8第八章 资金时间价值与方案经济比选.docx
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8第八章资金时间价值与方案经济比选
第八章 资金时间价值与方案经济比选
一、单项选择题
1、某企业年初向银行借得一笔款项，有效期利率为10%，偿还期为5年，如果采用等额还本付息方式还款，每年某企业需要偿还164万元。
现企业决定采用到期一次还本付息式还款，则到期偿还的本利和是（ ）万元。
A.625
B.825
C.902
D.1001
【参考答案】D
【解析】本题考查的是年值与终值的相互变换。
本题是已知年值求终值，根据公式计算可得，
参见教材P263。
【该题针对“资金时间价值与等值换算”知识点进行考核】
2、下列有关资金的时间价值的说法中正确的是（ ）。
A.资金的时间价值是劳动者新创造的价值增值
B.利润是资金的时间价值的唯一表现形式
C.资金本身就能表现出其真正的价值
D.不同时点发生的现金流量可以直接进行比较
【参考答案】A
【解析】劳动者在生产劳动过程中新创造的价值形成资金增值。
这个资金增值采取了随时间推移而增值的外在形式，故称之为资金的时间价值。
资金时间价值在商品货币经济中有两种表现形式：
利润和利息。
由于资金存在时间价值，不同时点发生的现金流量不能直接进行比较，资金必须与时间结合，才能表示出其真正的价值。
参见教材P259。
【该题针对“资金时间价值与等值换算”知识点进行考核】
3、在资金等值计算中，下列表达正确的是（ ）。
A.P一定，n相同，i越高，F越大
B.P一定，i相同，n越长，F越小
C.F一定，n相同，i越高，P越大
D.F一定，i相同，n越长，P越大
【参考答案】A
【解析】参见教材P260。
本题考查终值计算F=P（1+i）n和现值计算P=F（1+i）-n公式。
【该题针对“资金时间价值与等值换算”知识点进行考核】
4、若名义利率一定，则年有效利率与一年中计息周期数的关系是（ ）。
A.计息周期数增加，年有效利率不变
B.计息周期数增加，年有效利率减少
C.计息周期数增加，年有效利率增大
D.计息周期数减少，年有效利率增大
【参考答案】C
【解析】名义利率一定，如果一年计息周期数越多，则年有效利率越大。
参见教材P261。
【该题针对“资金时间价值与等值换算”知识点进行考核】
5、某公司向银行借款，贷款年利率为6%。
第一年初借款200万元，每年计息一次；第二年末又借款100万元，每半年计息一次，两笔借款均在第3年末还本付息，则复本利和为（ ）万元。
A.324.54
B.331.10
C.331.28
D.344.29
【参考答案】D
【解析】根据一次支付终值公式以及每年、每半年计息的差异，两笔借款在第3年末应偿还的本利和（F）=200（1+6%）3+100（1+3%）2=344.29（万元）。
参见教材P260。
【该题针对“资金时间价值与等值换算”知识点进行考核】
6、影响资金等值的因素不包括（ ）。
A.资金额的大小
B.换算期数
C.通货膨胀率
D.利率的高低
【参考答案】C
【解析】参考教材P261。
影响资金等值的因素包括：
资金额的大小、换算期数、利率的高低。
【该题针对“资金时间价值与等值换算”知识点进行考核】
7、某企业现在对外投资200万元，5年后一次性收回本金和利息，若年基准收益率为i，已知：
（P/F，i，5）=0.6806，（A/P，i，5）=0.2505，（F/A，i，5）=5.8666，则总计可以回收（ ）万元。
A.234.66
B.250.50
C.280.00
D.293.86
【参考答案】D
【解析】参考教材P262。
F=P（F/P,i,5）=P/（P/F,i,5）=200/0.6806=293.86
【该题针对“资金时间价值与等值换算”知识点进行考核】
8、在投资项目经济评价中，项目净现值是反映项目投资盈利能力的重要动态指标，影响项目净现值大小的因素包括净现金流量和（ ）等。
A.内部收益率
B.静态投资回收期
C.折现率
D.动态投资回收期
【参考答案】C
【解析】净现值是将项目整个计算期内各年的净现金流量，按某个给定的折现率，折算到计算期期初的现值代数和。
计算净现值时，以下两点十分重要：
①净现金流量；②折现率。
参见教材P269。
【该题针对“现金流量分析方法”知识点进行考核】
9、下列不属于项目经济评价常用的指标按照经济性质划分分类的是（ ）。
A.时间性指标
B.价值性指标
C.财务分析指标
D.比率性指标
【参考答案】C
【解析】财务分析指标属于按照项目评价层次进行分类的指标。
参见教材P266。
【该题针对“现金流量分析方法”知识点进行考核】
10、投资项目现金流量分析中，常用的价值性评价指标是（ ）。
A.投资回收期
B.净现值
C.借款偿还期
D.内部收益率
【参考答案】B
【解析】常用的价值性指标有净现值和净年值。
投资回收期为时间性指标。
内部收益率为比率性指标。
参见教材P266，表8-3。
【该题针对“现金流量分析方法”知识点进行考核】
11、某项目的净现金流量见下表所示，
年数
0
1
2
3
4
5
净现金流量
-110
-130
60
90
125
130
累计净现金流量
-110
-240
-180
-90
35
165
净现金流量现值
-110
-118.17
49.56
67.59
85.375
80.73
内部收益率为10%，则该项目的静态、动态投资回收期分别为（ ）。
A.3.19，4.44
B.3.72，4.32
C.4.32，3.72
D.2.77，3.82
【参考答案】B
【解析】本题考查的是时间性指标与评价方法。
年数
0
1
2
3
4
5
净现金流量
-110
-130
60
90
125
130
累计净现金流量
-110
-240
-180
-90
35
165
净现金流量现值
-110
-118.17
49.56
67.59
85.375
80.73
累计净现值
-110
-228.17
-178.61
-111.02
-25.645
55.085
静态投资回收期＝3+|-90|÷125＝3.72动态投资回收期=（5-1）+|-24.645|÷80.73=4.32参见教材P267-268。
【该题针对“现金流量分析方法”知识点进行考核】
年数
0
1
2
3
4
5
净现金流量
-110
-130
60
90
125
130
累计净现金流量
-110
-240
-180
-90
35
165
净现金流量现值
-110
-118.17
49.56
67.59
85.375
80.73
累计净现值
-110
-228.17
-178.61
-111.02
-25.645
55.085
12、下列关于内部收益率指标的优缺点说法错误的是（ ）。
A.考虑了资金时间价值并考察了项目在整个寿命期内的全部情况
B.内部收益率是内生决定的
C.计算繁琐、检验判断比较复杂
D.可直接用于互斥方案间的比选
【参考答案】D
【解析】内部收益率适用于独立方案的经济评价和可行性判断，但不能直接用于互斥方案间的比选。
参见教材P273。
【该题针对“现金流量分析方法”知识点进行考核】
13、下列方案的阐述中正确的是（ ）。
A.互斥方案的特点是项目之间具有相互排斥性
B.独立方案的特点是项目之间具有不相容性
C.互斥方案的项目可以共存
D.投资主体进行项目群选择时仅考虑项目的经济性
【参考答案】A
【解析】互斥型的特点是项目（方案）之间具有互不相容性（相互排斥性）。
在互不相容的项目（方案）中，能够任选一个并且只能选择一个；一旦选中任意一个项目（方案），其他项目（方案）必须放弃。
参见教材P274。
【该题针对“项目（方案）经济比选方法”知识点进行考核】
14、项目（方案）的比选类型不包括（ ）。
A.局部比选和整体比选
B.静态比选与动态比选
C.综合比选与专项比选
D.定性比选与定量比选
【参考答案】B
【解析】项目（方案）的比选类型有：
局部比选和整体比选、综合比选与专项比选、定性比选与定量比选。
参见教材P275。
【该题针对“项目（方案）经济比选方法”知识点进行考核】
15、独立项目的比选是指在（ ）条件下，如何选用一组项目组合，以便获得最大的总体效益。
A.方案效益相同
B.资金约束
C.计算期相同
D.方案收益率相同
【参考答案】B
【解析】独立项目的比选是指在资金约束条件下，如何选用一组项目组合，以便获得最大的总体效益。
参见教材P281。
【该题针对“项目（方案）经济比选方法”知识点进行考核】
二、多项选择题
1、下列选项中属于项目现金流入的是（ ）。
A.流动资金
B.建设投资
C.营业收入
D.回收固定资产余值
E.经营成本
【参考答案】CD
【解析】本题考查的是现金流量。
项目现金流入包括营业收入，回收固定资产余值和和回收流动资金等；现金流出包括建设投资、流动资金、经营成本等。
参见教材P258。
【该题针对“资金时间价值与等值换算”知识点进行考核】
2、下列有关资金时间价值计算的说法中正确的是（ ）。
A.利息额是衡量资金时间价值的绝对尺度
B.利率=利息总额/本金
C.单利法计算利息，不考虑利息的时间价值
D.采用单利法反映资金的时间价值比较符合资金运动规律
E.项目经济评价中均采用复利法进行资金等值变换
【参考答案】ACE
【解析】本题考查的是资金时间价值与资金等值。
利率=每单位时间增加的利息/本金。
从社会再生产过程的实际状况来看，采用复利法反映资金时间价值比较符合资金运动规律。
参见教材P259-260。
【该题针对“资金时间价值与等值换算”知识点进行考核】
3、下列有关经济评价指标的说法错误的是（ ）。
A.内部收益率考虑了资金的时间价值
B.用净现值率评价项目方案，若NPVR≥0，方案不可行，应予拒绝
C.动态投资回收期不能反映投资回收之后的情况
D.最主要又最常用的价值性指标是净现值
E.寿命期相同的多个互斥方案进行优选时，净年值比净现值有独到的简便之处
【参考答案】BE
【解析】用净现值率评价项目或方案时，若NPVR≥0，方案可行，可以考虑接受；若NPVR＜0，方案不可行，应予拒绝。
对寿命不相同的多个互斥方案进行优选时，净年值比净现值有独到的简便之处，可以直接据此进行比较。
参见教材P267-274。
【该题针对“现金流量分析方法”知识点进行考核】
4、投资项目方案经济比选中，计算期相同的互斥方案可以采用的比选方法有（ ）。
A.投资回收期法
B.净现值法
C.差额投资内部收益率法
D.费用现值法
E.盈亏平衡法
【参考答案】BCD
【解析】本题考查的是互斥型方案比选计算期相同的情况。
对于计算其相同的互斥方案，可以采用净现值法、费用现值法、差额投资内部收益率法进行比选。
参见教材P276。
【该题针对“项目（方案）经济比选方法”知识点进行考核】
5、下列关于互斥型方案比选的说法，正确的有（ ）。
A.通过相对效果检验的方案就可以接受
B.如果各方案的效果相同，可以采用费用现值法确定最优方案
C.比率性指标与价值性指标的比选结论可能不一致
D.采用价值性指标，必须满足方案间的可比性要求
E.采用比率性指标，必须满足方案间的可比性要求
【参考答案】BCDE
【解析】参见教材P276、278、284。
A错，还需从方案本身即方案的绝对效果进行检验。
【该题针对“项目（方案）经济比选方法”知识点进行考核】
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