完整版财务管理毕业论文商业银行资产池理财产品现状及发展方向分析.docx

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完整版财务管理毕业论文商业银行资产池理财产品现状及发展方向分析

宁

年宁波大红鹰学院

毕业论文

商业银行资产池理财产品现状及发展方向分析--以中国民生银行为例

所在学院

经济与管理学院

专业

财务管理专业

班级

学号

姓名

指导教师

张秋来

2013年4月20日

毕业论文诚信声明

本人郑重声明：

所呈交的毕业论文《商业银行资产池理财产品现状及发展方向分析---以中国民生银行为例》是本人在指导老师的指导下，独立研究、写作的成果。

除文中特别加注的地方外，论文中不包含他人已经发表的学术成果或者他人为获得高等学校学位而使用过的材料，论文中不涉及任何知识产权纠纷。

否则，本人将承担一切责任。

学生签名：

年月日

摘要

随着利率市场化的进一步发展，银行理财产品这种高息揽储的作用将逐步弱化，银行理财产品将成为真正的代客理财工具，开放式净值化是银行理财产品未来发展的必然趋势，就此，银行理财普遍采取资金池运作模式，形成了多个理财产品对应多笔资产的情况且所投资产品丰富，涉及存款、债券、票据回购、基金专户理财产品等多种标准化及非标准化资产，但由此而产生的诸如期限错配引发流动性风险等问题不断遭到市场诟病，本文就新时代背景下分析资产池理财产品的问题及发展前景。

关键词：

银行理财；高息揽储；资金池；开放式净值化

Abstract

Withthefurtherdevelopmentofmarket-orientedinterestrates,financialproductstoattractsuchahighinterestsavingswillgraduallyweaken,theroleoffinancialproductswillbecomeatruewealthmanagementtools,open-netisaninevitabletrendoffuturedevelopmentoffinancialproducts,inthisregard,thebankfinancinggenerallyadoptedcapitalpoolmodeofoperation,Formingacorrespondingpluralityoffinancialproductsandrichmulti-penassetsinvestedinproductsrelatedtodeposits,bonds,notesrepurchasefundaccountvariousstandardizedandnon-standardizedfinancialproducts,etc.butsuchtermmismatchresultingliquidityriskandotherissuesraisedconstantlycriticizedbythemarket,thedevelopmentprospectsoftheassetpooloffinancialproductsinthisarticleonthebackgroundofthenewanalysis.

Keywords:

Bankfinance;Higherinterestattractssavings;Fundingpool;Opennet

目录

一、绪论1

二、资产池理财产品概述3

（一）资产池理财产品构建3

（二）资产池理财产品发展与运作模式4

三、中国民生银行资产池理财产品分析4

（一）民生银行理财产品现状4

1.民生银行发展概况4

2.民生银行资产池理财产品现状5

（二）中国民生银行发展资产池理财产品存在的问题及分析5

1.从业人员专业营销力度不足5

2.资信评估体系缺乏监管及公信力6

3.风险管理体系不健全6

4.信息纰漏和风险揭示不完善7

四、促进商业银行资产池理财产品可持续建议7

（一）发展人才核心竞争力7

（二）成熟风险管理8

（三）严格监管和市场约束9

1.管理制度改革9

2.强化市场约束力9

五、资产池理财产品未来发展方向10

（一）领先市场化10

（二）收益安全化10

（三）共赢合作化11

参考文献12

致谢13

商业银行资产池理财产品现状及发展方向分析

—以中国民生银行为例

绪论

自2007年以来，理财的观念已经开始深入人心，更确切的说，2007年是理财届的一个里程碑，这之前，中国老百姓对理财产品持观望的保守态度，少数积极份子，已经有长期投资导向的人才会去证券市场开户，入驻股票理财市场，在2007年至2008年的股市热激发了人们对理财投资产品的热情，中国人从来没有如此上下同心地关心资本市场，但从2007年过渡到2008年的股市教训也给人们深深的上了一课，许多蠢蠢欲动的投资者也退了下来，紧跟着而来的2013年中国人民银行六次调低黄金价格，打破了旧时一致认为的黄金保值的观念，迫使人们另辟蹊径想要通过投资获得原有的资产的增值，按整体来说，投资不同于赌博，它是应该建立在科学的分析和合理组合的基础上，投资者希望在利润最大化的同时把风险降到最低，我们到底该如何理财，如何选择一个适合自己的理财产品才能合理的把理财风险降到最低。

我国大型国有商业银行理财产品的收益增长日益明显，增幅也较大，但是理财产品对银行经营收入的贡献却较低。

为了改善业务结构、增加经营收入、提高综合能力，各大型国有商业银行也相继展开了多规模的理财业务。

近年来，随着商业银行资本监管越来越严格，直接融资市场呈现规模每年万亿的增长率，另外利率市场化也在迅速追赶，中国商业银行为了实现利润增长多元化，纷纷加入发展资产池理财产品的行列，在商业银行为了增强自身的核心竞争力实施战略转型，资产池理财业务成为商业银行发展理财业务的主流。

银行理财产品已经成为中国理财市场的重要组成部分。

资产池理财产品已成为金融企业理财的主要运用模式，存款投资化与贷款证券化成为社会关注的焦点和热点。

我国商业银行经历2008年金融危机后，商业银行为了自身的经营效果，纷纷加入逐渐成为主流的资产池理财产品业务中。

但是高速发展的资产池理财产品有一些共同的不足1、没有标准的定价产品依据，当多个理财产品统一圈起来投放至资产池的时候，并且有意理财产品自身的风险，期限，成本的不同，很难通过这样非一对一模式的资产池的预测与收益、成本的监控。

2、纰漏信息不充分，对于资产池里的资金，理财产品投放方向，投资比例，说法不明确，对于银行在此期间的获利披露不完善，比如托管费和手续费等，3、高息揽储嫌疑，由于资金透明度不高，内部操作以及资金去向不明朗，所以资金流向有庞氏骗局的风险性。

基于理财产品的多样化，资产池运用的广泛化，国内外学者为此进行了大量的研究和探索工作，商业银行资产池理财产品的模式规范仍没有统一的结论。

文章应结合当前商业银行资产池理财产品的现状及其存在的问题，进行进一步研究和考察，并结合民生银行的实施情况，提出优点与不足，进而为商业银行资产池理财产品的发展提供更好的建议，商业银行理财业务不仅合理满足了投资者对于投资品种丰富度的选择，同时商业银行发展资产池理财业务体现了贷款证券化和存款投资化的特点，适应了市场的需求，具体如下图所示

图一资产池资金运用模式图

数据来源：

XX文库（作者自己整理）

资产池理财产品主要投资于符合监管要求的各类资产，其中投资于债券、存款等高流动性产业，包括但不限于各类债券、存款、货币市场基金、债券基金、质押式回购等货币交易工具，还有一部分投资于债券类信托资产，包括但不限于债券类信托计划、北京金融资产交易所委托的债券等，另外有一部分投资于其他资产或者资产组合，包括但不限于证券公司集合资产管理计划或定向资产管理计划、基金管理公司特定客户资产管理计划、保险资产管理公司投资计划等。

从下图的投资方向可以看出：

图二资产池资金投资方向图

资产池理财产品概述

资产池理财产品构建

资产池理财产品的投资者通过商业银行进行资金的集中汇总，由商业银行把汇集的资金构成资金池，商业银行再凭各个投资者对风险偏好，盈利需求等个人实际情况，设计个性化的资产池理财产品，资产池的总体目标特征是根据资产配置的规划和投资者的需求来决定的，包括对预期期限的估计、资金额度的限制、资产的分类、风险水平的构成以及不同行业和不同地区构成的特征。

通过框定资产池的总体目标特征，根据地区和行业设定具体的资产期限、资金额度等，这样不仅可以分散风险，还可以有效的节约管理成本，资产池的主要目的是通过组合投资的方法降低风险，以获得更高的收益，商业银行通过从备选资产中挑选风险负相关资产，来分散单一资产的风险，将风险尽量在内部得到对冲。

资产池理财产品发展与运作模式

截止2013年，各行纷纷加入发展资产池理财产品的行列，其中较为突出的有如下几个：

中国银行的中银集富，原则上期限不能超过2-3年，中国工商“工行财富”组合投资型人民币理财产品到2013年已经是第五期了，工行的资产池规模超过一万亿元，主管部门为资产管理部，不过私人银行部是没有专门的资金池的，审批流程是通过分行上报，最终总行资产管理部门审批，项目选择较灵活，最大项目规模达到50亿，最长期限达到6年，并且资金池项目不用授信覆盖。

中国建设银行的乾元一日鑫悦益，建行的资产规模约4000亿元，主管部门为投资银行部，私人银行部无专门资金池，审批流程是分行上报，总行审批部审批风险，投资部审批交易结构，项目选择比较严格，最大项目规模达到10亿元，期限不超过3年，资金池项目不用授信覆盖。

股份制银行也已发展资产池理财业务，如民生银行的“财富新干线”。

资产池理财业务募集的资金分别投资于各个方向，但主要是投向风险相对较低的债券市场类，包括短中期的银行存款，风险较低的债券，信托投资提交货币市场工具，另一投资方向是风险更高的标的资产。

发展资产池理财产品的银行投资方向不同在于：

中国银行主要投资于优质信托融资项目、银行间债券市场的高信用等级债券等金融工具、理财计划、银行存款、承兑汇票等金融产品。

中国工商银行的“工行财富”主要投资于债券、存款等高流动资产，债券类资产，以及其他资产或者资产组合。

中国建设银行的“乾元一日鑫月益”则是中国建设银行精选的优质企业的股权、信托贷款、应收账款等资产，以及债券、同行存款等法律法规允许的投资工具，通过资产组合和管理实现安全性，流动性，收益性相结合的理财产品。

中国民生银行资产池理财产品分析

民生银行理财产品现状

民生银行发展概况

作为大陆第一家由民间资本创立的股份制商业银行1996年1月12日成立于北京。

1996年2月7日登记成立，注册资本金为13.80248亿元。

经2000年11月27日向社会公开发行人民币普通股35000万股后，公司总股本已达173，024.8万股。

2000年12月19日，民生银行A股在上海证券交易所公开上市，上海证券交易所的代码是：

600016，民生银行的H股于2009年11月26日在香港证交所挂牌上市，香港证券交易所的代码是：

01988，然而在2009年下半年宏观经济形势和货币政策信贷的急转直下的情况下，民生银行作为股份制商业银行开启了从单一运营的产品到资产池银行理财产品的一大跨步。

民生银行资产池理财产品现状

民生银行着重发展了“财富新干线”，“财富新干线”系列产品将主要投资但不限于国债、政策性金融债、企业债、央行票据、短期融资券、中期票据、债券回购、货币市场存拆放交易、银行存款、央行承兑汇票、信托计划，投资于以上投资品种的他行理财产品等。

民生银行股份制银行资产池理财业务比较灵活，其私人银行部都有专门的资金池，分成若干小池，总行风险条块参与资金池管理，其若干小池的建立是与不同的合作伙伴合作，共同管理的。

中国民生银行发展资产池理财产品存在的问题及分析

从业人员专业营销力度不足

民生银行目前对于理财产品介绍的相关人员缺乏，人员知识的丰富度以及对金融市场的认识不够深入，在21世纪以“人才”为企业财富的社会，民生银行无疑是处于劣势，从业人员在介绍风险揭示时，带有一定的模糊性，产品说明书对存在的风险没有进行揭示，或者是将责任转移给投资者，产品销售人员对产品缺乏了解，或者是在销售过程中，故意将风险弱化，投资者往往似懂非懂。

服务水平有待进一步提高，服务水平不仅仅体现在销售过程中，售前和售后服务也是体现商业银行服务水平的重要组成部分。

有些商业银行在工作人员将理财产品销售给投资者后，基本上未提供后续服务，没有及时与投资者报告相关的理财产品投资变动，投资者不能很好的了解自己所购买的理财产品的收益动向。

由此造成的信息披露不全面也会给银行带来风险。

继民生银行推出“财富新干线”的资产池理财，资产池理财产品的产品品种日益丰富，发展理财产品不仅募集资金还是留住客户的手段，但是资产池理财产品大同小异，营销手段差强人意，效果不如人意，反而价格战在各大银行打得尤为激烈，撒网式营销不仅不够专业而且导致管理精力缺乏，过分的突出收益的重要性，却未对风险揭示做好提示，甚至在对目标客户模糊不清的情况下草率出售理财产品，最终酿成难以满足客户需求的后果，营销办未能达到预期效果。

银行的营销体系未健全，组织结构有待完善，各个部门之间尚未建立良好的沟通合作机制。

营销人员缺乏专业技能，对产品缺乏了解，从而影响了销售质量。

民生银行只有推陈出新，对市场进行严格的细分，根据具体的资产池理财产品，设计相应的营销手段。

资信评估体系缺乏监管及公信力

监管机构并未设定具体的法律，工作人员对于资金流向解释模糊或者逃避，理财产品自己未来流向的不透明，为银行发放贷款提供了契机，当监管机构没有监管到银行因为满足幼稚客户贷款需求而挪用资产池理财产品募集的资金到诱发银行恶性循环采用此类方法。

面对资产池理财产品的出现，我国风险监管机构没有及时设立新的管理部门专门管理和防范资产池理财产品可能出现的问题。

其次，我国的预警制度和风险评估体系没有充分发挥其作用，其发展还有待进一步完善。

最后，我国商业银行的风险管理相关部门没有形成一个整体，使得各部门信息不对称，容易造成风险管理的滞后甚至混乱。

银行在发售资产池理财产品时往往只向投资者介绍理财产品的预期收益率，而且在介绍书上会注明，银行有权在特定的时间，根据特定的市场环境调节收益率。

商业银行资产池理财业务在一定程度上给商业银行进行违规操作提供了机会，监管机构应该加强在这一方面的监管。

风险管理体系不健全

（1）流动风险

资产池理财产品一个显著特征是期限错配，即银行在较短的理财产品到期的时候，已经通过发行新的短期理财产品募集资金偿还给投资者，商业银行资产池理财产品就能够如期投资于长期理财产品，获取更客观的收益，然而，金融市场的风险很容易转移和扩散，当市场出现新的更高收益的理财产品，投资者撤回资金，一旦发生风险，就很容易出现连锁反应。

当市场较为低迷时，商业银行有可能不能如期募集足够的资金支付上一期的理财产品本金和收益，而购买的较长期限的标的资产还没有到期，这样商业银行就可能面临流动性风险。

（2）信用风险

民生银行于2013年第一期信贷资产支持证券在银行间市场招标发行，发行总金额13.67亿元，市场调查发现绝大部分的股份银行在资产池中配置一定的信贷资产，民生银行业不例外，2013年年末统计投放比例达到40%左右，信贷资产在一定程度增加了理财产品的收益，同时不可忽视的一个现象是信贷资产存在较大的违约风险，一旦信贷资产出现违约现象将会导致资产池理财产品资金池出现流动性危机，银行可能无法及时支付投资者收益和本金，同时，信贷资产放入资产池理财业务加大了监管难度。

信息纰漏和风险揭示不完善

由于其运作的特殊性，包括民生银行在内的银行并没有独立核算投资资金，民生银行为了自己经营需要，往往主观上进行一些调整，但是这些调整并没有获得投资者的同意，也没有告知，损害投资者合法利益，监管机构重视度不高，我国商业银行个人理财业务的法律法规和监管体系的建设不完善，监管机构当局未能够打击错误引导投资者的行为，商业银行还未能设立完备的事前、事中、事后信息披露机制。

按照发行前，发行中，发行后三个时间点披露，发行前从业人员应该清楚详细告知投资者产品的投资方向，资产比例，收益计算方式，风险揭示及事例。

运行中应该按期邮寄客户资产月账单、理财计划和投资工具的季度财务报表。

发行后应按照产品实习收益的详细情况报告寄发给客户，并且列明理财产品的整个运作过程和收益情况。

促进商业银行资产池理财产品可持续建议

发展人才核心竞争力

银行应该致力于培养一种高素质的理财队伍，引进一线人才，掌握国外优秀的管理经验的人才，商业银行应该致力于培养高素质的理财队伍，从理财从业人员的综合素质入手，提高人员专业知识技能，并且关注其服务意识、国际视野的拓展、与客户沟通交流的能力，培养专业的理财师，发展培养专业的理财团队，加大力度鼓励金融理财人员走出去，学习专业技能，发展具有特色的高素质理财队伍。

增强银行从业人员的营销意识，对待资产池理财产品的营销时，应该主动上门为客服务，而非顾客主动上门，主动寻找潜在客户，构造以“客户为中心”的现代营销理念。

健全营销体系，提高营销人员素质，完善组织结构各部门建立良好的沟通体系，并且做到分工明确、及时沟通，营销人员提高专业技能从了解资产池理财产品产品细节开始，从未提高营销质量。

成熟风险管理

在不确定性的环境中定下的会计决策当持有必须的谨慎，不能过高评估资产或者收益，同时不能过低评估负债和成本，在面对或许会产生的损失和费用时要正确评估，把管理风险提升为全体银行职员都需要达到的思想意识，而不是管理高层和风险控制专员的工作。

当员工有可能对银行的利益造成损失时，职工当事人同样不能进行管理与亲朋好友利益相联系的贷款，需要把风险控制融在业务经营的程序内，把风险控制和市场营销、与客服的沟通融为一体，所有的职工都应树立风险控制意识。

把职工收入和业务经营效益相联系，这样就可以从源头开始，把风险控制融为一体，从而最大限度的减少风险。

加强技术手段。

通过详尽的分析和严密的分析后才进行决策，在所有重要的管理区内都设立相应的研究团队，在工作同时注重研究工作，并将其作为基础工作，通过详尽的风险控制和风险监管方式，充分发扬“模型制约”的效果，设定一个步骤严谨的风险控制体系。

把监控流动性放在首要位置，重视资产池的相关资产确保其流动性，来源稳定性，操作规范性，根据资产的使用权限及投资用途合理设置资产负债的比例，在设计资产池理财产品时，应该制定灵魂的收益率政策以防流动性风险。

对风险的完整监管必须要能够对产品实行事前、事中、事后的管理。

民生银行应该居安思危，不断发展创新，在现有基础上取其精华，去其糟粕，尽可能不断地降低流动性风险。

通过期限错配的理念，运用专业知识选择组合投资产品，确定投资比例，确保商业银行的资产流动性。

民生银行应积极面对，谨慎对待资产池理财业务，时刻关注信贷投放风险能否及时有效收回，时刻关注资金链断裂等情况。

商业银行应该加大创新力度，在资产池模式上能够进一步研发能够单独测算单一资金收益的理财产品，使风险和收益相互匹配，这样才能够更好的保障投资者的权益，才能够留住银行优质客户。

严格监管和市场约束

管理制度改革

针对我国监管力度不足，资信评估体系不完善的问题，我国商业银行资产池业务应该向拥有比较成熟理财市场的美国学习，资信评级的结果对该银行乃至金融市场会产生巨大影响，并进行定性与定量结合，重点发展个别有资深性的评级咨询机构，确保权威性，有效性和法制性，并设立相对于的监察机构独立运行，环环牵制。

从内部组织上保证信用评级的独立性，加强信用评级信息的披露，包括评级表现、评级流程、评级方法等，当监管部门进行信用评级是要公开披露是否进行验证，如果进行了验证，还要披露验证信息对信用评级机构结果的决定所产生的影响。

要求将结构性金融产品信用评级和其他信用评级区分开来，提供关于结构性金融产品损失和现金流的分析，如果缺乏可信赖的信息，就不得进行信用评级。

建立健全多层次监管机构，积极推动优化风险控制体系机制和公司治理机制。

推行严密的银行特许制度，周密的审核政策，有效的现场检查，全面的信贷审核，细化监管目标，提高监管活动的针对性和有效性，倡导标准化监管流程，实现非现场监管与现场检查有机结合，重视监管透明度和树立监管权威，银行业监管运用以把风险当做基本的监管思想和方法，总结出资本弹性结构管理的方略。

强化市场约束力

当银行开发一款资产池理财产品的时候，相关部门要求银行提交明确业务计划具备筹备充足资本能力的管理层业务能力，和良好道德品质，审慎监管资金资本的充足率，呆账准备金，资产集中性，流动性，风险管理与内部控制的等，进行有效的现场检查，重点评估银行的总体风险，管理质量，内部控制机制，盈利能力和流动性充足程度。

建立全面的信贷审核，根据银行资产和资本相对应得贷款总规模，限制对不同业和贷款人的贷款总额，审核包括信贷批准流程，贷款发放标准，抵押要求，单据要求和偿还条件，贷款的权限和职责等。

细分监管目标，提高监管活动的针对性和有效性，倡导标准化监管流程，实现非现场监管与现场检查有机结合，重视监管透明度，梳理监管权威。

资产池理财产品未来发展方向

领先市场化

资产池理财产品正在以一股全新的金融理财风席卷各大银行，只有跟上大势留，发展并创新资产池理财产品才能使银行更好的发展，首先，银行本身要重视并且推动资产池理财产品的发展，据统计，国外人们的个人资产70-80%都是投资发展个人理财业务的，理财业务已经成为西方商业银行的收入来源的很大一部分。

银行在理财方面应该进行深入的研究，并能够对个体事实差异化对待，并且参照国外发达的理财机制和流程，引进专业的理财专家，推陈出新，充分分析我国与西方国家资产池理财产品的相同点和不用点，不断发现新问题，不断探索创新，吸取先进的经验，我国商业银行要逐渐迈开资产池理财产品业务，运用利率市场化发展的契机增强自身的竞争力。

资产池理财业务就是商业银行在转变传统经营模式，商业银行只有不断跟进市场的变化，不断调整发展策略，才能在风云变化的市场竞争中屹立不倒。

要满足利率市场化和金融市场化的新发展，不仅要不断创新发展新的资产池理财产品，并且在此大趋势下发展壮大，资产池理财业务的产生发展与商业银行经营转型是相互联系，相互促进的。

在贷款证券化的大背景下，商业银行通过研发贷款证券化与理财产品结合的资产池理财产品可以获得流动性与收益性的平衡，创立资产池理财产品，满足投资者多种投资周期的需求，如短期的有1个月、2个月,还有3个月的，尤其在发售时间上，实现“滚动发售，天天可买”。

收益安全化

将商业银行风险重新分类，并且进一步对风险进行识别，对银行信用等级、起始认购金额、到期收益率、是否保本、是否质押、收益起始日期、投资期限类型、以及是否能够提前赎回等进行逐一考察，合理设置资产负债比率，通过投资结构和资产比率的差异来确保资产池理财业务对资产流动性的大小，提高流动性资产的成分，并且建立和优化理财产品提前停止，赎回和转让的法律法规，制定更为灵活的收益率政策来适应收益下跌超出投资者可承受范围时的风险。

设置高效科学的信用风险评估系统，资产池中的信用类资产批准要求严格化，加强风险管理体系，严格执行衍生产品交易管理办法和应对市场风险的指示。

将汇率和利率这些重要政策的变动实行完整的压力测试，对于必须要进行对冲处理的风险能够制定相应的技术手段和计划。

并且做到风险信息及时，定期，规范披露。

商业银