中小企业融资途径研究融资租赁的探究英语中小学教育教学.docx
《中小企业融资途径研究融资租赁的探究英语中小学教育教学.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中小企业融资途径研究融资租赁的探究英语中小学教育教学.docx（10页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。
中小企业融资途径研究融资租赁的探究英语中小学教育教学
中小企业融资途径研究——融资租赁的探究
摘要：
中小企业在现代市场经济中作用十分重大。
研究探索中小企业发展机制尤其是制约其发展的融资问题，一直是理论界的重要课题。
作为最大的发展中国家，解决我国的中小企业融资困境更显重要。
引致中小企业融资难的原因是多方面、多层次的微观和宏观约束共同作用的结果。
本文通过各种融资途径的比较分析，认为融资租赁是当前最有效的解决中小企业融资问题的方法，并针对融资租赁的现状以及出现问题，分别从加强宣传、改善宏观环境、租赁市场结构和培养人才等方面给出对策。
望通过推动融资租赁发展来解决中小企业融资难题。
关键词：
中小企业；融资渠道；融资租赁；
ExploringtheWayofSmallandMedium-SizedEnterprisesFinancing——TheResearchofFinancingLease
Abstract:
Smallandmedium-sizedcompaniesplayaimportantroleinthemodernmarketeconomy.Therearemanyreasonsforthefinancingdifficultiesofsmallandmedium-sized.Inthispaper,throughtheanalysisresearchofzhejiangBenseholdinggroup,fromgovernmentpolicy,financialinstitutions,aswellastheirowneffortstoputforwardcountermeasures,andputforwardcountermeasuresforthefinancingchannelsdevelopmentofthesmallandmedium-sizedcompaniesindifferentstages.
Keywords:
SmallandMedium-SizedEnterprises;FinancingChannels;Countermeasures;FinancingLease;
一、引言
（一）课题背景
中小企业是促进国家又好又快发展十分关键的因素，世界各个国家的政府对于中小企业相关问题都极度关注。
中小企业发展中遇到的各种问题与其融资环境恶劣息息相关。
当前，我国的中小企业数量众多，而且基本度过初期阶段，进入快速发展的阶段，此时企业的融资能否成功直接影响着企业后续稳定持续的发展。
融资租赁作为一种新型融资模式，早在前几年已经于国外流行开来，根据《世界租赁年报》资料，在发达国家通过融资租赁获得融资金额已经位居第二，仅次于贷款。
我国的融资租赁从改革开放引入以来，已经逐渐发展成一定的规模，对于我国经济发展做出了一份贡献，同时也是解决中小企业融资难的福音。
但是我国的租赁市场仍然不够成熟，体系不够完善，潜力十分巨大，需要社会更多的关注和政府更多的支持。
（二）研究意义
中国发展离不开中小企业，而中小企业的发展也离不开中国的融资大环境，外部融资环境的状况会直接影响到中小企业的融资情况。
目前我国的外部融资环境较差，传统融资途径又存在或大或小的问题，融资租赁作为一种新兴融资方式将成为目前中小企业融资的最有效途径。
融资租赁自引进以来在我国得到了迅速的发展，但是相较于国外发国家，仍然很薄弱，需要改进的地方还有很多。
本文分析了目前我国融资租赁存在的一些问题，针对性的提出解决对策，能对融资租赁的发展有所帮助，而随着融资租赁的日益成熟，中小企业融资难题就自然而然解决了。
二、文献综述
（一）国外优秀经验
通过借鉴发达国家和地区的经验，能够了解到政府出面干涉是解决中小企业融资的有效手段。
一般有以下提出的方面进行扶持：
AustinRobinson（2003）提出国家新的融资制度、扶持政策出台能起到显著效果；末松玄六（2007）认为政府提高中小企业的信用担保是关键所在；赵向华（2005）表示相关法律条款的修改能极大改善中小企业生存环境；马连杰（1999）强调国内融资体系需要进一步完善；闻岳春、庄道鹤和赵慧（2009）指出学习外国先进的融资模式也非常重要。
总的来说，发达国家政府的一些规定都非常值得我们借鉴。
例如在意大利，有专门国有控股的金融机构帮助中小企业融资，以参股的形式为中小企业提供低息贷款，降低其融资成本；德国有专门的德国复兴政策性银行对中小企业提供资金帮助或者十分低息的贷款发放。
（二）中小企业融资难成因分析
从宏观角度分析可以有企业内部和外部两方面的原因。
从微观角度分析则会有很多的视角，以下简要概述一下一些学者从微观角度的研究
1．企业自身条件限制
尹立莉（2009）指出中小型企业存在过高的经营风险，大多数中小企业成立时间短，自身条件差，应对市场变化能力差，极易倒闭。
朱燕萍、陈德昌（2004）认为，我国大多中小企业财务管理不健全，毫无资产控制力度。
2.融资环境层面的原因
王亚西（2007）认为融资环境的问题具体表现在资本市场不够完善，结构单一。
中小企业在资金出现问题时，找不到相应的金融机构寻求帮助；另一方面，国有四大行也排斥民营中小企业融资，金融管制，阻碍了企业融资。
此外，社会担保体系不健全也制约了中小企业的融资发展。
3.融资需求层面的原因
陈孔军（2008）通过分析，表示银行要求和中小企业融资需求非常矛盾不一致。
其一是中小企业融资需求不断扩张与融资渠道的单一；其二是中小企业运作流程与银行信贷要求相距甚远。
其三是中小企业金额小，风险高的贷款与银行发展思路背道而驰。
（三）中小企业融资新思路
1．资本库融资模式
张潘（2007）提出了一个资本库融资（CapitalPoolCompany）的融资理念：
在一个有成长前景的公司中，高层领导人通过对公司的全面把控，整合所有资源进行风险投资。
一般都是对一些已经上市的风险基金进行并购投资。
但该模式仅适合于那些有一定规模及高成长性、有很好前景的企业，适用性不广，可作为中小企业进行融资的一个新途径参考。
2.私募股权投资
祝春山，王蒙（2008）认为完善资本市场，达到资源有效配置，能拓宽中小企业融资渠道。
私募股权投资，简称PE（PrivateEquity），投资基金的运作方式以及本身只对非上市公司进行投资的性质都与中小企业的条件很符合，对中小企业融资能有很大的帮助。
3.集合债发行出售
袁霁等人（2008）一致认为通过中央银行调控银行贷款规模，时刻关注中小企业融资情况，在有需要的时候，发行出售集合债券能够推动有前景、成长好的中小企业募集到足够的资金，且成本相较于向银行贷款要低的多，帮助中小企业轻松度过快速发展阶段。
三、中小企业融资现状及问题
（一）中小企业融资现状
资金是企业展开经营活动的主要动力，也是企业发展过程当中遇到的最大的难题。
杂志《销售与市场》对将近3000家中小企业管理者进行问卷调查，充分了解企业对融资需求、融资关注因素、主要融资渠道以及新型融资渠道的偏好，总结出中小企业的融资现状：
1．有75%的企业有融资需求
调研中发现，有将近75%的企业对融资有需求，主要用于技术改进，产能扩大等，可以看到资金一直是企业发展的重要因素，而且大部分企业都倾向于发展核心技术。
图1企业关于资金的需求情况及需求资金的原因
2．企业融资关注因素
在融资需求的调研过程中，融资额度和利率水平是中小企业在金融服务最为关注的因素，成为最核心的问题。
相对于核心问题，金融机构评估指标的简单合理、融资成本的高低也进入前几名，说明企业主也比较关心融资的便捷程度。
图2企业融资关注因素
3．企业主要通过银行贷款融资
就目前而言，中小企业企业通常采用的融资方式为银行贷款，占所以融资方式的85%以上。
其中企业主通过四大行融资占比约达50%；通过股份制银行的企业占30%；地方银行占18%而其他银行占2%。
4．企业对于新兴融资方式很感兴趣
新兴融资方式如融资租赁、联合体融资相较于传统银行融资的优势在于灵活便捷。
虽然当前主要融资渠道是银行贷款，但银行繁杂的审核程序与短暂的期限都让中小企业十分无奈。
这让企业主更乐意把目光放在新兴的融资方式上，希望能找到更适合中小企业的融资模式。
（二）中小企业融资问题
1．融资成本高风险大
中小企业的信用水平较低，其经营周期较短成为企业融资交易成本较高的主要原因。
银行等投资者在对中小型企业进行融资后，与大型企业相比中小企业的融资需求面广、期限短、额度小，不能获得较高的资金收益，造成其自身融资交易的成本较高。
同时中小企业的信用风险较高，银行等机构在贷款上多偏好于国有企业、大型企业，对于中小企业这种高风险融资的选择较少，这就导致了银行贷款形式的融资不能满足中小企业的高风险融资以及长期性需求。
2．内源融资不足
内源性融资是指企业通过其生产经营过程中的投资人注资及其收益追加融资所带来的资金积累，而我国中小企业由于其生命周期短、建立时间段、内部管理不健全等多方面的原因，导致其很难取得外源投资的介入，只能依靠企业业主自己及内部积累进行发展。
从我国中小企业目前的情况来看，规模较小、盈利增长缓慢、盈利结构单一使得企业的积累收益较为有限，这就导致企业的内源融资无法满足企业的发展需求。
根据统计结果显示，我国中小企业业主的资本占据企业资金结构的40%，内部留存收益占据资金结构的18%，外源融资来源占据42%。
内源融资不足，使得企业需要通过外源融资渠道来解决企业资金链供给不足的突出问题。
3．外源融资困难
外源融资是指通过不同资金的持有者进行资金流通，来达到自己供求之间的合约，完成资金融资的过程。
从外源性融资渠道来看，主要分为银行借贷、资本融资、民间融资等方式。
从资本融资来看，我国资本市场运行不健全，致使资本融资方式较为单一，只能通过企业上市、企业债券融资的形式，来实现企业的资本融资，但这种方式只能针对科技性中小企业，而大部分中小企业由于自身管理问题、盈利问题、财务管理问题等原因，缺乏通过资本市场进行融资的资格，从我国目前在沪深上市的中小板块来看，仅为400余家，数量较少、上市困难成为制约我国中小企业通过资本融资获取大量资金的重要问题。
从银行借贷的角度来看，由于我国信用等级建立不完善，导致银行存在的贷款坏账较多，限制了银行对中小企业贷款的比例，大多数银行主要面向于国有企业、大型企业进行贷款，而对偿还能力较差、信用等级较低的中小企业限制较多，不能提供充足的银行借贷额度。
从民间融资的角度来考虑，民间融资具有较大的风险性，其融资成本高、融资范围小制约了民间融资的良性发展，由于2008年至今受到民间融资成本较大而跑路的企业负责人日益增多。
外源融资渠道困难，不能快速保障中小企业资金供给，致使企业措施发展良机，无法维持资金链供给的突出问题，已经成为影响我国经济体系发展的重要难点
（三）发展融资租赁是最有效途径
通过上述分析，传统融资方式都存在或大或小的问题困难，大力发展新兴融资渠道十分关键。
根据《世界租赁年报》资料显示，在发达国家通过融资租赁获得融资金额已经位居第二，仅次于贷款。
说明融资租赁对于中小企业融资来说是一个很好的选择。
我国于改革开放初期引入融资租赁，经过30年的发展，融资租赁的业务量增长十分迅速。
到2013年底共有15000多家企业选择了融资租赁进行融资，累计租赁业务总额达29000亿元。
截止目前，我国已经成立了70多家专业性融资租赁公司以及500余家兼营性租赁机构，融资租赁市场结构基本成型，规模逐步扩大。
融资租赁业在我国发展的30年里，共计引进外国先进设备约合420亿美元，对我国经济的增长起到很大推动作用。
但是目前国内各界对融资租赁这个概念仍然没有理解到位，没有发挥出融资租赁的真正作用。
下图是我国自发展融资租赁以来，租赁资产交易额的曲线图。
图3我国1981年-2014年租赁交易额情况单位：
百万美元
从上图可以看到我国自引进融资租赁到90年代一直呈增长趋势，90年代后期由于经济环境与政府政策的变化，融资租赁交易量大幅减少，直到2000年左右整个行业基本处于没有交易的情况，我国政府才意识到融资租赁外部经济环境建设的重要性。
出台一系列补救政策让融资租赁又快速发展至今。
在30多年的时间里，我国融资租赁从引进到快速发展至今，整个行业有了很大的进步与变化。
但相较与发达国家，仍然很薄弱。
通过融资租赁交易额在投资市场中所占比重来进行对比，1998年我国融资租赁在投资市场中占比例仅为1%，年融资租赁额不到美国的1%，日本的2%，而目前美国的融资租赁在投资市场的渗透率已经超过30%，而我国仍只有1.5%。
这说明我国融资租赁业还有很长的路需要走。
中小企业普遍存在的规模小、资金少、信用低的弱点，也因此不能得到相应的资金支持。
融资租赁因为其本身的特质对信用担保要求不高，而且属于表外融资，不影响企业的资金信用状况。
相对于银行贷款更加灵活方便，有利于企业融资。
所以加大融资租赁发展力度，向发达国家看齐，能够有效解决中小企业融资问题。
四、我国融资租赁优势及问题分析
（一）融资租赁的优势
1．融资租赁的定义
融资租赁是一种分离租赁设备使用权与所有权的新兴融资方式。
如某企业看中某种设备后，委托租赁公司出资买购，再以租赁的方式将设备交给企业使用。
对于资金缺乏的企业来说可以用少量的资金获得先进的设备。
出现问题时租赁公司可以选择回收，所以对企业的资信担保要求不高，十分适合中小企业。
2．资金成本方面
资金成本和融资效率是成反比的，但从融资成本看，股权融资资金成本高，融资效率低。
而融资租赁的资金成本是每年支付的租金，相对来说要远低于股权融资，而且国内创业板市场门槛过高，股权融资对于中小企业来说难度过大，即便上市也因为成本影响效率
3．资金利用率方面
债券融资的资金到位率较低，在认购债券的过程中经常出现贷款资金不到位的情况。
而融资租赁只要与租赁公司签署合同，资金就能到位，即设备就能马上开始运作生产。
在投资过程中资金的投入量只有一个租金比债券融资大大减少，对项目压力大大减轻，到后期甚至可以边生产边还租金，或者用来租赁更多的设备扩大产量。
因此在资金利用率上融资租赁更胜一筹。
4．偿债能力方面
就偿债能力而言，股权融资不需要偿还本金，融资效率较高。
项目融资和信托融资各种不能偿还的风险会导致融资效率的降低。
资本信用好、效益好的企业能够做到按时偿还债务。
中小企业则做不到，既要高效的融资效率又不能难度太大，融资租赁依旧是很好的选择。
虽然存在支付不了租金的风险，但租赁公司可以及时收回租赁物。
所以在当前我国金融市场不成熟的情况下，中小企业通过融资租赁提高融资效率是很好的选择。
（二）融资租赁的必要性
1．发挥经济杠杆作用
融资租赁能够促进投资，起到经济发展的杠杆作用，其中最主要的是设备融资租赁。
因为在添加设备的同时，还需要增加厂房、办公室和宿舍等配套建设，还要多购买原材料和备用品以及运输工具等服务设备。
国外专家结合以上所有因素认为设备租赁能产生1:
10的经济杠杆，极大程度促进整个社会的投资和消费。
2．有利于利用外资
大量的建设项目，如奥运会场馆建设需要巨额的建设资金，光靠国内资金投入是无法满足的。
通过融资租赁方式引进外资，是引进中长期资金的有效途径。
作为长期融资方式，有以下几个有点：
一是以实物为载体，债权人不能随意抽逃资金，可能受到的影响很少；二是利用外资购买先进设备能刺激国内制造业发展，加快设备流通，同时减少不必要的进口，降低企业成本。
3．有利于政府宏观调控
通过融资租赁相关政策来调控国家的宏观经济，是外国政府的常用手段。
通常政府通过制定融资租赁相关政策来控制投资市场的投资规模和投资方向。
相较于银行信贷调控，租赁政策更易于去除经济泡沫。
（三）我国融资租赁存在的问题
1．租赁的观念和意识淡薄
我国融资租赁业在改革开放初期引入，发展历史较短。
我国的企业家和政府官员对融资租赁缺乏普遍认识。
对融资租赁的认识仍停留在引进初期的理论基础上，使融资租赁很难发展。
日本租赁专家宫内义彦提出“在租赁业发达的国家，普遍发生了重使用权轻所有权的观念”而我国社会上大部分人对于“使用但不必拥有”的交易理念十分陌生。
这使得我国的租赁业务需求一直很低，整个租赁行业发展缓慢。
直到2001年以后，政府陆续出台相关政策，加大融资租赁的媒体曝光度，情况才有所好转。
2．宏观政策影响
影响主要表现在三个方面：
一是政策环境过于严格，限制融资租赁发展。
国外的融资租赁业发展的主要原因在于政府的大力支持和优惠政策。
目前我国相关租赁业的优惠政策与发达国家相距甚远，即使在发展中国家也处于中低端。
目前我国在税收方面只对中外合资租赁公司实施极小的减税措施，其他类型的租赁企业并没有相应的优惠政策。
同时国家也没有在信贷政策中对租赁业有所倾斜，使得中小企业不愿意改变传统的设备购置方法，缺乏通过融资租赁适用设备的积极性。
二是相关法律法规不完善，融资租赁早在改革开放初期就引进，但在1999年《合同法》颁布前，我国融资租赁业毫无相关法律可依。
而《合同法》中只涉及融资租赁的合同内容、合同形式等有关合同的问题，没有针对融资租赁其他发面进行明确规定，使得整个行业缺少统一行为规范。
继《合同法》之后，相关部门纷纷立法，《金融租赁公司管理办法》、《租赁会计准则》、《外商投资租赁公司管理办法》等法规的出台，让融资租赁的法律环境有所改善，但是并没有一部为融资租赁量身定做的法律，想要融资租赁能顺利发展，一部专门服务融资租赁的法律必不可少。
3．融资租赁市场结构单一
从融资租赁市场发达的国家来看，出租人可以分为金融机构出租人、厂商类出租人和独立出租人。
而我国出租人的类型只有非银行金融机构和中外合资投资租赁公司。
两者构成我国融资租赁市场出租人的结构，这种市场结构太过单一，交易种类少极大制约了融资租赁市场的发展。
在发达国家，从事融资租赁业务只需要融资租赁业务符合相关政策规定即可进行。
在美国，有将近7000家租赁公司，其中厂商出租人占25%、银行出租人占35%、其他独立租赁公司占40%。
而我国由于《金融租赁公司管理办法》的限制，有资格从事融资租赁业务的企业很少，截止目前我国中外合资租赁公司有50家，金融租赁公司24家，以及500家可兼营融资租赁业务的财务公司。
通过以上对比，我们可以看到，我国有资格的租赁公司数量太少，使得市场结构过于简单固化，而且融资租赁业务交易量占国民经济总量也远落后于发达国家。
4．缺乏租赁行业专业人才
融资租赁的交易模式包含了融资、贸易和服务等多种功能，交易合同复杂，风控要求高，需要拥有专业知识的管理人才。
在我国，无论是中外合资的租赁公司还是金融租赁公司都缺乏融资租赁的专业人才。
因此在经济环境变化时无法正确规避风险，加上自身经营不善以及缺少政策引导和统一管理，使得多数租赁公司存在巨大债务危机。
目前金融租赁公司从业人员共2483人，相较于传统金融机构从业人员已经非常少，加之整个行业面临许多问题，使得许多租赁人士转行。
而且经济、金融界对融资租赁业重视程度不够也影响到了租赁人才后续补足不够，也大大限制了融资租赁业的发展。
五、融资租赁问题解决对策
综合以上研究分析，想要在我国大力发展融资租赁必须解决这些问题，不然无法对中小企业有所帮助。
下面针对上述融资租赁存在的问题提出一些对策。
（一）加强融资租赁理论宣传
融资租赁的理论和实践一直在发展创新，而我国在这方面的研究与宣传做的太少。
长期从事融资租赁的从业人员只有2000余人，专业的理论人员更是少之又少，目前对融资租赁的实践与宣传仍停留在引进之初的理论基础上。
所以要多开展国际交流会，加深对融资租赁的理论研究，加强融资租赁理论的宣传。
租赁公司应主动面向社会，通过网络、媒体等各种工具来宣传融资租赁的基本内容和优势；政府通过相关扶持政策来向社会宣传，是整个社会真正接触认识融资租赁；金融机构应该开拓投资思路，积极开展融资租赁业务。
当整个社会对租赁行业重视起来，融资租赁一定能够得到快速的发展。
（二）进一步改善融资租赁业的宏观环境
1．准确定位融资租赁
准确的市场定位是保障融资租赁顺利发展的基础前提。
现在我国的融资租赁业的地位比传统的银行信贷融资仍然低的多。
只有重新对融资租赁进行准确的市场定位，才能发挥融资租赁对我国经济的杠杆作用。
就目前我国经济发展状况来说，将融资租赁业定位为：
是政府推行企业技术改进政策的有效调控手段，加快企业技术改进，扩大产能，实现资源有效配置的关键方法。
企业通过融资租赁的方式获得先进设备，可以改进企业核心技术，影响产业结构，能有效解决企业缺乏技术改造资金问题。
而且融资租赁担保简单，资金易控制以及灵活转变资本形态的优势使企业得到便利的同时规避了风险，实现资源有效配置。
2．完善法律法规
出台一部全面专业的《融资租赁法》来明确租赁观念，统一市场准入要求，完善政府监管，推动行业发展。
该法应结合国内经济环境与国外采用的发展模式，从融资租赁公司的注册、租赁业务范围、租金定价规范以及租赁双方权益等方面明确规定。
颁布《融资租赁法》之后将有与之冲突的其他法律进行修正，以达到统一认识、统一标准。
3．加大政府扶持力度
税收优惠一直是行业发展的动力，从租赁四大支柱的观点来看，税收政策重点是由出租人还是承租人来提取设备折旧。
通过税收政策让出租人提取折旧而承租人也可以变相降低租金，这样能激励出租人和承租人，大力促进租赁行业的发展。
我国可以借鉴发达国家的经验，出台税收或者信贷的优惠政策，加速行业成熟。
以下是几个政策参考：
一是投资减税政策，在美国出租人投资购买租赁设备时，只需要支付整个设备价值的90%，这一优惠可能导致租金的减少从而变相使承租人获得优惠；二是承租人采用加速折旧法，成本中增加租金费用，使利润减少，而减少所得税；三是减少国外先进设备引进关税。
4．放宽融资租赁公司审批政策
降低融资租赁公司注册门槛，加快新申请注册融资租赁公司的审批，提高企业从事融资租赁业务积极性。
我国融资租赁公司数量少，租赁市场结构单一，专业化低，使得融资租赁公司难以承担租赁物余值风险，以及配套租后服务，无法对中小企业提供更多帮助。
而缺乏投资机构支持的租赁公司，很难对大型项目设备进行投资，则难以开展杠杆经营。
国家应该鼓励制造设备和物流领域的企业按照《金融租赁公司管理办法》的规定组建专业的金融机构或者合资公司，完善租赁经营体系。
（三）大力发展厂商融资租赁
厂商融资租赁公司，即制造商投资控股的融资租赁公司。
融资租赁本身具备投资、融资和促销的功能，通过厂商融资租赁，可以促进自身设备出售，解决承租企业融资问题，减少销售和物流费用的同时还能提供后续配件销售以及设备维修服务。
实现厂商减少销售风险，承租企业减少成本的双赢局面。
因此，大力发展厂商融资租赁推我国融资租赁业的快速发展有很大推动作用。
首先，放宽厂商租赁的市场准入限制。
在我国金融监管十分严格，金融业务只能由通过央行审批的金融机构开展，与国际通行做法有出入。
在发达国家中，金融机构一定开展金融业务，但并不是所以金融业务都只能有金融机构开展。
学习国外先进经验，取消对厂商租赁的金融监管，是我国发展厂商融资租赁的开展的基础。
其次厂商必须掌握融资租赁的相关知识，选择适合的模式与自身产品销售合理结合。
随着租赁业门槛降低，整个行业竞争必将愈发激烈，同时也将影响设备制造厂家的市场销售利润，因此厂商与租赁公司的结合刻不容缓，加快实行租赁促销，增强市场竞争力。
（四）培养融资租赁人才队伍
融资租赁业是一个涉及多行业、多学科的综合性服务行业，需要拥有专业知识和管理能力的复合型人才。
要提高对租赁业人才重要性的认识，多方面进行培养和开发，为租赁业发展提供人力资源。
一是在人
升级会员 