请财务管理的高手做参考Word.docx
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请财务管理的高手做参考Word
时间价值与风险价值
1．某人向银行借款2000元，期限3年，利率为6%，银行要求他在每年末等额还本付息1次，则他每年应还多少钱？
并列出还本付息计算表。
2．企业有一个投资项目，原始投资额为100万元，该项目从第2年开始至第6年，每年末可得收益为30万元，投资者要求的收益率为10%。
计算：
该项目的净现值并判断是否可行？
3．有一个投资项目，第一年投资40万元，第二年投资10万元，投资额发生在年初，从第二年开始至第六年，每年末发生净收益为15万元，投资者预期收益率为10%。
要求：
计算净现值并判断方案是否可行？
4．企业有一个投资项目，原始投资额150万元，预计在今后8年内每年年末能获得收益
如下表：
单位：
万元
年
1
2
3
4
5
6
7
8
收益
10
20
40
40
40
40
40
40
如果利率为10%，要求：
计算这一系列收益的现值及判断投资项目是否可行。
5．企业投资100万元于A项目，经测算该项目的风险价值系数为8%，有关投资收益预计：
可能的市场情况
预计收益（万元）
概率
繁荣
10
0.3
一般
8
0.5
萧条
6
0.2
要求计算：
（1）预期收益期望值、标准差、标准差率；
（2）风险收益率、风险收益额
6．某投资项目经调查预测其投资报酬率的概率分布如下：
经营状况
投资报酬率
概率
很好
20%
20%
较好
15%
30%
一般
10%
30%
差
5%
20%
（1）该投资项目的期望投资报酬率
（2）该投资项目的风险指标（标准离差和标准离差率）
筹资决策
1．已知某公司当前资金结构如下：
筹资方式
金额（万元）
长期债券（年利率8％）
1000
普通股（4500万股）
4500
留存收益
2000
合计
7500
因生产发展需要，公司准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案：
甲：
增加发行1000万股普通股，每股市价2.5元
乙：
按面值发行公司债券2500万元，票面利率为10％，每年年末付息。
如发行费均忽略不计，所得税率为33％。
（1）计算两种筹资方案下每股利润无差异点的息税前利润。
（2）计算处于每股利润无差异点时乙方案的财务杠杆系数。
（3）如果公司预计息税前利润为1100万元，问公司应选何种方案。
（4）如果公司预计息税前利润为1500万元，问公司应选何种方案
（5）若公司预计息税前利润在每股利润无差异点增长10％，计算采用乙方案时该公司每股利润的增长幅度。
2．某公司拟筹资4000万元，其中按面值发行债券1500万元，票面利率为10%，筹资费用为15万元；发行优先股500万元，股息率为12%，筹资费用为10万元；发行普通股2000万元，筹资费用80万元，预计第一年股利率为12%，以后每年按4%递增，所得税率为33%
要求
（1）计算债券资金成本。
（2）计算优先股资金成本
（3）计算普通股资金成本。
（4）计算加权平均成本（以账面价值为权数）
3．某公司现有普通股100万股，股本总额为1000万元，公司债券为600万元、年利率为10%，公司拟扩大筹资规模，有两个备选方案：
一是增发普通股50万股，每股发行价格为15元；一是平价发行公司债券750万元，若公司债券年利率为10%，所得税率为30%要求：
（1）计算两种筹资方式的每股利润无差异点息税前利润。
（2）分别计算两种筹资方式在无差异点时的财务杠杆系数。
（3）如公司下期息税前利润为200万元，对两筹资方案作出择优决策。
4．企业拟发行每张面值100元、票面利率为8%、期限为5年、到期一次还本付息、单利计息的债券4万张。
要求计算：
（1）如果市场利率为10%，则该债券每张公平的价格为多少？
（2）企业最多可筹集到多少资金？
（3）如果该债券是票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，复利计息，投资者预期收益率为10%，则每张债券的价值为多少？
5．企业年初的资金结构如下：
长期债券200万元、票面利率为8%，所得税税率为33%，资金成本率为5.36%；股本1000万元，资金成本率为16%，企业现在需要增资800万元投资于一个项目，有甲乙两个筹资方案：
甲方案：
发行股票600万元，资金成本率仍为16%；借款200万元，利率为6%，筹资费率为0.1%。
乙方案：
借款400万元，利率为7%，筹资费率为0.1%，发行股票400万元，股本资金成本率为18%。
要求计算：
（1）甲方案综合资金成本率、乙方案综合资金成本率（包括年初的资金结构中的两种方式）
（2）选择最佳筹资方案。
6．某公司2003年资产总额为500万元，销售收入为600万元，总资产报酬率为12％，变动成本率为60％，当年借款利息10万元，全年固定成本总额为100万元。
（1）计算经营杠杆系数；
（2）计算财务杠杆系数（3）计算复合杠杆系数。
7．某公司准备筹集资金1000万元。
现有甲乙两个备选方案。
有关资料经过测算列表如下所示。
单位：
万元
筹资方式
甲方案
乙方案
筹资金额
资金成本
筹资金额
资金成本
长期借款
80
7%
125
8%
发行债券
120
10%
50
9%
发行普通股
300
13%
375
15%
合计
500
500
计算甲、乙两个方案的综合资金成本并确定公司应该采用哪种筹资方案。
8．某公司目前的资金有1500万元，其中：
普通股1000万元，每股面值10元，长期债券500万元，利率为10%，现在需要增资500万元，有甲乙两个方案可供选择。
甲方案：
发行普通股400万元，每股面值10元；发行优先股100万元，年股利率为10%。
乙方案：
发行长期债券500万元，利率为12%，已知增资后息税前利润率（即息税前利润/资金总额）为12%，所得税税率为33%。
要求：
计算筹资无差别点和选择方案。
9．某公司2003年1月1日准备发行债券，每张面值为1000元，票面利率为8%，5年期，每年1月1日付息，到期一次还本。
要求：
（1）假定发行时市场利率为5%，债券的发行价格应定为多少比较合适?
（2）假定该债券的市价为1100元，此时是否购买该债券？
10．某公司2002年销售收入500万元，全年变动成本总额为300万元，固定成本总额为60万元，利息保障倍数为5倍。
要求：
（1）计算2002年的息税前利润；
（2）计算经营杠杆系数；（3）计算财务杠杆系数。
11．某公司2002年资产总额为1000万元，资产负债率为40%，负债的年利率为8%，全年固定成本总额为120万元，利息保障倍数为2.5倍。
要求：
（1）计算2002年的息税前利润；
（2）计算经营杠杆系数；（3）计算财务杠杆系数；（4）计算复合杠杆系数。
12．某企业计划筹集资金500万元，所得税税为33%。
有关资料如下：
①向银行长期借款150万元，借款年利率为6%，筹资费率为1%。
②发行债券350万元，票面利率为8%，筹资费率为2%。
要求：
（1）计算长期借款的资金成本；
（2）计算债券的资金成本；（3）计算该笔资金的综合资金成本。
13．企业现有的资金结构如下：
负债100万元，利率8%，普通股900万元，9万股。
现需要增资200万元，有甲乙两个方案：
甲方案增加普通股200万元，2万股；乙方案增加债券200万元，利率10%。
已知增资后息税前利润为100万元，企业所得税税率为33%。
要求计算：
息税前利润无差别点及选择方案。
14．企业准备发行公司债券筹资，每张面值为100元，票面利率为10%，筹
资费率为1%，所得税税率为33%，每年付息一次。
要求计算：
（1）面值发行时债券的资金成本率及筹资费用，
（2）若以每张120元的价格发行时债券的资金成本率和筹资费用；（3）若以每张80元的价格发行时债券的资金成本率和筹资费用。
15．某公司2003年负债总额为1000万元，资产负债率为40%，负债的年利率为8%，全年固定成本总额为120万元，利息保障倍数为3倍。
要求：
（1）计算2003年的息税前利润；
（2）计算经营杠杆系数；（3）计算财务杠杆系数；（4）计算复合杠杆系数。
16．有一个投资项目，原始投资额为500万元，该项目年平均净收益为75万元。
企业拟用债券和普通股两种方式筹资，筹资比例分别为60%和40%，债券票面利率为8%，所得税税率为33%，普通股的资金成本率预计为16%。
要求计算：
（1）债券资金成本率，
（2）综合资金成本率，（3）项目的预期收益率，（4）该筹资方案是否可行？
17．某公司2003年资产总额为100万元，资产负债率为40%，负债的年利率为6%，全年固定成本总额为12万元，利息保障倍数为4倍。
要求：
（1）计算2003年的息税前利润；
（2）计算经营杠杆系数；（3）计算财务杠杆系数；（4）计算复合杠杆系数。
18．企业现在的资金结构如下：
长期债券1000万元、票面利率为8%，所得税税率为33%，资金成本率为5.36%；股本5000万元，资金成本率为16%，企业现在需要增资2000万元投资于一个项目，有甲乙两个筹资方案：
甲方案：
发行股票1000万元，资金成本率仍为16%；借款1000万元，利率为6%，筹资费率为0.1%；
乙方案：
借款1500万元，利率为7%，筹资费率为0.1%；发行股票500万元，由于财务风险加大，因此，股东要求的投资收益率提高，股本资金成本率为18%。
要求计算：
（1）甲方案综合资金成本率、乙方案综合资金成本率
（2）选择最佳筹资方案。
投资决策
1．某企业花220000元投资某项目。
可用5年，该设备投产后每年生产甲产品20000件，甲产品单价8元，单位变动成本3元，年固定成本总额50000元，残值20000元，假定资金是自有的，适用的行业基准折现率为10%，所得税率为40%，
（1）计算营业现金净流量
（2）计算净现值
（3）计算投资回收期（要求的回收期4年）
（4）评价该方案的投资效果。
2．某公司拟于2002年初用自有资金购置设备一台，需一次性投资100万元。
经测算，建设期一年，设备使用寿命5年，净残值率为5%，设备投入运营后，每年可增加利润20万元，如已知所得税率为40%，
要求：
（1）计算各年现金净流量
（2）如果以10%作为折现率，计算净现值。
（3）对该方案进行评价。
3．某企业计划购置一台设备，设备买价、运费等共计30000元，预计该设备可用5年，直线法折旧，残值1500元，该设备每年可生产产品6000件，每件售价6元，单位变动成本4元/件，固定成本总计8000元，（包括折旧）所得税率为40%，资金成本为8%，
要求：
（1）计算该项目各时点现金净流量；
（2）计算投资回收期。
（业主要求四年收回）
（3）计算净现值
（4）对该方案进行评估。
4．企业建造一项生产设备。
所需原始投资110000元于建设起点一次投入。
一年后投产，投产后可用5年，该设备投产后每年生产甲产品15000件，甲产品单价10元，单位变动成本6元，年固定成本总额30000元，残值10000元，假定资金是自有的，适用的行业基准折现率为10%，所得税率为40%
（1）计算各时点的现金净流量
（2）计算投资回收期（不含建设期）
（3）计算净现值
（4）评价该方案的投资效果。
（业主要求的回收期是3年）
5．某投资项目需要投资总额3000万元，其中2700万元用于购置固定资产，该项目建设期为两年，每年初投入一半，300万元用于流动资金投资，在第二年末投入。
项目经营期5年，每年可使企业增加销售
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