让资本市场主导经济刺激计划.docx

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让资本市场主导经济刺激计划

让资本市场主导经济刺激计划

　　如果是新一轮的经济刺激计划也是“四万亿”，能不能让资本市场主导呢？

理论上，资本市场就是将资金从资金充裕者向资金短缺者转移资金的市场。

　　不久前，成思危老前辈在莫干山会议上讲道：

，如果没有年的“四万亿”的经济刺激计划，年的经济增长速度可能下滑到，而非；，实际上的“四万亿”投资中，国家只投了不到万亿元，银行贷款高达万多亿元，二者合计为万多亿元。

　　从中央银行公布的货币量数据看，年的广义货币量为万亿元，年的广义货币增长了，由此计算新增货币量为万亿元。

据不同金融机构计算，在年的经济增长中，由于进出口负贡献超过，投资的贡献度在，这也说明年的投资应在万亿元左右！

　　从中央到地方，持续三年的投资热潮如今负面显现，最明显的负面效应是国有企业产能过剩和公共工程“烂尾”。

今年以来，经济增长持续下滑再度呼唤松货币扩投资，松货币只能由政府主导，但还能让政府继续主导投资吗？

换一种思路，如果是新一轮的经济刺激计划也是“四万亿”，能不能让资本市场主导呢？

理论上，资本市场就是将资金从资金充裕者向资金短缺者转移资金的市场。

　　广义的资本市场包含银行，股市和债市，长期以来，由于中国在体制上让银监会和证监会的分离，客观上创造了一个中国特色的恶性循环：

银行企业制造“三角债”，再让股市为银行和企业“脱困”。

企业上市融资是“脱困”，投资人就是来“扶贫”，证券投资基金必须保持以上的仓位，换句话说，即使明天是世界末日，基金经理们也不吹“集结号”，拿着基民的投资“顶住”以脱困为主流的融资潮，这就是中国股市长期低迷的主要原因之一。

“十八大”前后，经济刺激计划势必出台，月以来，货币量增长已在加速，年月日央行逆回购注入资金亿元，刷新了今年的记录。

这些资金将投向哪里？

由谁主导？

能不能让资本市场来唱一回主角？

　　有人说从来没有这样刺激经济的政策体系，大错！

美国独立战争结束后，个殖民地州的领袖们一致推举华盛顿为总统，华盛顿上台后立刻发现新生的美国债台高筑，国民经济已经面临破产之危。

这时他想到了一个人——岁的汉密尔顿。

汉密尔顿临危受命出任美国首任财政部长，几周内提出了一个方案——公共信用计划。

根据这个计划，联邦政府将发行新币，全额兑换已经大幅贬值的殖民地货币，同时要求各殖民地州政府用新币购买联邦政府新发的债券，联邦政府再用回笼的新币偿还陆续到期的债务。

于是，新币换旧币，新币购新债，新债还旧债，新债可流通。

公共信用计划史称“旋转门”，它让新生的美国联邦政府迅速实现了财政和货币的统一，并瞬间摧毁了腐朽分裂的殖民地经济。

提出并执行该计划的汉密尔顿因此被后人尊奉为“华尔街之父”，从那时起直到现在，美国的国债一直是全球债券市场上信用等级最高的债券，不仅当时在两年内偿还了全部到期债务，一举化解了美国经济危机，而且还创造了一个跨国交易的债券市场，让资金源源不断流向美国，并与源源不断移民美国的人才相结合，奠定了美国经济长期增长的基础。

　　～年的政策实践证明：

政府主导的投资几乎必然导致资金流向亟待脱困的企业和地方政府，这是在保护落后，奖劣罚优。

反之，资本市场的功能是奖优罚劣，让脱困企业加速破产，并让伟大企业凤凰涅槃，像穿透疾风暴雨的海燕一样，搏击长空，展翅飞翔！

让科技型中小企业全面腾飞

　　科技型中小企业累计达到家；到年，总量要突破家。

武清区在加快科技型中小企业发展中取得了显著成效，走在了全市前列，如何保持良好的发展态势、促进科技型中小企业全面腾飞？

近日，记者采访了武清区委书记张勇。

　　记者：

近年来，武清区科技型中小企业发展取得了哪些成绩？

　　张勇：

作为涉农区县，武清区科技型中小企业发展底子薄、难度大，但通过几年来全区上下共同努力，科技型中小企业数量迅速扩大、质量迅速提升。

截至目前，全区科技型中小企业累计发展到家，科技“小巨人”达到家，科技型企业总量跃居全市第位。

今年武清区专利申请量近件，红日药业（,股吧）等科技领军企业的创新主体作用已经显现。

　　记者：

成绩的取得，主要招法是什么？

　　张勇：

第一，建设了一批科技发展载体，累计建成孵化器加速器万平方米，投入运营万平方米，家科技孵化器通过市级认定，京滨工业园、京津科技谷被认定为市级高新区。

第二，全面加大科技招商引智和产学研合作。

与中国石油（,股吧）大学等家高校签订了合作协议，组织与家国家级科研院所对接，引进中钢研、中纺院、北矿冶等家科研院所合作项目。

第三，加强组织领导，落实扶持政策。

特别是处级领导干部带头抓引进、抓帮扶，营造了全区鼓励支持创新创业浓厚氛围，累计帮助企业落实市区级扶持资金超过亿元。

　　记者：

下一步发展目标是什么？

有哪些措施来保证？

　　张勇：

到年，武清区科技型中小企业总量要突破家，科技“小巨人”企业超过家；培育年销售收入超过亿元的科技“小巨人”领军企业家以上、“杀手锏”产品个、上市或具备上市条件的企业达到家，各项指标继续走在全市前列。

　　为实现这个目标，武清区将重点抓好四项工作：

一是抓招商。

落实招商责任，全区处级以上领导干部每人每年至少引进家科技型中小企业。

强化工作机制，每季度开展一次高规格招商活动，并举行一次集中签约。

严格督促考核，考核结果作为区委调整使用干部的重要依据。

二是抓“小巨人”和“杀手锏”产品培育。

突出重点、集中培育，对筛选出来的重点企业，园区和乡镇采取“一企一策”，开展“一对一”服务，推动企业迅速成长壮大。

三是抓载体。

这里边包含着个层面含义。

在孵化器加速器层面，京津高校科技创新园已经揭牌，区里每年拿出万元专项资金，吸引和支持高校进驻发展科技研发孵化项目。

在高新区层面，推动京滨工业园和京津科技谷完成国家级火炬特色产业基地建设，并争创国家级高新区。

在乡镇发展载体层面，积极推进乡镇产业区资源整合，盘活闲置厂房用地。

按照异地发展的思路，推动没有产业区的乡镇充分利用好区内楼宇平台。

四是抓服务。

第一落实扶持政策。

武清区将充分利用好本市科技型中小企业发展的新条政策措施，并结合“市条”进一步修订完善武清的扶持办法，年计划安排专项扶持资金超过亿元。

第二搞好融资服务。

今后每月至少开展一次科技型中小企业与金融机构的融资对接活动。

注重发挥驻区银行服务地区发展的作用，降低科技型中小企业融资门槛。

同时积极拓宽企业融资渠道。

第三是优化行政服务。

进一步强化服务意识，落实帮扶责任，深入到科技型中小企业了解企业需求，帮助解决问题，为企业创造良好发展环境。

记者看乌鲁木齐“两会”：

一份特别的提案

　　新疆网讯（记者江斌伟报道）到了冬季，人们最怕的就是寒冷的天气，有人却希望室内能“降降温”；而炎热的夏季，使用空调降温也不能随心所欲的调到最低值。

在两会上，乌鲁木齐市政协委员闫奇提交的这样一份特别的提案引起了记者的关注。

　　提案中提到，乌鲁木齐地区是一个冬季采暖期长，夏季炎热期间需要使用空调降温的一个城市，尤其是冬季由于采暖期长消耗了大量的能源，也造成了大气的污染。

　　为此，乌鲁木齐市委、市政府为了创造良好的生态环境，顺应市民长久的期盼，耗费了大量的人力、物力和财力治理空气污染，特别是近期开展的“煤改气”工程实施以后，给全市的供热财政提供了大量的补贴，加重了财政的负担。

但是，现在乌鲁木齐的一些公用场所，比如宾馆、商场、餐饮、娱乐、洗浴等场所，冬季室内温度过高，夏季室内温度又过低，事实上造成了大量的能源的浪费，也是直接形成大气污染的一个重要原因。

　　他举例说，尽管这些公共场所供热或降温可能使用的是自用锅炉和耗费的自己花钱购买的电能，但是，不管你使用的是自用锅炉，或者耗费自己花钱购买的电能，还是使用的是共用的锅炉，你实际上耗费的都是社会的资源能源。

污染的都是公共的环境大气。

所以，本委员建议有必要对乌鲁木齐地区的公共场所实施冬季最高温和夏季最低温的限制。

　　闫奇告诉记者，目前世界上一些发达国家也有此严厉的规定。

发达国家尚且如此，我们作为一个发展中的城市，更应该在此方面“吝啬”，实施更为严厉的控管措施。

鉴于乌鲁木齐地区是一个生态环境十分脆弱的城市，对此项规定应体现严肃性和法制性，他建议乌鲁木齐人大立法。

　　立法的内容大致如下：

对乌鲁木齐的公共场所在大量调研的基础上，分门别类、科学合理的设定冬季最高温和夏季最低温；对于经查处或者众举报查实的，公共场所连续小时超过最低温度或者最高温度的，可实施一次警告、二次通报、三次予以经济处罚；建立对最高温度和最低温度违法规定的举报奖励基金。

凡举报公共场所在规定时间内超过最高温度或者最低温度的，一经查实，即给予适当的物质鼓励；该项工作应该由市政府的一个主管部门牵头负责，组织实施。

　　“我建议这项工作的开展应该利用社会媒体进行广泛的宣传，形成强大的舆论社会氛围，在乌鲁木齐地区形成节约能源、珍惜环境的良好社会生态。

”闫奇说。

许启崧参赞出席广西与越南四省联合工作委员会第五次会晤

　　年月日，驻越南使馆经济商务参赞许启崧出席了广西与越南高平、谅山、广宁、河江省联合工作委员会在越南高平省举行的第五次会晤。

　　中国广西壮族自治区副主席蓝天立及越共中央委员、政府办公厅主任武德担出席会晤并分别致辞。

　　首先，双方回顾了联工委第四次会晤一年来有关共识落实情况。

会议认为，联工委第四次会晤以来，双方区省及各有关部门履行职责，切实落实会晤共识，积极开展各领域的交流与合作，密切了双方友好合作关系，促进了边境地区经济社会的发展。

　　本次会议上，联工委各方就各项议题进行了深入探讨和协商，就未来进一步加强四个方面全面合作关系达成共识：

一是加强经贸、旅游、文化教育、农林渔业等领域的合作；二是加大边境口岸、互市点、边境经济合作区等道路交通基础设施建设力度；三是加强边境管理、维护边境地区及海上治安秩序，完善现行信息交流机制；四是扩大共同打击犯罪协调机构范围，补充联工委成员单位。

会议于日下午正式签署联工委第五次会晤备忘录。

议会报告称今年法国政府税收收入将较预期减少亿欧元

　　法媒（）月日报道，据法国国民议会财政委员会提交的一份报告显示，今年法国政府税收收入将较预期减少亿欧元。

　　社会党议员指称差距原因在于上届政府对年税盾成本预测过份乐观，年该成本将近亿欧元，而非上届政府通过的财政法案中预期的亿欧元。

该议员认为上届政府为达到掩盖年春天巨富税（）改革之后财政失衡的目的，故意进行了错误预测。

　　报告指出，税收差距的另一原因，是今夏通过的财政修订法案中对国内能源产品消费的税收收入预测计算存在错误。

报告还对财富团结税的收益率进行了修正，该项税收收入将较预期减少亿欧元。

对此，议员认为，该项税收减少并非对高收入人征收税率预期过高，而是纯粹因为计算错误。

　　（于莉）

让改革而不是政策成为经济复苏主要推动力

　　⊙沈建光

　　当前经济回升基础还不牢靠的预判又一次被数据证实：

年月比市场预期弱，为，与月持平，虽连续四个月回到临界点之上，但关键指标如生产和出口订单则比月下降。

当前经济要持续复苏还需积极的宏观政策来支持。

展望，新一届领导集体所展现的积极改革倾向鼓舞人心，国人因此期待着大胆而有系统性的改革，而不是政策刺激，成为主旋律，经济复苏的主要推动力。

　　连续四个月回到临界点之上，至少显示了中国经济的低位回升态势。

而考虑到月在购进价格指数大幅反弹下才与月持平，出口订单指数仅位于荣枯线，说明经济并没有强劲反弹。

结合海外经济的诸多不确定性，预计即将公布的月及年宏观经济数据也难有突出表现。

　　虽然美国成功避免了财政悬崖，但诸多问题并未解决，鉴于外部环境面临的不确定性仍然较强，海外风险是当下中国经济面临的另大一风险。

欧美推出新一轮量化宽松政策近一个月来，人民币兑美元汇率呈现了一波强烈升值行情。

但鉴于全球黯淡的经济前景，笔者预计中国出口增速与仍将下滑，人民币升值很难持续，未来人民币兑美元会围绕左右窄幅震荡。

　　在众多指标之中，年月上涨最为明显的又是购进价格指数，连续个月大幅反弹，显示在全球宽松货币政策及国内需求恢复的带动下，上游产品价格走高，预示着即将公布的月将上升，或继续缩小同比跌幅，通缩程度或将有所缓和。

结合商务部、统计局、农业部公布的高频食品价格监测数据，月肉类、粮食价格有所上涨。

预计月同比涨幅或在左右。

　　展望新年，随着税制改革的继续，容忍因开支增加导致的财政赤字适度增加，年财政赤字可能从年的增至至；同时，温和的通胀压力，也有利于进一步的宽松的货币政策。

未来，在经济以低于或以潜在增速扩张的同时，过剩的产能和中性的流动性将使非食品通胀较为温和，通胀压力将不是首要问题。

年通胀或能保持在左右。

　　为了推进消费部门对经济增长驱动，新一届领导集体已表现出推行全面结构改革，以使家庭分享国家财富的决心。

它包括：

减少税收负担、提高国有企业分红、提供更好的公共物品等等。

这些都是利于有效的结构性改革的信号。

　　笔者预计，年央行货币政策将偏向放松，会有频繁的公开市场操作，加上两到四次降准以使流动性保持在均衡水平。

除了公开市场操作提供短期资金外，亦会放松长期资金以满足商业领域贷款需求。

另一方面，由于发达经济体利率接近零，加息可能引发热钱流入中国，利率可能保持不变。

鉴于外需不振，内需疲软，估计年中国同比增速将为，比年的增速有稍微好转。

　　年经济下行风险，笔者以为主要是影子银行系统会有较多违约发生。

当然还会存在我们预测之外的事件，其或对年中国经济的增长影响巨大。

如在上月上旬，一些银行理财产品违约。

　　传统信贷投向国有企业使得私营部门的许多中小型企业无法从正规融资渠道融资，而同时由于央行对存款利率上限的管制，投资者也在寻求比银行存款更高回报的投资途径。

但在影子银行迅速扩大过程中，监管相对缺位。

中国银行（,股吧）董事长肖钢月在《中国日报》撰文指出，银行发行“资金池”运作的理财产品，由于期限错配，要用“发新偿旧”来满足到期兑付，本质上是一种“旁氏骗局”。

一般来说，这些融资渠道缺乏监管，而风险控制的责任主要在银行和发行者。

由于许多财富管理投向基础建设房地产市场，若流动性降低，相关领域的投资将大幅下降，所产生的链条式反应对金融系统的影响非常大。

假设年有违约事件爆发，增速将进一步放缓至。

　　年主要的经济上行风险，是政府为了促进经济增长，减轻一线城市未来的供应瓶颈以及推进城镇化进程而有可能有序放开对房地产市场的管制。

为避免房地产价格的大规模反弹，很可能各地政府会实施个别的放松政策，因强劲潜在的需求和未来的供应的严重不足，这些政策很可能会集中在一线城市。

房地产行业占比重达，而房地产销售对相关行业如装修材料、家电和家具有重大影响。

而由于潜在购房者需求释放，笔者预计国内生产总值同比增速达左右。

　　鉴于房地产市场对户籍制度改革与人口迁移的影响，在城市地区，政府要求为居民提供多样化的住房选择，由此带动本地居民“升级”选择及移民“第一套房”的选择。

如此，除年将要推出的五六百万套社会保障住房外，政府还将在现有社会保障房体系下以实物建设或货币性补贴寻求突破。

这将引发新一轮经济适用房的建设。

　　（作者系瑞穗证券亚太首席经济学家）

许勇：

不少人不管什么品牌什么味道就来买白酒

四川水井坊有限公司副总经理许勇

　　和讯网消息年中小企业峰会于月日日在海南澄迈召开，本届峰会的主题锁定“突破之路”，和讯网全程报道。

四川水井坊有限公司副总经理许勇在论坛上表示，不是谁卖的最贵一定是奢侈品，很多人不管白酒是什么品牌或者是什么味道就来买，如果这样的话中国一千万斤白酒都可以卖一千块钱一瓶。

　　以下为文字实录：

　　主持人：

包括可持续发展、环保、社会责任。

我确信中小企业是非常奢侈的概念，赚足了钱以后才可以花得起，除了这两个好处，到底强势的企业文化对公司带来具体的公司。

史总，您说未来能吸引人才。

　　史燕来：

我在年前建设红黄蓝的时候，首先品牌的名称红黄蓝三个字很重要，大家都有企业，企业名字成功了一半，我建设红黄蓝的时候，我说有温暖感的，红色象征妈妈点燃孩子的希望激情，黄象征着宝宝，象征着未来，蓝代表着未来。

这是品牌的奠定。

在文化方面，我们当时的理念初创期母子互动开发潜能，亲情互动起来，快乐的源泉，让品牌和文化互动起来并行才能让企业沿着一条道路发展。

　　主持人：

许总同意这个观点吗？

　　许勇：

同意。

　　主持人：

水井坊刚才说中国传统因素比较浓的文化对企业有什么作用？

企业文化中是为人类精养高尚生活。

中国改革开放三十多年以来，慢慢从不了解国外的一些酒或者是一些生活方式到经过三十多年来逐步慢慢接受了红酒、洋酒、啤酒这些东西。

实际上中国的蒸馏白酒是历史最悠久的，酿造工艺最复杂，香味成分最丰富的。

　　主持人：

对于我来说有一点软忽忽的样子，这个让你赚钱。

　　许勇：

因为有了企业文化，我觉得这个品牌才会有品牌的文化。

没有品牌那些服务业、加工业的东西大家都赚不了钱，或者赚的非常少。

一个有文化的品牌大家更容易接受。

　　主持人：

打一些漂亮的广告不就是品牌吗？

非要有企业文化吗？

　　许勇：

如果没有企业文化广告就是软忽忽的，没有实在的东西，没有具体能够吸引人的东西。

　　杜葵：

刚才跟许总聊，说最顶尖品牌的白酒占到全部白酒不到，在我看来这些顶尖白酒是奢侈品，特别是在中国的酒。

我认为我们是不看品牌的，最贵的就是最好的，如果卖的更贵一点可能销量更好一点。

因为奢侈品品牌定位的本质是区别，让我与别人不一样，这东西我喝得起，你喝不起就是好酒。

　　许勇：

有点像冯小刚的一个电影里面说的“不求最好、但求最贵”，好像是《大腕》里面的。

高端的白酒在中国的白酒占比不到其实说得太多，因为在去年中国的白酒产销量大概将近一千万吨，高端白酒基本上用价格来衡量的。

比如说每瓶块钱以上或者块钱左右的，这样的一些高端白酒只占到了四万多吨，相当于千万吨级来说只有。

所以，我还是不同意杜老师的观点。

　　不是说谁卖的最贵一定是奢侈品，很多人不管白酒是什么品牌或者是什么味道就来买，如果这样的话中国一千万斤白酒都可以卖一千块钱一瓶。