电大投资分析形成性考核册题目及答案.docx
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电大投资分析形成性考核册题目及答案
《投资分析》第一次作业（1、2章）
一、名词解释（24分）
1、项目
项目是投资项目的简称，是指在规定期限B）
a项目的性质b项目的用途
c项目的规模d项目的资金来源
2、项目选定作为一个工作阶段，它属于（A）
a投资前期b投资期
c投资后期d营运期
3、在机会研究和初步可行性研究阶段通常采用的市场调查类型是（A）
a探测性调查b描述性调查
c因果关系调查d预测性调查
4、在进行项目市场预测时，如果掌握的是大量相关性数据，则需选用（D）
a德尔菲法b时间序列预测法
c主观概率法d回归预测法
5、具有匿名性特点的项目市场预测方法是（C）
a指数平滑法b回归预测法
c德尔菲法d实验法
6、反映投资项目在其寿命期B）a现金流量表b损益表
c资金来源与运用表d资产负债表
7、下列各项中属于生产成本的费用是（A）
a制造费用b管理费用
c财务费用d销售费用
8、计算项目的财务净现值所采用的折现率为（B）
1
a财务b基准收益率
c财务净现值率d资本金利润率
9、已知终值F求年金A应采用（C）
a资金回收公式b年金终值公式
c偿债基金公式d年金现值公式
三、多项选择（18分）
1.项目按其性质不同，可分为（AB）
a基本建设项目b更新改造项目c生产性项目d大型项目e小型项目
2.下列工作阶段中，属于项目投资期的是（CDE）
a项目评估b做出决策c订立合同d工程项目设计e组织施工
3.可行性研究的阶段包括（ABC）
a投资机会研究b初步可行性研究c详细可行性研究d项目选址研究e项目产品开发
4.项目市场调查的原则有（BCDE）
a科学性原则b准确性原则c完整性原则d实效性原则e节约性原则
5.项目市场调查的方法主要有（ABC）
a询问法b观察法c实验法d德尔菲法e指数平滑法
6.下列指标中属于动态指标的是（BC）
a投资利润率b财务净现值c财务d资本金利润率e资产负债率
7.下列指标中属于项目清偿能力指标的是（BCDE）
a投资利税率b借款偿还期c资产负债率d流动比率e速动比率
8.下列指标中反映项目盈利能力的指标是（ABCD）
a财务净现值b财务c投资利税率d投资利润率e资产负债率
9.构成总成本费用的项目是（ABCDE）
a直接材料b直接工资c制造费用d管理费用e财务费用
四、简答（15分）
1.可行性研究与项目评估的异同点是什么？
答:
项目可行性研究与项目评估的共同点在于:
（1）都处于项目周期的第一个时期——投资前期；
（2）所包括的内容基本相同；
（3）目的和要求是相通的。
项目可行性研究与项目评估的区别在于:
（1）行为主体不同；
（2）研究的角度和侧重点不同；
（3）在项目决策过程中所处的时序和地位不同。
2.项目市场分析的内容有哪些？
2
答:
项目市场分析的某人想在今后5年中，每年年末从银行提取10000元，若按5%年利率计算复利，此人现在必须存入银行多少钱？
答：
P=A【（1+i）*（1+i）*（1+i）*（1+i）*（1+i）-1】/i（1+i）*（1+i）*（1+i）*（1+i）*（1+i）=10000*（1+5%）的5次方-1除以5%（1+5%）的5次方
=43295元
2.某投资项目第一年初投资5000万元，第二年初投入使用，从第二年起连续5年每年可获净收入1400万元。
若期末无残值，基准收益率为10%，试计算财务净现值和财务FNPV
8%175.58
i0
10%-175.42
（8%-i）/（8%-10%）=（175.58-0）/（175.58-（-175.42））i=9.00%
《投资分析》第二次作业（3、4、5章）
一、名词解释（20分）
1.直接效益
项目的直接效益是指由项目产出物产生并在项目范围内计算的经济效益。
项目的直接效益一般表现为四个方面：
一是项目的产出物用于增加国内市场供应量，其效益就等于满足的国内市场需求；二是项目的产出物替代原有企业的产出物致使被替代企业减产或停产所释放出来的社会有用资源的价值量；三是项目的产出物增加了出口，其效益就是所获得的外汇；四是项目的产出物用于替代进口，其效益就等于所节约的外汇。
2.直接费用
3
项目的直接费用是指由于项目使用投入物所产生的并在项目范围）
a效益优先原则b资源合理配置原则
c及时准确原则d效益最大化原则
2.项目国民经济效益分析的基本方法是（C）
a概率分析b敏感性分析
c费用效益分析d收入支出分析
3.凡项目对国民经济所作的贡献均应计为项目的（B）
a费用b效益
c直接费用d直接效益
4.影子价格，又称为（A）
a最优计划价格b最优实际价格
c最优预算价格d最优定额价格
5.计算经济净现值时所采用的折现率为（C）
a基准收益率b利率
c社会折现率dD）
4
a国b国家补贴
c职工工资d国外借款利息
7.下列方法中只能用于项目财务效益分析的是（A）
a盈亏平衡分析b敏感性分析
c概率分析d费用效益分析
8.将盈亏平衡分析分为图解法和方程式法的划分标准是（A）
a按采用的分析方法不同b按分析要素间的函数关系不同
c按分析的产品品种数多少d按是否考虑货币时间价值
9.降低盈亏平衡产销量的主要途径是（D）
a提高固定成本总额b提高单位变动成本
c提高实际产销量d提高产品销价
10.项目风险性与不确性因素的变动极限值（A）
a成反方向变化b成正方向变化
c没有关系d有一定关系
11.下列投资项目中，能够较好地避免通货膨胀风险的是（D）
a股票投资b债券投资
c银行储蓄d房地产投资
12.下列投资项目中，流动性和变现性最差的是（D）
a股票投资b债券投资
c银行储蓄d房地产投资
13.与其他行业房地产投资成本相比，一般来说商业房地产投资成本（A）a更大b更小
c相同d不确定
14.用于房屋以及市政公用和生活服务房屋开发建设的投资是（B）
a土地开发投资b房屋开发投资
c房地产经营投资d房地产中介服务投资
三、多项选择（28分）
1.进行项目国民经济效益分析时，采用的经济参数主要有（ABCDE）a货物影子价格b影子工资c影子汇率
d社会折现率e土地影子费用
2.下列指标中，属于项目国民经济净效益分析指标的是（AB）
a经济净现值b经济c效益流量
d费用流量e经济外汇净现值
3.在项目国民经济效益分析中，下列收支应作为转移支付处理的是（ABDE）a国b国c国外借款利息
d国家补贴e职工工资
4.广义的影子价格包括（ABCDE）
a社会折现率b外汇的影子价格c劳动力的影子价格d土地的影子价格e一般商品货物的影子价格
5.项目在国民经济相邻部门和社会中反映出来的效益在性质上属于（BCD）a直接效益b间接效益c外部效益
d外部效果e经济效益
6.在项目寿命周期DE）
a产品生产成本b项目投资额c产品销售成本
d产品销售收入e销售利润
7.成本按其性态不同可分为（CD）
5
a生产成本b非生产成本c变动成本
d固定成本e制造成本
8.盈亏平衡点的表现形式一般有（ABCD）
a产销量b销售收入c生产能力利用率
d单位产品售价e生产总成本
9.项目不确定分析的方法主要有（ABE）
a盈亏平衡分析b敏感性分析c费用效益分析
d回归分析e概率分析
10.房地产具有的功能主要有（ABCD）
a消费b保值c增值
d高收益e低收益
11.房地产投资按其投资的领域不同可分为（CDE）
a土地开发投资b房屋开发投资c商业房地产投资
d工业房地产投资e住宅
12.影响房地产投资的因素主要有（ABCDE）
a国际形势的影响b国c国家政策的影响
d地理因素的影响e时尚因素的影响
13.影响房地产价格的一般因素包括（ABC）
a社会因素b经济因素c行政因素
d地域因素e个别因素
14.在国房景气指数的指标体系中，反映滞后因素方面的指数是（DE）
a土地出让收入指数b年末资金来源指数c商品房销售价格指数
d竣工面积e空置面积指数
四、简答（18分）
1.项目国民经济效益分析与项目财务效益分析有何不同之处？
答：
两者的区别在于：
⑴二者的分析角度不同。
项目财务效益分析是从项目财务角度对项目进行分析，考察项目在财务上的可行性；而项目国民经济效益分析是从国民经济角度对项目进行分析，考察项目在经济上的合理性。
⑵二者关于费用和效益的含义不同。
项目财务效益分析是根据项目直接发生的财务收支确定项目的费用和效益；而项目国民经济效益分析是根据项目所消耗的有用资源和对社会提供的有用产品考察项目的费用和效益。
正因为这一原因，在项目财务效益分析中，补贴要计为项目的效益，税金和利息也要计入项目的费用；但在项目国民经济效益分析中，补贴不应计入项目的效益，税金和国内借款利息也不应计入项目的费用。
⑶二者关于费用和效益的范围不同。
项目财务效益分析只考察项目的直接费用和直接效益；而项目国民经济效益分析除考察项目的直接费用和直接效益之外，还要考察项目所引起的间接费用和间接效益。
⑷二者计算费用和效益的价格基础不同。
项目财务效益分析采用现行市场价格计量费用和效益；而项目国民经济效益分析则采用能够反映资源真实价值的影子价格计量费用和效益。
⑸二者评判投资项目可行与否的标准（或参数）不同。
项目财务效益分析采用行业基准收益率和官方汇率；而项目国民经济效益分析则采用社会折现率和影子汇率。
2.在项目国民经济效益分析中识别费用和效益的基本原则是什么？
答：
项目国民经济效益分析是从国民经济的角度出发，考察项目对国民经济的净贡献，这就决定了在项目国民经济效益分析中，识别费用和效益的基本原则应该是：
凡项目对国民经济所作的贡献，即由于项目的兴建和投产给国民经济带来的各种效益，均应计为项目的效益；反之，凡国民经济为项目所付出的代价，即国民经济为项目建设和生产所付出的全部代价，均应计为项目的费用。
3.影响项目的不确定因素有哪些？
答：
影响项目的不确定因素主要有以下几个方面
⑴物价的变动。
⑵工艺技术方案和技术装备的更改。
⑶生产能力的变化。
⑷建设工期和资金结构的变化。
⑸项目寿命周期的变化。
⑹利率和汇率的变化。
⑺政策因素的变化。
⑻其他因素的变化。
除上述主要因素外，6
还有许多难以控制和预测的不确定性因素对投资项目效益产生影响，如国际性金融危机、战争、自然灾害等。
4.敏感性分析的一般步骤有哪些？
答：
进行敏感性分析，一般遵循以下步骤：
⑴确定分析的项目经济效益指标。
⑵选定不确定性因素，设定其变化范围。
⑶计算不确定性因素变动对项目经济效益指标的影响程度，找出敏感性因素。
⑷绘制敏感性分析图，求出不确定性因素变化的极限值
5.房地产投资的风险有哪些？
答：
最主要的风险大至有以下几种：
⑴财务风险；房地产投资的财务风险是指由于投资者或其它房地产主体财务状况恶化致使房地产投资及其报酬无法全部收回的可能性。
主要有包括融资风险和购房者拖欠款风险。
⑵利率风险；房地产投资由于利率的变化会产生风险。
⑶变现风险；房地产相对于股票、债券等有价证券来说，流动性和变现性较差所导致的风险。
⑷购买力风险；房地产投资的购买力风险是指由于宏观经济环境的变化使物价总水平迅速上升，通货膨胀严重，出售或出租房地产获得的收入不能买到原来那么多东西，也就是说购买力下降了。
⑸经营风险；经营风险是指由于经营决策上的失误造成实际经营结果偏离期望值的可能性。
⑹社会风险；房地产投资的社会风险是指由于政治或经济的大变动、以及相应的规划、政策等因素变动，引起房地产需求和价格下跌造成的风险。
⑺自然风险。
自然风险是指由于人们对自然力失去控制或自然力本身发生异常所造成损失的可能性。
6.房地产投资决策方法？
答：
房地产投资决策方法种类繁多，概括起来可分为定性分析方法和定量分析方法。
（一）定性分析方法；定性分析方法通常有以下两类：
（1）经验判断法；这种方法普遍应用于一般决策中，但缺乏严谨的投资分析。
房地产商经营在广告中向投资者推荐各种投资反巧，引导和诱惑大众的投资决策行为，这些都是利用一般房地产投资的经验积累进行投资判断。
这种方法直观易用，但分析不深入，只能作一般表面性的描述。
（2）创造工程法；这种方法建立在人的直观、灵感和经验以及形象思维和创新的能力基础上，是各种创造技术的总称。
（二）定量分析方法；定量分析方法是指采用定量化的指标和数学模型进行房地产投资决策的方法。
常用的定量分析有确定型决策法、风险型决策法和不确定型决策法。
（1）确定型决策法。
所谓确定型决策法，就是在项目各期的现金流量为已知情况下的决策方法。
（2）风险型决策法。
所谓风险型决策法，就是在未来可能出现多种状态，并且各种状态出现的概率为已知的情况下的决策法。
（3）不确定型决策法。
不确定型决策法的特点是，不知道投资行为（包括未来各期的现金流量）可能出现哪种结果，并且每种结果出现的概率也不知道。
五、计算（20分）
1.某项目的国民经济效益费用流量简表（全部投资）如下：
单位：
万元
社会折现率为12%，试计算该项目全部投资的经济净现值，并判断该项目在经济上是否可以被接受。
答：
该项目全部投产的经济净现值为
ENPV=-900（P/F，12%，1）-950（P/F，12%，2）+400（P/F，12%，3）+430（P/F，12%，4）+550（P/A，12%，
5）（P/F，12%，4）+650（P/F，12%，10）=523.64（万元）
因该项目ENPV大于0，故该项目在经济上可行。
2．某房地产项目建设期为2年，第一年年初投资150万元，第二年初投资100万元，第三年开始投产并达到7
100%设计能力。
每年销售收入200万元，经营成本140万元，销售税等支出为销售收入的10%。
要求：
计算静态的全部投资回收期。
解：
正常年份每年的净现金流入为：
销售收入－销售税金－经营成本
即净现金流入＝200－200X10%－140＝40万元
各年现金流量见下表（单位：
万元）：
某房地产项目各年的现金流量
因此，该房地产投资项目的静态全部投资回收期为
静态投资回收期
＝累计净现金流量开始出现正直年份数－1＋上年累计净现金流量的绝对值∕当年净现金流量＝9－1＋︱－10︱／60＝8年3个月
3.某企业设计年产量为60万件，销售单价为12元，单位变动成本为8元，固定成本总额为60万元。
试求用产销量、销售收入、生产能力利用率、产品价格等表示的盈亏平衡点和产销量安全度、价格安全度。
答：
盈亏平衡产销量Q=F/（P-V）=60/（12-8）=15万件
盈亏平衡销售收入R=Q*P=15*12=180万元
盈亏平衡生产能力利用率S=Q/Q0=15/60=25%
盈亏平衡销售单价P=F/Q0+V=60/60+8=9元/件
产销量安全度1-S=1-25%=75%
价格安全度1-P/P0=1-9/12=25%
《投资分析》第三次作业（6、7、8章）
一、名词解释（14分）
1、股票
股票是股份公司发给股东作为入股凭证并借以获得股息收入的一种有价证券。
8
2、股票价格指数
股票价格指数是用于表示多种股票平均价格水平及其变动并衡量股市行情的指标。
3、股票投资技术分析
股票投资技术分析是一种完全根据股市行情变化进行分析的方法，它通过对某些历史资料进行分析进而判断整个股市或个别股价未来的变化趋势，探讨股市投资行为的可能轨迹，为投资者提供买卖股票的信号。
4、债券
债券是国家或地区政府，金融机构，企业等机构直接向社会借债，筹措资金时，想投资者发行，并且承诺按特定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证
5、可赎回债券
可赎回债券是债券的一种，它的发行人有权在特定的时间按照某个价格强制从债券持有人手中将其赎回，即可买回债券。
6、投资基金
投资基金，是指将众多不确定的投资者不同的出资份额汇集起来（主要通过向投资者发行股份或收益凭证方式募集），交由专业投资机构进行管理，所得收益由投资者按出资比例分享的一种投资工具。
7、资本利得
所谓资本利得，是指股票和其他有价证券的卖出价高于原差来的买入价的差额
二、单项选择（20分）
1.股份公司的股本被分成许多等值的单位，叫做（A）
a股份b股票
c股金d股东
2.具有公司债券和股票两种特性的股票是（B）
a普通股b优先股
c后配股d议决权股
3.股份公司在发行股票时的出售价格是（B）
a股票票面价格b股票的发行价格
c股票的账面价格d股票的清算价格
4.股价指数最常用的计算方法是（C）
a简单平均法b几何平均法
c加权平均法d移动平均法
5.投资者当时投资所获得的收益与其投资支出的比率称为（A）
a直接收益率b到期收益率
c持有期收益率d认购者收益率
6.反映债券持有期A）
a持有期收益率b准到期收益率
c到期收益率d认购者收益率
7.下列风险中属于债券系统风险的是（C）
a经营管理风险b市场风险
c购买力风险d自然灾害的风险
8.一般基金的发起与招募费用占基金发起总额的比例为（D）
a1—4%b1—5%
c2—4%d2—5%
9.投资基金保管费用的标准一般为总资产净值的（B）
a0.1%b0.2%
c0.3%d0.4%
10.基金券各种价格确定的最基本依据是（A）。
a.每基金单位净资产值及其变动b.开盘价
c收盘价d发行价
9
三、多项选择（20分）
1.股票按股东的权利划分，可分为（ABCDE）
a普通股b优先股c后配股
d议决权股e无议决权股
2.普通股股东拥有的权利包括（ABCDE）
a公司剩余财产分配权b投票表决权c优先认股权
d检查监督权e剩余财产清偿权
3.技术分析理论的市场假设（ABE）
a市场行为涵盖一切信息b价格沿趋势变动c经济周期变动
d行业生命周期e历史会重演
4.根据发行价格是否等于面值，债券可划分为（ACE）
a折价发行债券b浮动利率债券c溢价发行债券
d固定利率债券e平价发行债券
5.确定债券价格的影响因素有（ABCD）
a债券的面值b债券的票面利率c债券的还本期限
d市场利率e国家政策
6.下列关于债券的判断正确的有（ABCDE）
a价格与市场利率反方向变动
b市场利率的波动幅度一定时，债券偿还期越长，其价格波动的幅度就越大。
但价格变动的相对幅度随期限的延长而缩小
c市场利率的波动幅度一定时，票面利息率较低的债券价格波动幅度较大
d对同一债券，市场利率下降一定幅度所引起的债券价格上升幅度，要高于由于市场利率上升同一幅度而引起的债券价格下跌幅度
e可以利用持续期指标衡量债券价格对利率变动的敏感度
7.基金债券的市场交易价格是基金债券在基金市场挂牌买卖的价格，包括（ABCD）
a开盘价b收盘价c最低价
d最高价e发行价
8.封闭式基金券的发行价格由以下几个部分组成（ABE）
a基金的面值b基金销售费c基金单位净值
d基金的市场价格e基金的发起与招募费用
9.按经营目标和投资目标不同，投资基金可划分为（BD）
a开放式基金b成长型基金c封闭式基金
d收入型基金e伞型基金
10.投资基金的收益（ACDE）
a资本利得b发行溢价c股利收入
d资本增值e利息收入
四、简答（16分）
1、股票的特征有哪些？
答：
股票主要有以下特征：
1）：
期限的永久性;2）：
责任的有限性3）：
收益性4）：
风险性
5）：
决策上的参与性6）：
交易上的流动性7）：
价格的波动性
2、债券投资风险类型？
答：
债券投资风险是指由于各种不确定因素影响而使债券投资者在投资期内不能获得预期收益甚至遭受损失的可能性。
按照风险的来源因素不同，债券投资风险主要分为以下几种利率风险、再投资风险、汇率风险、购买力风险、违约风险、赎回风险和流动性风险等类型。
3、债券投资与储蓄的区别？
答：
债券投资与储蓄的主要区别如下：
10
1）安全性不同2）收益性不同3）流动性不同4）期限不同
4、投资基金的特点有哪些？
答：
1）共同投资2）专家经营3）组合投资4）风险共担5）共同受益6）流动性高，变现性好
五、计算（30分）
1.某公司拟于20XX年初投资股票，有甲、乙、丙三种股票可以选择。
甲股票20XX年末分配现金股利为每股0.20元，目前价格13元/股，预计每年末股利相等，准备持有5年后，于20XX年末将其以20元价格出售；乙公司20XX年末分配股利0.15元/股，预计其股利每年增长率5%，准备长期持有，目前价格8元；丙股票预计20XX年末、20XX年末、20XX年末三年不分股利，从20XX年末起每股股利0.20元，准备长期持有，目前价格5元。
公司的必要收益率（折现率）10%，要求分别计算甲、乙、丙股票的投资价值，并作出选择。
答：
甲股票价值=0.2（P/A10%5）+20（P/F10%5）=13.18（元）＞13元
乙股票价值=0.15（1+5%）/（10%-5%）=3.15（元）＜8元
丙股票价值=（0.2/10%）×（P/F10%3）=1.50元＜5元
应选择甲，只有甲投资价值超过价格，值得投资。
2.某企业发行期限为5年，票面利率10%，面值1000元的债券，单利计息，分别计算下面情况的发行价格。
（1）市场利率8%，每年末支付一次利息；
（2）市场利率8%，到期连本带息一次付清（利随本清法）；
（3）市场利率10%，每半年计算并支付一次利息；
答：
价格=利息现值+还本现值
（1）价格=1000×10%（P/A8%5）+1000（P/F8%5）=1000×10%×3.9927+1000×0.6806=1079.87（元）
（2）价格=1000×（1+5×10%）（P/F8%5）=1020.9（元）
（3）价格=1000×10%×1/2（P/A10%/210）+1000（P/F10%/210）=50×7.7217+1000×0.6139=1000（元）（平价）3、20XX年1月1日，东方公司
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