第8章提高巩固股利理论与政策知识.docx
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第8章提高巩固股利理论与政策知识
第8章提高、巩固股利理论与政策
一、判断题
1.公司发生年度亏损可以在5年内用稅前利润弥补。
2.公司的法定公积金是按利润总额的10%计提的。
3.公积金可以用于弥补亏损、扩大生产经营或者转增股本。
4.公司用公积金转增股本后，所留存的法定公积金不能低于转增前公司注册资本的
25%o
5.股份有限公司的股利分配预案应提交股东大会表决。
6.投资者在除息日购入股票无权领取本次股利。
7.公司分派股票股利会增加现金流出量。
8•根据股利无尖理论，公司未来是否分配股利和如何分配股利都不会影响公司目前的价值。
9•“一鸟在手”理论认为，相对于资本利得而言，投资者更偏好现金股利。
10.税收差别理论认为，由于不对称税率的存在，股利政策会影响公司价值和股票价格。
11・税收差别理论认为，公司实行较^的股利支付率政策可以给股东带来稅收利益，有利于增加股东财富。
12.由于稅收差异的存在，股利政策可以产生顾客效应。
13.信号传递理论认为，股利政策包含了公司经营状况和未来发展前景的信息。
14.代理理论主张低股利支付率政策，认为提高现金股利不利于降低代理成本。
15.公司的现金流量会影响到股利的分配。
16.采取剩余股利政策，首先要确定企业的最佳资本结构。
17.采用剩余股利政策可以保证公司各年的股利水平比较均衡。
18.固定股利政策可以向投资者传递公司经营状况稳定的信息。
19.稳定增长股利政策适合于处于成长或成熟阶段的公司。
20.固定股利支付率政策可能会使各年股利波动较大。
21・公司采用股票股利进行股利分配，会减少公司的股东权益。
22.股票分割可以增加股东财富。
23.根据我国有矢法规的规定，上市公司回购股票既可以注销，也可以作为库存
股有公司持有。
24.根据信号理论，公司回购股票主要是传递股价被低估的信号。
25.公司用股票回购的方式来代替发放现金股利，可以为股东带来税收利益
26.公司进行股票回购可以预防或抵制敌意并购。
27.采用转换回购方式进行股票回购需要支付大量的现金。
28.投资者在宣布日以后购买股票就不会得到最近一次股利。
29.投资者只有在除息日之前购买股票，才能领取最近一次股利。
二、单项选择题
1.企业的法定公积金应当从（）中提取。
A利润总额
B・稅后利润
C.营业利润
D.营业收入
2.
法定公积金累计达到公刁注册资本的（）
时，可以不再提取。
A.
10%
B.25%
C.30%D.50%
3.公司发生年度亏损，用下一年度稅前利润不足弥补时，可以在（）内延续弥
补。
A.2年B.3年C.5年D.10年
4.公司提取的公积金不能用于（）
A弥补亏损B.扩大成产经营
C.增加注册资本D.集体福利支出
5•下列各项中，（）是确定投资者是否有权领取本次股利的日期。
A宣布日B.股权登记日
C.除息日D.股利发放日
6.对“一鸟在手”理论提出批评的主要理由是（）
A该理论混淆了投资决策和鼓励决策对公司风险的不同影响
B投资者偏好现金股利不符合实际情况
C稅收差异不会对股利分配产生影响
7.
D投资者实际上更喜欢资本利得收益
股利政策产生顾客效应的重要原因是（）
C投资者的实际稅率不同
D•公司的风险水平不同
F列股利政策中，属于
一种投资优先的股利政策的是（
A剩余股利政策
B.固定股利政策
固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政
9.下列股利政策中，能够使股利支付水平与公司盈利状况密切相尖的是（）
A固定股利政策
B.剩余股利政策
C.固定股利支付率政策
D.稳定增长股利政策
10.下列尖于股票分割的论述中，正确的是（）
A股票分割可以增加股东财富
B股票分割不会使股票价格下降
C股票分割可使股票股数增加，但股票面值不变
D股票分割不会影响到资产负债表中股东权益各项金额的变化
11・公司进行股票回购的动机不包括（）
A为股东避稅B.提高每股收益
C.传递股价被低估的信号D.减少公司自由现金流量
12.下列股票回购方式中，不需要支付大量现金的是（）
A公开市场回购B.要约回购
C.协议回购D.转换回购
三、多项选择题
1・公司提取的公积金可以用于（）
A弥补亏损B.扩大生产经营
C.转增公司股本D.转增公司资本公积E.分配股利
2.我国股份有限公司可以采取的股利形式包括（）
A现金股利B.股票股利
C.财产股利D.负债股利E.资产股利
3.下列矢于股票股利的说法中，正确的有（）
A发放股票股利可以增加股东财富
B发放股票股利不会改变公司的股东权益总额
C发放股票股利会增加公司的股本总额
D发放股票股利不会增加公司的现金流出量
E发放股票股利后股票价格不会下降
4.MM理论认为完全资本市场须符合的条件包括（）
A不存在交易成本和破产成本
B没有信息成本，且信息是对称的
C证券交易没有政府或其他限制
E市场是完全竞争的F没有不对称税负
5.下列股利理论中，属于股利相尖理论
的有（）
AMM股利理论B.“一鸟在手”理论
C.税收差别理论D.信号传递理论E.代理理论
6.在股份有限公司中，与鼓励政策有尖的代理问题主要有（）
A股东与经理之间的代理问题B经理与职工之间的代理问题
C股东与债权人之间的代理问题D经理与政府之间的代理问题
E控股股东与中小股东之间的代理问题
7.下列尖于自由现金流量的论述中，正确的有（）
A自由现金流量是经理可以随意支配的现金
B自由现金流量是公司持有的超过投资所有净现值为正的项目所需资本的剩余现金
C自由现金流量留在公司内部不能为公司创造价值
D公司留有大量的自由现金流量有利于增加股东未来收益
E公司将自由现金流量以现金股利的形式分配给股东更符合股东的利益
8.公司股利政策的内容主要包括（
）
A股利分配的形式
B.股利支付率的确定
C.每股股利额的确定
D.股利分配的时间
E.股利分配的对象
9•影响股利政策的因素有（）
A法律因素
B.债务契约因素
C.公司自身因素
D.股东因素
E.行业因素
10•影响股利政策的法律因素主要有（）
E.筹资能力的约束
A企业积累的约束B.企业利润的约束
C.资本保全的约束D.偿债能力的约束
11.
A剩余股利政策
公司常用的股利政策类型包括（）
B.固定股利政策
C.稳定增长股利政策
E低正常股利加额外股利政策
D.固定股利支付率政策
12.公司进行股票分割的主要动机有（）
A通过股票分割降彳氐股票价格
B向投资者传递未来业绩增长的信号
C为以后发行新股筹资做准备
D增加股本总额
E为股东增加财富
13.
）
B.为股东避稅
D•预防或抵制敌意并购
B.要约回购
D.强制冋购
公司进行股票回购的动机主要有（
A传递股价被低估的信号
C.减少公司自由现金流量
E.增加股东财富
14.股票回购的方式主要有（）
A公开市场回购
C.协议回购
E.转换回购
四、计算与分析题
1、海虹股份公司2007年的稅后利润为1500万元，确定的目标资本结构为：
债务资
本占60%，股权资本占40%。
如果2008年该公司有较好的投资项目，需要投资800万元，该公司采取剩余股利政策。
要求：
计算该公司应当如何筹资和分配股利。
2、某公司2008年拟投资2000万元引进一条生产线以扩大生产能力，该公司目
标资本结构为自有资金占60%，借入资金占40%o该公司2007年度的稅后利润为1
000万元，继续执行固定股利政策，该年度应分配的股利为300万元。
要求：
计算2008年度该公司为引进生产线需要从外部筹集资金的数额。
3、某公司2008年的稅后利润为1200万元，分配的现金股利为420万元。
2009年的税后利润为900万元。
预计2010年该公司的投资计划需要资金500万元。
该公司的目标资本结构为自有资金占60%，债务资金占40%.
要求：
（1）如果财务剩余股利政策，计算该公司2009年应分配的现金股利额；
（2）如果财务固定股利政策，计算该公司2009年应分配的现金股利额；
（3）如果采用固定股利支付率政策，计算该公司2009年应分配的现金股利额；
（4）如果采取低正常股利加额外股利政策，该公司2008年的现金股利为正常股利额，计算该公司2009年应分配的现金股利额o
4、A公司目前发行在外的股票为1500万股，每股面值为2元，本年税后利润为4000万元o现拟追加投资5000万元，使生产能力扩大30%，预计A公司产品销路会非常稳定。
该公司想维持目前40%的资产负债率，并执行50%的固定股利支付率政策。
要求：
（1）计算该公司本年末应该分配多少股利o
（2）计算该公司必须从外部筹集到多少股权资本，才能达到追加投资的目的。
5、M公司是一家大型冶金企业，2008年公司稅后利润为1000万元，当年发放股利共250万元。
2009年公司面临一个投资机会，投资总额为900万元，公司目标资本结构是负债/权益为4:
5•假设公司已经进入稳定增长期，公司盈余的增长率为3%。
现公司面临股利分配政策选择的问题，可供选择的股利分配政策有固定股利支付率政策'剩余股利政策以及稳定增长的股利政策。
要求：
如果你是该公司的财务分析人员，请你计算该公司实行不同的股利政策的股
利水平，并比较不同的股利政策
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