注会第7章课后作业.docx
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注会第7章课后作业
第七章债券、股票价值评估
、单项选择题
1.下列债券估值基本模型的表达式中，正确的是（
A.PV=IX
（P/A,
i,n）+MX
（P/F,
i,n）
B.PV=IX
（P/F,
i,n）+MX
（P/F,
i,n）
C.PV=IX
（P/A,
i,n）+MX
（P/A,
i,n）
D.PV=IX
（P/F,
i,n）+MX
（P/A,
i,n）
2.
它们的面值、期限和票面利并且等风险投资的必要报酬率高
债券甲和债券乙是两只在同一资本市场上刚发行的平息债券。
率均相同，只是付息频率不同。
假设两种债券的风险相同，于票面利率，则（）。
A.付息频率快的债券价值高
B.付息频率慢的债券价值高
C.两只债券的价值相同
D.两只债券的价值不同，但不能判断其高低
3.S公司准备发行六年期债券，面值为1000元，票面利率10%到期一次还本付息。
等风险
的市场利率为12%（单利折现），则该债券的价值为（）元。
A.1120.18
B.1000
C.930.23
D.910.55
4.甲公司在2011年年初发行面值为1000元、票面期利率10%每半年支付一次利息的债券，
2016年年末到期，投资者在2015年3月1日购买该债券，假设年折现率为10%则该债券
的价值为（）元。
A.1186.88
B.1179.41
C.1177.26
D.1196.56
5.某公司发行面值为1000元的6年期债券，债券票面利率为12%半年付息一次，发行后
在二级市场上流通，假设必要投资报酬率为10%并保持不变，以下说法正确的是（）。
A.债券溢价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于债
券面值
B.债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐上升，至到期日债券价值等于债
券面值
C.债券溢价发行，发行后债券价值波动下降
D.债券按面值发行，发行后债券价值在两个付息日之间呈周期波动
6.甲公司准备发行A平息债券，该债券面值1000元，期限为五年，每年付息一次，到期一次还本，票面利率大于等风险投资的市场利率，则下列图示中属于该债券的表现形式的是
）°
A.
7.债券价值的计算，其折现率一般采用（）。
A.票面利率
B.国债利率
C.当前等风险投资的市场利率
D.债券收益率加适当的风险报酬率
8.某公司拟于2015年1月1日发行面额为1000元的债券，其票面年利率为8%每年6月
30日和12月31日支付利息，2019年1月1日到期。
同等风险投资的市场利率为10%则
债券的价值为（）元。
A.1000
B.947.56
C.935.33
D.869.54
9.下列关于债券到期收益率计算原理的表述正确的是（）。
A.到期收益率是购买债券后一直持有至到期的内含报酬率
B.到期收益率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价格的折现率
C.到期收益率是债券利息收益率与资本利得收益率之和
D.到期收益率的计算要以债券每年年末计算支付利息、到期一次还本为前提
10.甲公司2015年3月4日以每张债券1120元的价格购入并持有至到期乙公司2013年3
月4日发行的公司债券，该债券每张面值为1000元，票面利率为8%5年期。
假定该债券
每年3月4日付息一次，到期按面值偿还。
根据上述资料计算该债券的到期收益率为（）。
A.8%
B.4.7%
C.3.67%
D.3.7%
11.甲公司2015年1月1日准备投资购买A股票，该股票2015年股利预计为每股0.6元，
当前的股票市场价格为20元/股，预计未来股利的年增长率保持5卅变，则该股票的预期
收益率为（）。
A.6%
B.8%
C.8.15%
D.10%
12.某投资人准备投资于A公司的股票，A公司没有发放优先股，2013年的有关数据如下：
每股账面价值为160元，每股收益为20元，每股股利为5元，A公司股票目前市价为每股150元，该公司预计未来不增发股票，并且保持经营效率和财务政策不变，目前国库券利率
为5%证券市场平均报酬率为10%A公司普通股预期收益的标准差为12%整个股票市场组合收益的标准差为3%A公司普通股与整个股票市场间的相关系数为0.4。
则A公司每股
股票的价值为（）元。
A.160
B.207.41
C.207.86
D.207
13.假定某公司未来股利不变，每年向股东分配股利5万元，股东要求的必要报酬率为8%，
则该公司股票的价值为（）万元。
A.60
B.50
C.62.5
D.52.5
14.一个投资人持有甲公司的股票，投资必要报酬率为12%。
预计甲公司未来2年股利将高
速增长，增长率为18%。
第3年降为12%，在此以后转为正常增长，增长率为10%。
公司最
近支付的股利是2元，则该公司股票价值为（）元。
A.130.65
B.128.29
C.115.56
D.117.56
15.某股票的未来股利不变，当股票价格低于股票的价值时，则预期报酬率和当前等风险投
资的市场利率的关系是（）。
A.预期报酬率高于当前等风险投资的市场利率
B.预期报酬率低于当前等风险投资的市场利率
C.预期报酬率等于当前等风险投资的市场利率
D.无法判断两者的高低
16.假设证券市场处于均衡状态，股价增长率等于（）。
A.期望报酬率
B.股利收益率
C.股利增长率
D.内含增长率
17.相对于普通股而言，优先股具有的特殊性不包括（）。
A.优先于普通股股东分配公司利润
B.在公司解散、破产清算时，优先于普通股股东分配剩余财产
C.优先股股东可优先认购新发行的股票
D.除法律规定的特殊情况外，优先股股东所持股份没有表决权
18.某公司拟发行一批优先股，每股发行费用为5元，预计每年股息10元，资本成本10%，
其每股发行价格应定为（）元。
A.105
B.100
C.95
D.90
二、多项选择题
1.债券按偿还方式分类，可以分为（）。
A.到期一次债券
B.分期债券
C.提前偿还债券
D.延期偿还债券
2.债券按能否上市分为上市债券和非上市债券，则下列说法中，属于上市债券特点的有（）。
A.信用度较高
B.变现速度较快
C.不容易吸引投资者
D.发行条件严格
3.下列表述中正确的有（）。
A.对于到期一次还本付息债券，如果等风险债券的市场利率不变，那么随着时间向到期日靠近，溢价发行债券的价值会随时间的延续而逐渐下降
B.对于折价发行的一年付息多次的平息债券，折现计息期利率大于票面计息期利率
C.一种10年期的债券，票面利率为10%另一种5年期的债券，票面利率亦为10%两种债
券的其他方面没有区别，在市场利息率急剧上涨时，前一种债券价格下跌得更多
D.对于流通债券，即使票面利率低于市场利率，其债券价值也有可能高于面值
4.下列有关分期付息的平息债券，说法正确的有（）。
A.随着到期日的临近，折价发行的债券价值波动上升
B.随着到期日的临近，折价发行的债券价值直线上升
C.假设付息期无限小，随着到期日的临近，折价发行的债券价值波动上升
D.假设付息期无限小，随着到期日的临近，折价发行的债券价值直线上升
5.下列有关债券付息频率与其价值的说法中，正确的有（）。
A.折价发行的债券，加快付息频率，价值下降
B.溢价发行的债券，加快付息频率，价值上升
C.平价发行的债券，加快付息频率，价值不变
D•折价发行的债券，加快付息频率，价值上升
6.假设其他条件不变，考虑付息期间变化，下列有关平息债券价值的说法中，错误的有（）。
A.折价发行的债券，随着到期日的临近，债券价值波动上升
B•折价发行的债券，在到期日之前，债券价值是一直小于面值的
C•溢价发行的债券，随着到期日的临近，债券价值直线下降
D•溢价发行的债券，在到期日之前，债券价值是一直大于面值的
7.假设折现率保持不变，对溢价发行的平息债券自发行后债券价值下列说法错误的有（）。
A.直线下降，至到期日等于债券面值
B•波动下降，至到期日之前一直高于债券面值
C•波动下降，至到期日之前可能等于债券面值
D•波动下降，至到期日之前可能低于债券面值
8.假设其他因素不变，下列事项中，会导致折价发行的平息债券价值下降的有（）。
A.提高付息频率
B.延长到期时间
C.提高票面利率
D.等风险债券的市场利率上升
9.债券的价值会随着市场利率的变化而变化，下列表述中正确的有（）。
A.若到期时间不变，当市场利率上升时，债券价值下降
B.当债券票面利率大于市场利率时，债券发行时的价格低于债券的面值
C.若到期时间缩短，市场利率对债券价值的影响程度会降低
D.若到期时间延长，市场利率对债券价值的影响程度会降低
10.债券票面年利率为8%，若每个季度付息一次，平价发行，则下列说法正确的有（）。
A.债券的计息期利率为2%
B.债券的年有效折现率为8.24%
C.债券的季度有效折现率为2%
D.债券的报价折现率为8%
11.A债券票面年利率为8%，若半年付息一次，平价发行，则下列说法正确的有（）。
A.A债券的票面计息期利率为4%
B.A债券的年有效折现率为8.16%
C.A债券的折现率的计息期利率为8%
D.A债券的报价折现率为4%
12.在复利计息、到期一次还本的条件下，债券票面利率与到期收益率不一致的情况有（）。
A.债券平价发行，每年付息一次
B.债券平价发行，每半年付息一次
C.债券溢价发行，每半年付息一次
D.债券折价发行，每半年付息一次
13.下列关于公式“股票价值=D1/（RS-g）”的说法中，正确的有（）。
A.这个公式适用于股利增长额固定不变的股票
B.其中的“D/（RS-g）”表示的是未来第一期股利的现值
C.这个公式适用于股东永远持有股票的情况
D.在可持续增长的情况下，其中的g可以根据公司的可持续增长率估计
14.A公司去年支付每股0.25元现金股利，固定增长率2%，现行国库券报酬率为4%，市场
平均风险条件下股票的报酬率为6%，股票贝塔系数等于1.2，则（）。
A.股票价值5.80元
B.股票价值4.78元
C.股票必要报酬率为5.3%
D.股票必要报酬率为6.4%
15.根据固定增长股利模型，股票的总收益率包括（）。
A.资本利得收益率
B.股利收益率
C.税后利息率
D.权益净利率
16.优先股股东可以出席股东大会会议的情况有（）。
A.修改公司章程中与优先股相关的内容
B.发行优先股
C.一次或累计减少公司注册资本超过5%
D.变更公司形式
三、计算分析题
1.
甲公司有一笔闲置资金，可以进行为期一年的投资，市场上有三种债券可供选择，相关资料如下：
（1）三种债券的面值均为1000元，到期时间均为5年，到期收益率均为6%。
（2）甲公司计划一年后出售购入的债券，一年后三种债券的到期收益率仍为6%。
（3）三种债券票面利率及付息方式不同，A债券为零息债券，到期支付1000元；B债券的票面利率为6%每年年末支付60元利息，到期支付1000元；C债券的票面利率为10%每年年末支付100元利息，到期支付1000元。
（4）甲公司利息收入适用所得税税率为25%，资本利得适用的企业所得税税率为20%，发生
投资损失可以按
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