能源行业分析报告.docx

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能源行业分析报告

能源行业分析报告

申报类型

BBA标准分析申报

财务申报期

20031231

行业基准

BBA行业体系

本申报生成日期

20040511

一、总体评述

（一） 行业总体财务绩效程度

    依照证券交易所公布宣布的数据，应用BBA禾银体系和BBA分析方法对其进行综合分析，我们认为能源行业本期财务状况在社会中处于优良程度。

（二） 行业分项绩效程度

项目

行业评判

行业在社会中的程度

本期

上期

本期

上期

盈利才能分析

80.49

78.74

极优

极优

成长才能分析

54.75

50.20

中等

中等

经营效力分析

44.17

42.61

优胜

优胜

猎取现金才能分析

79.71

75.61

极优

极优

债务风险分析

71.26

69.47

极优

优良

营运风险分析

82.13

82.47

中等

中等

财务弹性分析

67.96

68.98

中等

中等

综合分数

67.50

65.23

优良

优良

二、行业范畴分析

（一） 行业总收入

    本期该行业样本公司总计实现总收入1,165.42亿元，与客岁同期比拟增长207.05亿元，较上年同期增长21.60%，说明该行业整体营业范畴处于较快成长时期，行业供需两旺，行业整体市场范畴增长较快。

（二） 行业总利润

    本期该行业样本公司合计实现总利润270.50亿元，与客岁同期比拟增长207.02亿元，较上年同期增长30.66%，说明该行业整体盈利范畴处于高速成长时期，行业整体属于卖方市场，行业利润范畴增长势头强劲。

（三） 行业总资产

    本期该行业样本公司资产总计3,135.09亿元，与客岁同期比拟增长593.01亿元，较上年同期增长23.33%，说明该行业整体资产范畴处于较快增长时期，行业投资增长较快，行业整体资产范畴扩大较快。

三、行业盈利才能分析

（一） 分析比率

项目

上期

本期

社会平均增幅

行业增幅

偏离率

社会平均

行业

社会平均

行业

毛利率（%）

22.06

33.67

21.47

34.33

-0.59

0.66

1.24

净利润率（%）

4.26

15.09

4.85

15.90

0.58

0.81

0.23

总资产待遇率（%）

5.53

10.02

6.40

10.66

0.88

0.64

-0.23

净资产收益率（%）

5.65

10.27

7.28

10.74

1.63

0.47

-1.16

综合分数

56.68

78.74

57.85

80.49

2.07

2.22

0.15

（二） 行业综合毛利率

    本期该行业平均毛利率较上年同期全然持平，该行业总体毛利供献才能全然未变，行业今后的利润变更不大年夜。

本期行业平均毛利率较社会平均程度高了12.86%，说明该行业毛利供献才能较强，行业总体毛利供献才能略高于社会平均程度。

（三） 行业综合净利率

    本期该行业平均净利率较上年同期全然持平，该行业总体净利供献才能全然未变，今后行业利润的实现有可能连续保持今朝范畴。

本期该行业平均净利率较社会平均程度进步了11.06%，说明该行业净利供献才能较强，行业总体净利供献才能略高于社会平均程度。

（四） 行业总资产待遇率

    本期该行业总资产待遇率较上年同期全然持平，该行业总体资产盈利才能全然未变，今后行业整体资产制造的利润有可能保持在今朝的程度。

本期该行业总资产待遇率较社会平均程度高了4.26%，说明该行业总体资产盈利才能较强，行业总体资产盈利才能略高于社会平均程度。

（五） 行业净资产收益率

    本期该行业净资产待遇率较上年同期全然持平，该行业净资产盈利才能全然未变，今后行业整体净资产制造的利润有可能保持在今朝的程度。

本期该行业净资产收益率较社会平均程度高了3.47%，说明该行业净资产盈利才能较强，行业净资产盈利才能略高于社会平均程度。

（六） 行业盈利才能分析小结：

    本期该行业盈利才能综合分数为80.49，较上年同期进步2.22%，说明该行业总体盈利才能全然未变，本期该行业在产品构造调剂和新产品开创方面，以及进步行业整体经营治理程度方面都变更不大年夜，今后行业总体盈利才能还有待进一步进步。

本期该行业盈利才能综合分数高于社会平均程度22.63%，说明该行业总体盈利才能极强，市场供不该求，属于卖方市场，处于暴利时期。

今后来自行业内部与外部的投资高潮将使行业竞争压力灵敏加大年夜。

四、行业成长才能分析

（一） 分析比率

项目

上期

本期

社会平均增幅

行业增幅

偏离率

社会平均

行业

社会平均

行业

主营收入增长率（%）

18.17

15.72

27.98

21.60

9.81

5.88

-3.93

利润总额增长率（%）

14.39

13.00

34.13

30.66

19.74

17.66

-2.08

固定资产增长率（%）

14.83

26.12

13.98

26.27

-0.85

0.15

1.00

流淌资产增长率（%）

4.09

6.03

16.05

10.01

11.96

3.99

-7.97

综合分数

48.03

50.20

54.66

54.75

13.79

9.06

-4.73

（二） 行业主营收入增长率

    本期该行业主营收入较上年同期全然持平，该行业总体市场扩大才能全然未变，行业是否能够或许连续成长还有待不雅察。

本期该行业主营收入增长率较社会平均程度降低了6.38%，说明该行业属于市场扩大才能一样行业，行业总体市场扩大才能与社会平均程度全然持平。

（三） 行业利润总额增长率

    本期该行业利润总额较上年同期小幅增长，该行业总体利润增长才能稳步进步，为行业今后的连续成长打下较好的差不多。

本期该行业利润总额增长率较社会平均程度降低了3.47%，说明该行业属于利润增长才能一样行业，行业总体利润增长才能与社会平均程度全然持平。

（四） 行业固定资产增长率

    本期该行业固定资产较上年同期小幅增长，该行业总体固定资产增长才能稳步进步，为行业今后的连续成长打下较好的物质差不多。

本期该行业固定资产增长率较社会平均程度进步了12.29%，说明该行业固定资产增长才能较强，行业总体固定资产增长才能略高于社会平均程度。

（五） 行业流淌资产增长率

    本期该行业流淌资产较上年同期全然持平，该行业总体流淌资产增长才能全然未变，行业今后是否能够或许连续成长还不晴明。

本期该行业流淌资产增长率较社会平均程度降低了6.04%，说明该行业流淌资产增长才能一样，行业总体流淌资产增长才能与社会平均程度全然持平。

（六） 行业成长才能分析小结：

    本期该行业成长才能综合分数为54.75，较上年同期进步9.06%，说明该行业总体成长才能处于迟缓成长时期，本期该行业在扩大年夜市场需求方面，以及进步行业整体经营治理程度方面都取得了一些成就，行业总体成长才能在本期获得稳固进步，为今后的连续快速成长制造了前提，提请分析者予以存眷。

本期该行业成长才能综合分数高于社会平均程度0.09%，说明该行业总体成长才能与社会平均程度全然持平，市场供需均衡，行业处于成熟时期。

五、行业经营效力分析

（一） 分析比率

项目

上期

本期

社会平均增幅

行业增幅

偏离率

社会平均

行业

社会平均

行业

应收帐款周转率

8.97

6.97

10.70

7.84

19.30

12.48

-6.83

应收帐款周转天数

40.16

51.66

33.66

45.93

-16.18

-11.09

5.09

存货周转率

4.00

11.55

4.39

12.38

9.66

7.22

-2.45

存货周转天数

89.96

31.17

82.04

29.07

-8.81

-6.73

2.08

营业周期

130.12

82.83

115.69

75.00

-11.09

-9.45

1.63

总资产周转率

0.64

0.41

0.72

0.41

13.24

-0.18

-13.41

综合分数

37.18

42.61

39.88

44.17

7.25

3.67

-3.58

（二） 行业应收帐款周转率

    本期该行业样本公司应收帐款周转天数较上年同期削减5.73天，应收帐款周转率较上年同期全然持平，该行业总体应收帐款的收受吸见效力全然未变，行业今后的应收帐款收受接收还有待加强治理。

本期该行业应收帐款周转天数较社会平均程度增长12.27天，应收帐款周转率较社会平均程度低了2.86%，说明该行业应收帐款收受吸见效力一样，行业总体应收帐款收受吸见效力与社会平均程度全然持平。

（三） 行业存货周转率

    本期该行业样本公司存货周转天数较上年同期削减2.10天，存货周转率较上年同期全然持平，该行业总体存货周转效力全然未变，行业整体今后须要扩大年夜市场并加强对存货的治理。

本期该行业存货周转天数较社会平均程度削减52.97天，存货周转率较社会平均程度高了8.00%，说明该行业存货周转效力一样，行业总体存货周转效力与社会平均程度全然持平。

（四） 行业营业周期

    本期该行业营业周期为75.00天，较上年同期削减7.83天，该行业总体资产经营效力较上年同期全然持平，该行业总体的市场适应才能全然未变，行业今后的经营效力还有待进一步进步。

本期该行业整体的营业周期较社会平均程度削减40.69天，该行业总体资产周转率较社会平均程度降低了0.31%，说明该行业属于经营效力超强行业，行业总体资产经营效力远高于社会平均程度。

（五） 行业总资产周转率

    本期该行业总资产周转率较上年同期全然持平，该行业总体资产周转效力全然未变，行业今后的资产效用还有待加强治理。

本期该行业总资产周转率较社会平均程度降低了0.31%，说明该行业资产周转效力一样，行业总体资产周转效力与社会平均程度全然持平。

（六） 行业经营效力分析小结：

    本期该行业经营效力综合分数为44.17，较上年同期进步3.67%，说明该行业总体经营效力处于迟缓进步时期，本期该行业在扩大年夜市场与进步行业整体治理程度方面都取得了一些成就，行业总体经营效力在本期有所进步。

提请分析者予以存眷，该行业总体经营效力的进步为今后行业整体降低成本，制造更好的经济效益，降低经营风险制造了前提。

本期该行业经营效力综合分数高于社会平均程度4.29%，说明该行业总体经营效力略高于社会平均程度，行业处于全然成熟时期，今后来自行业内部的竞争压力将有所加大年夜。

六、行业猎取现金才能分析

（一） 分析比率

项目

上期

本期

社会平均增幅

行业增幅

偏离率

社会平均

行业

社会平均

行业

发卖现金比率（%）

13.17

30.59

11.77

33.18

-1.40

2.59

3.99

每股经营活动现金流量

0.43

0.65

0.46

0.73

8.05

12.24

4.19

综合分数

56.32

75.61

56.15

79.71

-0.30

5.43

5.73

（二） 行业发卖现金比率

    本期该行业发卖现金比率较上年同期全然持平，该行业总表现金发卖比例全然未变，行业整体收益的实现程度还有待进一步进步。

本期该行业发卖现金比率较社会平均程度进步了21.41%，说明该行业收益实现程度极高，行业总表现金发卖比例远高于社会平均程度。

（三） 行业每股营业现金净流量

    本期该行业每股营业现金净流量较上年同期小幅增长，该行业总体资产现金比例稳步进步，行业每股资产含金量的有效进步，为行业整体进步收益的实现程度，有效降低行业投资风险，更好地实现经济效益制造了前提。

本期该行业每股营业现金净流量较社会平均程度进步了0.26%，说明该行业收益实现程度一样，行业每股资产含金量与社会平均程度全然持平。

（四） 行业猎取现金才能分析小结：

    本期该行业猎取现金才能综合分数为79.71，较上年同期进步5.43%，说明该行业总体猎取现金才能处于迟缓成长时期，本期该行业在扩大年夜市场与进步行业整体发卖治理程度方面都取得了一些成就，行业总表现金状况在本期获得了一些改良。

提请分析者予以高度存眷，现金状况的改良为今后行业整体制造更好的经济效益，降低经营风险制造了前提。

本期该行业整体猎取现金才能综合分数高于社会平均程度23.56%，说明该行业总体猎取现金才能极强，处于高成长时期，行业总表现金状况专门优胜，今后来自行业外部的投资高潮将使行业内竞争压力灵敏加大年夜。

七、行业风险分析

（一） 行业债务风险分析

    1．分析比率

项目

上期

本期

社会平均增幅

行业增幅

偏离率

社会平均

行业

社会平均

行业

流淌比率

1.17

1.16

1.16

1.18

-0.27

1.39

1.67

速动比率

0.76

1.01

0.73

1.02

-3.92

1.10

5.02

资产负债率（%）

49.19

39.85

50.20

39.20

1.01

-0.65

-1.66

现金流入负债比

0.16

0.29

0.16

0.31

-2.01

8.75

10.76

综合分数

55.00

69.47

53.82

71.26

-2.16

2.57

4.73

    2．行业流淌比率

    本期该行业流淌比率较上年同期全然持平，该行业总体短期偿债才能全然未变，流淌债务风险与上期比拟差不多相同，流淌负债债权人权益的保证程度变更不大年夜，今后行业整体的流淌资产与流淌负债的治理须要进一步加强。

本期该行业流淌比率较社会平均程度进步了0.02%，说明该行业整体流淌债务风险一样，流淌负债债权人权益的保证程度与社会平均程度全然持平。

    3．行业速动比率

    本期该行业速动比率较上年同期全然持平，剔除存货的流淌资产使该行业总体流淌债务风险与上期比拟差不多相同，流淌负债债权人权益的保证程度变更不大年夜，今后行业整体的流淌资产与流淌负债的治理须要进一步加强。

本期该行业流淌比率较社会平均程度进步了0.29%，剔除存货的流淌资产更有说服力，说明该行业总体属于流淌债务风险一样的行业，流淌负债债权人权益的保证程度与社会平均程度全然持平。

    4．行业资产负债率

    本期该行业资产负债率较上年同期全然持平，该行业总体债务风险与上期比拟差不多相同，债权人权益的资产保证程度与所有者权益的财务风险变更不大年夜，今后行业整体的本钱构造治理须要进一步优化。

本期该行业资产负债率较社会平均程度降低了11.00%，说明该行业总体属于债务风险较低的行业，债权人权益的资产保证程度略高于社会平均程度，所有者权益的财务风险略低于社会平均程度。

    5．行业现金流入负债比

    本期该行业现金流入负债比率较上年同期全然持平，该行业总表现金付出才能与上期比拟差不多相同，债权人权益的现金保证程度变更不大年夜，今后行业整体的负债与现金流量的治理须要进一步加强。

本期该行业现金流入负债比率较社会平均程度进步了0.16%，说明该行业总体属于现金付出才能一样的行业，债权人权益的现金保证程度与社会平均程度全然持平。

    6．行业债务风险分析小结：

    本期该行业债务风险综合分数为71.26，较上年同期进步2.57%，说明该行业总体债务风险较上年同期全然持平，本期该行业在流淌资产与流淌负债以及本钱构造的治理程度方面都变更不大年夜，今后行业应进一步操纵总体债务风险，以确保行业整体连续健康的成长。

本期该行业总体债务风险综合分数高于社会平均程度17.44%，说明该行业总体偿债才能专门强，处于较低债务风险时期，债权人权益与所有者权益承担的风险都专门小，行业今后成长前景优胜。

（二） 行业营运风险分析

    1．分析比率

项目

上期

本期

社会平均增幅

行业增幅

偏离率

社会平均

行业

社会平均

行业

净收益营运指数

0.98

0.96

0.98

0.95

0.04

-0.79

-0.83

现金营运指数

1.12

1.09

0.99

1.09

-11.34

0.00

11.34

综合分数

83.77

82.47

82.22

82.13

-1.85

-0.41

1.43

    2．行业净收益营运指数

    净收益营运指数是反应企业收益质量，衡量风险的指标。

本期该行业净收益营运指数较上年同期全然持平，该行业总体收益质量变更不大年夜，只有经营性收益才是靠得住的，可连续的，是以今后行业整体应近可能进步经营性收益在总收益中的比重。

本期该行业净收益营运指数较社会平均程度降低了0.03%，说明该行业总体收益质量与社会平均程度相当，行业整体的营运风险与社会平均程度全然持平。

    3．行业现金营运指数

    现金营运指数是反应企业现金收受接收质量，衡量风险的指标。

幻想的现金营运指数应为1，小于1的现金营运指数反应了部分收益没有取得现金，而是逗留在什物或债权的形状，而什物或债权资产的风险弘远年夜于现金。

本期该行业现金营运指数较上年同期全然持平，该行业总表现金收受接收质量与上年同期程度接近，逗留在什物或债权形状的收益比重与上年同期程度相当，行业整体的营运风险一样。

本期该行业现金营运指数较社会平均程度进步了0.10%，说明该行业总表现金收受接收质量与社会平均程度相当，行业整体的营运风险与社会平均程度全然持平。

    4．行业营运风险分析小结：

    本期该行业营运风险综合分数为82.13，较上年同期降低0.41%，说明该行业总体营运风险较上年同期全然持平，本期该行业在增长经营性收益比重与收回应得现金等方面都变更不大年夜，今后行业应进一步降低整体的营运风险，以确保行业整体连续健康的成长。

本期该行业总体营运风险综合分数低于社会平均程度0.10%，说明该行业总体营运风险与社会平均程度全然持平，行业总体的收益质量与实现程度程度一样。

（三） 行业财务弹性分析

    1．分析比率

项目

上期

本期

社会平均增幅

行业增幅

偏离率

社会平均

行业

社会平均

行业

现金知足投资比率

0.51

0.66

0.47

0.54

-7.47

-19.07

-11.60

现金股利保证倍数

2.86

2.79

2.97

3.12

3.59

11.82

8.23

综合分数

66.32

68.98

66.03

67.96

-0.45

-1.48

-1.03

    2．现金知足投资比率

    现金知足投资比率是反应财务弹性的指标。

本期该行业总表现金知足投资比率为0.54，较上年同期小幅降低，该行业总体财务弹性慢慢缩小，财务情形比较重要，现金流量知足投资与经营须要的压力专门大年夜。

本期该行业总表现金知足投资比率较行业平均程度进步了0.06%，说明该行业总体财务弹性与社会平均程度全然持平，行业总表现金流量状况对投资与经营的知足程度与社会平均程度比拟全然持平。

    3．现金股利保证倍数

    现金股利保证倍数是反应股利付出才能的指标。

本期该行业现金股利保证倍数较上年同期小幅进步，说明该行业总体股利付出才能稳步进步，付出才能的稳步进步使行业投资风险小幅降低，现金流量对股利政策的支撑力度有所加强。

本期该行业现金股利保证倍数较社会平均程度进步了0.15%，说明该行业总体股利付出才能与社会平均程度全然一致，行业投资风险与社会平均程度全然持平。

    4．行业财务弹性分析小结：

    本期该行业财务弹性综合分数为67.96，较上年同期降低1.48%，说明该行业总体财务弹性变更不大年夜，现金流量对投资与经营须要的知足程度与上年同期全然持平，今后行业应进一步进步财务弹性以确保行业整体今后具有必定的成长性。

本期该行业整体财务弹性综合分数高于社会平均程度1.93%，说明该行业总体财务弹性与社会平均程度全然持平，行业整体投资、经营和分派须要的现金流量包管程度与社会平均程度全然一致。