中级会计职称考试试题《财务管理》章节习题第2章2.docx

1、中级会计职称考试试题财务管理章节习题第2章22019 年中级会计职称考试试题：财务管理章节习题第 2 章(2 )第二章 财务管理基础 第二节资产的收益与收益率 多项选择题以下相关资产收益率的表述中，不准确的有 ( )。A、必要收益率与理解到的风险相关B、预期收益率是指在确定的情况下，预测的某资产未来可能实 现的收益率C实际收益率表示已实现或确定能够实现的资产收益率D风险收益率仅取决于风险的大小答案解析】预期收益率是指在不确定的条件下，预测的某资 产未来可能实现的收益率，选项 B的说法不准确。风险收益率取决于 两个因素，一是风险的大小，二是投资者对风险的偏好。选项 D的说法不准确。多项选择题如果

2、市场上短期国库券的利率为 6%，通货膨胀率为 2%，风险收 益率为 3%，则下列说法中不准确的有 ( )。A、能够近似地认为无风险收益率为 6%B、如果无风险收益率为6%则必要收益率为11%C如果无风险收益率为6%则资金时间价值为1%D如果无风险收益率为6%则纯粹利率为4%答案解析】无风险收益率是指无风险资产的收益率，因为短 期国库券的风险很小，所以，一般情况下，为了方便起见，通常用短 期国库券的利率近似地代替无风险收益率，即选项 A的说法准确；必要收益率也称最低必要报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资 产合理要求的最低收益率，必要收益率 =无风险收益率 +风险收益率， 所以，本题中，必

3、要收益率=6%+3%=9%即选项B的说法不准确；资金 时间价值是没有风险和通货膨胀情况下的平均利润率，所以，资金时 间价值=无风险利率-通货膨胀率=短期国库券利率 -通货膨胀率=6%- 2%=4%即选项C的说法不准确；无风险收益率的大小由纯粹利率（资金 时间价值）和通货膨胀补贴两部分组成，由此可知，纯粹利率 =资金时 间价值=4%即选项D的说法准确。资产的风险及其衡量 单项选择题已经甲乙两个方案投资收益率的期望值分别为 10%和 12%，两个）。方案都存有投资风险，在比较甲乙两方案风险大小时应使用的指标是 （A.标准离差率B. 标准差C.协方差D.方差准确答案】 A知 识 点】 本题考核点是资

4、产的风险及其衡量。【答案解析】 在两个方案投资收益率的期望值不相同的情况下， 应该用标准离差率来比较两个方案的风险。单项选择题列各种风险应对措施中，能够转移风险的是 ( )。A.业务外包B. 多元化投资C.放弃亏损项目D.计提资产减值准备准确答案】 A知 识 点】 本题考核点是资产的风险及其衡量。【答案解析】 选项A属于转移风险的措施，选项B属于减少风 险的措施，选项C属于规避风险的措施，选项 D属于接受风险中的风 险自保。计算题某企业有A B两个投资项目，两个投资项目的收益率及其概率 布情况如表所示。A项目和B项目投资收益率的概率分布项目实施情况该种情况出现的概率投资收益率项目 A项目 B项

5、目 A项目 B0.20.315%20%0.60.410%15%0.20.3要求：(1) 估算两项目的预期收益率 ;(2) 估算两项目的方差(3) 估算两项目的标准差 ;(4) 估算两项目的标准离差率。【答案解析】 (1) 项目 A 的期望投资收益率=0.2 X 0.15+0.6 X 0.1+0.2 X 0=9%项目 B 的期望投资收益率 =0.3 X 0.2+0.4 X 0.15+0.3 X(- 0.15)=7.5%(2)项目 A 的方差 =0.2 X (0.15 - 0.09)2+0.6 X (0.10 - 0.09)2+0.2 X (0-0.09)2=0.0024项目 B 的方差 =0.3

6、 X (0.20 -0.075)2+0.4 X (0.15 - 0.075)2+0.3 X(-0.15-0.075)2=0.022项目A的标准差二项目 B 的标准差 =(4) 项目 A 的标准离差率 =0.049/0.09=54.4%项目 B 的标准离差率 =0.1487/0.075=198.3%所以 B 项目的风险大【提示】预期值不同，不能直接根据标准差比较，要进一步计算 标准离差率。判断题根据证券投资组合理论，在其他条件不变的情况下，如果两项贷 款的收益率具有完全正相关关系，则该证券投资组合不能够分散风险。 ( )准确答案】答案解析】当两项资产的收益率完全正相关，非系统风险不 能被分散，而

7、系统风险是始终不能被分散的，所以该证券组合不能够 分散风险。多项选择题证券投资的风险分为可分散风险和不可分散风险两大类，下列各 项中，属于可分散风险的有 ( ) 。A.研发失败风险B.生产事故风险c.通货膨胀风险D.利率变动风险准确答案】 AB知 识 点】 本题考核点是证券资产组合的风险与收益。【答案解析】 可分散风险是特定企业或特定行业所持有的，与政治、经济和其他影响所有资产的市场因素无关。判断题在风险分散过程中，随着资产组合中资产数目的增加，分散风险 的效应会越来越明显。 ( )准确答案】 X知 识 点】 本题考核点是证券资产组合的风险与收益。【答案解析】 一般来讲，随着资产组合中资产个数

8、的增加，资 产组合的风险会逐渐降低，但资产的个数增加到一定水准时，资产组 合的风险水准将趋于平稳，这时组合风险的降低将非常缓慢直到不再 降低。多项选择题 根据资本资产定价模型，下列关于 p 系数的说法中，准确的有( ) 。A. p值恒大于0B.市场组合的p值恒等于1C.p 系数为零表示无系统风险D.p 系数既能衡量系统风险也能衡量非系统风险答案解析】p i=COV(Ri, Rm)/c m2分子协方差可能小于 0,从而出现p值小于0的情况，所以选项A不准确。p系数反映系统风 险的大小，选项D不准确。多项选择题 在下列各项中，能够影响特定投资组合 p 系数的有 ( ) 。A. 该组合中所有单项资产

9、在组合中所占比重B.该组合中所有单项资产各自的 p 系数C.市场投资组合的无风险收益率D.该组合的无风险收益率准确答案】 AB知 识 点】 本题考核点是证券资产组合的风险与收益。【答案解析】投资组合的P系数受到单项资产的P系数和各 种资产在投资组合中所占的比重两个因素的影响。资本资产定价模型 单项选择题列关于资本资产定价模型的表述中，错误的是 ( )。准确答案】 C知 识 点】 本题考核点是资本资产定价模型。【答案解析】 证券市场线的一个暗示是，只有系统风险才有资 格要求补偿，所以选项C不准确。判断题 按照资本资产定价模型，某项资产的风险收益率是等于该资产的系统风险系数与市场风险溢酬的乘积。

10、( )【准确答案】 V知 识 点】 本题考核点是资本资产定价模型。【答案解析】 根据R=Rf+p X (Rm-Rf)，可见，某项资产的风险 收益率二该资产的P系数X市场风险溢酬。计算题某公司拟实行股票投资，计划购买 A B、C三种股票，并分别设 计了甲乙两种投资组合。已知三种股票的P系数分别为1.5、1.0和0.5，它们在甲种投 资组合下的投资比重为 50%、 30%和 20%;乙种投资组合的风险收益率为 3.4%。同期市场上所有股票的平均收益率为 12%,无风险收益率为 8%。要求：(1)根据A B、C股票的P系数，分别评价这三种股票相对于市 场投资组合来说的投资风险大小。(2) 按照资本资

11、产定价模型计算 A 股票的必要收益率。(3)计算甲种投资组合的P系数和风险收益率。(4)计算乙种投资组合的P系数和必要收益率。(5)比较甲乙两种投资组合的P系数，评价它们的投资系统风险 大小。【答案解析】(1)A股票的P 1,说明该股票所承担的系统风险 大于市场投资组合的风险(或A股票所承担的系统风险等于市场投资组 合风险的 1.5 倍)B股票的P =1，说明该股票所承担的系统风险与市场投资组合的 风险一致(或B股票所承担的系统风险等于市场投资组合的风险 )C股票的P 1,说明该股票所承担的系统风险小于市场投资组合 的风险(或C股票所承担的系统风险等于市场投资组合风险的 0.5倍)(2)A股票的必要收益率=8%+1.5X (12%-8%)=14% 甲种投资组合的 P系数= 1.5 X 50%+1.(X 30%+0.5X 20%=1.15甲种投资组合的风险收益率=1.15 X (12%-8%)=4.6% 乙种投资组合的P系数=3.4%心2%-8%)=0.85 乙种投资组合的必要收益率 =8%+3.4%=11.4%或者：乙种投资组合的必要收益率 =8%+0.85X(12%-8%)=11.4% (5)甲种投资组合的P系数(1.15)大于乙种投资组合的P系数(.85) ，说明甲投资组合的系统风险大于乙投资组合的系统风险。