中国照明行业现状分析.docx

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中国照明行业现状分析

中国照明行业现状分析

一、行业概况

1.行业发展

中国照明市场1999年开始进入快速发展阶段，行业内的佛山照明、阳光照明都是在这一时间前后上市。

1999年到2009年作为中国照明产业快速成长的黄金十年，产业规模得到最大化扩张。

到2009年，照明行业企业有一万多家（照明电器生产企业5000多家，灯具生产企业约3000家，电光源企业约1000家，其余为电器附件、灯头灯座及专用材料生产企业），主要产品为电光源、灯具及电器附件，年销售额达到2300亿人民币，其中出口达到162亿美元，产品销售到世界170多个国家；到2010年市场规模已经达到2900亿元。

目前，中国的节能灯、白炽灯等光源产品产量和出口世界第一，灯具产品的出口达到世界灯具贸易额的1/3。

全球几乎所有知名的照明公司在中国采购产品或OEM生产，中国成为全球照明产品生产大国。

2.竞争格局

在这段期间，照明行业也经历了一番整合，形成了广东、浙江、江苏、福建、上海五大主要产区，成长起了一批销售规模上亿元、十亿元的大型企业。

但总体而言，该行业的集中度还很低，目前中国有超过10,000家国内品牌公司，但于2008年，前三家国内品牌公司的总销售额仅占中国照明产品总销售价值的2.5%左右。

而如此众多的行业参与者大体可以划分成三大阵营：

•国际一线品牌：

飞利浦、通用、欧司朗、松下、西门子等

面向高端市场，以政府、酒店、商场等大型客户为主

•国内一线品牌：

雷士、TCL、佛山照明、阳光照明、欧普、三雄极光、亚明、华艺、雷曼（LED照明）、瑞丰（LED照明）、勤上（LED照明）等

品牌渐趋成熟，面向中高端市场，工程客户和个人客户都有所覆盖

•国内中低端品牌：

企业众多，产品差异化不明显，多以低价渗透中低端客户

3.细分领域

白炽灯

白炽灯是最早的照明灯具类型，由于其效率较低、能耗过高，已经逐步被其他照明光源所取代。

2009年普通白炽灯产量为27.3亿只，比2008年的33.4亿减少了18.3%，预计到2013年，我国白炽灯的年产量将减小到14.2亿只，2020年全面禁止生产和使用白炽灯。

节能灯

节能灯最早由欧洲研发出来，从八十年代初开始在中国进行研发、生产，由于其劳动力密集型的生产模式，节能灯在中国的产量迅速提升，品质也快速发展。

目前中国的节能灯生产工艺已经非常成熟，很多国际一线品牌都在中国进行OEM生产，而全球80%以上的节能灯都产自中国。

这个细分领域内比较领先的厂商包括：

雷士照明、阳光照明、上海振欣、江苏建湖日月照明、厦门通士达等。

荧光灯

荧光灯是使用非常普遍，技术发展也比较成熟的一类灯具，其产品本身经历了早期的T12、T10，到目前普遍使用的T8灯管，再到最新的T5以及T4支架。

荧光灯的发光效率比较高，能够满足大多数照明场所的照度需求，且生产工艺成熟，价格较低，一定时期内还将占据通用照明领域的主导地位。

在这个领域内比较领先的国内企业包括：

雷士照明、顺德本邦华强、三雄极光、阳光照明、欧普照明等。

筒灯/射灯

这类灯具以装饰性为主，多应用于家居、商场、酒店等场所。

由于需求差异较大，这类灯具的种类繁多，规格、品质、价格等差异也都较大。

该领域目前国内比较领先的品牌包括雷士照明、南京廻龙灯饰等，也存在一批中低端品牌聚集于该领域。

4.LED照明

LED技术发展已经有几十年的历史了，但是在照明产品领域的应用还是近几年刚刚起步的。

尽管起步晚，但基于LED技术的快速发展以及政策的大力推动，整个LED照明行业的发展速度非常快，并且也成为照明行业公认的未来发展方向所在。

2009年5月，由科技部颁发了《“十城万盏”半导体照明应用工程试点》，预计在北京、上海、深圳、武汉等21个国内发达城市投资使用100万盏LED市政照明灯具，2010-2012年在全中国完成50个半导体照明示范城市建设工作，应用200万盏LED市政照明灯具。

预计在未来几年，半导体照明将随着整个LED产业集群规模的不断扩大，而进入高速发展阶段。

根据2009年国家发改委等部门公布的《半导体照明节能产业发展意见》，到2015年，半导体照明节能产业产值年均增长率在30%左右。

从半导体照明的应用领域来看，目前主要分布在户外照明、景观亮化和室内照明三个主要领域。

1）户外照明

户外照明领域包括LED路灯、隧道灯，这部分市场发展较快，也是LED照明应用起步较早的细分市场，这与政策的推动有很大关系。

2009年中国地区LED路灯数量约为25万盏，预计2010年将增长60％达到40万盏以上的规模。

预计2008-2013年间，LED路灯将保持年均100％以上的增长速度，到2013年LED路灯市场规模将达到106.63亿元。

在LED隧道灯市场上，据《2009年公路水路交通运输业统计公报》披露，在2009年全国的公路隧道已达3942公里。

预计2008-2013年间，LED隧道灯灯将快速增长，到2013年LED隧道灯市场规模将达到20.57亿。

如下图所示为LED路灯、LED隧道灯的市场规模：

2）景观照明

景观亮化半导体照明市场在发展初期主要以小功率的LED灯串、灯饰等为主，随着大功率的LED灯射灯、洗墙灯、泛光灯的推广和普及，其应用范围也越来越广泛。

城市化建设、各地举办的大型活动等也都带动了LED景观照明的应用。

如下图所示为全国LED景观亮化的市场规模。

3）室内照明

室内照明市场主要包括商场室内照明、酒店室内照明、写字楼室内照明、以及家居照明等。

从市场规模上看，室内照明市场由于应用群体的广泛将成长为规模最大的市场，只是现阶段由于传统灯具相较于LED灯具在价格方面的优势比较明显，这个领域内的政策推动力又相对较弱，因此LED灯具在室内照明的应用规模还相对偏小。

下图所示为全国室内LED照明市场规模。

二、上市公司信息

1.上市公司概览

股票名称

和代码

主营业务

经营情况

佛山照明

000541.SZ

各种电光源和灯具

与美国Bridgelux（普瑞）光电股份有限公司合作，普瑞公司提供LED芯片

阳光照明

600261.SH

一体化电子节能灯、T5大功率荧光灯及配套灯具、特种灯具

公司是世界最大的节能灯生产商，正在积极布局下一代照明产品LED灯，同时与晶元光电联盟，由原来的代工向品牌运营转化

雷士照明

02222.HK

光源和照明灯具

起源于商业照明，专业化经营，和CREE联盟

飞乐音响

600651.SH

IC卡应用软件及系统集成、数码电子产品制造等

江苏亚明光源、亚明灯泡厂和世纪照明等子公司的照明灯具业务已经占母公司收入的85%以上。

公司通过定向增发募集资金收购汽车LED 照明企业，剥离IC 卡等业务，进一步深耕绿色照明产业链

雷曼光电

300162.SZ

中高端的LED封装和应用（显示屏和照明）

完备的中下游产业链，显示屏应用全部出口，LED照明刚刚起步，定位高端

洲明科技

300232.SZ

LED高清节能全彩显示屏和LED节能照明两大系列

主要业务为显示屏，照明未来会成为重点。

企业向上游封装整合，目前照明主要在路灯照明

瑞丰光电

300241.SZ

LED封装，背光源、照明和显示用LED器件

高端SMD封装企业，为国内少数可以供货电视机背光的企业，与洲明科技合作，开发应用照明产品

真明丽

01868.HK

光源和照明灯具

真明丽这个全球最大的传统以及LED装饰灯生产商已经成功转型为白光LED固态照明生产商，并成为全球LED应用照明领航者

2.佛山照明

财务指标

2009

2010

营业总收入（元）

1,707,293,238.96

1,956,068,628.79

净利润

226,236,846.20

271,097,445.96

毛利率

26.67%

27.65%

净利率

13.25%

13.86%

每股收益（元）

0.22

0.27

ROE（元）

7.98

9.53

营业收入（万元）

营业成本（万元）

毛利率

照明器材及灯具

191,803.55

139,050.31

27.50%

3.阳光照明

阳光照明是竞争激烈的节能灯领域龙头企业，目前正在从代工型向品牌运营转化。

财务指标

2009

2010

营业总收入（元）

1,743,112,347.13

2,170,444,392.72

净利润

129,975,147.04

180,404,313.12

毛利率

19.15%

18.56%

净利率

7.46%

8.31%

每股收益（元）

0.48

0.73

ROE（元）

11.91

16.27

分产品毛利率

营业收入

营业成本

毛利率（%）

一体化电子节能灯

1,361,227,774.06

1,137,101,180.68

16.47

T5大功率荧光灯及配套灯具

475,759,912.91

365,500,667.61

23.18

特种灯具

190,317,508.49

148,309,289.03

22.07

其他

111,637,006.82

95,045,909.63

14.86

4.雷士照明

财务指标

2009

2010

营业总收入（千美元）

305,770

471,725

净利润

14,690

73,894

毛利率

27.48%

29.10%

净利率

4.80%

15.66%

每股收益

0.5美分

2.69美分

ROE（美元）

-

5.5

产品类型

营业收入

（单位：

千美元）

毛利

毛利率

灯具产品

258,300

82,319

31.87%

光源产品

157,624

43,603

27.66%

照明电器产品

55,801

11,331

20.31%

5.飞乐音响

财务指标

2009

2010

营业总收入（元）

1,312,648,969

1,488,122,150

净利润

72,507,892

105,504,375

毛利率

23.45%

23.09%

净利率

5.52%

7.09%

每股收益（元）

0.111

0.151

ROE（元）

7.09

8.73

产品类型

营业收入

毛利

毛利率

占主营业务收入比例

光源电器及灯具类产品生产及销售

56,108

15,344

27.35%

85.15%

照明设备安装工程

1,452

292

20.09%

2.20%

6.雷曼光电

公司享受封装+应用模式的协同效应及产品高附加值：

同时经营LED产业链的中游封装和下游显示屏和商业照明应用，两者相互促进，协同发展，毛利率明显高于同行。

公司具有品牌和渠道优势的企业具有市场开拓优势，享受更高的产品附加值。

根据“微笑曲线模型”判断，产业链的最末端也是高附加值的地方，这些附加值大部分由品牌与渠道价值所创造，雷曼光电LED显示屏的毛利率高达44%正是由于其具有海外渠道以及全球知名的“雷曼”品牌。

作为终端产品生产与销售商，品牌与渠道最为关键。

品牌可以提高客户粘性、产品附加值、以及市场影响力，尤其是在政府招标为主的市场培育期更为重要；渠道可以扩大销路，拉近客户距离，并且准确及时反映市场需求，帮助企业开发高毛利率的个性化、定制化产品。

财务指标

2009

2010

营业总收入（元）

101,641,745.55

206,102,620.58

净利润

21,417,941.09

38,967,799.98

毛利率

39.35%

36.57%

净利率

21.07%

18.91%

每股收益（元）

0.78

0.46

ROE（元）

33.08

37.57

其中，照明灯具产品业务的情况如下

营业收入（万元）

营业成本（万元）

毛利率

照明产品

186.48

123.13

33.97%

7.洲明科技

为国内外的专业渠道客户和终端客户提供高质量、高性能的LED应用产品及解决方案。

财务指标

2009

2010

营业总收入（元）

312,654,118.38

501,117,973.39

净利润

30,109,031.19

56,015,499.38

毛利率

22.51%

24.94%

净利率

9.63%

11.18%

每股收益（元）

0.6022

1

ROE（元）

44.11

33.09

营业收入（万元）

营业成本（万元）

毛利率

LED照明灯

3,338.95

2,080.92

37.68%

8.瑞丰光电

财务指标

2009

2010

营业总收入（元）

186,663,656.12

261,607,996.42

净利润

21,991,476.26

43,993,060.39

毛利率

26.61%

30.98%

净利率

11.78%

16.82%

每股收益（元）

1.1

0.55

ROE（元）

14.41

22.38

营业收入（万元）

营业成本（万元）

毛利率

照明LED产品

12,372.57

7,876.60

36.34%

9.真明丽

财务指标

2009

2010

营业总收入（千港元）

1,111,460

1,710,451

净利润

161,023

215,604

毛利率

34.36%

34.04%

净利率

14.49%

12.61%

每股收益（港元）

19.5

12.7

ROE（港元）

-

12.4

产品类型

营业收入（千港元）

毛利

毛利率

LED装饰灯

868,543

120,348

13.86%

LED一般照明

377,876

49,661

13.14%

白炽装饰灯

279,234

22,299

7.99%

舞台灯

132,648

8,286

6.25%

照明灯具配件

52,150

1,629

3.12%

三、行业发展

1.行业发展现有问题

品牌建设相对滞后

目前国内的照明行业还处于相对混沌的竞争格局中，大大小小的照明企业很多，仅有少数几家在规模、渠道等方面积累了领先优势，形成了一定的品牌效应。

但大多数厂家仍然在以粗放的模式经营发展，没有自身独特的技术优势，缺乏有体系的销售网络，更谈不上品牌优势。

这一点在中国市场日渐开放，国外品牌逐渐渗透进入后尤为明显，国内的企业明显缺乏与国际大品牌抗衡的实力。

产品定位尚不明确

目前，在整个照明行业，虽然都存在着行业成熟度低、市场混乱的现状，但是，在各自的领域里，都有不少做得非常出色的实力企业，例如照明行业的雷士、欧普；电工领域的飞利浦、松下等。

这些企业在各自专注的领域拥有着较强的技术核心、庞大的生产制造力，渠道网络和品牌影响力也有着多年的积淀。

而除了少数领先企业，大多数企业其实对于自身的产品和发展没有明确的定位，产品更多的是模仿领先企业，或者跟随短期的市场潮流，从而也没有针对性的销售策略和销售渠道。

销售渠道不够成熟

国内厂商除了雷士等少数几家领先企业外，大多数缺乏立体化、覆盖面较广的销售网络，也没有针对性的销售模式，有的甚至根本缺乏对目标客户的界定和把握。

在工程类客户方面，很多企业都是简单的参与招投标项目，或者依靠一些关系来获取项目，这样的销售缺乏可持续性，也比较低效率。

在个人、民用客户方面，很多厂商则依托于中低端的经销商，这种销售渠道容易出现同质化竞争，最后往往流于低端化、价格战的模式。

专业人才储备不足

照明行业尽管是一个发展比较成熟的领域，但要想真正做出质量上乘的产品，设计出符合客户需求的方案，建立起高效、针对性、立体化的销售体系，都是需要各个方面的专业人才的。

目前国内企业大多数缺乏这样的专业人才，往往以简单模仿、代工的方式生产产品，以同质化、低端化、关系化的方式实现销售。

可以说，专业人才的缺失是制约国内厂商发展的根本因素。

2.行业未来发展趋势

灯具产品更新换代

随着科技的不断进步，照明行业的产品也在经历快速的更新换代。

首先，传统的白炽灯已经明确将会逐渐被淘汰。

而在室内照明领域，一段时期内仍然会以荧光灯管为主导产品，但荧光灯管本身也会不断的升级，从目前的T8，逐渐向T5、T4发展。

除了荧光灯，各种类型的节能灯会继续在民用、中低端市场保持较大的市场份额。

而卤素灯会在商用、装饰性照明领域有较多的应用。

以上是传统照明的发展，但整个照明领域未来最大的发展趋势无疑是基于LED的绿色照明技术。

近年来，LED芯片、封装等方面的技术快速发展，目前LED已经实验性的进入到照明领域中，未来随着白光LED的成熟以及成本的进一步下降，LED照明将渗透进入室内照明、商用照明领域；而随着大功率LED在配光、散热等方面的技术不断完善，户外照明也会成为LED照明的主要应用领域。

产品竞争转向品牌竞争

随着中国市场的不断开放，在国际品牌的竞争压力下，国内的众多照明厂商也将快速提升产品质量，建立完善的销售网络，从原来简单的销售产品逐渐转变为提供全套解决方案；从原来的粗放式竞争，逐渐转变为品牌竞争。

可以预期，未来国内的一线厂商将会不断提升自身的研发水平，设计水平，通过高端化的产品，有竞争力的解决方案来打造高水准的品牌形象，从而直接与国际一线厂商争夺中高端市场。

产业整合、集中度提高

根据之前的介绍，可以看到，国内照明行业的集中度还很低，前几名的厂商所占的市场份额仅有几个百分点。

而随着一批领先企业不断铺开销售网络，强化品牌优势、抢占市场份额，未来一轮大的行业整合成为了必然的趋势。

那些缺乏竞争力的小企业将有很大一批被收并或者淘汰，领先的厂商将与国际巨头一同划分市场。

在这一过程中，领先的产品质量、高效的销售网络以及充足的资金支持都将成为一个企业制胜的杀手锏。

而最后一条显然需要企业通过引入投资以及上市等方式来实现。