上证50股指期货.docx
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上证50股指期货
上证50股指期货
一、简介：
上证50指数是根据科学客观的方法，挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股，以便综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体状况，包含金融、建筑、采掘煤炭、石油、化工等各主要行业。
上证50股指期货是以上证50指数作为标的物的期货品种，在2015年4月16日由中国金融期货交易所推出，买卖双方交易的是一定期限后的股市指数价格水平，通过现金结算差价来进行交割。
上证50股指期货推出的影响：
在现在的股市环境下，只是买入股票并持有等待股票价格上涨，后卖出才能够获利，也就是我们通常所说的只能多头获利。
而股指期货属于衍生的金融产品，它提供了一种可以做空的手段。
当指数下跌时，期货的空头方也能获利
股指期货是股市中更具前瞻性、流动性更充分的价值发现金融工具。
期货对应的是现货，就是到期才需交付，故比现货价格更具前瞻性。
股指期货作为一个整体，能有效避免个股在做多做空时流动性不足的问题。
而上证50股指期货着重于推动大盘蓝筹股的上涨和下跌，从而引发大盘的上涨和下跌。
二、上证50股指期货的用途：
（一）对股票投资组合进行风险管理
股票的风险可以分为两类，一类是与个股经营相关的非系统性风险，可以通过分散化投资组合来分散。
另一类是与宏观因素相关的系统性风险，无法通过分散化投资来消除，通常用贝塔系数来表示。
例如贝塔值等于1，说明该股或该股票组合的波动与大盘相同，如贝塔值等于1.2说明该股或该股票组合波动比大盘大20％，如贝塔值等于0.8，则说明该股或该组合的波动比大盘小20％。
通过买卖股指期货，调节股票组合的贝塔系数，可以降低甚至消除组合的系统性风险。
（二）利用股指期货进行套利
所谓套利，就是利用股指期货定价偏差，通过买入股指期货标的指数成分股并同时卖出股指期货，或者卖空股指期货标的指数成分股并同时买入股指期货，来获得无风险收益。
套利机制可以保证股指期货价格处于一个合理的范围内，一旦偏离，套利者就会入市以获取无风险收益，从而将两者之间的价格拉回合理的范围内。
（三）杠杆性的投资工具
由于股指期货保证金交易，只要判断方向正确，就可能获得很高的收益。
例如如果保证金为10％，买入1张上证50指数期货，那么只要股指期货涨了5％，就可获利50％，当然如果判断方向失误，期货不涨反跌了5％，那么投资者将亏损本金的50％。
三、上证50指数编制方法：
由上海证券交易所编制
样本选取：
（一）样本空间：
上证180指数样本股。
（二）样本数量：
50只股票。
（三）选样标准：
规模；流动性。
（四）选样方法：
根据总市值、成交金额对股票进行综合排名，取排名前50位的股票组成样本，但市场表现异常并经专家委员会认定不宜作为样本的股票除外。
指数计算
上证50指数采用派许加权方法，按照样本股的调整股本数为权数进行加权计算。
计算公式为：
报告期指数=报告期成份股的调整市值/基期*1000
其中，调整市值=Σ（市价×调整股数）。
调整股本数采用分级靠档的方法对成份股股本进行调整。
上证50指数的分级靠档方法如下表所示。
流通比例
（%）
≤10
（10，20]
（20，30]
（30，40]
（40，50]
（50，60]
（60，70]
（70，80]
>80
加权比例
（%）
流通比例
20
30
40
50
60
70
80
100
指数修正
（一）修正公式
上证50指数采用"除数修正法"修正。
当成份股名单发生变化或成份股的股本结构发生变化或成份股的调整市值出现非交易因素的变动时，采用"除数修正法"修正原固定除数，以保证指数的连续性。
修正公式为：
修正前的调整市值/原除数=修正后的调整市值/新除数
其中，修正后的调整市值=修正前的调整市值+新增（减）调整市值；由此公式得出新除数（即修正后的除数，又称新基期），并据此计算以后的指数。
（二）需要修正的情况
（1）除息-凡有成份股除息（分红派息），指数不予修正，任其自然回落。
（2）除权-凡有成份股送股或配股，在成份股的除权基准日前修正指数。
修正后调整市值=除权报价×除权后的股本数+修正前调整市值（不含除权股票）；
（3）停牌─当某一成份股停牌，取其最后成交价计算指数，直至复牌。
（4）摘牌-凡有成份股摘牌（终止交易），在其摘牌日前进行指数修正。
（5）股本变动-凡有成份股发生其他股本变动（如增发新股、配股上市、内部职工股上市引起的流通股本增加等），在成份股的股本变动日前修正指数。
（6）停市─部分样本股停市时，指数照常计算；全部样本股停市时，指数停止计算。
成份调整
上证50指数依据样本稳定性和动态跟踪相结合的原则，每半年调整一次成份股，调整时间与上证180指数一致。
特殊情况时也可能对样本进行临时调整。
每次调整的比例一般情况不超过10%。
样本调整设置缓冲区
，排名在40名之前的新样本优先进入，排名在60名之前的老样本优先保留。
四、上证50指数成份股：
浦发银行（600000）
包钢股份（600010）
华夏银行（600015）
民生银行（600016）
上港集团（600018）
中国石化（600028）
中信证券（600030）
招商银行（600036）
保利地产（600048）
中国联通（600050）
特变电工（600089）
上汽集团（600104）
国金证券（600109）
包钢稀土（600111）
中国船舶（600150）
复星医药（600196）
广汇能源（600256）
白云山（600332）
中航电子（600372）
国电南瑞（600406）
康美药业（600518）
贵州茅台（600519）
海螺水泥（600585）
百视通（600637）
青岛海尔（600690）
三安光电（600703）
东方明珠（600832）
海通证券（600837）
伊利股份（600887）
招商证券（600999）
大秦铁路（601006）
中国神华（601088）
海南橡胶（601118）
兴业银行（601166）
北京银行（601169）
农业银行（601288）
中国北车（601299）
中国平安（601318）
交通银行（601328）
工商银行（601398）
中国太保（601601）
中国人寿（601628）
中国建筑（601668）
华泰证券（601688）
中国南车（601766）
光大银行（601818）
中国石油（601857）
方正证券（601901）
中国重工（601989）
中信银行（601998）
五、上证50股指期货合约表
合约标的
上证50指数
合约乘数
每点300元
报价单位
指数点
最小变动价位
0.2点
合约月份
当月、下月及随后两个季月
交易时间
上午：
9:
15-11:
30，下午：
13:
00-15:
15
最后交易日交易时间
上午：
9:
15-11:
30，下午：
13:
00-15:
00
每日价格最大波动限制
上一个交易日结算价的±10%
最低交易保证金
合约价值的8%
最后交易日
合约到期月份的第三个周五，遇国家法定
假日顺延
交割日期
同最后交易日
交割方式
现金交割
交易代码
IH
上市交易所
中国金融期货交易所
以2015-04-27的点数3357来计算1手所需的资金：
3357*300元*1手*10%≈10W
六、上证50股指期货开户：
开户需要符合哪些条件？
客户应至少具备以下条件：
（1）具有完全民事行为能力；
（2）有与进行期货交易相适应的自有资金或者其他财产，能够承担期货交易风险；
（3）有固定的住所；
（4）符合国家、行业的有关规定。
根据此前已经确定的股指期货投资者适当性管理的相关办法，投资者如果想要赶上首批股指期货开户，须满足多个条件。
首先，投资者开户的资金门槛为50万元。
其次，拟参与股指期货交易的投资者需通过股指期货知识测试。
据了解，该测试将由中金所提供考题，期货公司负责具体操作，合格分数线为80分。
第三，投资者必须具有累计10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录，或者最近三年内具有10笔以上的商品期货交易成交记录。
简单而言，今后的期指交易参与者，除了机构以外，自然人可被称作“三有”投资人，即有钱和抗风险能力，有期指知识以及有实际交易经验。
除以上三项硬性要求外，投资者还须进行一个反映其综合情况的评估（中金所已下发到各期货公司），投资者必须在综合评估中拿到70分以上，才能算作“合格”。
对于存在不良诚信记录的投资者，期货公司将根据情况在该投资者综合评估总分中扣减相应的分数，扣减分数不设上限。
按照相关规定，有下列情况之一的，不得成为期货经纪公司客户：
国家机关和事业单位；中国证监会及其派出机构、期货交易所、期货保证金安全存管监控机构和期货业协会的工作人员；证券、期货市场禁止进入者；未能提供开户证明文件的单位；中国证监会规定不得从事期货交易的其他单位和个人。
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开户需要准备什么材料？
股指期货开户需要提供以下资料：
（1）银行卡复印件或者扫描件1份
（2）身份证扫描件（电子版）（如果是旧身份证，扫描正面；如果是新身份证，正反两面都扫描）
（3）个人数码大头照（500万以上像素，整体上身尺寸占整个照片比例的60%），签合同时候的正面照。
（4）个人：
客户本人的身份证原件客户本人的银行卡或者存折。
（5）法人：
营业执照（正本复印件，副本原件、复印件）、税务登记证（复印件）、组织机构代码证（原件、复印件）机构法定代表人身份证件原件或加盖机构公章、法定代表人名章的《法人授权委托书》及开户代理人的身份证件原件、银行开户许可证，机构授权的指令下单人、资金调拨人、结算单确认人的身份证件原件。
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开户的具体程序？
（1）客户提供有关文件、证明材料。
（2）期货公司向客户出具《风险揭示声明书》和《期货交易规则》，向客户说明期货交易的风险和期货交易的基本规则。
在准确理解《风险揭示声明书》和《期货交易规则》的基础上，由客户在《风险揭示声明书》上签字、盖章。
填写客户资信情况登记表和确定交易手续费。
（3）期货经纪机构与客户双方共同签署《客户经纪合同书》，明确双方权利义务关系，正式形成合作关系。
（4）期货经纪机构为客户提供专门帐户，供客户从事期货交易的资金往来，该帐户与期货经纪机构的自有资金帐户必须分开。
客户必须在其帐户上存有足额保证金后，方可下单。
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