中级会计职称考试试题《财务管理》章节习题第2章2.docx

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中级会计职称考试试题《财务管理》章节习题第2章2

2019年中级会计职称考试试题：

《财务管理》章节习

题第2章

（2）

第二章财务管理基础第二节

资产的收益与收益率多项选择题

以下相关资产收益率的表述中，不准确的有（）。

A、必要收益率与理解到的风险相关

B、预期收益率是指在确定的情况下，预测的某资产未来可能实现的收益率

C实际收益率表示已实现或确定能够实现的资产收益率

D风险收益率仅取决于风险的大小

答案解析】

预期收益率是指在不确定的条件下，预测的某资产未来可能实现的收益率，选项B的说法不准确。

风险收益率取决于两个因素，一是风险的大小，二是投资者对风险的偏好。

选项D的说

法不准确。

多项选择题

如果市场上短期国库券的利率为6%，通货膨胀率为2%，风险收益率为3%，则下列说法中不准确的有（）。

A、能够近似地认为无风险收益率为6%

B、如果无风险收益率为6%则必要收益率为11%

C如果无风险收益率为6%则资金时间价值为1%

D如果无风险收益率为6%则纯粹利率为4%

答案解析】

无风险收益率是指无风险资产的收益率，因为短期国库券的风险很小，所以，一般情况下，为了方便起见，通常用短期国库券的利率近似地代替无风险收益率，即选项A的说法准确；必要

收益率也称最低必要报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率，必要收益率=无风险收益率+风险收益率，所以，本题中，必要收益率=6%+3%=9%即选项B的说法不准确；资金时间价值是没有风险和通货膨胀情况下的平均利润率，所以，资金时间价值=无风险利率-通货膨胀率=短期国库券利率-通货膨胀率=6%-2%=4%即选项C的说法不准确；无风险收益率的大小由纯粹利率（资金时间价值）和通货膨胀补贴两部分组成，由此可知，纯粹利率=资金时间价值=4%即选项D的说法准确。

资产的风险及其衡量单项选择题

已经甲乙两个方案投资收益率的期望值分别为10%和12%，两个

）。

方案都存有投资风险，在比较甲乙两方案风险大小时应使用的指标是（

A.标准离差率

B.标准差

C.协方差

D.方差

准确答案】A

知识点】本题考核点是资产的风险及其衡量。

【答案解析】在两个方案投资收益率的期望值不相同的情况下，应该用标准离差率来比较两个方案的风险。

单项选择题

列各种风险应对措施中，能够转移风险的是（）。

A.业务外包

B.多元化投资

C.放弃亏损项目

D.计提资产减值准备

准确答案】A

知识点】本题考核点是资产的风险及其衡量。

【答案解析】选项A属于转移风险的措施，选项B属于减少风险的措施，选项C属于规避风险的措施，选项D属于接受风险中的风险自保。

计算题

某企业有AB两个投资项目，两个投资项目的收益率及其概率布情况如表所示。

A项目和B项目投资收益率的概率分布

项目实施情况

该种情况出现的概率

投资收益率

项目A

项目B

项目A

项目B

0.2

0.3

15%

20%

0.6

0.4

10%

15%

0.2

0.3

要求：

（1）估算两项目的预期收益率;

（2）估算两项目的方差

（3）估算两项目的标准差;

（4）估算两项目的标准离差率。

【答案解析】

（1）项目A的期望投资收益率

=0.2X0.15+0.6X0.1+0.2X0=9%

项目B的期望投资收益率=0.3X0.2+0.4X0.15+0.3X（-0.15）=7.5%

（2）项目A的方差=0.2X（0.15-0.09）2+0.6X（0.10-0.09）2+0.2X（0-0.09）2=0.0024

项目B的方差=0.3X（0.20-0.075）2+0.4X（0.15-0.075）2+0.3X（-0.15-0.075）2=0.022

⑶项目A的标准差二

项目B的标准差=

（4）项目A的标准离差率=0.049/0.09=54.4%

项目B的标准离差率=0.1487/0.075=198.3%

所以B项目的风险大

【提示】预期值不同，不能直接根据标准差比较，要进一步计算标准离差率。

判断题

根据证券投资组合理论，在其他条件不变的情况下，如果两项贷款的收益率具有完全正相关关系，则该证券投资组合不能够分散风险。

（）

准确答案】

答案解析】

当两项资产的收益率完全正相关，非系统风险不能被分散，而系统风险是始终不能被分散的，所以该证券组合不能够分散风险。

多项选择题

证券投资的风险分为可分散风险和不可分散风险两大类，下列各项中，属于可分散风险的有（）。

A.研发失败风险

B.生产事故风险

c.通货膨胀风险

D.利率变动风险

准确答案】AB

知识点】本题考核点是证券资产组合的风险与收益。

【答案解析】可分散风险是特定企业或特定行业所持有的，与

政治、经济和其他影响所有资产的市场因素无关。

判断题

在风险分散过程中，随着资产组合中资产数目的增加，分散风险的效应会越来越明显。

（）

准确答案】X

知识点】本题考核点是证券资产组合的风险与收益。

【答案解析】一般来讲，随着资产组合中资产个数的增加，资产组合的风险会逐渐降低，但资产的个数增加到一定水准时，资产组合的风险水准将趋于平稳，这时组合风险的降低将非常缓慢直到不再降低。

多项选择题根据资本资产定价模型，下列关于p系数的说法中，准确的有

（）。

A.p值恒大于0

B.市场组合的p值恒等于1

C.p系数为零表示无系统风险

D.

p系数既能衡量系统风险也能衡量非系统风险

答案解析】

pi=COV（Ri,Rm）/cm2分子协方差可能小于0,

从而出现p值小于0的情况，所以选项A不准确。

p系数反映系统风险的大小，选项D不准确。

多项选择题在下列各项中，能够影响特定投资组合p系数的有（）。

A.该组合中所有单项资产在组合中所占比重

B.该组合中所有单项资产各自的p系数

C.市场投资组合的无风险收益率

D.该组合的无风险收益率

准确答案】AB

知识点】本题考核点是证券资产组合的风险与收益。

【答案解析】投资组合的P系数受到单项资产的P系数和各种资产在投资组合中所占的比重两个因素的影响。

资本资产定价模型单项选择题

列关于资本资产定价模型的表述中，错误的是（）。

准确答案】C

知识点】本题考核点是资本资产定价模型。

【答案解析】证券市场线的一个暗示是，只有系统风险才有资格要求补偿，所以选项C不准确。

判断题按照资本资产定价模型，某项资产的风险收益率是等于该资产的

系统风险系数与市场风险溢酬的乘积。

（）

【准确答案】V

知识点】本题考核点是资本资产定价模型。

【答案解析】根据R=Rf+pX（Rm-Rf），可见，某项资产的风险收益率二该资产的P系数X市场风险溢酬。

计算题

某公司拟实行股票投资，计划购买AB、C三种股票，并分别设计了甲乙两种投资组合。

已知三种股票的P系数分别为1.5、1.0和0.5，它们在甲种投资组合下的投资比重为50%、30%和20%;乙种投资组合的风险收益率为3.4%。

同期市场上所有股票的平均收益率为12%,无风险收益率为8%。

要求：

（1）根据AB、C股票的P系数，分别评价这三种股票相对于市场投资组合来说的投资风险大小。

（2）按照资本资产定价模型计算A股票的必要收益率。

（3）计算甲种投资组合的P系数和风险收益率。

（4）计算乙种投资组合的P系数和必要收益率。

（5）比较甲乙两种投资组合的P系数，评价它们的投资系统风险大小。

【答案解析】

（1）A股票的P>1,说明该股票所承担的系统风险大于市场投资组合的风险（或A股票所承担的系统风险等于市场投资组合风险的1.5倍）

B股票的P=1，说明该股票所承担的系统风险与市场投资组合的风险一致（或B股票所承担的系统风险等于市场投资组合的风险）

C股票的P<1,说明该股票所承担的系统风险小于市场投资组合的风险（或C股票所承担的系统风险等于市场投资组合风险的0.5倍）

（2）A股票的必要收益率=8%+1.5X（12%-8%）=14%

⑶甲种投资组合的P系数=1.5X50%+1.（X30%+0.5X20%=1.15

甲种投资组合的风险收益率=1.15X（12%-8%）=4.6%

⑷乙种投资组合的P系数=3.4%心2%-8%）=0.85乙种投资组合的必要收益率=8%+3.4%=11.4%

或者：

乙种投资组合的必要收益率=8%+0.85X（12%-8%）=11.4%（5）甲种投资组合的P系数（1.15）大于乙种投资组合的P系数

（（.85），说明甲投资组合的系统风险大于乙投资组合的系统风险。