高吸水性树脂项目财务分析表.docx

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高吸水性树脂项目财务分析表

一、项目提出的理由

（一）推动管理创新

系统推进全面创新改革试验。

以统筹科技资源改革为主攻方向，以资本为纽带、企业为主体、市场为导向，力争在军民深度融合、科技成果转化、金融创新、人才培养和激励、开放创新等方面取得重大突破。

（二）加强科技创新

强化知识创新。

加强管理、信息与通讯、材料、航空、航天等重点学科建设，建设一批基础研究品牌学科和精品专业。

依托国家重点实验室、国家工程中心及重点龙头企业，建设国家实验室。

加大基础和应用基础研究，围绕可能产生颠覆性突破的重点领域进行战略布局。

增强技术创新。

依托国家重大技术创新工程，组织实施省级重大科技专项。

吸引世界知名跨国公司和创新型企业来陕设立研发机构，鼓励省内企业、高校、科研院所与国内外机构建立科技合作机制。

（三）强化产业创新

围绕产业链部署创新链，围绕创新链拓展产业链，推进创新链与产业链双向互动，实现技术链、资金链、服务链融合发展。

高吸水性树脂是一种新型的高分子材料，也称超强吸水性聚合物，简写SAP，它能够吸收自身重量几百倍至千倍的水分，无毒、无害、无污染，吸水能力特强，保水能力特高。

随着社会的发展，由于SAP具有许多优异的性能，SAP在卫生用品、农林和园艺等领域的应用呈快速增长态势，在一次性卫生用品领域（如婴儿纸尿裤、成人失禁用品和妇女卫生用品等）一般采用聚丙烯酸-丙烯酸钠共聚物；在农林节水灌溉、土壤保水保肥、作物发芽、园艺栽培和花卉保水等领域，通常采用交联型丙烯酰胺/丙烯酸钾共聚物；在通信电缆、包装材料、冷冻剂、化工和油田开发助剂等领域主要采用聚丙烯酸类、聚丙烯腈类、聚丙烯酰胺类和聚乙烯醇类等聚合物。

经过多年的发展，世界SAP的生产已有一定的规模，生产主要在中国、日本、欧盟和美国，生产集中度比较高。

全球SAP生产三巨头为日本触媒、德国巴斯夫和德国赢创，产能均超过50万t/a，为全球SAP生产企业的第一梯队，其余一些总产能超过20万t/a的SAP生产企业还包括住友、三大雅、LG化学、宜兴丹森、台塑等企业，为全球SAP生产企业的第二梯队。

近年来，随着发达地区的人力成本和资源成本不断上升，多数跨国厂商都选择将新增SAP产能建设在中国和东南亚等政策亲善且人力资源成本较低的地区经济体，跨国企业的产能再加上中国本土SAP企业的发展，使中国SAP产能增加，据统计2018年底我国高吸水性树脂产能达到130.5万吨，同比2017年124.9万吨增加4.48%。

中国人口密集，对卫生用品需求量大，婴幼儿行业及成人失禁产品行业的强劲需求将成为其增长的主要动力，随国家二胎政策的完全放开、人口步入老龄化、妇女生理期的延长、人民消费观念的提高，婴儿尿裤、老年人失禁用品、卫生巾的消费量将出现飞速扩大的局面，SAP的需求将持续快速增长。

据统计2018年底我国高吸水性树脂年度产量为80.2万吨，国内市场需求总量为70.4万吨。

数据显示：

2018年我国高吸水性树脂行业消费量达到了70.4万吨，行业销售市场规模约90.11亿元，同比2017年的73.4亿元增长了22.77%。

近年来，我国高吸收性树脂发展发展速度异常迅猛，目前我国高吸水性树脂行业参与者以民营企业为主，其中新加坡独资企业宜兴丹森科技有限公司产能达到26万吨，居国内各生产商之首；日本独资企业三大雅精细化学品（南通）有限公司产能高达23万吨，泉州邦丽达科技实业有限公司产能居国内民营企业榜首。

我国企业在SAP产品研发、产品性能等与国外公司相比还有较大的差距，我国企业对SAP的研究主要在产品的聚合工艺及应用方面，对树脂生产应用的相关机理、分子结构等理论研究比较少，因此性能的提高和应用领域的拓展很难出现突破性进展，这是从根本上提高产品品质和产品性能的关键。

另外，国内本土企业还应重视SAP生产工艺和配方的改进与提高。

由于SAP生产工艺较复杂，生产成本较高，因此我国企业改进SAP的聚合工艺是研发的重点，要加大投入，积极研发反相悬浮聚合技术，采用新型助剂（引发剂、交联剂、分散剂）等，采用不同改性技术，开发出更多的差异化品种。

再者，我国SAP产业的集中度和装置规模需要进一步提高，装置开工率低于世界平均水平的现状需要改变，应在市场机制下淘汰落后、无效和低效产能，如此才能提高企业和产品的竞争力。

二、企业概况

公司注重发挥员工民主管理、民主参与、民主监督的作用，建立了工会组织，并通过明确职工代表大会各项职权、组织制度、工作制度，进一步规范厂务公开的内容、程序、形式，企业民主管理水平进一步提升。

围绕公司战略和高质量发展，以提高全员思想政治素质、业务素质和履职能力为核心，坚持战略导向、问题导向和需求导向，持续深化教育培训改革，精准实施培训，努力实现员工成长与公司发展的良性互动。

公司在发展中始终坚持以创新为源动力，不断投入巨资引入先进研发设备，更新思想观念，依托优秀的人才、完善的信息、现代科技技术等优势，不断加大新产品的研发力度，以实现公司的永续经营和品牌发展。

三、项目投资分析概况

深入贯彻落实科学发展观，加快转变发展方式，立足国内市场需求，以技术创新和创意设计为动力，以品牌建设为重点，延伸产业链，注重增值服务，着重提高发展质量和效益，建立产学研用相结合的产业创新联盟，加快创新发展，加强节能减排与综合利用，打造创新化、创意化、品牌化、绿色化、信息化产业，促进产业转型升级，实现可持续发展。

本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。

根据谨慎财务估算，项目总投资27592.25万元，其中：

建设投资21569.83万元，占项目总投资的78.17%；建设期利息280.24万元，占项目总投资的1.02%；流动资金5742.18万元，占项目总投资的20.81%。

项目正常经营年份每年营业收入51100.00万元，综合总成本费用39831.45万元，税金及附加276.26万元，净利润8244.22万元，财务内部收益率23.95%，财务净现值11359.20万元，全部投资回收期5.29年。

四、投资估算的编制说明

（一）投资估算的依据

本期项目其投资估算范围包括：

建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：

1、《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》

2、《投资项目可行性研究指南》

3、《建设项目投资估算编审规程》

4、《建设项目可行性研究报告编制深度规定》

5、《建设工程工程量清单计价规范》

6、《企业工程设计概算编制办法》

7、《建设工程监理与相关服务收费管理规定》

（二）项目费用与效益范围界定

本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。

五、建设投资估算

本期项目建设投资21569.83万元，包括：

工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。

（一）工程费用

工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：

建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计18245.49万元。

1、建筑工程投资估算

根据估算，本期项目建筑工程投资为7486.03万元。

建筑工程投资一览表

单位：

㎡、万元

序号

工程类别

占地面积

建筑面积

投资金额

备注

生产工程

10826.56

37676.43

5232.43

1.1

1#生产车间

3247.97

11302.93

1569.73

1.2

2#生产车间

2706.64

9419.11

1308.11

1.3

3#生产车间

2598.37

9042.34

1255.78

1.4

4#生产车间

2273.58

7912.05

1098.81

仓储工程

5226.61

7996.71

952.07

2.1

1#仓库

1567.98

2399.01

285.62

2.2

2#仓库

1306.65

1999.18

238.02

2.3

3#仓库

1254.39

1919.21

228.50

2.4

4#仓库

1097.59

1679.31

199.93

行政办公及生活服务设施

1162.92

6477.46

951.56

3.1

行政办公楼

755.90

4210.35

618.51

3.2

宿舍及食堂

407.02

2267.11

333.05

公共工程

1493.32

2195.18

208.34

辅助用房等

绿化工程

5673.28

97.80

绿化率17.02%

其他工程

8993.24

43.83

场地、道路、景观亮化等

合计

33333.00

54345.78

7486.03

2、设备购置费估算

设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照《机电产品报价手册》和《建设项目概算编制办法及各项概算指标》规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。

本期项目设备购置费为10102.47万元。

3、安装工程费估算

本期项目安装工程费为656.99万元。

（二）工程建设其他费用

本期项目工程建设其他费用为2655.40万元。

（三）预备费

本期项目预备费为668.94万元。

六、建设期利息

按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款11438.42万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息280.24万元。

建设期利息估算表

单位：

万元

序号

项目

合计

第1年

第2年

借款

1.1

建设期利息

280.24

0.00

1.1.1

期初借款余额

11438.42

1.1.2

当期借款

11438.42

0.00

1.1.3

当期应计利息

280.24

0.00

1.1.4

期末借款余额

11438.42

1.2

其他融资费用

1.3

小计（1.1+1.2）

280.24

0.00

债券

2.1

建设期利息

2.1.1

期初债务余额

2.1.2

当期债务金额

2.1.3

当期应计利息

2.1.4

期末债务余额

2.2

其他融资费用

2.3

小计（2.1+2.2）

合计（1.3+2.3）

280.24

0.00

3.1

建设期利息合计

280.24

0.00

3.2

其他融资费用合计

七、流动资金

流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。

流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。

根据测算，本期项目流动资金为5742.18万元。

八、项目总投资

本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。

根据谨慎财务估算，项目总投资27592.25万元，其中：

建设投资21569.83万元，占项目总投资的78.17%；建设期利息280.24万元，占项目总投资的1.02%；流动资金5742.18万元，占项目总投资的20.81%。

总投资及构成一览表

单位：

万元

序号

项目

指标

占总投资比例

总投资

27592.25

100.00%

1.1

建设投资

21569.83

78.17%

1.1.1

工程费用

18245.49

66.13%

1.1.1.1

建筑工程费

7486.03

27.13%

1.1.1.2

设备购置费

10102.47

36.61%

1.1.1.3

安装工程费

656.99

2.38%

1.1.2

工程建设其他费用

2655.40

9.62%

1.1.2.1

土地出让金

1441.34

5.22%

1.1.2.2

其他前期费用

1214.06

4.40%

1.2.3

预备费

668.94

2.42%

1.2.3.1

基本预备费

322.71

1.17%

1.2.3.2

涨价预备费

346.23

1.25%

1.2

建设期利息

280.24

1.02%

1.3

流动资金

5742.18

20.81%

九、资金筹措与投资计划

本期项目总投资27592.25万元，其中申请银行长期贷款11438.42万元，其余部分由企业自筹。

十、经济测算基本假设及参数选取

（一）生产规模和产品方案

本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。

（二）项目计算期及达产计划的确定

为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。

项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。

十一、经济评价财务测算

（一）营业收入估算

本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入51100.00万元。

营业收入、税金及附加和增值税估算表

单位：

万元

序号

项目

第1年

第2年

第3年

第4年

第5年

第6年

第7年

第8年

第9年

第10年

营业收入

33215.00

38325.00

43435.00

51100.00

增值税

1385.95

1647.73

1909.52

2302.20

2.1

销项税

4317.95

4982.25

5646.55

6643.00

2.2

进项税

2932.00

3334.52

3737.03

4340.80

税金及附加

166.32

197.72

229.15

276.26

3.1

城市维护建设税

97.02

115.34

133.67

161.15

3.2

教育费附加

41.58

49.43

57.29

69.07

3.3

地方教育附加

27.72

32.95

38.19

46.04

（二）正常经营年份增值税估算

根据《中华人民共和国增值税暂行条例》的规定和《关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：

正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=2302.20万元。

（三）综合总成本费用估算

本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。

本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用39831.45万元，其中：

可变成本32841.11万元，固定成本6990.34万元。

正常经营年份项目经营成本38102.37万元。

具体测算数据详见—《综合总成本费用估算表》所示。

综合总成本费用估算表

单位：

万元

序号

项目

第1年

第2年

第3年

第4年

第5年

第6年

第7年

第8年

第9年

第10年

外购原材料、燃料费

20125.60

23221.85

26318.09

30962.46

工资及福利费

1878.65

修理费

509.31

其他费用

4751.95

4.1

其他制造费用

433.37

4.2

其他管理费用

325.91

4.3

其他营业费用

3992.67

经营成本

27265.51

30361.76

33458.00

38102.37

折旧费

1139.77

摊销费

28.83

利息支出

560.48

总成本费用

28994.59

32090.84

35187.08

39831.45

9.1

其中：

固定成本

6990.34

9.2

可变成本

22004.25

25100.50

28196.74

32841.11

（四）税金及附加

本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。

根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加276.26万元。

（五）利润总额及企业所得税

根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：

利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=10992.29（万元）。

企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：

企业所得税=应纳税所得额×税率=10992.29×25.00%=2748.07（万元）。

（六）利润及利润分配

该项目正常经营年份可实现利润总额10992.29万元，缴纳企业所得税2748.07万元，其正常经营年份净利润：

净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=10992.29-2748.07=8244.22（万元）。

利润及利润分配表

单位：

万元

序号

项目

第1年

第2年

第3年

第4年

第5年

第6年

第7年

第8年

第9年

第10年

营业收入

33215.00

38325.00

43435.00

51100.00

税金及附加

166.32

197.72

229.15

276.26

总成本费用

28994.59

32090.84

35187.08

39831.45

补贴收入

利润总额

4054.09

6036.44

8018.77

10992.29

弥补以前年度亏损

应纳所得税额

4054.09

6036.44

8018.77

10992.29

所得税

1013.52

1509.11

2004.69

2748.07

净利润

3040.57

4527.33

6014.08

8244.22

期初未分配利润

0.00

2736.51

6537.46

11296.38

17586.54

23247.69

28342.72

32928.24

37055.22

可供分配的利润

3040.57

7263.84

12551.54

19540.60

25830.76

31491.91

36586.94

41172.46

45299.44

提取法定盈余公积金

304.06

726.38

1255.15

1954.06

2583.08

3149.19

3658.69

4117.25

4529.94

可供投资者分配的利润

2736.51

6537.46

11296.38

17586.54

23247.69

28342.72

32928.24

37055.22

40769.49

应付优先股股利

提

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