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证券市场周报

0405-0411

一、本周回顾

（一）、宏观经济

1、宏观要闻及政策

✧4月8日，股指期货上市启动仪式在上海召开。

中国证监会主席尚福林发言表示，股指期货市场一定能够“平稳推出、安全运行”！

点评：

酝酿多年的股指期货已经正式点火启动了，中国资本市场建立以来的单边市格局即将打破，因此这有着标志性的意义。

短期而言，由于股指期货推出初期规模相对有限，因此对市场的影响有限。

随着正式交易的展开，对蓝筹股的影响将逐步体现。

✧有媒体报导，物业税即将在京沪深渝等重点城市开通。

记者求证时，有关人士告知：

中央政府即将开征的是房地产特别消费税，而非物业税，因为物业税必须经过全国人大批准才能施行。

这位消息人士也表示，现在对房屋征税的具体细节还不清楚，但他也表示，“这次国家是下决心了”。

点评：

从3月28日到4月2日，新华社以《红火景象下的楼市之忧》为开篇评论，连续六天播发评论，抨击高房价。

随即央视新闻、人民日报等中央媒体也都对高房价宣战。

这暗示着调控房地产市场的更为严厉的措施将出台，地产类个股资金的大幅流出也表明主流资金对房地产的态度。

✧央行8日发行了750亿元3月期央票，150亿元3年期央票（利率2.75%），并开展了91天正回购600亿元。

6日央行还发行了600亿元1年期央票，并在公开市场实施28天正回购800亿元。

点评：

本周合计回笼资金2900亿元，引人关注的是3年期央票时隔3年再次发行，但金额远小于3年前的650亿元/次。

本周到期资金1800亿元，本周央行资金净回笼1100亿元，连续第7周实现净回笼，回笼力度不减。

✧国务院发布《国务院关于进一步加强淘汰落后产能工作的通知》，近期将进一步发挥市场配置资源的基础性作用，充分发挥法律法规的约束作用和技术标准的门槛作用，在电力、煤炭、钢铁、水泥、有色金属、焦炭、造纸、制革、印染等行业淘汰落后产能。

点评：

对于整个宏观经济来说，加快淘汰落后产能是转变经济发展方式、调整经济结构、提高经济增长质量和效益的重大举措。

对于各个行业来说，淘汰落后产能有利于这些行业回归正轨，健康运行。

对于资本市场来说，淘汰落后产能将会使部分企业将更具投资价值，同时这也或将给资本市场带来行业洗牌的主题投资机会。

因此如何有效的落实这些政策是政府面对的首要问题。

✧辽宁省政府新闻办6日下午举行新闻发布会，宣布经国务院同意，国家发展改革委正式批复沈阳经济区为国家新型工业化综合配套改革试验区，这标志着沈阳经济区成为继上海浦东、天津滨海新区、成都、重庆、武汉城市圈、长株潭城市群和深圳等七个地区后，国务院批准设立的第八个国家综合配套改革试验区。

✧国务院总理温家宝7日主持召开国务院常务会议，研究深入实施西部大开发战略的重点任务和政策措施。

会议强调，一要加快推进以改善民生为重点的社会建设。

二要坚持把加强“三农”工作作为重中之重。

三要继续把基础设施建设放在优先地位。

四要构建促进可持续发展的生态安全屏障。

五要发展特色优势产业。

六要进一步加大西部重点区域开发力度。

七要深化行政管理体制、经济体制及社会事业领域改革，全面推进对内对外开放，提升沿边开发开放水平。

点评：

尽管沈阳经济区获批，国务院召开会议研究西部大开发的任务和政策，但从盘面看，相关受益股并没有出现大涨，区域振兴概念的热度逐渐消退。

✧据中登公司最新披露的数据显示，2010年3月29日-4月2日当周，新增A股开户数为40.1万户，较前一周回落7.18%。

截止上周末，A股持仓账户数为5280.88万户，较前一周下降16.58万户。

A股帐户的持仓比例降至37.32%。

上周参与交易的A股账户数为1860.17万户，较前一周增加244.74万户。

点评：

新增A股开户数在连续五周回升之后出现下降，表明场外资金入场趋势趋缓。

持仓A股账户数上扬，表明有更多的散户资金进入市场，机构有减仓的迹象。

上周参与交易的A股账户较前一周增加244.74万户，这说明了场内资金趋于活跃。

✧澳大利亚中央银行6日决定将基准利率上调0.25个百分点至4.25%。

点评:

本周海外金融市场迎来一系列的央行会议，其中包括美联储、日本央行、澳洲联储、欧洲央行和英国央行召开的货币政策会议，但仅有澳洲央行宣布上调利率。

由于澳大利亚是资源类大国，受到金融危机的冲击比其他许多国家要小，而复苏的速度比其他国家要快，因此其加息对其他国家示范作用有限。

2、重要经济数据

（1）、国内

✧海关数据显示，今年一季度我国外贸进出口总值6178.5亿美元，比去年同期增长44.1%。

其中出口3161.7亿美元，增长28.7%；进口3016.8亿美元，增长64.6%。

3月份，我国进出口总值为2314.6亿美元，增长42.8%。

其中出口1121.1亿美元，增长24.3%；进口1193.5亿美元，增长66%。

贸易逆差72.4亿美元，中止了我国自2004年5月开始连续70个月贸易顺差的局面。

点评：

在汇率问题面临国际压力之际，我国的进出口在3月份实现逆差72.4亿元。

尽管有春节的原因，但保持了5年多的顺差的逆转，仍将在一定程度上缓解因人民币汇率问题而承受的国际压力。

从出口数据看，机电产品、纺织品的出口继续保持高速增长，建议积极关注。

（2）、海外市场

本周数据喜忧参半，ISM非制造业指数、未决房屋销售以及2月批发库存和销售数据均好于市场预期，但美国上周初请失业金人数意外低于市场预期，表明美国就业形势仍有反复、不容乐观。

欧元区尽管工业生产的相关数据好于市场预期，但生产者物价指数、零售等数据均低于市场预期，经济复苏的进程不容乐观。

欧美股市本周继续震荡上行，全周美国道指上涨0.64%、纳指上涨2.14%、标普上涨1.38%;法国CAC40指数上涨0.4%；英国富士100指数上涨0.54%；德国DAX指数上涨0.23%；日本日经225指数下跌0.73%。

（二）、行业要闻

✧中国国务院办公厅转发了发展改革委，财政部，人民银行和税务总局等部门《关于加快推行合同能源管理促进节能服务产业发展的意见》。

意见要求充分认识推行合同能源管理、发展节能服务产业的重要意义；明确指导思想、基本原则和发展目标；完善促进节能服务产业发展的政策措施；加强对节能服务产业发展的指导和服务。

点评：

合同能源管理是指节能服务公司与用户签订能源管理合同，为用能单位提供节能诊断、融资、改造等服务，并通过分享节能效益方式回收投资和获得合理利润。

合同能源管理是我国目前行之有效的节能措施。

政策的出台，相关公司将受益，如泰豪科技。

✧4月6日消息，上海国际航运研究中心近日发布《一季度中国航运景气报告》。

报告显示，随着世界经济的企稳回升与航运市场的逐渐回暖，中国航运业发展态势转好，整体进入景气期。

点评：

数据显示，今年第一季度的中国航运景气指数为112.77点，较去年第四季度上升9.19点，表明航运业在历经一年的低谷之后，逐渐恢复，关注股价正处于低谷的航运板块。

✧在北京举行的全球IPv6下一代互联网高峰会议上，工信部通信发展司司长张峰表示，工信部正抓紧研究推进我国IPv6商用化的整体策略，同时，IPv6将纳入下一代网络发展重点课题。

随着传统互联网的IPv4地址将在2011年耗尽，IPv6开始进入政策制定者的视野。

中国下一代互联网示范工程专家工作组成员刘东表示，IPv6的商用路线图将在今年年内出台。

中国移动与中广传播２２日共同宣布，双方联合打造的ＴＤ＋ＣＭＭＢ手机电视业务Ｇ３即日起正式投入商用，成为三网融合的新实践。

点评：

TD是我国自主创新的第三代移动通信标准，CMMB是我国自主创新的移动多媒体广播电视标准，两者的融合是实践三网融合的有益探索。

CMMB的推广将会带动覆盖、终端制造以及内容提供等相关上市公司的发展。

本周相关的电子元器件、信息设备及服务等公司受此消息想出现较大涨幅。

✧近日中央宣传部、中国人民银行、财政部、文化部、广电总局、新闻出版总署、银监会、证监会保监会9部门联合下发了关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见。

点评：

近年来，文化产业呈现出良好的发展态势，正成为经济发展新的增长点。

加大金融业支持文化产业的力度，推动文化产业与金融业的对接，是培育新的经济增长点的需要。

出版、内容等方面的相关公司将受益。

✧工业和信息化部、国家发展改革委、科技部、财政部、国土资源部、住房和城乡建设部、国家税务总局联合印发了《关于推进光纤宽带网络建设的意见》和《关于推进第三代移动通信网络建设的意见》。

点评：

两个意见对我国到11年光纤宽带网络建设和3G建设都提出了具体的目标，通信设备类公司将率先受益。

受此消息影响，周五通讯设备行业个股出现大幅上涨。

✧3月22日讯中国海关总署周一公布数据显示，中国2月份原油进口量达到1851万吨，相当于每日进口480万桶左右，较上年同期增长59.6%。

此外，中国2月份柴油出口量较上年同期减少11.8%，至292,268吨。

而进口柴油97,274吨，意味着上个月中国为净柴油出口国。

中国2月份汽油出口量下滑28%，至210,785吨。

点评：

去年为刺激经济增长，中国有大量新建炼油产能上线，但产能建设步伐超出了国内成品油需求增长的步伐。

国内之前成品油库存高企，但目前随着原油库存降低，石化企业开始补库存，这也是2月份原油进口大幅增长的主要原因。

2月份原油进口突增，而汽油出口量下滑28%，说明国内对原油需求开始加大，对成品油价格会有一定支撑作用。

二、本周市场分析

1、市场运行情况

✧受农行上市以及国家将出台资源税、物业税等消息印象，本周金融、地产等权重股表现疲软，带动大盘回落，周五受股指期货正式启动的影响，股指小幅反弹。

全周上证指数下跌12.61点，跌幅0.4%；深圳成指下跌212.74点，跌幅1.67%。

两市成交金额9975亿元，日均2493亿元，与上周2475亿元基本持平。

✧行业指数表现：

本周市场先抑后扬，震荡整理，从行业指数表现看，行业指数涨跌互现，

大部分行业指数跑赢沪深300，仅7个行业指数跑输沪深300。

受7部门联合下发关于光纤宽带以及3G建设消息的影响，信息设备、电子元器件、信息服务涨幅居前；受人民币升值预期影响，受益的造纸板块带动轻工制造指数位列涨幅第三；受政策预期影响较大的房地产跌幅居前。

✧行业资金流向：

维赛特29个行业中本周仅7个行业出现资金净流入。

随着业绩的公布，医药行业估值回落，吸引资金流入。

受益人民币升值的航空、造纸以及行业指数涨幅居前的电子元器件、信息设备等行业资金流入居前。

行业跌幅第一的房地产资金流出居第一位，表明资金继续出逃。

2、市场运行特征

✧市场表征指数：

尽管深交所提示风险，但本周申万创业版指数涨幅仍居第一，表明在高送配预期下，创业板保持活跃。

中小板指数也保持活跃，全周上周3.35%。

基金核心及申万50跌幅居前，表明权重股低迷。

✧申万风格指数：

本周小盘和新股指数远远领涨其他风格指数，表明资金在震荡中继续攻击小盘股和新股。

绩优、低市盈率个股跌幅居前，表明基金等机构仍在减持。

3、市场供应量

✧新股发行：

本周共发行6只新股，募集资金达78亿元。

下周将有8只新股发行，新股发行节奏又有加快迹象。

✧限售股解禁：

下周有34只股票的限售股解禁，比上周的17只增加1倍。

解禁股数达38亿股，比上周的22亿股猛增16亿股。

其中解禁数量最多的是中联重科，达7亿股，为大股东持有，减持压力不大。

关注中小板及创业板股票罗普斯金、仙琚药业、人人乐、英威腾、科华恒盛、奥普光电、赛象科技，网下配售股上市流通。

✧大小非减持：

本周有12家公司减持股份，减持股数2721万股，表明随着指数下跌，减持意愿减弱。

三、下周展望

1、政策面：

区域振兴以及产业振兴的政策仍将陆续出台，但对市场的影响将减弱；1季度宏观经济数据将公布，关注CPI\PPI以及加息的可能性。

2、经济数据：

✧国内：

下周将公布1季度的经济数据，这将影响市场的走势。

✧海外市场：

下周重要经济数据有13日的美国贸易收支；14日有美国的ABC消费者信心指数、CPI、零售数据；15日有美国的上周初请失业救济金人数、纽约州制造业指数；16日有美国的新屋开工、NAHB房屋市场指数、密西根大学消费者信心指数。

下周的经济数据都比较重要，将影响每股的走势。

3、资金面：

预计下周央行将继续净回笼资金，关注3年期央票是否继续发行，以及发行的金额。

下周有8个新股发行，资金面压力加大。

4、企业盈利：

1季报公司预增情况较好，10年企业盈利预期仍保持在26%左右。

5、市场分析:

综上所述，政策面将有部分炒作亮点；资金面压力加大；企业盈利支撑目前的估值水平。

影响下周市场的将是1季度的经济数据与市场预期之间的差异。

技术上，周五反弹使得指数上行的趋势没有发生改变，股指突破半年线后进行回抽确认，下周有望继续上行。

外盘一直处于高位，如果出现大跌，将会对国内市场产生影响。

6、投资策略：

关注成长性明确的低估值品种以及业绩出现反转的品种。

7、下周关注点：

金融服务、机械设备、化工。