投资公司风险管控.docx

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投资公司

投资公司，指将资金投向某些产业领域，以期在促进所投资公司发展壮大，并获得资本收益的投资活动的公司，投资公司的运作包括筹集资本、投资决策、投资管理和投资退出四个过程。

在整个运作过程中，筹集资金是投资运作的第一步，筹集方式受投资资金来源主体的影响和制约。

筹集的难易、快慢取决于当时的社会经济状况、投资公司的过往业绩在同行业中的声誉和从业经验等因素。

政府的直接参与也可以大大推动中国投资业的发展；投资决策的制定源自对企业或项目价值进行计算分析与评价结果，此分析与评价的过程也成为决定投资进入和投资退出营运的重要依据；投资管理是投资公司向所投资公司投入资金后，加入其董事会并或多或少地参与对企业的监管，投资公司一方面进行监督管理，另一方面凭借其自身优秀人才团队组合为投资对象创造一定价值；投资退出是投资运作的重要组成部分，高额的投资回报是投资公司承担投资风险的诱因，因此，无论以何种形式组成的投资基金公司，都会在持有所投资股份的一定时间后，选择适当的时机退出所投资公司，收回原来的投资。

投资公司风险的集中体现

•  在战略风险方面，多元化企业集团风险集中体现：

 政策风险：

国家宏观经济政策、所涉及行业状况与国家产业政策变化及变化的不确定，对造成的不利影响，以及投资退出（转让）机制的成熟与否。

 产业投资风险：

新进入产业的商业固有惯风险管控例对集团战略的不利影响；产业投资与融资的搭配不合理；投资与退出不合理等；

 投资决策风险：

投资决策信息不全面，导致决策的失误

•  在财务风险方面，投资风险集中体现：

 投资公司本身负债扩张，无力偿债；

 现金储备严重缺乏，投资与退出不合理，现金流无法跟进。

 信用风险， 指无法在未来获得收益的可能性。

•  在市场风险方面，多元化企业集团体现在：

 所投资公司的市场供需变化及变化的不确定；

 能源、原材料、配件等物资供应的充足性、稳定性和价格变化及变化的不确定；

 潜在竞争者、竞争者及其主要产品、替代品情况。

•  在运营风险方面，集中体现在：

 所投资公司的基本经营机制可能会失灵或被打乱，而遭受损失，而且还会引发其他一系列的风险，如信用风险和市场风险。

 信息不对称风险，因内、外部人员的道德风险致使子公司遭受损失或业务控制系统失灵。

•  在合规风险方面，投资公司集中体现在投资公司可能存在的不合规操作。

针对投资公司的风险管控五步骤

投资公司应该将风险管控包含投资公司与所投资公司之间的投资协议之中，通过投资协议，构成投资协议为纽带的母子公司关系。

投资公司风险管控，因风险因素其特殊性与复杂性，需要用系统的方法对投资公司、所投资公司等层面的风险因素加以辨识与管理。

下面，我们根据投资公司风险特性，对针对投资公司的华彩风险管控五步骤进行详细分析。

（一）收集风险管理初始信息

广泛、持续不断地收集与风险和风险管理相关的内部、外部初始信息。

把收集初始信息的职责分工落实到投资公司及所投资公司，通过投资公司与所投资公司协力合作完成风险管理初始信息的收集工作。

在战略风险方面，多元化企业集团应在广泛收集国内外企业战略风险失控导致企业蒙受损失的案例，并且投资公司侧重收集：

•  国内外宏观经济政策以及经济运行情况、国家产业政策方面的信息；

•  投资公司的战略合规划、投融资计划、年度经营目标及编制依据；

•  投资公司的战略合作伙伴，未来寻求战略合作伙伴的可能性；

•  投资对外投融资流程中曾发生或易发生错误的业务流程或环节；

•  各投资产业的主要客户、供应商及竞争对手的有关情况；

•  各投资产业与主要竞争对手相比，本产业群实力与差距；

•  各投资产业的发展战略和规划、投融资计划、年度经营目标、经营战略，以及编制这些战略、规划、计划、目标的有关依据；

•  投资决策风险：

投资决策信息不全面，导致决策的失误

在财务风险方面，投资公司应广泛收集国内外企业财务风险失控导致危机的案例，并在集中投资公司财务风险：

（1）投资公司的负债与偿债能力：

包括负债、或有负债、负债率等信息；

（2）投资公司的现金流、资金周转率；

在市场风险方面，企业应广泛收集国内外企业忽视市场风险、缺乏应对措施导致企业蒙受损失的案例，集中在投资公司的产业层面及所投资公司收集市场风险：

（1）各产业与子公司的产品或服务的价格及供需变化；

（2）各产业与子公司的能源、原材料、配件等物资供应的充足性、稳定性和价格变化；

（3）主要客户、主要供应商的信用情况；

（4）税收政策和利率、汇率、股票价格指数的变化；

（5）潜在竞争者、竞争者及其主要产品、替代品情况。

在运营风险方面，应该根据职能界面划分的不同，投资公司与所投资公司负责不同层面的战略风险管理初始信息的收集。

投资公司及所投资公司的组织效能、管理现状、企业文化，委派监督和所投资公司的高管层次的知识结构、专业经验；

因所投资公司的内、外部人员的道德风险致使企业遭受损失或业务控制系统失灵；

给企业造成损失的自然灾害以及除上述有关情形之外的其他纯粹风险；

所投资公司对现有业务流程和信息系统操作运行情况的监管、运行评价及持续改进能力；

投资公司及所投资公司的风险管理的现状和能力。

在合规风险方面，投资公司应广泛收集国内外企业忽视法律法规风险、缺乏应对措施导致企业蒙受损失的案例，至少收集与集团相关的以下信息：

（1）国内外与本集团相关的政治、法律环境；

（2）影响投资公司及所投资公司的新法律法规和政策；

（3）投资公司的员工道德操守的遵从性；

（4）所投资公司签订的重大协议和有关贸易合同；

（5）所投资公司发生重大法律纠纷案件的情况；

（6）企业和竞争对手的知识产权情况。

（二）进行风险评估

投资公司及所投资公司，根据投资协议进行的职能界面划分下，对收集的风险管理初始信息和企业各项业务管理及其重要业务流程进行风险评估。

风险评估包括风险辨识、风险分析、风险评价三个步骤。

风险评估应由投资公司组织投资公司及所投资公司的职能部门和业务单位实施，也可聘请有资质、信誉好、风险管理专业能力强的中介机构协助实施。

风险辨识是指查找投资公司的各业务单元、各项重要经营活动及其重要业务流程中有无风险，有哪些风险。

风险分析是对辨识出的风险及其特征进行明确的定义描述，分析和描述风险发生可能性的高低、风险发生的条件。

风险评价是评估风险对企业实现目标的影响程度、风险的价值等。

进行风险定量评估时，应统一制定各风险的度量单位和风险度量模型，并通过测试等方法，确保评估系统的假设前提、参数、数据来源和定量评估程序的合理性和准确性。

要根据环境的变化，定期对假设前提和参数进行复核和修改，并将定量评估系统的估算结果与实际效果对比，据此对有关参数进行调整和改进。

风险分析应包括风险之间的关系分析，以便发现各风险之间的自然对冲、风险事件发生的正负相关性等组合效应，从风险策略上对风险进行统一集中管理。

企业在评估多项风险时，应根据对风险发生可能性的高低和对目标的影响程度的评估，绘制风险坐标图，对各项风险进行比较，初步确定对各项风险的管理优先顺序和策略。

企业应对风险管理信息实行动态管理，定期或不定期实施风险辨识、分析、评价，以便对新的风险和原有风险的变化重新评估。

（三）制定风险管理策略

所谓风险管理策略，指投资公司根据自身条件和外部环境，围绕投资公司发展战略，确定风险偏好、风险承受度、风险管理有效性标准，选择风险承担、风险规避、风险转移、风险转换、风险对冲、风险补偿、风险控制等适合的风险管理工具的总体策略，并确定风险管理所需人力和财力资源的配置原则。

一般情况下，对战略、财务、运营和法律风险，可采取风险承担、风险规避、风险转换、风险控制等方法。

对能够通过保险、期货、对冲等金融手段进行理财的风险，可以采用风险转移、风险对冲、风险补偿等方法。

投资公司应根据不同产业与业务特点统一确定风险偏好和风险承受度，即愿意承担哪些风险，明确风险的最低限度和不能超过的最高限度，并据此确定风险的预警线及相应采取的对策。

确定风险偏好和风险承受度，要正确认识和把握风险与收益的平衡，防止和纠正忽视风险，片面追求收益而不讲条件、范围，认为风险越大、收益越高的观念和做法；同时，也要防止单纯为规避风险而放弃发展机遇。

投资公司应根据风险与收益相平衡的原则以及各风险在风险坐标图上的位置，进一步确定风险管理的优选顺序，明确风险管理成本的资金预算和控制风险的组织体系、人力资源、应对措施等总体安排。

投资公司应定期总结和分析已制定的风险管理策略的有效性和合理性，结合实际不断修订和完善。

其中，应重点检查依据风险偏好、风险承受度和风险控制预警线实施的结果是否有效，并提出定性或定量的有效性标准

（四）提出和实施风险管理解决方案

投资公司应根据风险管理策略，针对各类风险或每一项重大风险制定风险管理解决方案。

方案一般应包括风险解决的具体目标，所需的组织领导，所涉及的管理及业务流程，所需的条件、手段等资源，风险事件发生前、中、后所采取的具体应对措施以及风险管理工具（如：

关键风险指标管理、损失事件管理等）。

投资公司及所投资公司制定风险管理解决的外包方案，应注重成本与收益的平衡、外包工作的质量、自身商业秘密的保护以及防止自身对风险解决外包产生依赖性风险等，并制定相应的预防和控制措施。

投资公司及所投资公司制定风险解决的内控方案，应满足合规的要求，坚持经营战略与风险策略一致、风险控制与运营效率及效果相平衡的原则，针对重大风险所涉及的各管理及业务流程，制定涵盖各个环节的全流程控制措施；对其他风险所涉及的业务流程，要把关键环节作为控制点，采取相应的控制措施。

投资公司及所投资公司在制定内控措施，一般至少包括以下内容：

内控岗位授权制度、内控报告制度、内控批准制度、内控责任制度、内控审计检查制度、内控考核评价制度、重大风险预警制度、以总法律顾问制度为核心的企业法律顾问制度、重要岗位权力制衡制度等。

投资公司及所投资公司应当按照各有关部门和业务单位的职责分工，认真组织实施风险管理解决方案，确保各项措施落实到位。

（五）风险管理的监督与改进

投资公司及所投资公司应以重大风险、重大事件和重大决策、重要管理及业务流程为重点，对风险管理初始信息、风险评估、风险管理策略、关键控制活动及风险管理解决方案的实施情况进行监督，采用压力测试、返回测试、穿行测试以及风险控制自我评估等方法对风险管理的有效性进行检验，根据变化情况和存在的缺陷及时加以改进。

投资公司及所投资公司应建立贯穿于整个风险管理基本流程，连接各上下级、各部门和业务单位的风险管理信息沟通渠道，确保信息沟通的及时、准确、完整，为风险管理监督与改进奠定基础。

投资公司及所投资公司各有关部门和业务单位应定期对风险管理工作进行自查和检验，及时发现缺陷并改进，其检查、检验报告应及时报送企业风险管理职能部门。

投资公司及所投资公司风险管理职能部门应定期对各部门和业务单位风险管理工作实施情况和有效性进行检查和检验，对风险管理策略进行评估，对跨部门和业务单位的风险管理解决方案进行评价，提出调整或改进建议，出具评价和建议报告，及时报送企业总经理或其委托分管风险管理工作的高级管理人员。

投资公司及所投资公司内部审计部门应至少每年一次对包括风险管理职能部门在内的各有关部门和各所有投资公司能否按照有关规定开展风险管理工作及其工作效果进行监督评价，监督评价报告应直接报送董事会或董事会下设的风险管理委员会和审计委员会。

此项工作也可结合年度审计、任期审计或专项审计工作一并开展。

投资公司可聘请有资质、信誉好、风险管理专业能力强的中介机构对投资公司及所投资公司的全面风险管理工作进行评价，出具风险管理评估和建议专项报告。

报告一般应包括以下几方面的实施情况、存在缺陷和改进建议：

投资公司及所投资公司整体的风险管理基本流程与风险管理策略；

投资公司及所投资公司的重大风险、重