国内供应链融资案例研究.docx

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国内供应链融资案例研究

7.2国内供应链融资案例研究

7.2.1沃尔玛供应商的供应链融资方案①

1、供应链融资方案的背景

沃尔玛公司创立于1962年，经过四十多年的发展，沃尔玛公司已经成为美国最大的私

人雇主和世界上最大的连锁零售商。

沃尔玛于1996年进入中国，目前沃尔玛已经在全国89

个城市开设了146家商场。

沃尔玛在中国的经营始终坚持本地采购，在沃尔玛（中国）有限

公司销售的产品中，本地产品所占比例达到95%以上。

沃尔玛（中国）有限公司与近2万

家供应商建立了合作关系，每年在中国的采购额高达120亿美元。

沃尔玛一贯重视与供应商的合作伙伴关系，与供应商共同发展。

沃尔玛（中国）有限公

司的供应商大多为中小企业，这些中小企业凭借自身信用很难从银行获得贷款，资金短缺长

期困扰这些供应商。

中国工商银行非常看重沃尔玛（中国）有限公司的渠道价值资源，一直希望通过沃尔玛

这个平台来为众多供应商提供贷款。

2005年6月，中国工商银行推出了沃尔玛供应商保理

业务试点。

2006年7月，在保理业务成功运作的基础上，中国工商银行（以下简称“工行”）

进一步延伸服务链条，推出了供应链金融产品。

工行摆脱单纯依赖借款人自身信用的传统做法，依托小企业的交易对手的信用，研发了

沃尔玛供应商融资方案。

沃尔玛（中国）有限公司认可的供应商，均可向银行申请融资。

经过深入了解，工行发现具备开发价值的沃尔玛供应商多达2000多个。

如果可以借助

沃尔玛（中国）有限公司这个平台，为其众多供应商提供“贷款批发”，效益前景将非常可

观。

工行收取的贷款利率在基准贷款利率基础上上浮15％，为激励沃尔玛（中国）有限公

司，沃尔玛（中国）有限公司收取0.2％的融资管理费。

针对沃尔玛公司与其供应商之间的物流、信息流、资金流运作特点，工商银行将沃尔玛

公司认可的供应商纳入目标客户范围，重点审查供应商的供货历史、过往合同履行能力、信

①本案例原始资料来源：

1、（140）

用记录等直接影响货款回笼的因素；同时依托沃尔玛公司的优良信用，银行对其相关物流、

现金流实行封闭管理，无需供应商提供抵押担保，即可为供应商提供从采购、生产到销售的

全流程融资支持。

工行专门研发相关的业务管理系统，与沃尔玛（中国）有限公司的供应商电子数据交换

平台进行对接，确保银行可以及时跟踪供应商的付款信息。

供应商电子数据交换平台记录了

供应商的订单、应收账款等信息，银行通过信息平台可以确定供应商在沃尔玛（中国）有限

公司的供货和应收账款情况。

2、业务操作的具体流程

在该项供应链融资业务的实际操作中，采取的是订单融资和保理融资相结合的方式。

首

先由工行、沃尔玛（中国）有限公司和沃尔玛的供应商签订《应收账款转让协议》，随后的

业务操作流程如下：

（1）沃尔玛通过信息平台向供应商下订单；

（2）供应商向工行提出融资申请，用于组织生产和备货；

（3）供应商获取融资并组织生产，随后向沃尔玛（中国）有限公司物流配送中心供货；

（4）物流配送中心在验货后提供收货编号，供应商将收货编号及增值税发票等信息录

入沃尔玛的供应商电子数据交换平台，在此基础上产生应收账款，供应商将这些信息传递给

银行；

（5）供应商将发票、送检入库单等提交工行后向工行提出《保理融资申请》①

；申请成功后供应商用保理贷款归还订单贷款；

（6）应收账款到期后，沃尔玛将货款打到供应商在工行设立的专项收款账户。

在此基础上工行收回保理融资，从而完成供应链融资的整套办理流程。

①供应商也可以暂时不申请保理融资，沃尔玛会自动累计应收账款，在应收账款到期后，分别支付。

或者，

在需要的时候，集中向银行申请保理融资。

.（141）

44.130

图7-1供应链融资方案的业务操作流程

供应商可以在工行柜面申请办理此业务，工行柜面业务人员直接在沃尔玛供应链系统上

确认应收账款，并在授信额度内根据订单或发票予以融资，整个授信过程快捷方便。

3、本案例消除信息不对称问题的机理

工行的“沃尔玛供应链融资方案”实现了营销模式、业务流程和风险管理的创新。

以沃

尔玛公司为中介，工行对其供应商进行“批发贷款”，实现了营销模式的创新。

企业可以直

接到工行柜面办理供应链融资业务，极大地提高了业务办理效率，实现了业务流程的创新。

此外，通过对沃尔玛公司的信用捆绑，工行实现了风险管理的创新。

“沃尔玛供应链融

资方案”有助于消除银企间的信息不对称，一定程度上满足了中小供应商的流动资金需求。

沃尔玛作为供应链中物流和资金流的枢纽，成为信息“集散中心”，其与工行的高度配

合，为工行的信贷决策提供了重要依据。

依托强大结算平台，工行成功开发出现金流分析系

统，详细掌握沃尔玛与供应商之间的现金往来记录，并进一步与沃尔玛供应链系统对接，实

时掌握供应商在沃尔玛的订单和应收账款情况，增加信息的透明度，降低了银行融资风险，

同时为简化操作流程提供了技术保障。

进入沃尔玛的供应链准入体系是其供应商传递能力的信号，供应商通过进入沃尔玛的供

应链准入体系将自身与低能力受信企业区分开。

工行将沃尔玛认可的供应商纳入目标客户范围，重点审查供应商的供货历史、过往合同履行能力、信用记录，由此工行可对供应商的信用风险做出基本判断。

沃尔玛的供应商会积极维护其与沃尔玛的关系，避免因为贷款违约等问题影响其在供应

链中的地位。

供应商要想提高自己的信誉，就必须提高信息的真实性和透明度。

这种声誉机

制减少了供应商的道德风险。

工行的“沃尔玛供应链融资方案”使用多种风险控制技术以减少银行和供应商之间的不

对称信息，如现金流控制、债项评级、信用捆绑等。

供应链融资突破了传统的主体评级、抵

押担保等信贷准入条件的限制，主要依托交易对手——沃尔玛公司的信用，建立还款专户，

锁定还款资金，有效控制融资风险，一定程度上解决了部分沃尔玛供应商的融资问题。

7.2.2一个钢铁加工贸易企业的供应链融资方案①

1、供应链融资方案的背景

广东永华钢铁有限公司（下简称“永华钢铁”）成立于2001年6月，专业从事涂镀板材

类钢铁产品的国内销售，是一家集销售、加工剪切、配送为一体的服务经销企业。

公司80％的原料在国内市场采购，鞍山钢铁集团（以下简称“鞍钢”）是其最主要的供货厂家。

2001年到2004年恰逢中国钢铁行业的产业升级阶段，国内高级板材缺乏，需求量持续

增加。

永华钢铁抓住发展机遇，企业迅速成长。

然而，业务量增加的同时也带来了企业流动

资金周转的困难。

2003年度的现金净流出量达到136万元，公司面临严峻的现金流压力。

永华钢铁的流动资金压力问题，是这期间钢铁贸易企业普遍面临的发展瓶颈，他们的资

金缺口主要来源于供应链交易压力。

在代理采购服务中，永华钢铁的上游厂家和下游客户都

是实力雄厚的大中型企业。

永华钢铁不得不接受对自身十分不利的交易条件，公司在预付款

环节时就占用了较多的流动资金，且在销售时又形成了相当数量的应收账款。

面对企业快速增长的流动资金需求，永华钢铁不得不寻求外部融资。

然而，由于信用等

级较低，永华钢铁这样的中型企业

②

获得外部融资非常困难。

在此情况下，永华钢铁向深圳

发展银行（以下简称“深发行”）申请供应链融资。

在了解永华钢铁的融资需求后，针对该公司供应链和财务特点，深发展与永华钢铁相关

人员对该公司的资产构成、交易特点进行了详细分析。

永华钢铁的资产构成里，流动资产的

比重一直保持在99%以上，而在流动资产的构成中，存货、应收账款和预付账款这三项占

了较大比重。

尤其在2004年和2005年两个年度，预付账款对流动资金的占用比例较应收账

款更为突出。

基于这一考虑，永华钢铁首先选择了“未来货权质押授信”这一供应链融资产

品。

③

对永华钢厂而言，由于授信时间不仅覆盖了上游的排产周期和在途时间，而且到货后

①本案例的原始资料来自：

深圳发展银行—中欧国际工商学院“供应链金融”课题组：

前引书，第271-280页。

②根据国家统计局2003年出台的《统计上大中小型企业划分办法》，年销售额在3000-30000万元以下的工业企业和批发业企业，属于中型企业。

③2006年底永华钢厂又从深发展办理了“应收账款保理”业务。

.（143）

可以转为库存融资，因此该产品对客户流动资金需求压力的缓解作用要高于存货融资。

2、业务操作的具体流程

“未来货权质押授信”实质上是一种预付款融资，即银行以永华钢铁向上游钢铁生产厂

商支付预付账款后形成的未来提货权益为质押，向该公司提供短期贷款。

在该项供应链融资

业务的实际操作中，采取的是“现货质押”和“未来货权质押”相结合的方式。

首先由深发

展、永华钢铁和鞍钢签订“三方合作协议”与供货合同。

然后，深发展根据供货合同开立银

行承兑汇票，开票保证金比例为30％，收款人限定为鞍钢。

随后由鞍钢按协议和合同要求

将货物发运至深发展认可的第三方监管仓库。

监管仓库与深发展之间订有仓储监管协议，根

据深发展指令办理出入库手续，而永华钢铁则根据业务进度要求补款提货，直至补足全额保

证金。

整个业务操作的具体流程如下（参见图7-2）：

图7-2预付账款融资——未来货权质押授信的操作流程

注：

（1）永华钢铁向鞍钢下订单；

（2）永华钢铁向深发展申请支付订金；

（3）深发展将相当于订金金额的银行承兑汇票寄给鞍钢；

（4）永华钢铁跟鞍钢签订采购合同；

（5）永华钢铁向深发展申请支付剩余货款；

（6）深发展将相当于剩余货款金额的银行承兑汇票寄给鞍钢；

（7）鞍钢发货到指定的监管仓库，并将货物纳入深发展的监管；

（8）永华钢铁补足保证金，申请提货，深发展下指令给监管仓库，准许出货。

工商银行的“沃尔玛供应商融资解决方案”

物流师案例分析2009-08-2420:

59:

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沃尔玛是世界500强企业，每年在中国的采购额高达120亿美元，上游供货商有上万家，其中大多为中小企业。

长期以来，这些中小供货企业由于无法提供有效抵押，加上内部财务管理不够规范等因素，很难从银行获得贷款，资金短缺成为长期困扰企业经营的难题。

　　工商银行深圳分行摆脱单纯依赖借款人自身信用的传统做法，依托小企业交易对手的信用，研发了沃尔玛供应商融资方案。

依托交易对手——沃尔玛公司优异的信用，对相关物流与现金流实行封闭管理，为供应商提供采购、生产、销售全流程的融资支持。

　　沃尔玛供应商融资解决方案

　　针对沃尔玛公司与其供应商之间物流、信息流、资金流运作特点，工商银行将沃尔玛公司认可的供应商纳入目标客户范围，重点审查客户供货历史、过往合同履行能力、信用记录等直接影响货款回笼的因素，无需客户提供抵押担保，即可为客户办理融资业务。

　　供应商在网上接到沃尔玛的订单后，向工商银行提出融资申请，用于组织生产和备货；获取融资并组织生产后，向沃尔玛供货，供应商将发票、送检入库单等提交工商银行，工商银行即可为其办理应收账款保理融资，归还订单融资；应收账款到期，沃尔玛按约定支付贷款资金到客户在工商银行开设的专项收款账户，工商银行收回保理融资，从而完成供应链融资的整套办理流程。

　　供应商可以直接在工商银行柜面申请办理，工商银行柜面业务人员直接在沃尔玛供应链系统上查询确认应收账款，并在授信额度内根据订单或发票予以融资，快捷方便。

　　创新亮点

　　风险管理模式创新。

供应链融资突破了传统的评级授信、抵押担保等信贷准入条件的限制，主要依托交易对手——沃尔玛公司的信用，通过网络对供应链上的物流、信息流、资金流进行跟踪，建立还款专户，锁定还款资金，有效控制融资风险，实实在在支持了一批经营良好、产品畅销的小企业。

　　风险管理手段创新。

依托强大结算平台，工商银行成功开发出现金流分析系统，详尽掌握沃尔玛与供应商之间的现金往来记录，并进一步与沃尔玛供应链系统对接，实时掌握供应商在沃尔玛的订单和应收账款情况，增加信息的透明度，降低了银行融资风险，同时为简化操作流程提供了技术保障。

　　业务流程创新。

供应链金融单笔金额小、笔数多、频率快，按照银行现有的融资流程，根本无法满足企业对时效性的要求，同时贷款行也无力承担相关的人力成本。

工商银行创新性地提出柜台化办理的思路，企业可以直接到工行柜面办理供应链融资业务，实时获得融资，就如同办理结算业务一样，极大地提高了业务办理效率，满足企业时效性的要求。

　　营销模式创新。

凭借自己强大的结算优势，工商银行批量筛选出沃尔玛供应商名单及其收款情况，准确定位该项业务的目标客户。

把传统单个客户营销模式转变为批量营销模式，组织沃尔玛供应商召开供应链融资方案推介会，一次推介会就有50个客户到场，有近一半的客户在一个月内申请开办供应链融资业务，成功率达45％。

　　2005年6月，工商银行推出了沃尔玛供应商保理业务试点。

2006年7月，在保理业务运作成功基础上，进一步延伸服务链条，推出了供应链金融产品。

自2005年6月至2006年6月，供应链金融创新短短一年时间，仅深圳市分行红围支行一家就为发放沃尔玛供应链融资300笔，金额8000万元。

在2006年12月举行的“中国中小企业融资论坛”上，工行以支持沃尔玛供货商为背景的《核心企业供应商融资解决方案》被评选为了“最佳中小企业融资方案”。

超市供应商融资解决方案案例－沃新玛特（中国）有限公司

2009年11月27日11:

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超市供应商融资解决方案案例－沃新玛特（中国）有限公司 

一、企业基本情况 

沃新玛特百货有限公司为世界上最大的连锁零售商之一。

沃新玛特在全球开设6600多家商场，员工总数180多万人，分布在全球15个国家。

沃新玛特全球销售额达到3124亿美元，曾连续多年荣登《财富》杂志全球500强，并上该杂志“最受尊敬企业”的排行榜。

沃新玛特百货有限公司在中国设立全资子公司——沃新玛特（中国）有限公司，沃新玛特（中国）有限公司注册资本2亿元，已经在包括深圳、东莞等34个城市开设66家商场，包括沃新玛特购物广场、山姆会员商店、沃新玛特社区店三种业态，其中沃新玛特购物广场61家、山姆会员商店3家，社区店2家。

沃新玛特（中国）有限公司已与中国近2万家供应商建立合作关系。

沃新玛特（中国）有限公司每年直接采购中国商品金额约为90亿美元。

某银行非常看重沃新玛特（中国）有限公司的渠道价值资源，一直希望通过沃新玛特营销众多的供应商。

二、银行切入点分析 

（一）思路 

某银行设计“沃新玛特供应商融资解决方案”。

沃新玛特（中国）有限公司每年在华采购额达90亿美元，上游供货商达上万家，其中大多为中小企业，这些中小企业由于很难从银行获得贷款。

可以依托沃新玛特（中国）有限公司优良信用，银行对其相关物流、现金流实行封闭管理，为沃新玛特供货商提供从采购、生产到销售全流程融资支持。

考虑这些供应商大都是中小民营企业，缺少符合银行要求担保抵押，因此，提供融资必须是无需抵押担保。

（二）沃新玛特（中国）有限公司供应商获得订单、回款和对帐流程：

1、沃新玛特（中国）有限公司统一由网上定单系统向供应商下定单。

定单频率为每周一次，通常在每周一生成。

每张定单有效期为5天，供应商必须在5天内将商品送到指定沃新玛特物流配送中心（深圳、天津），不能延期，不能缺交。

2、收货后沃新玛特（中国）有限公司会在送货单上加盖收货章并提供一个收货编号，这是供应商结款的重要依据。

供应商提交：

增值税发票原件、增值税发票对应定单和送货回单原件、结款清单（加盖供应商公章），其中发票都必须统一送到深圳总部。

供应商在邮寄实物发票前，在线录入/批量导入发票金额等数据（通过沃新玛特（中国）有限公司供应商电子数据交换平台（http:

//edi.wal- 

3、沃新玛特（中国）有限公司财务收到发票材料，审核合格后，输入电脑系统。

沃新玛特（中国）有限公司供应商电子数据交换平台（http:

//edi.wal- 

（三）系统对接 

经过深入了解，具备开发价值的客户多达2000多个，平均每个贷款50万元，就是10亿元贷款，如果可以借助沃新玛特（中国）有限公司这个平台，批发营销其众多供应商，提供批发式中小企业贷款融资，效益前景非常可观。

为鼓励沃新玛特（中国）有限公司提供协助积极性，某银行设计，沃新玛特（中国）有限公司可以收取一定的融资管理费。

银行在基准贷款利率基础上上浮15％，另外沃新玛特（中国）有限公司收取0.2％的

融资管理费。

某银行专门发相关的业务管理系统与沃新玛特（中国）有限公司供应商电子数据交换平台（http:

//edi.wal- 

业务流程：

1、某银行与沃新玛特（中国）有限公司及其供应商签订《应收帐款转让协议》，约定将签订协议一年内所有应收帐款全部转让给某银行，某银行提供应收帐款金额80％保理融资。

某供应商接到沃新玛特门市订单后，向沃新玛特（中国）有限公司物流配送中心供货。

2、3天后，沃新玛特（中国）有限公司物流配送中心验货合格后，提供收货编号。

某供应商立即出具增值税发票，快递至沃新玛特（中国）有限公司。

并将收货编号及增值税发票信息录入沃新玛特供应商电子数据交换平台（http:

//edi.wal-

3、某供应商向银行提出《保理融资申请》，使用银行贷款准备用于组织生产和备货，以备向沃新玛特的再次供货。

供应商也可以暂时不申请保理融资，沃新玛特会自动累计应收账款，在应收账款到期后，分别支付。

或者，在需要的时候，集中向银行申请保理融资。

4、银行查询该供应商在沃新玛特（中国）有限公司确有100万元应收账款，提供80万元的融资，约定利率为基准利率基础上浮15％。

银行将已经提供融资信息传递给沃新玛特（中国）有限公司。

5、应收账款到期，沃新玛特（中国）有限公司按约定支付货款资金到客户在银行开设的专项收款账户，银行收回保理融资。

中，有2至3年的合作关系、有长期订单。

中小企业供应链融资解决方案（转）

1楼2009-10-2800:

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我是最佳最佳

作者:

胡笑蓉

　　以核心企业为中心环节，将供应商、制造商、分销商、零售商、最终用户连成一个整体的供应链金融，可以让中小企业摆脱以往财务指标这一评判标准，使更多的中小企业能够进入银行的服务范围，获得融资。

　　范老板经营着一家小型商贸企业，主要代理国内外知名品牌大米的销售，为上海市的一些大型卖场供货。

公司业务经营良好，因此保持着一定的销售增长速度。

　　但是由于资金缺乏，企业开始无法满足日益增多的订单要求，范老板只有忍痛割爱，放弃一部分订单。

范老板也曾四处寻找银行融资，但均因公司规模小、抵押少等原因不能获取融资。

又因为公司涉及进口业务，需要银行为其提供国际贸易服务以及相应的融资服务，对银行的需求比较多，所以一直没能与银行达成满意的合作。

　　一个偶然的机会，范老板看到了媒体上关于银行推出的供应链融资这一产品的报道，觉得非常适合自己的企业，便再次找到了银行。

银行根据范老板企业的业务特点和资金流特点，针对为大型卖场供货的情况，首先提供了订单融资，即该企业在获取订单后，即可向银行融资，用于采购和组织备货;在该企业供货后，为其提供应收账款融资，在收到货款后再归还融资。

　　通过这一融资方案，范老板从接到订单起，就可以利用银行资金而无须动用自有资金开展业务，大大解决了企业的资金瓶颈，可以大胆地接收订单了。

　　不仅这家企业，今后“银行追着大企业跑，小企业追着银行跑”的情况将得到一定改善，而使中小企业获益的正是目前受几大银行热捧的供应链融资服务项目。

何谓“供应链融资”

　　“供应链融资”，是指银行通过审查整条供应链，基于对供应链管理程度和核心企业的信用实力的掌握，对其核心企业和上下游多个企业提供灵活运用的金融产品和服务。

由于供应链中除核心企业之外，基本上都是中小企业，因此从某种意义上说，供应链金融就是面向中小企业的金融服务。

　　一般来说，一个特定商品的供应链从原材料采购，到制成中间及最终产品，最后由销售网络把产品送到消费者手中，将供应商、制造商、分销商、零售商、直到最终用户连成一个整体。

原本中小企业在供应链中处于弱势地位，与核心企业的谈判能力无法相比，因此在价格、付款或交货方式、账期等方面只能“任人摆布”，导致其正常现金流周转存在困难。

另一方面，中小企业的信用等级评级普遍较低，可抵押资产少，财务不健全，使得银行很少考虑为其提供融资服务，结果最后造成资金链十分紧张，整个供应链出现失衡。

　　“供应链融资”就是在供应链中寻找出一个大的核心企业，以核心企业为出发点，为供应链提供金融支持。

一方面，将资金有效注入处于相对弱势的上下游配套中小企业，解决中小企业融资难和供应链失衡的问题;另一方面，将银行信用融入上下游企业的购销行为，增强其商业信用，促进中小企业与核心企业建立长期战略协同关系，提升供应链的竞争能力。

　　在“供应链金融”的融资模式下，处在供应链上的企业一旦获得银行的支持，资金注入到配套企业，也就等于进入了供应链，从而可以激活整个“链条”的运转;而且借助银行信用的支持，还为中小企业赢得了更多的商机。

　　企业摆脱报表束缚

　　对中小企业而言，与传统的融资模式相比，非常重要的一点就是可以摆脱财务报表的束缚，依托核心企业的信用，来获得银行贷款。

　　以往银行对风险的评判，主要是把单个企业作为主体，关注的也是静态的财务数据，而中小企业往往财务信息的透明度比较低，财务指标难以符合评判标准，因此，很难从银行融资。

但是在“供应链融资”中，由于银行更关注的是整个供应链交易的风险，因此，对风险的评估不再只是对主体进行评估，而是更多地对交易进行评估，这样既真正评估