四创电子财务分析报告.docx
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四创电子财务分析报告
财务分析报告
财务分析的目的：
财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动，投资活动，经营活动，分配活动的盈利能力，营运能力，偿债能力和增长能力状况等进行分析和评价的经济管理活动。
它是为企业的投资者，债权人，经营者及其他关心企业的组织和个人了解企业过去，评价企业现状，预测企业未来做出正确决策提供准确的信息或依据
资料来源
公司简介
安徽四创电子股份有限公司成立于2000年8月，2004年5月10号在上海证券交易所上市，所属行业为“信息技术业-通信及相关设备制造业”
公司产品涉及气象电子、微波通讯、广播电视、公共安全、系统集成等多个领域，其中气象电子系列产品分布在全国各省、市、自治区达几百部之多，公司作为国家广播电视高频头系列产品定点生产基地，产品远销中东、欧洲和北美地区。
公司先后获得国家级、部省级科技进步奖20项，国家专利3项，承担有国家级创新项目、火炬计划项目和双高一优项目等。
先后开发出我国第一部多普勒天气雷达（国家科技进步三等奖）、C波段新一代多普勒天气雷达（国家重大技术装备优秀科技成果,安徽省科学技术一等奖）、我国第一部可移式新一代多普勒天气雷达、数字化图传设备（军方同类产品评比第一）、C波段双基气象雷达（安徽省科技进步一等奖）、我国第一台EVD功能样机、我国第一部数字一体化调谐器并获国家专利；系列雷达专用芯片、EVD控制芯片等专用芯片及其它产品。
公司依托这些高科技产品，在业界取得了可喜的成绩，年平均发展速度远远超过行业平均水平。
公司一成立就确立了实践创新，追求卓越的核心理念，并将始终恪守观念创新、管理创新、产品创新、知识创新的行动准则，树立诚信、创新、务实、合作的价值观，不断培育激情+亲情的两情文化，走一条技、工、金、贸一体化的成长之路，以振兴民族信息产业为已任，创建一个高科技、精益型、国际化的四创电子。
（上市时间，主要产品，业务情况，所属行业，组织结构）
资产负债表水平分析表
证券代码
600990
600990
水平分析
会计期间
2010-12
-31
2011-12
-31
报表类型
A
A
变动额
变动率
对总资产影响
货币资金
万元
20555
13963
-6592
-0.32
-0.07
应收票据净额
万元
857
5474
4617
5.39
0.05
应收账款净额
万元
32497
52815
20318
0.63
0.20
预付款项净额
万元
2225
1026
-1199
-0.54
-0.01
其他应收款净额
万元
1508
2036
528
0.35
0.01
存货净额
万元
20960
20901
-59
0.00
0.00
流动资产合计
万元
78604
96218
17614
0.22
0.18
固定资产净额
万元
13799
16185
2386
0.17
0.02
在建工程净额
万元
67
41
-26
-0.39
0.00
无形资产净额
万元
4986
5626
640
0.13
0.01
开发支出
万元
2052
4481
2429
1.18
0.02
长期待摊费用
万元
420
297
-123
-0.29
0.00
递延所得税资产
万元
650
931
281
0.43
0.00
非流动资产合计
万元
21976
27563
5587
0.25
0.06
资产总计
万元
100580
123782
23202
0.23
0.23
短期借款
万元
13500
17000
3500
0.26
0.03
应付票据
万元
5014
6056
1042
0.21
0.01
应付账款
万元
21521
41830
20309
0.94
0.20
预收款项
万元
13208
4579
-8629
-0.65
-0.09
应付职工薪酬
万元
2059
2315
256
0.12
0.00
应交税费
万元
1585
2430
845
0.53
0.01
其他应付款
万元
1142
722
-420
-0.37
0.00
流动负债合计
万元
58032
74934
16902
0.29
0.17
其他非流动负债
万元
3152
4604
1452
0.46
0.01
非流动负债合计
万元
3152
4604
1452
0.46
0.01
负债合计
万元
61184
79538
18354
0.30
0.18
实收资本（或股本）
万元
11760
11760
0
0.00
0.00
资本公积
万元
11854
11854
0
0.00
0.00
盈余公积
万元
3557
3969
412
0.12
0.00
未分配利润
万元
11493
15877
4384
0.38
0.04
归属于母公司所有
者权益合计
万元
38664
43461
4797
0.12
0.05
少数股东权益
万元
731
782
51
0.07
0.00
所有者权益合计
万元
39395
44244
4849
0.12
0.05
负债与所有者权益总计
万元
100580
123782
23202
0.23
0.23
由上述“资产负债表水平分析表”对安徽四创电子公司总资产变动情况作出以下分析评价：
1：
从投资或资产角度进行分析评价
该公司总资产2011年度增加23202万元，增长幅度为23%，说明四创公司2011年度资产规模有较大幅度的增长。
进一步分析可发现：
流动资产2011年度增加17614万元增长幅度为22%使总资产规模增长了18%，非流动资产本期增加了5587万元增长幅度为25%使总资产规模增长了6%
由上述可知，流动资产和非流动资产对本期资产总额都有一定的影响
其中，流动资产的影响更大，从这一方面来看，该公司资产的流动性有所增强，尽管流动资产各个项目都有不同程度的增减变动，但其增长主要体现在以下几个方面：
1：
应收账款净额有着大幅度的增长，应收账款净额本期增长20318万元，增长幅度为63%，对总资产的影响为20%
2：
应收票据变化也很大变化为原来的5倍多，但由于其基数较小所以对总资产影响并不大，
3：
货币资金项目和预付款项都有较大幅度的降低，其中货币资金项目2011年度减少了6592万元，减少的幅度为32%，使总资产规模减小了7%，这变化有可能会降低企业的偿债能力资金的流动性受到影响
总之从投资或资产的角度去看，企业在2011年度主要自己可支配的资金量大大降低，应收款项大大增加，可能是企业采用较宽松的信用政策所致，使得产品是出去了，可是款项却没有收回来，降低了企业的现金周转能力，可能会影响到企业接下来的生产经营活动
2：
从筹资或权益角度进行分析评价
根据上表，可对四创电子公司权益总额变动情况作出下列评价：
该公司权益总额2011年度增加23202万元，增长幅度为23%，说明四创公司2011年度权益总额有较大幅度的增长。
进一步分析可发现：
负债本期增加了18354万元，增幅为30%，使权益总额增加了18%
股东权益本期增加了4849万元，增幅为12%，使权益总额增加了5%，两者合计使权益总额增加了23202万元增长幅度为23%
本期权益总额增长主要体现在负债的增长上，流动负债增长是其主要方面，流动负债本期增加16902万元增幅为29%，是权益总额增加了17%，这种变动可能导致公司的偿债压力的加大及财务风险的增加。
流动负债的增长主要体现在应付账款的增加上：
应付账款本期增加额为20309万元，增长幅度为94%，对权益总额的影响为20%，这个项目的大幅度增长给公司带来了巨大的偿债压力，如果不能如期支付，将对公司的信用产生严重的不良影响
资产负债表垂直分析表
证券代码
600990
600990
垂直分析
会计期间
2010-
12-31
2011-
12-31
报表类型
A
A
10年末
各项目占比
11年末个
项目占比
变动
货币资金
万元
20555
13963
0.20
0.11
-0.09
应收票据净额
万元
857
5474
0.01
0.04
0.04
应收账款净额
万元
32497
52815
0.32
0.43
0.10
预付款项净额
万元
2225
1026
0.02
0.01
-0.01
其他应收款净额
万元
1508
2036
0.01
0.02
0.00
存货净额
万元
20960
20901
0.21
0.17
-0.04
流动资产合计
万元
78604
96218
0.78
0.78
0.00
固定资产净额
万元
13799
16185
0.14
0.13
-0.01
在建工程净额
万元
67
41
0.00
0.00
0.00
无形资产净额
万元
4986
5626
0.05
0.05
0.00
开发支出
万元
2052
4481
0.02
0.04
0.02
长期待摊费用
万元
420
297
0.00
0.00
0.00
递延所得税资产
万元
650
931
0.01
0.01
0.00
非流动资产合计
万元
21976
27563
0.22
0.22
0.00
资产总计
万元
100580
123782
1.00
1.00
0.00
短期借款
万元
13500
17000
0.13
0.14
0.00
应付票据
万元
5014
6056
0.05
0.05
0.00
应付账款
万元
21521
41830
0.21
0.34
0.12
预收款项
万元
13208
4579
0.13
0.04
-0.09
应付职工薪酬
万元
2059
2315
0.02
0.02
0.00
应交税费
万元
1585
2430
0.02
0.02
0.00
其他应付款
万元
1142
722
0.01
0.01
-0.01
流动负债合计
万元
58032
74934
0.58
0.61
0.03
其他非流动负债
万元
3152
4604
0.03
0.04
0.01
非流动负债合计
万元
3152
4604
0.03
0.04
0.01
负债合计
万元
61184
79538
0.61
0.64
0.03
实收资本（或股本）
万元
11760
11760
0.12
0.10
-0.02
资本公积
万元
11854
11854
0.12
0.10
-0.02
盈余公积
万元
3557
3969
0.04
0.03
0.00
未分配利润
万元
11493
15877
0.11
0.13
0.01
归属于母公司所有者权益合计
万元
38664
43461
0.38
0.35
-0.03
少数股东权益
万元
731
782
0.01
0.01
0.00
所有者权益合计
万元
39395
44244
0.39
0.36
-0.03
负债与所有者权益总计
万元
100580
123782
1.00
1.00
0.00
一：
资产结构的分析评价
1）：
从静态方面分析。
就一般意义而言，企业流动资产变现能力强，其资产风险小；非流动资产变现能力差，其资产风险大。
由上表可知，四创公司2010和2011年度流动资产比重皆为78%一个较高的水平，非流动资产比重仅为22%，根据该公司的资产结构，可以认为该公司资产的流动性较强，资产风险较小
2）：
从动态角度分析。
2011年度公司流动资产与非流动资产比重皆无变化，但其内部构成却发生了改变，其中流动资产中应收账款净额增长了10%，货币资金减少了9%，这一变化，使得公司的资产实际流动性降低，应收账款的增加意味着资产减值的可能性增大，资产结构不是很好
二：
资本结构的分析评价
1）：
从静态方面看：
该公司股东权益比重为36%，负债比重为64%，资产负债率还是比较高的，财务风险相对较大。
这样的财务结构是否合适，仅凭这些是难以做出判断的还要结合企业的盈利能力，通过权益结构优化分析才能予以说明。
2）：
从动态方面分析，该公司股东权益比重下降了3%，负债比重上升了3%。
各项目变化幅度不大，表明该公司资本结构还是比较稳定的，财务实力略有下降
利润表水平分析表
报表日期
20111231
20101231
水平分析
变动额
变动率
单位
万元
万元
万元
%
一、营业总收入
100033
68693
31340
0.456233
营业收入
100033
68693
31340
0.456233
二、营业总成本
95681
64408
31273
0.485545
营业成本
80330
54111
26219
0.484541
营业税金及附加
308
155
153
0.987097
销售费用
7649
4064
3585
0.882136
管理费用
4663
4000
663
0.16575
财务费用
713
548
165
0.301095
资产减值损失
2018
1530
488
0.318954
三、营业利润
4352
4286
66
0.015399
营业外收入
1222
616
606
0.983766
营业外支出
37
47
-10
-0.21277
利润总额
5536
4854
682
0.140709
所得税费用
655
792
-137
-0.17298
四、净利润
4882
4063
819
0.201575
归属于母公司所有者的净利润
4797
4425
372
0.084068
少数股东损益
85
-362
447
-1.23481
五、每股收益
0
0
基本每股收益
0.4079
0.3763
0.0316
0.083976
稀释每股收益
0.4079
0.3763
0.0316
0.083976
七、综合收益总额
4882
4063
819
0.201575
归属于母公司所有者的综合收益总额
4797
4425
372
0.084068
归属于少数股东的综合收益总额
85
-362
447
-1.23481
1：
净利润或税后利润分析
净利润是指企业所有者最终取得的财务成果，或可供企业所有者分配或使用的财务成果，由上表相关资料可知四创公司2011年度实现净利润4882万元，比上年增长了819万元，增长率为20.2%，增长幅度较高。
从水平分析表看，公司净利润增长主要是利润总额比上年增长682万元引起的；同时所得税费用比上年减少了137万元二者相加使净利润增长了819万元
2：
利润总额分析。
利润总额是反映企业全部财务成果的指标，它不仅反映企业的营业利润而起反映企业的营业外收支情况，四创公司利润总额增长了682万元，增长率为14.1%，关键原因在于公司的营业外收入增加了606万元，增长了98.38%，同时营业利润的增长也是使得利润总额增长的有利因素，营业利润较上年增长了66万元增长了1.5%。
综合作用的影响使得利润总额增加了682万元
3：
营业利润分析。
四创电子公司营业利润的增加主要是营业收入的增加所致，营业收入较上年增加了31340万元，增长幅度为45.62%，但是由于营业成本，营业税金及附加，等项目的增加使增减相抵后营业利润增加66万元，增长1.5%
利润表垂直分析表
报表日期
20111231
20101231
垂直分析
11年占比
10年占比
变动情况
单位
万元
万元
%
%
%
一、营业总收入
100033
68693
1
1
0
营业收入
100033
68693
1
1
0
二、营业总成本
95681
64408
0.956494
0.937621
0.018873
营业成本
80330
54111
0.803035
0.787722
0.015313
营业税金及附加
308
155
0.003079
0.002256
0.000823
销售费用
7649
4064
0.076465
0.059162
0.017303
管理费用
4663
4000
0.046615
0.05823
-0.01162
财务费用
713
548
0.007128
0.007978
-0.00085
资产减值损失
2018
1530
0.020173
0.022273
-0.0021
三、营业利润
4352
4286
0.043506
0.062394
-0.01889
营业外收入
1222
616
0.012216
0.008967
0.003249
营业外支出
37
47
0.00037
0.000684
-0.00031
利润总额
5537
4854
0.055352
0.070662
-0.01531
所得税费用
655
792
0.006548
0.01153
-0.00498
四、净利润
4882
4063
0.048804
0.059147
-0.01034
从上表可以看出四创电子公司2011年度各项财务成果构成情况。
其中营业利润占营业收入的4.35%，比上年度的6.24%下降了1.89%.本年度利润总额的构成为5.54%，比上年度7.07%下降了1.53%，本年净利润的构成为4.88%，比上年度5.91%下降了1.03%，从利润的构成来看，四创公司盈利能力较上年度略有下降，四创公司各项财务成果结构变化的原因从营业利润结构看是营业成本和销售费用的大幅度增加，说明营业成本和销售费用的增加是降低营业利润构成的根本原因。
主要项目分析（主要财务比率分析）
1：
盈利能力：
盈利能力是指企业在一定时期内赚取利润的能力
报告日期
2012-03-31
2011-12-31
2011-09-30
2011-06-30
盈利能力
总资产利润率（%）
0.0177
3.944
0.6579
0.7458
主营业务利润率（%）
23.7848
19.3882
17.9981
18.9675
总资产净利润率（%）
0.0168
4.3519
0.6812
0.7528
成本费用利润率（%）
0.4552
5.9113
1.8141
3.2189
营业利润率（%）
-3.0258
4.3502
0.6731
2.0603
主营业务成本率（%）
74.7875
80.3038
81.6527
80.7045
销售净利率（%）
0.1914
4.8804
1.6843
2.9983
股本报酬率（%）
0.1686
110.7391
6.041
71.3203
净资产报酬率（%）
0.0448
29.4343
1.7728
20.9022
资产报酬率（%）
0.0177
10.5208
0.6579
8.1855
销售毛利率（%）
25.2125
19.6962
18.3473
19.2955
三项费用比重
26.8106
13.0204
17.0008
16.3708
非主营比重
745.2535
21.4046
62.523
34.2877
主营利润比重
5072.0963
350.2881
1002.0996
604.9723
主营业务利润（元）
24634497.08
193945497.82
75914427.52
48345630.49
净资产收益率（%）
0.23
11.04
1.87
1.96
加权净资产收益率（%）
0.23
11.68
1.89
1.98
扣除非经常性损益后的净利润（元）
--
41656165.89
--
5798101.19
盈利能力分析，是企业财务分析的重点，对企业盈利能力的分析主要是指对利润率的分析，以下从资本经营，资产经营与商品经营的角度，对企业的盈利能力进行分析
1：
资本经营是与资本经营型的企业经营方式紧密相连的。
所谓资本经营型，其特点是围绕资本保值增值进行经营管理，把资本收益作为管理的核心，资产经营。
商品经营，和产品经营都服从资本经营目标。
资本经营盈利能力分析主要对净资产收益率指标进行分析评价：
资本经营盈利能力，是指企业的所有者通过投入资本经营而取得利润的能力。
净资产收益率=【总资产报酬率+（总资产报酬率-负债利息率）*负债/净资产】*（1-所得税税率）
总资产报酬率=息税前利润/平均总资产
全部资产现金回收率
盈利现金比率，即盈余现金保障倍数，这一比率反映公司本期经营活动中产生的现金净流量和净利润之间的关系
2：
资产经营盈利能力分析主要对总资产报酬率指标进行分析评价。
总资产报酬率=息税前利润/平均总资产=总资产周转率*销售息税前利润率
总资产周转率
销售息税前利润率
全部资产现金回收率是指经营活动产生的净现金流量与平均总资产之间的比率
3：
商品经营盈利能力分析，商品经营是相对资产经营和资本经营而言的，商品经营盈利能力不考虑企业的筹资或投资问题，只研究利润与收入或成本之间的比率关系。
用利润表资料进行利润率分析，包括收入利润率分析和成本利润率分析两方面的内容
3.1：
收入利润率分析
3.1.1：
主营业务利润率
3.1.2：
销售毛利率
3.1.3：
销售净利率
3.1.4：
销售息税前利润率
3.2：
成本利润率————主要以成本费用利润率进行分析
营运能力
企业的营运资产主体是流动资产和固定资产。
企业营运能力主要指企业营运资产的效率和效益。
营运资产的效率通常指资产的周转速度；营运资产的效益则指营运资产的利用效果，即通过资产的投入和产出相比较来体现
进行企业营运能力分析，主要目的是：
1：
评价企业资产的流动性。
2：
评价企业资产利用的效益3：
挖掘企业资产利用的潜力
报告日期
2012
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