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国际金融资料修改
国际金融期末学习资料
第一讲
1、名词解释：
多重汇率
基础汇率
黄金输送点
马歇尔—勒纳条件
J形曲线效应
SDR
2、问答题
（1）纸本位制度下的汇率决定与影响
（2）购买力平价
（3）汇率变化对价格水平的影响
第二讲：
计算
套利、套汇、期货、期权、远期汇率
第三讲
1、名词解释：
离岸市场、承购应收帐款业务、福费廷、出口信贷
2、问答题：
（1）欧洲货币市场的形成原因
（2）外汇风险及其防范
第四讲
问答题：
IMF和世界银行集团的宗旨和业务
第五讲
1、名词解释：
偿债率、贝克计划债务回购
2、问答题：
（1）国际资本流动的风险和危机及其防范措施
（2）国际债务危机的形成原因其及解决方案
第六讲
1、名词解释：
国际储备、国际清偿能力、储备/进口比率法
2、问答题：
影响国际储备适度规模的主要因素
第七讲
1、名词解释：
特里芬难题、稀缺货币
2、问答题：
（1）布雷顿森林体系的主要内容及其崩溃的主要原因
（2）牙买加体系的运行机制及其影响
第八讲
1、名词解释：
国际收支、国际收支平衡表、经常账户差额、综合帐户差额自主性交易、调节性交易
2、问答题：
（1）国际收支失衡会带来哪些影响？
引起国际收支失衡的原因是什么？
有哪些调节措施？
（2）国际收支平衡表的主要内容。
国际金融期末学习资料（根据PPT写的，可能与书上写的文字有所不同）
第一讲
2、名词解释：
多重汇率，一国货币对外国货币的汇率，根据不同性质的外汇收支或外汇交易而规定两种以上的不同汇率。
基础汇率，是一国所制定的本国货币与基准货币（往往是关键货币）之间的汇率。
P39
黄金输送点，是指金本位制下，在铸币平价基础上加输送黄金费用，构成黄金输出点，是汇率波动的最高限；在铸币平价基础上减输送黄金费用，构成黄金输入点，是汇率波动的最低限。
黄金输入点和黄金输出点统称为黄金输送点。
马歇尔—勒纳条件，本币贬值后会改善贸易逆差，但需要的具体条件是进出口需求弹性之和必须大于1，即（dx+dm）>1（dx，dm分别代表出口和进口的需求弹性）。
P22
J形曲线效应，定义:
在本币贬值后的初始阶段,出口增加较少,而进口迅速上升,这样,本币贬值不但不能改善贸易收支,相反,有可能使贸易收支恶化.只有当进口惯性消失后,进口才能受到有效抑制,同时,经过一段时间调整,出口扩大,这时,就能使贸易收支得到改善,这个过程就是“J曲线效应”。
P24
SDR，特别提款权（SpecialDrawingRight，简称SDR）是国际货币基金组织于1969年创设的、根据成员国缴纳的份额分配给各成员国、用于归还国际货币基金组织的贷款和成员国政府之间支付国际收支逆差的一种账面资产。
P160
2、问答题
（1）纸本位制度下的汇率决定与影响
1）纸本位制度下的汇率决定因素
汇率决定的基础：
货币购买力（其前提条件是：
一价定律）
一价定律是指任何一种商品扣除运费后，如果用同一种货币计价，其在世界各地的价格相同。
2）纸本位制下的汇率变动影响因素
1、通货膨胀2、利率水平3、财政赤字4、国际收支5、经济增长率6、外汇储备
7、其他因素
（2）购买力平价P57
购买力平价分为绝对购买力平价与相对购买力平价。
1、绝对购买力平价理论
1）绝对购买力平价认为，两国货币之间的兑换率由两国货币的购买力决定，也就是说，在某一个时点上，A、B两国货币间的汇率等于两国物价水平之比。
（2）理论表达式E=PA/PB
其中E为汇率，指1单位B国货币以A货币表示的价格，PA为A国的一般物价水平，PB为B国的一般物价水平
2、相对购买力平价理论
（1）相对购买力平价认为，两国货币在一段时期内的汇率的变化归因于两国货币购买力的变化，汇率的变化要与同一时期内两国物价水平的相对变动成正比。
（2）理论表达式
式中E1和E0分别代表当期和基期的汇率，PA1和PA0分别代表A国当期和基期的物价水平，PB1和PB0分别代表B国当期和基期的物价水平。
（3）汇率变化对价格水平的影响P52-53
（1）出口方面对价格的影响；
（2）进口方面对价格的影响；
（3）对货币供应量的影响
第二讲：
计算
套利、套汇、期货、期权、远期汇率
第三讲
1、名词解释：
离岸市场：
新型国际金融市场又称境外市场或离岸市场，经营某一货币业务，移到该货币发行国的境外进行，以摆脱货币发行国的管制和影响，并不受所在国市场的规则、惯例和政府规章法令的约束。
承购应收帐款业务，又称国际保理业务，是指出口商以商业信用形式出口商品，在货物装船后立即将发票、汇票、提货单等有关单据卖断给承购应收帐款的商业银行、财务公司或专门组织，收进全部或一部分货款，从而取得资金融通的业务。
福费廷，是一种中长期的、没有追索权的票据贴现业务。
P277
出口信贷，是出口国政府为了鼓励本国商品出口，加强本国商品的国际竞争能力，对本国商业银行向本国出口商或外国进口商及其银行提供的贷款采取利息补贴和信贷担保的一种中长期贷款方式。
P273
2、问答题：
（1）欧洲货币市场的形成原因
1.内在原因：
二战后，西方国家经济发展迅速，世界各国经济联系越来越密切，西方国家的生产、市场日趋国际化，促进了货币市场和资本市场的国际化。
2.外在原因：
1）美国国际收支逆差
2）美国政府货币政策的影响
3）其它国家政策的影响
4）美元币值的降低
（2）外汇风险及其防范P134-？
外汇风险是指经济主体在持有或运用外汇的经济活动中，因汇率变动而蒙受损失或获取收益的可能性。
类型有交易风险，折算风险，经营风险。
通常，人们在分析研究外汇风险时，主要是指交易风险。
防范外汇风险的方法有
（一）货币保值措施
（二）选择有利的计价货币
（三）远期外汇交易
（四）国际信贷
（五）提前或延期结汇
（六）调整贸易条件
（七）进出口贸易结合
（八）货币风险保险
第四讲
问答题：
IMF和世界银行集团的宗旨和业务
IMF宗旨：
1、促进国际货币合作与协商；
2、促进国际贸易平衡发展；
3、促进汇率的稳定，保持成员国之间有秩序的汇兑安排；
4、协助建立成员国之间经常性交易的多边支付体系，取消阻碍国际贸易发展的外汇限制；
5、向成员国提供暂时性资金融通，使其纠正国际收支失衡；
6、缩短成员国国际收支失衡的时间，减轻失衡的程度；
IMF的根本任务是提供短期贷款，以调整成员国国际收支失衡问题，维持汇率的稳定。
世界银行集团，其宗旨是通过向发展中国家提供中长期资金和智力的支持，来帮助发展中国家实现长期、稳定的经济发展。
它包括五个机构：
国际复兴开发银行、国际开发协会、国际金融公司、多边投资担保机构和解决争端国际中心。
其主要业务活动是，对发展中成员国提供长期贷款对成员国政府或经政府担保的私人企业提供贷款和技术援助，资助他们兴建某些建设周期长，利润率偏低，但又为该国经济和社会发展所必需的建设项目。
第五讲
1、名词解释：
偿债率是指一国还债额（年偿还外债本息额）占当年该国外汇总收入（商品和劳务出口总收入）的比率，该比率以不超过20%为界限。
用公式表示：
偿债率＝年偿还外债本息／年外汇收入≤20%P234
贝克计划是美国前财长J·贝克于1985年10月提出的方案。
主要内容是：
①强调债务国的经济发展；
②强调债权国、债务国、大商业银行和国际金融机构的通力协作；
③规定一个固定的贷款数额。
P240
债务回购是指债券持有者在卖出一笔债券的同时，与买方约定在某一日期再以事先约定的价格将该笔债券购回，并支付一定利息的交易行为。
2、问答题：
（1）国际资本流动的风险和危机及其防范措施
国际资本流动的风险和危机
1、国际资本流动中的外汇风险
根据外汇风险的表现形式，分为：
（1）交易风险；
（2）折算风险；
（3）经济风险（经营风险）；
（4）国家风险，也称为政治风险，是指企业或个人的外汇交易或对外投资因国家强制力量而中止所造成损益的可能性。
2、国际资本流动中的利率风险
国际资本流动中的利率风险，是指由于国际金融市场的利率变动使借贷主体承受损益的可能性。
3、国际资本流动对流入国银行体系的影响
对资本流入国的商业银行来说，巨额国际资本的流入，最直接的影响有两方面：
（1）商业银行的规模不断扩大；
（2）商业银行对这些资本的运用使得其资产负债表的结构发生变化。
4、国际资本流动对流入国证券市场的影响
对资本流入国证券市场的影响是：
（1）降低了市场效率；
（2）增大了市场的波动性；
（3）加大了国内证券市场与国际证券市场的关联性。
5、国际资本流动对流入国宏观经济的影响
对资本流入国来说，大量国际资本的撤逃将带来灾难性的危害：
（1）影响外债清偿能力和国家信用等级水平；
（2）导致市场信心崩溃，引发更多资本撤逃，造成金融市场混乱；
（3）导致国际收支失衡；
（4）引起汇率巨幅波动，造成当事国货币贬值的压力。
其防范措施
一货币政策
1、改变存款准备金比率
提高存款准备金比率，可以降低货币乘数，从而减轻国际资本流入对国内信贷扩张的压力。
提高存款准备金比率的方法有：
（1）提高所有国内存款货币的准备金比率；
（2）提高边际准备金率。
2、公开市场操作
中央银行的公开市场操作可分为两个层次：
（1）在外汇市场上操作，以减轻外资流入对本币升值的压力；
（2）在国内证券市场上操作，通过影响国内市场利率，减少短期资本的流入。
往往通过中央银行卖出政府债券实现，消除中央银行的新增的流动性，从而消除通货膨胀。
3、其他中和政策措施
在国际资本大量流入时，一国政府可以采取以下中和干预：
（1）要求将政府部门及国有企业等公共部门的存款存入中央银行；
（2）提前收回对商业银行的贷款
二汇率政策
汇率政策的作用是让名义汇率实现某种变动，减轻资本流入对货币当局的压力。
通常，允许名义汇率升值（本币升值），有三个主要的优点：
（1）使得货币供给、国内信贷以及国内银行体系免受资本流入的影响；
（2）通过汇率对国内价格产生影响，有助于降低国内通货膨胀率；
（3）允许汇率波动带来一定的不确定性，以阻止某些短期国际投机资本的流入。
汇率政策的实施采取三种形式：
（1）实行浮动汇率制
（2）让货币法定升值
（3）采取较灵活的汇率制度
三财政政策
针对资本的大量流入，可采取以下财政政策措施：
1、紧缩财政政策
（1）压缩财政开支；
（2）增加税收。
2、资本流动税
减少资本净流入的另一种方法是对资本流动征税
货币政策、汇率政策和财政政策往往是结合在一起使用的。
由于不同的政策有着不同的特点和作用，组合政策往往比单一的政策措施效果更明显；但是不恰当的政策组合也会带来更大的不利后果。
（2）国际债务危机的形成原因其及解决方案
国际债务危机的成因P235
1、债务危机的内因
（1）盲目借取大量外债；
（2）国内经济政策失误；
（3）所借外债没有得到妥善管理和高效利用；
2、债务危机的外因
（1）80年代初以发达国家为主导的世界经济衰退；
（2）国际金融市场上美元高利率与高汇率；
（3）国际商业银行贷款政策发生变化。
解决国际债务危机问题的措施和方案P238
1、重新安排债务
（1）回购债务
（2）债务转换
第一，债务－股权转换
第二，债务－出口转换
第三，债务－自然环境转换
（3）债务交换
（4）重新选币定值
（5）转贷和再贷款
（6）贷款转换和出售
第六讲
1、名词解释：
国际储备，是一国货币当局为弥补国际收支逆差、维持本国货币汇率的稳定以及各种紧急支付而持有的、为世界各国所普遍接受的资产。
P181
国际清偿能力，是指一国为弥补国际收支逆差而融通资金的能力。
它不仅包括货币当局所持有的各种国际储备，而且包括该国从外国政府或中央银行、国际金融组织和商业银行等筹借资金的能力。
可见，国际清偿能力是该国具有的现实的对外清偿能力和可能拥有的对外清偿能力的总和。
储备/进口比率法，是一国持有的国际储备应能满足其3个月的进口需要。
这个数额按全年储备对进口的比率计算，约为25%左右。
P172
2、问答题：
影响国际储备适度规模的主要因素
1、一国国际储备的范围及其货币在国际货币体系中的作用
2、国际收支流量的大小及其稳定程度
3、其他调节国际收支手段的运用及其有效性
4、一国国际融资能力的大小及所处的国际环境
5、一国对汇率制度和汇率政策的选择
6、一国的对外开放程度
7、持有国际储备的机会成本
8、一国在特定时期的经济发展目标
第七讲
1、名词解释：
特里芬难题：
由美国经济学家特里芬提出，认为如果没有别的储备货币来取代美元，以美元为中心的汇兑平价体系必将崩溃。
因为美元同时承担了相互矛盾的双重职能：
为世界经济和贸易发展提供清偿力；保持美元币信，维持美元按官价兑换黄金。
稀缺货币：
是指一国因持续国际收支盈余、导致该国缴纳给IMF份额中的本国货币下降到75％以下时，该国货币即被称为稀缺货币。
2、问答题：
（1）布雷顿森林体系的主要内容及其崩溃的主要原因
布雷顿森林体系的主要内容P300
1、以美元为中心的汇兑平价体系（双挂钩）
布雷顿森林体系的两大支柱：
（1）美元与黄金挂钩：
1盎司黄金＝35美元；
（2）其他货币与美元挂钩：
波幅不超过平价的±1％。
2、美元充当国际货币
在布雷顿森林体系下，美元实际上等同于黄金。
3、多渠道调节国际收支不平衡
（1）依靠国内经济政策；（“稀缺货币”条款）
（2）依靠IMF的贷款；
（3）依靠汇率变动；
4、由IMF全力维护布雷顿森林体系
其崩溃的主要原因P303
1、无法解决的“特里芬难题”
特里芬难题所指出的清偿力与信心的矛盾是不可克服的，这是布雷顿森林体系的“先天不足”。
2、僵化的汇兑体系不适应经济格局的变动
3、IMF协调解决国际收支不平衡的能力有限
（2）牙买加体系的运行机制及其影响P304
牙买加体系的运行机制
1、国际储备多元化
突出表现为黄金非货币化，美元地位削弱，前西德马克、日元、SDRs、ECU在世界储备中的比例加大。
2、汇率安排多样化
浮动汇率制与固定汇率制并存。
70年代，实行管理浮动和独立浮动的国家约占IMF成员国的1／3；实行钉住汇率或联合浮动的占2／3。
3、依赖国际间政策协调和国际金融市场解决BOP问题
其影响
（一）积极作用
1、打破了布雷顿森林体系的僵化局面
2、国际储备多元化，解决了特里芬难题
3、用综合机制共同调节国际收支，扩展了调节渠道
（二）弊端
1、汇率体系极不稳定
2、大国侵害小国利益，南北冲突更加尖锐
3、国际收支调节机制不健全
第八讲
1、名词解释：
国际收支：
是指一定时期内一个国居民与非居民进行的全部经济交易（或称国际经济交易）的货币价值。
P33
国际收支平衡表，是指按照一定的编制原则和格式，将一国一定时期国际收支的不同项目进行排列组合，进行对比，以反映和说明该国的国际收支状况的表式。
经常账户差额：
包括货物、服务、收入和经常转移收支差额。
是我们判断一个国家或地区在一段时期内国际金融地位及其货币汇率稳定的重要指标。
综合帐户差额又称总差额。
是经常帐户、资本与金融帐户中资本转移、直接投资、证券投资、其他投资帐户所构成的余额，也就是将国际收支帐户中剔除官方储备帐户后的余额。
自主性交易，是指各经济主体或居民个人等出于某种商业动机或其他考虑而独立发生的交易活动。
调节性交易又称弥补性或补偿性交易。
是指中央银行或货币当局出于调节国际收支差额、维护国际收支平衡、维持货币汇率稳定的目的而进行的各种交易。
2、问答题：
（1）国际收支失衡会带来哪些影响？
引起国际收支失衡的原因是什么？
有哪些调节措施？
国际收支失衡的经济影响：
在国内外经济相互影响的情况下，一国的国际收支不稳定，势必影响到国内经济。
如果一国国际收支持续逆差，将使该国国际储备枯竭，国内货币供应减少、经济萎缩、失业增加；如果一国国际收支持续盈余，将使该国国际储备剧增，国内货币供应增加、通货膨胀压力加大。
引起国际收支失衡的原因是1、偶发性因素
偶尔爆发的政治、经济、社会、军事、文化等事件都有可能影响一国的国际收支状况。
如日本“米风潮”等。
由于偶发原因所引起的国际收支的不平衡被称为偶发性不平衡。
2、周期性因素
经济运行通常呈现周期性发展的特点，一般表现为危机、萧条、复苏、繁荣四个阶段。
如当本国的经济运行处于复苏、繁荣阶段，而贸易伙伴国的经济运行则处于萧条、危机阶段，将可能引起本国国际收支逆差。
由于经济周期的原因所引起的国际收支不平衡被称为周期性不平衡。
3、结构性因素
结构性因素包括产品供求结构和要素价格结构等。
由经济结构引起的不平衡主要体现在贸易帐户或经常帐户上。
主要有两种情况：
一种是一国的产业结构比较单一，或其产业生产的商品出口需求的收入弹性低或出口需求的价格弹性高、进口需求的价格弹性低等；
另一种是因要素价格变动所引起的国际收支失衡。
由于经济结构的原因所引起的国际收支的不平衡被称为结构性不平衡。
4、收入性因素
一个国家或地区国民收入的增减变化也会对其国际收支的平衡产生影响。
当一个国家国民收入快速增长时，国民对进口商品的承受能力提高，从而引起进口的增加。
如果在这个时候出口不能同步增长的话，就会导致贸易逆差；同时当一个国家国民收入增长较快时，国民的出国旅游等非贸易支出也会同时增加，对外的投资也会更活跃，这些都有可能导致国际收支的逆差。
由于国民收入的增减变化而引起的国际收支的不平衡称为收入性不平衡。
5、货币性因素
一国的价格水平、成本、汇率、利率等货币性因素的变化造成的国际收支失衡，被称为货币性不平衡。
货币性不平衡不仅与经常项目有关，也与资本项目有关。
货币性失衡可能是短期的，也有可能是中期甚至是长期的。
6、投机性因素
国际金融市场上存在的巨额游资（hotmoney）为追逐投机利润而在各国之间频繁移动。
这种变幻莫测的短期资本移动常常造成一国国际收支的不稳定。
有哪些调节措施1、外汇缓冲政策指一国运用官方储备的变动或临时向外筹借资金来抵消超额外汇供求。
2、财政政策，当一国国际收支出现逆差时，政府可以实行紧缩性的财政政策，如压缩公共开支，抑制社会总需求，减少进口；提高进口产品的税率，减少进口；实行出口补贴，扩大出口等措施来扭转贸易收支的逆差。
当一国国际收支出现顺差时，政府可以实行扩张性的财政政策，如扩大公共开支，增加社会总需求，扩大进口；对进口产品减税，刺激进口的增加；取消或减少出口退税和出口补贴，减少出口等措施，减少贸易收支的顺差。
3、货币政策，调节国际收支的货币政策主要有：
（1）贴现政策。
中央银行通过改变再贴现率来影响整个金融市场的利率水平，进而影响国内的社会总供求和资金的流出入规模，达到改善国际收支状况的目标。
（2）存款准备金比率。
存款准备金比率的高低决定着商业银行等金融机构的贷款规模，从而影响全社会的信用规模与货币供应量，最终影响社会总需求和国际收支。
（3）公开市场业务。
央行通过在公开市场上进行外汇买卖来影响本国货币的汇率，从而达到调节国际收支的目的。
4、汇率政策，指通过调整本币汇率来调节国际收支。
当国际收支出现逆差时，可以对本币实行贬值，降低以外币表示的本国产品的价格，同时可以提高以本币表示的外国产品的价格，从而达到增加出口，减少进口，改善国际收支的目的；当国际收支出现顺差时，可以对本币实行升值，提高以外币表示的本国产品的价格，同时可以降低以本币表示的外国产品的价格，从而达到减少出口，增加进口，减少和消除国际收支顺差的目的。
5、信用政策，主要是指利用国际信贷来调节国际收支的失衡。
包括：
（1）利用各国政府间的信贷来平衡国际收支，如临时性贷款协定、提供短期信贷支持、签订互换货币协定等；
（2）通过向国际金融市场借款来平衡国际收支；（3）利用国际金融机构提供的信贷作为平衡国际收支的手段，如国际货币基金组织为成员国提供的短期信贷支持等。
（2）国际收支平衡表的主要内容。
（一）经常帐户
包括以下4个子项目：
1、货物，即商品的进出口，又称为有形贸易收支。
IMF规定，在国际收支统计中，进出口商品价格均按离岸价（F.O.B.）计算。
2、服务，又称为无形贸易收支，包括运输、旅游、通信服务、建筑服务、保险服务、金融服务、计算机和信息服务、专有权力使用费和特许费、个人和文化及娱乐服务、其他商业服务以及政府服务。
3、收入，包括职工报酬和投资收入。
职工报酬是以现金或实物形式支付给非居民工人的工资、薪金和其他福利。
投资收入是居民因持有国外金融资产而得到的收入，主要包括直接投资、证券投资和其他投资收入三部分，如利息、股息、利润的汇出和汇入等。
4、经常转移又称无偿转移。
当一国居民向另一国居民无偿提供实际资源或金融产品时，即为经常转移。
按其不同授受对象，可分为政府转移与私人转移。
经常转移具体包括除以下三项以外的所有权转移：
（1）固定资产所有权的转移；
（2）与固定资产相关的或以其为条件的资金转移；
（3）债权人不索取任何回报而取消的债务。
（二）资本和金融帐户，是对资产所有权在国际间流动行为进行记录的帐户，具体包括资本帐户和金融帐户两部分。
1、资本帐户，反映资本转移和非生产、非金融资产的买卖。
资本转移包括以下三方面的所有权转移：
（1）固定资产所有权的转移；
（2）与固定资产相关的或以其为条件的资金转移；
（3）债权人不索取任何回报而取消的债务。
非生产、非金融资产的买卖主要是指各种无形资产，如专利、版权、商标、经销权以及租赁和其他可转让合同的交易。
2、金融帐户，反映对外资产和负债所有权变更的所有权交易。
与经常帐户不同，金融帐户的各个项目并不按借贷方总额来记录，而是按净额来计入相应的借方和贷方。
金融帐户具体分为直接投资、证券投资、其他投资、储备资产四类。
（1）直接投资
直接投资包括本国在外国的直接投资和外国在本国的直接投资。
（2）证券投资
证券投资的主要对象是股本证券（﹤10％）和债务证券，包括本国对外国证券的投资和外国对本国证券的投资。
（3）其他投资
这是一个剩余项目，包括所有直接投资、证券投资和储备资产未包括的金融交易。
（4）储备资产
包括货币当局可随时动用并控制在手的外部资产，具体分为货币性黄金、SDR、在IMF的储备头寸、外汇储备和其他债权。
（三）误差与遗漏帐户，是为了平衡经常帐户和资本与金融帐户借贷双方的差额而设立的项目，由于各种国际经济交易的统计资料来源不一，有的数据还来自估算，再加上诸如走私等地下经济的存在，平衡表几乎不可避免地会出现净的借方差额或贷方差额。
基于会计上的需要，就人为设置了这个项目，以抵销上述偏差。
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