最新公路建设与运输行业宏观经济环境分析.docx

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最新公路建设与运输行业宏观经济环境分析

2011年公路建设与运输行业宏观经济环境分析

一、宏观经济运行

（一）国民经济稳步增长

根据国家统计局的数据，2011年我国国内生产总值471563.70亿元，比上年增长9.2%。

分产业看，第一产业47712亿元，同比增长4.5%；第二产业GDP为220591.6亿元，同比增长10.6%；第三产业GDP为203260.1亿元，同比增长8.9%。

第一产业占国内生产总值的比重为10.12%，比上年上升0.02个百分点；第二产业比重为46.78%，上升0.11个百分点；第三产业比重为43.1%，下降0.14个百分点。

数据来源：

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图12001-2011年GDP总额及增速

数据来源：

BBIC整理整理

图22001-2011年三大产业GDP及其占GDP总额的比例

分季度看，2011年GDP第一季度增长了9.7%，二季度增长9.5%，三季度增长9%，四季度增长8.9%，如图6所示：

数据来源：

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图32008-2011年GDP季度增长率

（二）投资增长放缓，政策刺激基本正常

2011年我国固定资产投资总额为301932.85亿元，比上年增长23.8%，但是增速较2009年减缓了0.7个百分点。

其中，第一产业投资6792.38亿元，同比增加25%；第二产业固定资产投资为13263.49亿元，同比增加27.3%；第三产业固定资产投资为162876.98亿元，同比增加21.1%。

总体来看，进入2011年以来，我国固定资产投资的增长速度进一步放缓，并接近于以往年度年数据。

由于金融危机的影响，2009年中央政府出台大量政策刺激经济，其中重要的部分就是巨额资金投入基础设施的建设，因此2009年我国固定资产投资额迅速增加。

随着我国逐渐摆脱金融危机的影响，宏观经济形势进一步好转，2011年我国固定资产投资增速放缓，处于近几年的低点。

未来将会继续减少大规模的公共投资，信贷政策的重点是保在建和续建项目、中小企业发展。

资料来源：

国家统计局

图42008-2011年我国固定资产投资累计额及增速情况

（三）工业生产增速前高后低

2011年全年全部工业增加值同比增长13.9%，分轻重工业看，轻工业增长13%，重工业增长14.3%。

2011年全年工业增加值增速基本保持平稳，重工业增速年度回落。

数据来源：

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图52008-2011年工业增加值增长率

（四）社会消费增长放缓

2011年社会消费品零售总额181225.8亿元，比上年同比增长17.1%。

与2010年同期相比，一季度社会消费品零售总额增长16.34％，二季度增长16.8％，三季度增长17％，四季度增长到17.1％，表明社会总体消费保持着平稳高速的增长，但增幅较上年的18.4%有所下滑。

数据来源：

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图62010年1~12月社会消费品零售总额及增长率

（五）进出口下滑风险较大

2011年货物进出口总额36420亿美元，比上年上涨22.46%，受欧债危机及局部地区动荡影响，增幅下滑12.26个百分点。

其中，出口商品总额18985亿美元，上涨20.33%；进口商品总额17435亿美元，上涨24.87%。

贸易顺差为1550亿美元，比上年减少14.6%。

2011年下半年在我国主要出口地区债务危机与经济衰退风险集中爆发的情况下，PMI进口指数与新出口订单指数一度大幅下跌至50%枯荣分界线以下。

在此影响下，由于出口贸易数据多为2-3月前订单，外需减缓从9月份开始在外贸数据上开始反映，后期出口增速仍有进一步下行空间。

数据来源：

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图72008-2011年我国进出口月度增速情况

（六）通胀压力仍存

2011年初政府把保持物价水平基本稳定作为年内政府工作的主要任务，并设定了4%的消费价格目标。

这一目标未能完全实现，2011年全年CPI上升4.1%。

全年CPI呈在年中达到高点，7月达到6.5%，年底稍有回落。

受食品价格上涨，2009年以来全球范围内超量货币投行的滞后效应导致2011年呈现全球通胀的格局。

2011年PPI指数增幅较小，仅有1.69%，处于近年较低水平。

全年走势和CPI基本一致，年中达到高点，年底回落。

资料来源：

数据来源：

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图82011年月度CPI，PPI走势情况

（七）金融运行

货币供应方面。

2011年广义货币供应量M2余额为851590.9亿元，同比增长13.6%，增速较上年低6.12个百分点；狭义货币供应量M1余额为289847.7亿元，同比增长7.9%，增速比上年低13.3个百分点；流通中现金M0余额为50.748.46亿元，同比增长13.8%，增速比上年低2.89个百分点。

2011年国内货币紧缩态势明显，上半年维持“一月一调准，两月一加息”的紧缩节奏。

从4月份开始M2增速也一直低于年初央行制定的16%的增速目标，M1增速更是跌至10%以下。

数据来源：

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图92009-2011年我国货币供应量增速

信贷方面，人民币贷款保持增长，但增速继续回落。

2011年末国内信贷余额687971.6亿元，同比增长17.14%，增速比上年低了1.6个百分点。

2010年新增贷款68751.14亿元，同比少增加了110795.59亿元。

总体来看，信贷规模同比增速有所回落，贷款的投放量呈现稳定增长的态势。

仔细拆分新增贷款的组成部分后发现，房地产相关贷款同比少增金额达7604亿元。

从已披露的13份上市银行年报来看，去年各家银行的房地产信贷业务压缩明显，在四大行中，工商银行、农业银行的房地产贷款余额与占比双双下降。

数据来源：

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图102009-2011年我国信贷规模及每月信贷投放量

从人民币汇率的变化分析，人民币升值趋势难以扭转，此前，在外汇占款连续两月负增长、宏观经济增速下滑隐忧难退、热钱流出预期浓重等多项负面因素打压下，11月以来人民币即期汇价曾连续12个交易日触及跌停，并引发了部分投资者对于人民币中长期可能出现贬值的忧虑。

但临近年末，人民币汇率再度挑战汇改高点，表明人民币汇率依然保持强势。

而且，近几个交易日人民币汇率中间价和即期汇价保持强势，打消了市场此前有关人民币汇率的负面预期。

*方法1数据来源：

中国人民银行

图112009-2011年人民币兑美元汇率走势

endif（八）货币政策保持稳健

3、常用的传输介质有两类：

有线和无线。

有线介质有_双绞线_______、_同轴电缆___、__光纤__。

2011年央行货币政策总基调仍是保持稳健，全年货币政策大事如下：

1月14日，中国人民银行决定从2011年1月20日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

2月9日，中国人民银行决定上调金融机构人民币存贷款基准利率，其中，一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由2.75%提高到3%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由5.81%提高到6.06%；其他期限档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率作相应调整。

19.在SQL查询语句中，显示部分结果的top短语必须要与___________短语一起来使用。

2月18日，中国人民银行决定从2011年2月24日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

3月18日，中国人民银行决定从2011年3月25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

15、双绞线由两根相互绝缘的、绞合成均匀的螺纹状的导线组成，下列关于双绞线的叙述，不正确的是__A___。

4月6日，中国人民银行决定上调金融机构人民币存贷款基准利率，其中，一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由3%提高到3.25%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由6.06%提高到6.31%；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。

5月12日，中国人民银行决定从2011年5月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

SELECT学号，姓名，总成绩FROMstud1WHERE学号IN（SELECT学号FROMstud2WHERE选课=”操作系统”）7月7日，中国人民银行决定上调金融机构人民币存贷款基准利率。

其中，一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由3.25%提高到3.50%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由6.31%提高到6.56%；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。

11月30日，中国人民银行决定从2011年12月5日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

二、宏观经济运行对公路建设与运输行业的影响

（一）高速公路供给主要受政策影响

returnm中国第一条高速公路始于1988年，但当时仍有中国要不要修高速公路的争论，直至1989年7月，在沈阳召开的高等级公路建设现场会上，时任国务院副总理的邹家华同志指出：

“高速公路不是要不要发展的问题，而是必须发展。

”至此拉开了中国高速公路发展的序幕，可以说中国的高速公路从出生开始就是政策路。

本轮大规模高速公路建设始于1998年，其背景为应对亚洲金融危机采取的积极财政措施的一部分。

2006-2008年间，高速公路投资增速本已开始放缓，但2008年发生的经济危机再一次迫使政府祭出积极财政政策，高速公路建设投资重回快车道。

综上，政府政策是高速公路供给的主导力量。

7、B类IP地址的范围是____128.0.0.0----191.255.255.255__。

（二）经济形势决定公路需求

从历史统计看交通运输行业整体与经济形势具有较强的相关性；从我国三大产业的占比来看，对运输依赖较大第二产业占据主导也决定未来运输需求具有长期性；从我国陆上运输公铁结构来看，公路运输一定时期内仍将是陆上运输的主角。

因此，我们认为，经济的增长决定了公路行业的发展。

a=b目前我国的三大产业中，第二产业仍占据主导，比例高达46.75%，第二产业的重资产特点决定必然依赖大量运输。

此外，我国资源与工业基地空间的不匹配进一步加大了对运输的需求。

我国重型工业集中在东北和华北，现代工业主要分布在东南，而煤炭等主要资源中西部相对更加丰富。

此外，大宗原材料需进口的钢铁等主要公司身处内陆，进口铁矿石和出口钢铁均需要相应的水陆运输。

以上情况均决定了我国运输需求具有长期性。

【答案】C2011年，我国经济平稳增长。

温暖的宏观经济气候为公路建设与运输行业的发展提供了良好的发展环境，但资金面的紧张及经济结构的调整转型还是对行业的发展造成了不利影响。

2012年全球经济有望回暖，我国国民经济也将呈现平稳增长态势。

对于公路运输行业而言，通胀预期2012年仍然存在，央行的货币政策将继续保持稳健，宽松预期不大，以满足宏观调控的需求。

2012年整体经济形势将稳中求进。

压力将延续到年中，实际影响有限但阴霾挥之不散。

交通部摸底结果显示收费公路行业普遍负债累累并且资金压力巨大。

综合考虑各省较大的建设、养护和偿债压力，我们认为政策压力趋缓将是大概率事件，上市公司盈利所受影响将非常有限。

但是，由于行业清理和整改工作会推迟至2012年6月，政策阴影仍将在一定时期内对行业的增长前景产生负面影响预计2012年，我国信贷的发放增速会继续减缓，对于公路建设行业而言，获取银行信贷的压力将增大。

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