金莱特股票投资分析报告修改版.docx

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金莱特股票投资分析报告修改版

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析

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告

报告人：

华东交通大学牛力队

账号：

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2015年11月

金莱特股票投资分析报告

前言

经小组成员查阅大量资料，对广东金莱特电器有限股份公司详细分析后写下本次报告，报告分五个部分展开，总的来说包括如下几点：

我国宏观经济走势分析、展望及我国证券市场发展近况 ；发行公司所处行业发展现状 ；发行公司经营状况、财务状况 ；选择该公司进行投资的原因；使用切线分析法、形态分析法及指标分析法对股票或债券价格走势进行预测 ；研究结论。

一、2015年三季度我国宏观经济走势分析、展望及证券市场发展概况

（一）2015年三季度我国宏观经济走势分析

2015年三季度GDP增速为6.9%，跌破了7%，这个增速也是2009年第二季度以来GDP首次破7%，经济增长速度下到7%以下，虽然增速略有回落，但是总体平稳的基本面没有变，稳中有进和稳中向好的态势没有变。

1、三季度中国经济总需求下降

（1）消费需求基本平稳，但也有下降压力

2015年7月和8月社会消费品零售总额名义值分别增长10.5和10.8%，扣除价格因素实际增长10.4%。

从实际增幅看，比去年同期略低0.1和0.2个百分点，表明消费需求基本平稳。

但与去年相比，消费需求仍显示了下降压力。

今年1-8月社会消费品零售总额同比增长10.5%，比去年同期下降1.6%。

上半年经济下滑压力加大，人们对未来收入预期下降，会抑制未来消费增长。

（2）固定资产投资增速持续下降

今年1-8月份，全国固定资产投资同比增长10.9%，比去年同期低5.6个百分点。

分产业看，第一产业、第二产业和第三产业固定资产投资增分别增长28.5%、8.5%和11.9%。

因第一产业占比低，其高增速不能弥补二、三产业的投资增速下滑。

二是民间固定资产投资增速也持续回落。

受国际经济总体走弱、国内经济增速下移、产能过剩矛盾依然突出、工业品出厂价格持续下降、工业企业利润下降等大环境影响，我国民间固定资产投资增速也持续降低。

1-8月份，民间固定资产投资增速累计同比增长11.0%，比去年同期下降8个百分点。

三是房地产开发投资增速大幅下降。

另外，受商品房去库存压力较大、土地市场低迷等因素的影响，房地产开发企业投资意愿不足，房地产开发投资增速持续回落。

1-8月份，房地产开发投资和住宅投资累计同比分别增长3.5%和2.3%，比去年同期分别降低9.7和10.1个百分点。

（3）进出口疲弱，贸易顺差上升

进口下降幅度高于出口。

1-8月累计，出口下降1.4%，增速较去年同期下降5.2个百分点；进口下降14.5%，增速较去年同期下降15个百分点。

出口增速高于预期，而进口大幅萎缩，推动贸易顺差大幅上升，1-8月累计贸易顺差3654亿美元，比去年同期增加1640.3亿美元。

2、工业和服务业增长下滑趋势明显

三季度，因制造业产能过剩、传统产业淘汰力度加大、汽车通讯等主导行业减速、投资需求不旺等因素导致工业生产继续保持较低增速。

7月和8月，规模以上工业增加值环比增长0.33和0.53%，增幅低于二季度；同比增长分别为6.0%和6.1%，比去年同期下降3.0和0.8个百分点；1-8月份工业增加值累计同比增长6.3%，比去年同期下降2.2%。

8月份制造业和服务业的中采PMI下行，其中制造业PMI降至49.7，再次跌破50，低于今年1月和2月份的低点；服务业PMI也降至53.4，因此8月份服务业没有太多惊喜。

3、结构性通货紧缩严重

8月份消费物价（CPI）同比上涨2.0%，生产价格指数（PPI）同比下降5.9%，两者之间的差距拉大。

受全球经济复苏缓慢、原油供给增加、美元升值、国际金融市场震荡等因素影响，自今年6月下旬以来，能源、食用品、金属等初级原材料价格再次下跌，7-8月份仍保持低位。

8月份三大类初级原材料价格比7月分别下跌18%、3%和3.3%。

国际初级原材料价格下跌通过进口形成中国的输入性通货紧缩。

生产部门长期紧缩，企业盈利能力下降，未来其资产负债表可能受损，通过“金融加速器”机制引发债务紧缩。

另外受国际大宗商品价格下跌影响，进口价格指数下跌，通过购进原材料价格指数传递至PPI，生产部门的物价负增长仍将继续一段时间，并有可能传递至消费物价，消费领域通货紧缩的风险上升。

初步核算，前三季度国内生产总值487774亿元，按可比价格计算，同比增长6.9%。

分季度看，一季度同比增长7.0%，二季度增长7.0%，三季度增长6.9%。

分产业看，第一产业增加值39195亿元，同比增长3.8%；第二产业增加值197799亿元，增长6.0%；第三产业增加值250779亿元，增长8.4%。

从环比看，三季度国内生产总值增长1.8%。

（二）第四季度经济分析预测

2015年四季度宏观经济走势仍受去产能、去泡沫和清理债务等因素影响，企业库存可能见底回升，但资金供需萎缩制约投资回升；物价方面须防止去产能力度过大导致PPI负增长传导至消费物价负增长形成通缩；房地产销售出现有回暖迹象，但能否带动房地产投资回升仍有疑问；国际金融市场动荡的外部冲击对国内经济和金融稳定产生极大挑战，货币政策操作难度加大，四季度财政支出仍需加大力度。

基于基准假设，我们预测：

第四季度CPI上涨1.8%左右，GDP增长6.9%左右，消费品零售增幅为10.3%左右，固定资产投资增幅10.1%左右，房地产投资增长1.2%，货币供应和信贷分别增长13.5%和15.8%左右。

全年CPI上涨1.6%左右，GDP增长7%左右。

（三）大盘指数分析

11月6日，证监会新闻发言人邓舸宣布新股发行将重启，并进一步改善新股发行制度。

根据邓舸发言内容，完善新股发行制度全部落实前，证监会决定先按现行制度恢复暂缓发行的28家公司IPO。

同时，证监会将恢复IPO审核会议，合理安排IPO审核进度。

证监会此次重启IPO与完善新股发行制度的决定，在资本市场和实体经济方面都是大势所趋，也是对之前暂停IPO的一种修正。

本轮完善新股发行制度在打新资金方面就解决了资本市场资金使用效率的问题，也有助于打击此前配资猖獗的问题，有助于遏制市场乱象。

健康的IPO机制能引导理性的股市资金，证监会这一举措显然有利于资本市场长期向好。

从宏观经济的背景看，IPO重启意味着对实体经济的资金支持有了重新开放的通道，此举能真正起到稳定实体经济、降低资金杠杆率的作用。

这一点对实体产业的意义要远远大于重启IPO对股市本身的影响。

从企业的角度看，股债本来就是融资的双通道，资产配置的两个大头。

IPO重启对债市严重冲击的言论不可听信，因为从中长期看来，打新资金的释放实际上在股债资产配置上对债市有买入利好，而这一预期会影响到短期债市操作。

券商股与券商影子股受益是毋庸置疑的。

尽管此前历史数据显示IPO重启对上证指数的影响偏负面，但此次可能比较偏中性。

其中，新措施出台导致的中长期利好预期，将会在短期内抵消部分负面效应。

因此，IPO重启不仅有利于资本市场的长期健康发展，也将加大资本市场对实体经济的支持力度，有利于行情向纵深发展。

在这个利好条件下，11月9日，沪指低开0.04%，开盘不久券商、银行股大涨，沪指迅速拉高，涨超2%；题材股萎靡，深成指、创业板走低。

盘中，题材股回暖，创业板探底拉升。

午盘，题材股大涨，券商股回落，银行股保持强势。

沪指最高见3673.76点，创业板高见2747.8点。

盘面上，两市150余股涨停。

截至收盘，沪指涨1.58%，涨56.85点，报3646.88点；深成指涨1.47%，涨179.89点，报12453.24点；创业板涨2.37%，涨63.21点，报2724.62点。

二、发行公司所处行业发展现状

我国家电行业自从改革开放以来经历几十年的飞速发展，家电市场也日趋壮大，并且成为了国际家电市场的重要组成成分。

但我国的家电行业发展起步晚，至今也没成为一个家电强国，中国的家电企业品牌与国外比起来还存在着不小的差距。

现就我国家电业发展现状进行分析。

（一）国家政策提供扶持

为了应对金融危机对我国经济产生的消极影响，2007年国家推出家电下乡政策，持续到现在，这给我国家电行业带来了新的发展机遇。

家电下乡让我国家电行业有了突飞猛进的增长。

我国是世界上最大的家电生产和出口国，冰箱、彩电、手机、洗衣机等产量都是全球第一，出口依存大。

但是08年世界经济危机的冲击，我国的家电行业出口受阻，行业的发展也遇到了很大的困难。

为了能够缓解家电行业受到经济危机的冲击，我国推出家电下乡，促进家电的生产、流通，这样有利于消化家电产品的过程产能，促进家电行业健康持续发展。

（二）机遇充足市场广阔

家电下乡政策为家电行业的农村消费市场提供了巨大的潜力，我国作为世界上最大的家电生产国和出口国，冰箱、彩电、洗衣机、手机等家电消费品产能巨大。

随着农村人民的生活水平的提高，城市居民居住条件的改善以及家电产品更新快、技术创新充裕，我国的家电行业市场广阔，发展机遇充足。

（三）家电企业实力增强

我国家电行业通过多年来不断的努力发展，再加上对国外成功的家电企业的学习，目前，已经有很多家家电企业成功打入国际市场，拥有了相当规模与市场竞争力。

它们通过自身强大的抗风险能力，从容面对经济危机的冲击，加上对国内外家电企业的兼并与充足，不断增强自己的实力。

三、公司内部状况分析

（一）公司的基本情况概述

广东金莱特电器股份有限公司成立于2000年，2014年1月在深圳交易所中小板正式挂牌上市，是备用照明领域的专业制造商，一直专注于可充电备用照明灯具以及可充电式交直流两用风扇的研发、生产和销售。

可充电备用照明产品包括可充电室内外备用照明灯具、可充电式手电筒、消防应急灯三大系列；可充电交直流两用风扇包括可充电交直流两用台扇及落地扇两大系列，共600多个全系列品种，主要用于民用备用照明、工业备用照明、户外运动、户外生活、军用远距离照明等多个领域，产品行销全球90多个国家和地区。

2014年1月29日，于深圳证券交易所挂牌上市，证券代码：

002723，证券简称：

金莱特，发行价格为每股13.38元。

（二）公司重要财务指标分析

广东金莱特电器有限股份公司发布2015年第三季度报表，季报显示，公司今年前三季度实现净利润3582万元，同比增长9.17%，每股收益0.19元。

根据对未来市场及公司发展的判断，预计2015年度公司的净利润将比上年同期增长10%。

四、公司外部环境分析

（一）双降”提振市场信心，中长期利好家电基本面改善

健康中国”建设规划是在“十三五”时期全局性、综合性、战略性的中长期规划，也是“十三五”时期卫生计生事业发展的总体规划。

针对双降政策，我们看好成长性较好的厨电板块，随着上半年地产回暖效应的传导，四季度厨电需求有望提升。

（二）IPO重启迎增量资金入场，或利好家电蓝筹板块

上周五，证监会宣布IPO重启，并取消现行的新股申购预缴款制度，改为新股配售制。

我们认为，从股息率及低波动性角度看，将利好家电蓝筹。

理由如下：

1、尽管处于行业景气周期与库存周期叠加的较低点，但家电作为耐用消费品，长期稳定增长趋势仍较为确定。

　　2、家电去库存正在进行，我们预计明年Q1有望见底，预期改善。

　　3、低估值与高股息率的叠加，符合低风险偏好的打新资金增加家电蓝筹的配置。

（三）利好消息家用电器龙头股迎来价值重估

据《证券日报》市场研究中心数据显示，11月份，申万一级家用电器行业共29家公司披露年报业绩预告，其中21家公司实现中报、三季报以及年报预告业绩三连增，占比为72.41%，居申万28个一级行业第二位。

从年报业绩预告类型来看，这21家公司中，包含7家预增、8家略增、3家续盈以及3家扭亏。

市场表现方面，上述21只个股中，10月份以来可交易的17只个股期间股价累计均实现上涨，而蒙发利（74.01%）、秀强股份（42.91%）、新宝股份（33.90%）、奋达科技（30.88%）、苏泊尔（30.16%）、禾盛新材（27.95%）、金莱特（27.87%）、天际股份（25.21%）、银河电子（24.29%）、奥马电器（20.98%）等个股在期间均有累计涨幅超过20%的强势表现

五、金特来公司投资分析

（一）投资设立的全资子公司正式成立

上周，金莱特公司拟在广东省深圳市南山区投资设立全资子公司，注册资本为3000.00万元。

本次投资设立全资子公司结合了自身在可充电备用照明灯具及可充电交直流两用风扇的研发、生产及销售上的成熟经验，逐步开拓国内市场，打造“安备”高端便携无绳电器及相关产品知名品牌，除线下商超模式外，还充分利用电商平台、微商等新型销售模式，有利于推动公司主营业务的发展，提高利润增长点。

项目投资公告后市走势预测：

近1年，A股所有项目投资公告，次日收盘平均收益0.30%，上涨概率46.32%其中，金莱特共公布7次同类公告，次日收盘平均收益1.63%，上涨概率71.43%，该公告对股价利好十分明显，有极大的获利几率。

（二）金莱特股票交易异常波动公告

广东金莱特电器股份有限公司（以下简称“公司”或“本公司”）股票交易价格连续三个交易日（2015年11月5日、11月6日、11月9日）收盘价格涨幅偏离值累计达到20%以上，根据深圳证券交易所的有关规定，属于股票交易异常波动的情况。

针对公司股票异常波动，公司对有关事项进行了核查，并问询了公司控股股东及实际控制人，有关情况说明如下：

（1）公司未发现近期公共传媒报道了可能或已经对公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息。

截止本公告日，未有需要更正或补充披露的事项；

（2）近期公司生产经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化； 

（3）公司于2015年7月10日发布了《关于控股股东拟增持公司股份的公告》（公告编号：

2015-035）；于2015年9月17日发布了《关于控股股东增持公司股份的进展公告》（公告编号：

2015-053）。

前期披露信息不存在信息需要更正、补充之处； 

（4）经向公司控股股东、实际控制人及控股5%以上股东、公司全体董事、监事及高级管理人员询问，不存在关于本公司应披露而未披露的重大事项，或处于筹划阶段的重大事项； 

（5）经查询，公司控股股东及实际控制人在本公司股票交易异常波动期间未买卖本公司股票； 

（6）近期公司未发现定期报告披露前出现业绩泄露，或者因业绩传闻导致公司股票及其衍生品种交易异常波动的未公开重大信息； 

（7）经自查，公司董事会确认，不存在违反公平信息披露规定的情形。

后市走势预测：

近1年，A股所有交易异常波动公告，次日收盘平均收益1.72%，上涨概率57.33%其中，金莱特共公布5次同类公告，次日收盘平均收益3.83%，上涨概率80.00%，该公告对股价利好十分明显，有极大的获利几率。

11月5日，金莱特开盘报20.25元，截止9:

50分，该股涨10.00%报22.21元，封上涨停；11月6日，金莱特开盘不久涨到24.43元，涨幅10.0%，封上涨停；11月9日，开盘涨至26.86元，涨幅9.99%，封上涨停；11月10日，金莱特开盘报28.79元，截止9:

40分，该股涨10.01%报29.56元，封上涨停。

（三）金莱特董事长田畴因病逝世及影响

金莱特（002723）11月11日晚间公告，公司于11月11日收到公司董事长、总经理田畴家属的通知，田畴于2015年11月10日晚因病抢救无效不幸逝世。

公司表示，公司各项经营和管理活动一切正常，此事件不会对公司的生产、经营造成重大不利影响。

在选举新任董事长、总经理之前，由公司另一实际控制人蒋小荣代为履行公司总经理职责，由公司董事、副总经理孙莹代为履行公司董事长职责，董事会将尽快组织召开董事会会议选举新的董事长、总经理。

该股于11月11日停牌。

12日复牌后开盘报30.86元，随后高开低走，最低至27.99元，最终跌2.64%报28.78元。

（四）近期相应技术指标分析

五、主要结论

（一）公司股票近期的平均成本为28.93元，股价在成本下方运行。

过去10个交易日，该股走势明显跑赢大盘，跑赢行业平均水平。

该股压力位为29.09元，支撑位为27.44元。

多头行情中，并且有加速上涨趋势。

（二）股市近5日内该股资金流出较多，远低于行业平均水平，5日共流出26517.35万元。

据统计，近10日内主力没有控盘。

（三）近期该股消息面总体多空平衡，没有较强的利好或利空趋势。

（四）近10日来该行业走势明显向上，跑赢大盘。

（五）该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值一般。

盈利能力：

尚可，接近行业平均，两项指标的行业排名分别为35/57，46/57。

成长能力：

较强，高于行业平均，两项指标的行业排名分别为6/57，26/57。

营运能力：

较强，高于行业平均，两项指标的行业排名分别为24/57，21/57。

现金流能力：

一般，低于行业平均，两项指标的行业排名分别为41/57，38/57。

短期偿债能力：

很强，居行业前列，两项指标的行业排名分别为29/57，6/57。

长期偿债能力：

尚可，接近行业平均，两项指标的行业排名分别为33/57，36/57。