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货币银行学实例

布雷顿森林体系形成及崩溃

1944年7月，在美国新罕布什尔州的布雷顿森林召开有44个国家参加的联合国与联盟国家国际货币金融会议，通过了以“怀特计划”为基础的“联合国家货币金融会议的最后决议书”以及“国际货币基金组织协定”和“国际复兴开发银行协定”，总称“布雷顿森林协定”。

布雷顿森林体系主要体现在两个方面：

第一，美元与黄金直接挂钩。

第二，其他会员国货币与美元挂钩，即同美元保持固定汇率关系。

从此，美元就成了国际清算的支付手段和各国的主要储备货币。

以美元为中心的布雷顿森林体系的建立，使国际货币金融关系又有了统一的标准和基础，结束了战前货币金融领域里的混乱局面，并在相对稳定的情况下扩大了世界贸易。

美国通过赠与、信贷、购买外国商品和劳务等形式，向世界散发了大量美元，客观上起到扩大世界购买力的作用。

同时，固定汇率制在很大程度上消除了由于汇率波动而引起的动荡，在一定程度上稳定了主要国家的货币汇率，这有利于国际贸易的发展。

据统计，世界出口贸易总额年平均增长率，1948—1960年为6.8%，1960—1965年为7.9%，1965—1970年为11%；世界出口贸易年平均增长率，1948—1976年为7.7%，而战前的1913—1938年，平均每年只增长0.7%。

基金组织要求成员国取消外汇管制，也有利于国际贸易和国际金融的发展，因为它可以使国际贸易和国际金融在实务中减少许多干扰或障碍。

布雷顿森林体系是以美元和黄金为基础的金汇兑本位制。

它必须具备两个基本前提：

一是美国国际收支能保持平衡；二是美国拥有绝对的黄金储备优势。

但是进入60年代后，美国经济实力相对减弱。

1950年以后，除个别年度略有顺差外，其余各年度都是逆差。

至1971年，仅上半年逆差就高达83亿美元。

随着国际收支逆差的逐步增加，美国的黄金储备也日益减少。

1949年，美国的黄金储备为246亿美元，占当时整个资本主义世界黄金储备总额的73.4%，这是战后的最高数字。

此后，逐年减少，至1971年8月，尼克松宣布“新经济政策”时，美国的黄金储备只剩下102亿美元，而短期外债为520亿美元，黄金储备只相当于积欠外债的1／5。

美元大量流出美国，导致“美元过剩”，1973年底，游荡在各国金融市场上的“欧洲美元”就达1000多亿。

由于布雷顿森林体系前提的消失，也就暴露了其致命弱点，即“特里芬难题”。

体系本身发生了动摇，美元国际信用严重下降，各国争先向美国挤兑黄金，而美国的黄金储备已难于应付，这就导致了从1960年起，美元危机迭起，货币金融领域陷入日益混乱的局面。

为此，美国于1971年宣布实行“新经济政策”，停止各国政府用美元向美国兑换黄金，这就使西方货币市场更加混乱。

1973年美元危机中，美国再次宣布美元贬值，导致各国相继实行浮动汇率制代替固定汇率制。

美元停止兑换黄金和固定汇率制的垮台，标志着战后以美元为中心的货币体系瓦解。

思考题：

什么是“特里芬难题”（Triffindilemma）？

按国民核算体系（SNA）计算，从1949-2008年（2009年尚无数字，实为59年。

历史看大趋势，说60年也未尝不可），我国的国内生产总值（GDP）按不变价格计算，增为123倍（如说增长，则要扣除1倍，即增长了122倍。

下同）平均每年增长8.5%。

由于增长速度快，2008年我国经济总量（GDP）按当年价格计算，达到300670亿元，按当年汇率折算，合43292亿美元。

在世界经济中的地位由微不足道，上升到2008年的第3位。

这么长的时间，这么快的速度，达到这么大的规模，在世界经济史上是绝无仅有的。

美国这个世界上最大的资本主义市场经济体，个人消费率常年稳定在70%左右。

而社会主义的中国，2008年居民最终消费率只有35.3%，仅相当美国的一半，是改革开放以来的最低点，也可能是建国60年来迄今为止的最低点。

而1978年所谓“洋跃进”时期，过去批判其只顾搞搞基本建设，不管人民生活，而当年居民最终消费率为48.8%。

2008年的GDP不是比上年增产4万多亿元，而是由于资源破坏、环境污染和人员伤亡等原因，比上年损失了4万多亿元。

现在经济总的态势实际上是：

吃祖宗饭〔祖宗留下给我们的是青山绿水〕，造子孙孽〔我们遗留给子孙的是资源破坏、环境污染和几代人因工伤残与污染患多种疑难病症〕，肥外国人〔外商说：

“把利润都带走，把GDP留给中国。

”〕

滞纳金

●2006年7月21日，郑州市交通规费稽查处稽查人员接到举报：

一辆车牌为豫A11993的小吊车自1992年购买以来，一直没缴养路费。

根据征稽收费标准，豫A11993小吊车从2003年2月1日至今，应缴纳养路费本金59040元、滞纳金389894元、罚款177120元，还应缴附加费本金22960元、滞纳金75813元以及运管费本金7872元、滞纳金25993元、罚款1000元，共计约76万元，这还不包括对报废车辆上路处以3倍漏税额的罚款。

交通部门根据1992年交通部等部委联合发布的《公路养路费征收管理规定》，按每日1%的标准依法收取滞纳金。

而依据这一标准，滞纳金的年利率是365%。

●南京王先生透支了7884元，两年后连本带利就成了3.5万元。

这3.5万元由“本金”、“利息”和“滞纳金”构成。

一位信用卡用户张先生由于记错了还款额，他在到期还款日之前分多次共计还款39771.28元，少还了0.24元。

但就是这区区0.24元，银行在他的账单里记了两笔共计853元的利息，利息是所欠金额的355416.67％。

●交警的罚单超过15天没处理每天按3%的滞纳金计算。

小李忘了系安全带，被交警罚了100块加2分，忘了去处理，28天后去工商银行交罚款的时候，超过13天就成了139。

1995-2009年“两会”期间沪指表现

开会时间

会前3个月低点

会中表现

会后3个月高点

会后3个月涨跌幅

1995.3.3~3.18

524

5.90%

681

15%

1996.3.3~3.17

512

1.80%

739

31%

1997.2.27~3.15

895

9.10%

1510

34%

1998.3.3~3.19

1125

0.03%

1422

20%

1999.3.3~3.15

1064

5.80%

1210

2000.3.3~3.15

1227

-1.80%

2114

26%

2001.3.3~3.15

1893

1.80%

2245

11%

2002.3.3~3.15

1339

7.80%

1693

2003.3.3~3.18

1311

-3.40%

1649

13%

2004.3.3~3.14

1307

0.40%

1783

2005.3.3~3.14

1187

0.46%

1293

-2.99%

2006.3.3~3.14

1074

-2.02%

1757

2.46%

2007.3.3~3.15

2723

4.23%

4335

18.52%

2008.3.3~3.14

4123

-8.14%

3941

-27.61%

2009.3.3~3.14

1814

3.96%

2828

32.89%

在过去十五年中，“两会”结束后大盘有13次上涨，涨幅最高的仍是1997年，涨幅为34%。

排名第二的则是刚过去的2009年，涨幅32.89%。

迪拜

迪拜拥有世界上第一家七星级酒店、全球最大的购物中心、世界最大的室内滑雪场，源源不断的石油和重要的贸易港口地位，为迪拜带来了巨大的财富，使迪拜成了奢华的代名词。

2009年2月份起，迪拜世界开始不断遭遇困难，其在美国耗资86亿美元的拉斯维加斯城市中心项目（LasVegasCityCenter）需寻求贷款融资才可顺利进行。

同时，公司旗下地产商Limitless公司负责开发的耗资110亿美元的阿拉伯运河项目二期工程已被取消。

3月份，Limitless公司宣布裁员7%。

棕榈岛集团也已经取消或暂停了一些项目，其中包括纳赫勒港湾大楼（NahkeelHarbourandTower）.特朗普国际酒店大厦（TrumpInternationalHotelandTower）以及耗资30亿美元、与韩国三星C&T公司合作的购物中心扩建项目，同时还削减了500个工作岗位。

迪拜2009年11月26日宣布，将重组其最大的企业实体迪拜世界，并将把迪拜世界债务偿还暂停6个月。

消息令全球金融市场气氛逆转，引发风险资产市场资金快速出逃。

受此影响，日股跌0.6%，A股跌3.6%，港股跌1.78%，欧洲股市开盘至少下跌2%。

商业票据的五个环节：

签发→承兑→转让→贴现→付款

72法则：

1%复利，72年以后本金变为原来的一倍。

9.1存入1000，12.1.取现800，计息日每年的6.30，第二年的6.30计得的利息=？

信用卡：

账单日10日，还款日30日，6.10账单显示账户总结欠1000，最低还款额100，若6.30日（以前）还款，还款额？

若6.30日（以前）还款100，利息？

若6.30日（以前）还款<100？

若7.1日还款，还款额？

假定今后5年里，一年期利率预期分别为5％，6％，7％，8％和9％，这样2—5年期债券的利率分别为？

若投资者偏好持有短期债券1年期、2年期至5年期的期限升水为0，0．25％，0．5％，0．75％和1％，这样2—5年期债券的利率分别为？

各国利息税征收情况

　　美国纳所得税，一般约39%。

没有专门的利息税，但无论是工资、存款利息、稿费还是炒股获利，美国纳税局都会把你的实际收入统计得清清楚楚，到时寄张帐单给你，你的总收入在哪一档，你就按哪一档的税率纳税。

　　德国利息税为30%，但主要针对高收入人群。

如果个人存款利息单身者低于6100马克、已婚者低于1.22万马克，就可在存款时填写一张表格，由银行代为申请免征利息税。

　　日本利息税为15%。

　　瑞士利息税为35%，而且对在瑞士居住的外国人的银行存款也照征不误。

　　韩国存款利息被算做总收入的一部分，按总收入纳税。

银行每3个月计付一次利息，同时代为扣税。

　　瑞典凡通过资本和固定资产获得的收入，都要缴纳资本所得税，税率为30%。

资本所得包括存款利息、股息、债息及房租等收入。

但政府为了鼓励消费，会为那些申请了消费贷款的人提供30%的贷款利息补贴。

　　菲律宾利息税为20%，在菲的外国人或机构（非赢利机构除外）也照此缴纳。

　　澳大利亚利息计入总收入，一并缴纳所得税。

所得税按总收入分不同档次，税率由20%至47%不等。

当然，也有不征收利息税的国家，例如埃及、巴西、阿根廷及俄罗斯等。

我国：

1999年11月1日起开始施行的《对储蓄存款利息所得征收个人所得税的实施办法》，不论什么时间存入的储蓄存款，在1999年11月1日以后支取的，1999年11月1日起开始滋生的利息要按20％征收所得税。

2007年8月15日起，将储蓄存款利息所得个人所得税的适用税率由现行的20%调减为5%。

2008年10月9日，国务院决定对储蓄存款利息所得暂停征收个人所得税。

中国人民银行

时间

活期存款

三个月

半年

一年

二年

三年

五年

1991.04.21

1.80

3.24

5.40

7.56

7.92

8.28

9.00

1993.07.11

3.15

6.66

9.00

10.98

11.70

12.24

13.86

2008.11.27

0.36

1.98

2.25

2.52

3.06

3.60

3.87

兴业银行（2009.3.20）

币种

活期存款

三个月

半年

一年

二年

英镑

0.125

0.9

1.15

瑞士法郎

0.0001

0.01

新加坡元

0.0001

0.01

中国人民银行

调整时间

活期存款

一年存款

一年贷款

调整时间

活期存款

一年存款

一年贷款

1991.04.21

1.80

7.56

8.64

2006.4.28

0.72

2.25

5.4

1993.05.15

2.16

9.18

9.36

2006.08.19

0.72

2.52

6.12

1993.07.11

3.15

10.98

2007.03.18

0.72

2.79

6.39

1996.05.01

2.97

9.18

10.98

2007.05.19

0.72

3.06

6.57

1996.08.23

1.98

7.47

10.08

2007.07.21

0.81

3.33

6.84

1997.10.23

1.71

5.67

8.64

2007.08.22

0.81

3.60

7.02

1998.03.25

1.71

5.22

7.92

2007.09.15

0.81

3.87

7.29

1998.07.01

1.44

4.77

6.93

2007.12.21

0.72

4.14

7.56

1998.12.07

1.44

3.78

6.39

2008.10.09

0.72

3.87

6.93

1999.06.10

0.99

2.25

5.85

2008.10.30

0.72

3.60

6.66

2002.02.21

0.72

1.98

5.31

2008.11.27

0.36

2.52

5.58

2004.10.29

0.72

2.25

5.58

2008.12.23

0.36

2.25

5.31

利率市场化

利率市场化是指逐步放弃利率管制，建立由市场资金供求双方共同决定利率的金融产品定价机制。

利率市场化的内涵是，①金融交易主体享有利率决定权；②利率的数量结构、期限结构、风险结构应由市场自发选择；③同业拆借利率和短期国债利率将成为市场利率的基本指针；④政府或中央银行享有间接影响金融资产利率的权力。

我国实行利率市场化的具体步骤是，①调整金融机构贷款利率，使其略高于货币市场利率；②调整中央银行再贷款利率或再贴现率，使它们成为基准利率；③扩大贷款利率的浮动幅度，设定存款利率上限；④取消所有利率限制，全面放开利率。

1996、1997年，先后建立了全国统一的银行间同业拆借市场和银行间债券市场。

1998.9，银行间债券市场发行利率全面放开。

1998.10，逐步放开本外币贷款和存款利率的浮动范围。

2000.9，实行外币存贷款利率的市场化。

2002，进行利率市场化改革试点，贷款利率浮动幅度扩大到100%，存款利率最高可上浮50%。

2003.12，再次扩大金融机构贷款利率浮动空间。

2004.10，原则上放开了贷款利率上限，允许存款利率下浮，稳住存款利率上限。

目前，,我国利率市场化其实已走到了最后一步。

《商业银行法》第31条规定:

“商业银行应当按照中国人民银行规定的存款利率上下限,确定存款利率,并予以公告。

”

第47条规定:

“商业银行不得违反规定提高或者降低利率以及采用其他不正当手段,吸收存款,发放贷款”。

《2002年中国货币政策执行报告》中公布了我国利率市场化改革的总体思路：

先外币、后本币；先贷款、后存款；先长期、大额，后短期、小额。

1969年

拉格纳·弗里希（RAGNARFRISCH）挪威人（1895-1973）

简·丁伯根（JANTINBERGEN）荷兰人（1903-1994）

他们发展了动态模型来分析经济进程。

前者是经济计量学的奠基人，后者经济计量学模式建造者之父。

1970年

保罗·安·萨缪尔森（PAULASAMUELSON）美国人（1915-2009.12.13）

他发展了数理和动态经济理论，将经济科学提高到新的水平,他的研究涉及经济学的全部领域。

1971年

西蒙·库兹列茨（SIMONKUZNETS）美国人（1901-1985）

他在研究人口发展趋势及人口结构对经济增长和收入分配关系方面做出了巨大贡献。

1972年

约翰·希克斯（JOHNR.HICKS）英国人（1904-1989）肯尼斯·约瑟夫·阿罗（KENNETHJ.ARROW）美国人（1921-）

他们深入研究了经济均衡理论和福利理论。

1973年

华西里·列昂惕夫（WASSILYLEONTIEF）苏联人（1916-）

他发展了投入产出方法，该方法在许多重要的经济问题中得到运用。

1974年

弗·冯·哈耶克（FRIEDRICHAUGUSTVONHAYEK）澳大利亚人（1899-1982）

纲纳尔·缪尔达尔（GUNNARMYRDAL）瑞典人（1898-1987）

他们深入研究了货币理论和经济波动，并深入分析了经济、社会和制度现象的互相依赖。

1975年

列奥尼德·康托罗为奇（LEONIDVITALIYEVICHKANTOROVICH）

他阐述和发展了凯恩斯的系列理论及财政与货币政策的宏观模型。

在金融市场及相关的支出决定、就业、产品和价格等方面的分析做出了重要贡献。

1976年：

美国经济学家弗里德曼因消费分析、货币理论和经济稳定性获诺贝尔经济学奖。

1977年：

瑞典经济学家奥林因国际贸易理论体系、英国经济学家米德因国际贸易和国际资本移动理论而共同获得诺贝尔经济学奖。

1978年：

美国经济学家西蒙因研究国际经济组织中的决断过程获诺贝尔经济学奖。

1979年：

美国经济学家刘易斯因经济增长理论特别是发展中国家经济增长理论、美国经济学家舒尔茨因发展中国家的经济、农业经济理论而共同获得诺贝尔经济学奖。

1980年：

美国经济学家克莱因因商业波动经验模式的发展分析获诺贝尔经济学奖。

1981年：

美国经济学家托宾因金融市场及其对企业和家庭消费的影响获诺贝尔经济学奖。

1982年

乔治·斯蒂格勒（GEORGEJ.STIGLER）美国人（1911-1991）

他在工业结构、市场的作用和公共经济法规的作用与影响方面做出了创造性重大贡献。

1983年

罗拉尔·德布鲁（GERARDDEBREU）美国人（1921-）

他概括了帕累托最优理论，创立了相关商品的经济与社会均衡的存在定理。

1984年

理查德·约翰·斯通（RICHARDSTONE）英国人（1913-1991）

国民经济统计之父，他在国民帐户体系的发展中做出了奠基性贡献，极大改进了经济实践分析的基础。

1985年

弗兰科·莫迪利安尼（FRANCOMODIGLIANI）意大利（1918-）

他第一个提出储蓄的生命周期假设。

这一假设在研究家庭和企业储蓄中得到了广泛应用。

1986年

詹姆斯·布坎南（JAMESM.BUCHANAN,JR）美国人（1919-）

他将政治决策的分析同经济理论结合起来，使经济分析扩大和应用到社会—政治法规的选择。

1987年

罗伯特·索洛（ROBERTM.SOLOW）美国人（1924-）

他对增长理论做出了贡献，提出长期的经济增长主要依靠技术进步，而不是依靠资本和劳动力的投入。

1988年

莫里斯·阿莱斯（MAURICEALLAIS）法国人（1911-）

他在市场理论及资源有效利用方面做出了开创性贡献。

对一般均衡理论重新做了系统阐述。

1989年

特里夫·哈维默（TRYGVEHAAVELMO）挪威人（1911-）

他建立了现代经济计量学的基础性指导原则。

1990年

默顿·米勒（MERTONM.MILLER）美国人（1923-2000）

哈里·马科维茨（HARRYM.MARKOWITZ）美国人（1927-）

威廉·夏普（WILLIAMF.SHARPE）美国人（1934-）

他们在金融经济学方面做出了开创性工作。

1991年

罗纳德·科斯（RONALDH.COASE）英国人（1910-）

他揭示并澄清了经济制度结构和函数中交易费用和产权的重要性。

1992年

加里·贝克（GARYS.BECKER）美国人（1930-）

他将微观经济理论扩展到对人类相互行为的分析，包括市场行为。

1993年

道格拉斯·诺斯（DOUGLASSC.NORTH）美国人（1920-）

罗伯特·福格尔（ROBERTW.FOGEL）美国人（1926-）

前者建立了包括产权理论、国家理论和意识形态理论在内的“制度变迁理论”。

后者用经济史的新理论及数理工具重新诠释了过去的经济发展过程。

1994年

约翰·纳什（JOHNF.NASH）美国人（1928-）

约翰·海萨尼（JOHNC.HARSANYI）美国人（1920-）

莱因哈德·泽尔腾德国人（1930-）

这三位数学家在非合作博弈的均衡分析理论方面做出了开创性德贡献，对博弈论和经济学产生了重大影响。

1995年

罗伯特·卢卡斯（ROBERTLUCAS）美国人（1937-）

他倡导和发展了理性预期与宏观经济学研究的运用理论，深化了人们对经济政策的理解，并对经济周期理论提出了独到见解。

1996年

詹姆斯·莫里斯（JAMESA.MIRRLEES）英国人（1936-）

威廉·维克瑞（WILLIAMVICKREY）美国人（1914-1996）

前者在信息经济学理论领域做出了重大贡献，尤其是不对称信息条件下的经济激励理论。

后者在信息经济学、激励理论、博弈论等方面都做出了重大贡献。

1997年

罗伯特·默顿（ROBERTC.MERTON）美国人（1944-）

迈伦·斯科尔斯（MYRONS.SCHOLES）美国人（1941-）

前者对布莱克－斯科尔斯公式所依赖的假设条件做了进一步减弱，在许多方面对其做了推广。

后者给出了著名的布莱克－斯科尔斯期权定价公式，该法则已成为金融机构涉及金融新产品的思想方法。

1998年

阿马蒂亚·森（AMARTYASEN）印度人（1933-）

他对福利经济学几个重大问题做出了贡献，包括社会选择理论、对福利和贫穷标准的定义、对匮乏的研究等。

1999年

罗伯特·蒙德尔（ROBERTA.MUNDELL）加拿大人（1923-）

他对不同汇率体制下货币与财政政策以及最适宜的货币流通区域所做的分析使他获得这一殊荣。

2000年

詹姆斯-J-赫克曼（JamesHeckman）美国人（1944-）

丹尼尔-L-麦克法登（DanielMcFadden）美国人（1937年-）

他们发展了广泛应用在经济学以及其他社会科学中对个人和住户的行为进行统计分析的理论和方法。

尤其是，对赫克曼奖励他对分析选择性样本的理论和方法的发展。

2001年

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