最新会计一班财务管理案例分析212.docx

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最新会计一班财务管理案例分析212

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会计一班财务管理案例分析212

杭州电子科技大学信息工程学院

实践环节

财务管理课程设计

系

会计

专业

会计

班级

会计一班

小组成员

姓名及学号

夏家辉12906135

陈俊麟12906134

张波12906140

郑友凯12906139

屠元峰12906137

指导教师

刘访月

2014年6月24日

案例一：

宏伟公司财务管理总论案例P23：

【案例背景】宏伟公司是一家从事IT产品开发的企业。

由三位志同道合的朋友共同出资100万元，三人平分股权比例共同创立。

企业发展初期，创始股东都以企业的长远发展为目标，关注企业的持续增长能力，所以，他们注重加大研发投入，不断开发新产品，这些措施有力地提高了企业的竞争力，使企业实现了营业收入的高速增长。

在开始的几年间，销售业绩以年60%的递增速度提升。

然而，随着利润的不断快速增长，三位创始股东开始在收益分配上产生了分歧。

股东王力、张伟倾向于分红，而股东赵勇则认为应将企业取得的利益用于扩大再生产，以提高企业的持续发展能力，实现长远利益的最大化。

由此产生的矛盾不断升级，最终导致坚持企业长期发展的赵勇被迫出让持有的1/3股份而离开企业。

但是，此结果引起了与企业有密切联系的广大供应商和分销商的不满，因为他们许多人的业务发展壮大都与宏伟公司密切相关，他们深信宏伟公司的持续增长将为他们带来更多的机会。

于是，他们威胁如果赵勇离开企业，他们将断绝与企业的业务往来。

面对这一情况，其他两位股东提出他们可以离开，条件是赵勇必须收购他们的股份。

赵勇的长期发展战略需要较多投资，这样做将导致企业陷入没有资金维持生产的境地。

这时，众多供应商和分销商伸出了援助之手，他们或者主动延长应收账款的期限，或者预付货款，最终使赵勇又重新回到了企业，成为公司的掌门人。

经历了股权变更的风波后，宏伟公司在赵勇的领导下，不断加大投入，实现了企业规模化发展，在同行业中处于领先地位，企业的竞争力和价值不断提升。

【案例要求】:

1.赵勇坚持企业长远发展，而其他股东要求更多的分红，你认为赵勇的目标是否与股东财富最大化的目标相矛盾？

2.拥有控制权的大股东与供应商和客户等利益相关者之间的利益是否矛盾，如何协调？

3.像宏伟这样的公司，其所有权与经营权是合二为一的，这对企业的发展有什么利弊？

4.重要利益相关者能否对企业的控制权产生影响？

【案例解析】:

1.赵勇坚持企业长远发展，而其他股东要求更多的分红，你认为赵勇的目标是否与股东财富最大化的目标相矛盾？

1.不矛盾。

赵勇坚持企业的长远发展，恰巧是股东财富最大化目标的具体表现，公司管理层不仅要重视企业目前的发展，更要重视企业的长远发展，坚持企业长远发展，才能在经营中实现财富最大化目标。

2.拥有控制权的大股东与供应商和客户等利益相关者之间的利益是否矛盾，如何协调？

答：

矛盾，拥有控股权的大股东与供应商和客户利益取向不同，可以通过股权转让或协商方式解决。

3.像宏伟这样的公司，其所有权与经营权是合二为一的，这对企业的发展有什么利弊？

.宏伟公司由三大股东创始，最后股权变更，由股东赵勇一人掌控，成为宏伟的掌门人，成功实现所有权和经营权合二为一，宏伟公司在赵勇的领导下，企业的竞争力和价值不断提升。

所有权与经营权合二为一，在一定程度上可以避免股东与管理层之间的委托—代理冲突，股东赵勇对企业拥有绝对控制权。

管理层目标和股东目标高度统一，管理层牡蛎工作创造的财富即由股东单独享有，激励着企业以最小的管理成本获得最大的财富报酬。

但是，由于股东所有权和经营权合二为一，也有很多弊端。

1）高度集中的企业所有权和经营权，决定了企业投资主体的单一化，使企业很难吸收外部资本。

在企业内部资源有限的条件下，很难满足企业扩张的需求。

不利于公司治理结构的完善，制约公司规模的扩大，不利于公司的长远发展。

2）决策不科学，不利于企业的长期生存。

不仅重大经营决策，连日常的一般管理决定也大多是由企业掌门人做出的。

这样的决策，无法保证其科学性，不利于企业的长久发展。

3）企业文化难以形成。

企业文化是企业所有员工精神面貌、内心信念的集中体现，企业由于受企业掌门人关系的影响，企业文化难免带有很强的企业掌门人色彩，新成员很难融入其中，形成有凝聚力的企业文化。

4）其它。

所有权和经营权合一，本身就是一个有缺陷的监督系统，企业监督和激励机制的主观性、随意性都较大（个人色彩主义，如马云，淘宝提出提高商家进入门槛的政策，最后导致数千家中小商家围攻少数知名商家），难以建立科学的约束和激励机制。

4.重要利益相关者能否对企业的控制权产生影响？

答：

.重要利益相关者可能会对企业的控制权产生一定影响，只有当企业以股东财富最大化为目标，增加企业的整体财富，控股权利益相关者的利益才能得到有效满足，反之，利益相关者则会维护自身利益而对控股股东施加影响，从而可能导致企业的控股权产生变更。

案例二：

瑞士田纳西镇巨额账单P69

（1）

如果你突然收到一张事先不知道的1260亿美元的账单，你一定会大吃一惊，而这样的事件却发生在瑞士的田纳西镇的居民身上。

纽约布鲁克林法院判决田纳西镇的居民应向美国投资者支付这笔钱。

最初，田纳西镇的居民以为这是一件小事，但当他们收到账单时，被这巨额的账单惊呆了。

他们的律师指出，若高级法院支持这一判决，为偿还债务，所有田纳西镇的居民在余生中不得不靠吃麦当劳等廉价快餐度日。

田纳西镇的问题源于1986年的一笔存款。

斯兰黑不动产公司在内部交换银行（田纳西镇的一个银行）存入的一笔6亿美元的存款。

存款协议要求银行按每周1%的利率（复利）付息（难怪该银行第2年破产）。

1994年，纽约布鲁克林法院作出判决：

从存款日到田纳西镇对该银行进行清算的约7年中，这笔存款应按每周1%的复利计息，而在银行清算后的21年中，每年按8.54%的复利计息。

【案例要求】:

根据上述资料，请分析讨论以下问题：

1.请用你所学的知识说明1260亿美元是如何计算出来的？

2.

（2）如利率为每周1%，按复利计算，6亿美元增加到12亿美元需多长时间？

增加到1000亿美元需多长时间？

3.（3）本案例对你有何启示？

1.请用你所学的知识说明1260亿美元是如何计算出来的？

根据复利终值计算公式：

FVn=PV*（1+i%）^n=PV*FVIFi,n

计息期数n=（365/7）*7=365（周）

前7年：

FV365=6*（1+1%）^365=6*FVIF1%，365=226.

后21年：

FV21=FV365*（1+8.54%）^21=FV365*FVIF8.54%,21=1267亿美元

（2）如利率为每周1%，按复利计算，6亿美元增加到12亿美元需多长时间？

增加到1000亿美元需多长时间？

1、由于FVn=PV*FVIFi,n，FVn=12,PV=6

因此FVIFi,n=FVn/PV

即FVIF1%,n=（1+1%）^n=12/6=2

得出：

n=69.66周≈1.3年

2、同上，FVIF1%,n=1000/6≈166.66

得出：

n=514.15周≈9.9年

（3）本案例对你有何启示？

本案例涉及的是复利的问题。

复利是指在每经过一个计息期后，都要将所生利息加入本金，以计算下期的利息。

这样，在每一个计息期，上一个计息期的利息都将成为生息的本金，即以利生利，也就是俗称的“利滚利”。

从投资的角度来看，以复利计算的投资报酬效果是相当惊人的。

复利率越小，计算期越短，实际年利率越高；利息越高，时间越长，时间价值越高。

案例三：

海虹公司案例分析案例P114

海虹公司2005年的资产负债表和利润表如下：

资产负债表单位：

万元

资产

年初数

年末数

负债及所有者权益

年初数

年末数

货币资金

110

116

短期负债

180

200

短期投资

80

100

应付账款

182

285

应收账款

350

472

应付工资

60

65

存货

304

332

应交税金

48

60

流动资产合计

844

1020

流动负债合计

470

610

长期借款

280

440

固定资产

470

640

应付债券

140

260

长期投资

82

180

长期应付款

44

50

无形资产

18

20

负债合计

934

1360

股本

300

300

资本公积

50

70

盈余公积

84

92

未分配利润

46

38

股东权益合计

480

500

资产总计

1414

1860

负债及股东权益合计

1414

1860

利润表

单位：

万元

项目

本年累计数

主营业务收入

5800

减：

主营业务成本

3480

主营业务税金及附加

454

减：

销售费用

486

管理费用

568

财务费用

82

营业利润

730

加：

投资收益

54

营业外收入

32

减：

营业外支出

48

利润总额

768

减：

所得税

254

净利润

514

其他资料：

（１）该公司2005年末有一项未决诉讼，如果败诉预计要赔偿对方50万元。

（２）2005年是该公司享受税收优惠的最后一年，从2006年起不再享受税收优惠政策，预计主营业务税金的综合税率将从现行的8%上升到同行业的平均率12%。

（３）该公司所处的行业财务比率平均值如下

财务比率

行业均值

流动比率

２

速动比率

1.2

资产负债率

0.42

应收账款周转率

16

存货周转率

8.5

总资产周转率

2.65

资产净利率

19.88%

销售净利率

7.5%

净资产收益率

34.21%

【案例要求】:

讨论题：

（１）计算该公司2005年年初与年末的流动比率、速动比率和资产负债率，并分析公司的偿债能力。

（２）计算该公司2005年应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率，并分析公司的营运能力。

（３）计算该公司2005年资产净利率、销售净利率和净资产收益率，并分析该公司的获利能力。

（４）通过上述计算分析，评价该公司财务状况存在的主要问题，并提出改进意见。

（１）计算该公司2005年年初与年末的流动比率、速动比率和资产负债率，并分析公司的偿债能力。

年初流动比率：

844/470*100%=179.57%

年末流动比率：

1020/（610+50）*100%=154.55%

根据一般经验判定，流动比率应在200％以上，这样才能保证企业既有较强的偿债能力，又能保证企业生产经营顺利进行。

年初速动比率：

（110+80+350）/470*100%=114.89

年末速动比率：

（116+100+472）/（610+50）=104.24

速动比率一般应保持在100％以上。

年初资产负债率：

934/1414*100%=66.05%

年末资产负债率：

（1360+50）/1860*100%=75.81%

一般认为，资产负债率的适宜水平是40-60%。

对于经营风险比较高的企业，为减少财务风险应选择比较低的资产负债率；对于经营风险低的企业，为增加股东收益应选择比较高的资产负债率。

（２）计算该公司2005年应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率，并分析公司的营运能力。

应收账款周转率：

5680/（（350+472）/2）=13.82