投资项目评估自学指导书.docx
《投资项目评估自学指导书.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《投资项目评估自学指导书.docx（20页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。
投资项目评估自学指导书
《投资项目评估》自学指导书
一、课程的性质、地位和作用
（一）课程编码及适用专业
课程编码：
162031211
总学时：
96
面授学时：
24
自学学时：
72
适用专业：
金融学（函授本科）
（二）本课程的地位和作用
《投资项目评估》是为金融专业开设的一门专业课。
开设本课程的目的是使学生能够：
1.了解我国目前在投资项目评估领域内公认的总体理论框架和指标体系；
2.掌握投资项目评估的内容，程序，采用的方法，各项指标及其计算
从而使学生具备相关的实业投资分析技术和实践能力。
二、本课程的基本内容与要求
第一章导论
本章综合介绍了项目评估的基本问题，包括投资与项目的关系、项目的分类、项目管理的一般程序、项目评估的内容、程序以及在开展项目评估时应遵循的基本原则等。
本章重点掌握的内容有：
1.投资与项目的关系
（1）投资的概念与特征
投资是经济主体（法人与自然人）为获得未来预期收益而在现时投入生产要素，以形成资产并实现其增值的经济活动；或是指经济主体（法人和自然人）为未来获得收益而现时投入的资金或资本。
广义的投资包括生产性投资和金融投资，投资项目学中的投资仅指生产性投资。
投资具有以下特征：
（1）投入资金多；
（2）占用时间长；
（3）实施风险高；
（4）影响不可逆。
（2）投资与项目的关系
投资的最终载体是投资项目，项目作为开展投资活动的现实经济实体，是对投资进行管理的恰当场所之一。
（3）项目及分类
项目的一般概念是指在规定的时间预算范围内，按照一定的质量要求实现预定目标的一项一次性任务。
投资项目是指在规定的期限内，为完成某项开发目标而规划的投资、政策、机构以及其他方面的综合体。
或者说，项目是指花费一定资金以取得预期收益的一系列活动，具有独特的时间（项目寿命期）和独特的空间（项目场址），是一个便于计划、筹资和实施的单位。
按照不同的划分标准项目可以分为以下几种类型：
按照性质的不同划分为：
基本建设项目和更新改造项目。
按照内容的不同划分为：
工业投资项目、非工业投资项目。
按照资金来源的不同划分为：
政府投资项目、企业投资项目、“三资”项目。
2.项目管理的一般程序
项目周期是指项目从提议、论述、决策、到建设运营，直至报废为止的全过程。
由于管理者的出发点和管理角度的不同，项目周期可分为投资项目管理周期和贷款项目管理周期两类。
在学习过程中，应注重投资项目周期管理和贷款项目周期管理适用的对象、出发点、侧重的方面，以及各自的规律。
3.项目评估内容
为了使投资决策的依据较为充分，项目评估主要从建设必要性、生产建设条件、财务效益、国民经济效益和社会效益五个方面对项目进行全面的技术经济论证。
4.项目评估应遵循的原则
为了保证评估工作的质量，在对项目开展评估时，评估人员应严格遵守以下原则：
科学性原则、客观性原则、公正性原则、面向需求的原则、投入与产出相匹配的原则、资金时间价值原则
5.项目评估与可行性研究的关系
掌握二者之间的共性与差异
一般掌握的内容：
1.项目评估及其发展历程
2.项目评估的程序
第二章项目建设必要性评估
从本章开始对项目评估的内容逐项展开讨论。
项目建设必要性评估是对可行性研究报告中提出的项目建设的理由进行重新审查，分析和评估。
本章重点掌握的内容:
1.项目设立的背景分析
（1）设立项目的基本原因和方法
（2）设立项目的宏观经济环境
（3）设立项目的微观经济条件
2.市场调查
（1）市场调查的程序
（2）市场调查的内容，分为市场环境调查和市场专题调查两大类
（3）市场调查的方法
3.市场预测
重点掌握市场预测的方法，近期需求预测中的简单平衡法，购买力估算法和关联因素法，发展趋势预测中的时间序列预测法、回归预测汉、产品生命周期分析、经验判断法。
掌握每种方法的涵义及其计算。
4.项目生产规模的概念及其决定因素
（1）生产规模
（2）规模经济
（3）项目生产规模的决定因素
5.项目生产规模的确定方法
（1）经验方法
（2）规模效果曲线法
（3）分步法
第三章项目建设条件评估
项目建设条件评估，是对建项目在建设过程中和建成投产后的生产过程中所必须的条件进行评估，包括项目的资源条件评估、技术条件评估以及项目的机构条件评估等几个方面。
本章重点掌握的内容：
1.项目资源条件评估的原则
（1）资源的开发利用要注意保持生态平衡，达到环境保护的有关要求。
（2）对资源的开发利用要遵循多层次、多目标的原则，达到综合利用的要求。
（3）对资源的开发利用要注意资源的供应数量、质量、服务年限、开采方式、利用条件等，达到经济开发的目的和要求。
（4）对可再生的资源开发利用要注意保证资源的再生性，达到资源边疆补偿的要求。
（5）要注意技术进步对资源利用的影响，达到最佳利用的要求。
（6）对稀缺资源和供应紧张的资源要注意寻找替代产品，以达到满足项目生产的连续性要求。
2.项目技术条件评估的原则
（1）技术的先进性。
主要是通过各种指标来体现，如劳动生产率、单位产品的原材料消耗水平、能源消耗水平等。
（2）技术的适用性。
（3）技术的经济性。
（4）技术的可靠性。
（5）遵守国家有关的技术政策、法规和标准。
3.项目技术条件评估的内容
4.工艺评估的内容
工艺评估的目的是确定产品生产的全过程技术方法的可行性，它一般包括以下几项内容：
（1）可靠性分析。
（2）工艺对产品质量的保证程度分析。
（3）经济性分析。
（4）工艺对原材料的适应性分析。
（5）生产工艺流程的均衡性分析。
5.项目机构条件评估的内容
（1）项目的机构设置是否适当
（2）项目机构是否满足项目建设的需要
（3）是否需要设立新的项目机构
（4）项目机构与项目外机构的协调
一般掌握的内容：
1.项目资源条件评估的内容
2.项目资源条件的评估
3.项目原材料供应条件的评估
4.项目燃料与动力条件评估、交通运输和通讯条件、项目售货员力量评估
5.项目设备的评估
6.工程设计方案的分析与评估
第四章项目基础财务数据的测算与评估
项目基础财务数据的测算与评估为项目的财务效益评估和国民经济效益评估提供了完整、真实、可靠的依据。
它是项目财务评估和国民经济评估的前提和基础，又是项目经济效益评估的重要组成部份。
本章重点掌握的内容：
1.财务数据估算的概念及内容
项目的财务数据估算是指在项目市场、资源、技术条件评估的基础上，从项目（或企业）的角度出发，依据现行的经济法规和价格政策，对一系列有关的财务数据进行调查、搜集、整理和测算，并编制有关的财务数据表格的工作。
项目基础财务数据估算的内容包括：
（1）投资成本费用估算
（2）生产成本、费用估算
（3）销售收入与税金的估算
（4）利润及其分配的估算
2.基础财务数据估算的原则
（1）合法性原则
（2）真实性原则
（3）科学性原则
（4）准确性原则
（5）可比性原则
3.项目投资成本的测算
（1）项目总投资成本的内容
项目总投资成本是指投资项目从前期准备工作开始到项目全部建成投产为止所发生的全部投资费用。
建设项目投资估算包括建设投资估算、流动资金估算和建设期利息估算三部分。
（2）建设项目投资的构成与估算
建设投资是指建设单位在项目建设期与筹建期间所花费的全部费用，包括固定资产投资、无形资产投资、开办费及预备费。
在学习中掌握每种费用的构成及估算方法。
（3）流动资金的构成与估算
流动资金的估算方法主要有扩大指标计算法和分项详细估算法。
掌握流动资金的构成及每一种方法适应的项目与操作。
4.项目生产成本与费用的测算
（1）总成本费用的构成
总成本费用由生产成本和期间费用两部分构成。
生产成本主要由生产过程中实际消耗的直接材料、直接工资、其他直接支出和制造费用。
期间费用是指在一定会计期间发生的管理费用、财务费用和销售费用。
（2）总成本费用的估算
主要是对构成总成本费用的各种逐一进行测算，根据总成本费用估算表来进行。
5.项目收益与利润的测算
主要对项目销售收入、项目税金及附加、项目销售利润的估算，确定项目税后利润及其分配。
6.项目筹资方案评估
重点掌握项目筹资来源的分析。
第五章项目财务效益评估
财务效益评估是投资项目评估中最主要的部分，它是根据项目财务与建设基础数据，对整个寿命期内的财务成本与收益情况进行评估，从而论证项目是否具有经济上的可行性。
一般而言，财务效益评估是决定项目可行与否、银行是否提供贷款的基本依据。
本章重点掌握的内容：
1.项目财务效益评估的意义及内容
财务效益评估是判断项目是否可行的重要决策过程。
它包括项目的盈利能力分析、清偿能力分析、财务外汇效果分析。
2.项目财务效益评估的基本财务报表
包括现金流量表、损益表、资产平衡表、财务外汇平衡表
3.项目盈利能力分析
（1）静态盈利能力指标
静态盈利能力指标是指不考虑资金的时间价值计算的反映项目在生产期内某个代表年份或平均年份的盈利能力的技术经济指标。
主要有投资利润率、投资利税率、资本金利润率三种。
在学习过程中要掌握这三种指标的基本涵义、计算方法。
（2）动态盈利能力指标
动态盈利能力指标是指考虑了资金的时间价值，差点儿项目不同时点的现金流量统一到计算期初计算评估的指标。
主要有财务净现值、财务净现值率、财务内部收益率。
在学习过程中要掌握这三种指标的基本涵义、计算方法。
特别是利用这三种指标在不同方案进行比选时的作用要掌握清楚。
4.项目清偿能力分析
主要包括投资回收期分析、借款偿还期分析、项目运营期内资金流动性分析。
在投资回期分析中把握静态投资回收期的计算方法、优缺点和动态投资回收期分析的方法、优缺点。
在借款偿还期分析中掌握等本偿还、等额偿还、最大可能还款的涵义、计算方法，在什么情况采用。
项目运营期内资金流动性分析要掌握反映资金流动比率的主要指标，包括资产负债率、流动比率和速动比率的含义、作用、计算方法。
一般掌握内容：
1.项目的资金时间价值
2.项目外汇效果分析
第六章项目的国民经济效益评估
国民经济效益评估是投资项目评估的重要组成部分。
发展中国家普遍存在经济资源特别是资金短缺的问题，应该尽可能高效率地使用已有的资源。
因此，除了从项目的角度进行的财务效益评估之外，还应该从整个国民经济的角度评估项目对整个经济所做出的贡献与消耗的资源之间的关系，也就是进行国民经济效益评估。
本章重点掌握的内容有：
1.项目国民经济效益评估的定义与作用
国民经济效益评估又称经济评估，是根据国民经济长远发展目标和社会需要，采用费用与效益分析的方法，运用影子价格、影子汇率、影子工资和社会折现率等经济参数，计算分析项目需要国民经济为其付出的代价和它对国民经济的贡献，评估项目投资行为在宏观经济上的合理性。
它的作用有：
（1）国民经济效益评估是在宏观经济层次上合理配置国家有限资源的需要。
（2）国民经济效益评估是真实反映项目对国民经济净贡献的需要。
（3）国民经济效益评估是投资决策科学化的需要。
2.项目财务效益评估与国民经济效益评估的关系
（1）共同点
评估的目的相同
评估基础相同
基本方法与主要指标的计算方法类同
（2）区别
评价的角度不同
评估的目的不同
费用与效益的含义和范围的划分不同
计算的基础不同
评估的内容与方法不同
（3）联系
企业财务评估是国民经济评估的基础
国民经济效益评估是企业财务效益评估的前提
3.项目国民经济效益评估报表
主要依靠两类报表：
盈利能力评估所使用的效益费用流量表和评估外汇使用效益报表。
4.影子价格的概念与作用
影子价格又称最优计划价格、机会成本和会计价格，是指当社会经济处于某种最优状态时，能够反映社会劳动的消耗、资源稀缺程度和对最终产品需求情况的价格。
5.外贸货物与非外贸货物、特殊投入物的影子价格、资金的影子价格
掌握这几种影子价格的含义、计算方法
6.项目的国民经济效益分析
项目的国民经济效益分析主要是分析项目的国民经济盈利能力和外汇效果。
第七章项目的不确定分析
投资项目评估是在项目正式运作前进行的，财务效益评估与国民经济效益评估中所使用的数据都是预测出来的，实际情况会与预测的结果有一定的偏差，从而使得项目的实际运营效果与评估的结果不相一致。
通常将实际中发生变动的因素称为不确定性因素，相应的，将这种实际与预测的偏差的分析称为不确定性分析。
不确定性分析也是项目评估中的重要组成部分，当两个项目的各项效益指标都相差不大时，就应该通过不确定性分析，选择风险较小的项目。
本章重点掌握的内容有：
1.项目结果产生不确定性的原因
不确定性的来源主要有经下几个方面：
（1）物价变动
（2）生产能力利用率的变化
（3）工艺技术方案更改代价
（4）建设工期与资金的变化
（5）项目经济寿命变动
（6）汇率的波动
（7）国内外政策和规定的变化
（8）其他不可预测的意外事件
2.项目不确定性分析的内容与方法
主要包括：
（1）盈亏平衡分析
（2）敏感性分析
（3）概率分析
（4）风险决策分析
3.项目盈亏平衡分析的概念与方法
盈亏平衡分析是指根据项目正常生产年份的产量、成本、产品价格及税金等数据，计算分析产量、成本和盈利之间的平衡关系，确定销售收入等于生产总成本即盈亏平衡点的一种方法。
盈亏平衡分析按分析的方法可以分为图解法和代数法。
掌握这两种方法的基本含义和操作。
4.项目敏感性分析的概念与方法
敏感性分析是指在项目经济分析过程中，从诸多不确定性因素中找出对项目经济效益有重要影响的敏感性因素，并分析、测算其对项目经济效益的影响程度和敏感性程度。
敏感性分析根据所涉及的因素分为单因素敏感性分析和多因素敏感性分析。
掌握这两种分析方法的基本操作以及项目敏感性分析的局限性。
5.项目的概率分析
概率分析是指使用概率研究预测各种不确定性因素和风险因素的发生对投资项目评价指标影响的一种定量分析方法。
第八章项目的社会评估
仅根据经济效益评估的结论不足以对项目作出最优选择，还必须从项目对社会发展的贡献和影响等方面分析其利弊得失，使项目得以整体优化，以保证其顺利实施，在实现投资效益的同时，促进社会进步。
本章重点掌握的内容有：
1.项目社会评估的概念
投资项目的社会评估，是分析评价项目为实现国家和地方的各项社会发展目标所作的贡献和影响，以及项目与社会的相互适应性。
2.项目社会评估的特点
（1）分析对象的宏观性
（2）分析目标的多元化
（3）分析方法的定性化
3.项目社会评估的内容
（1）社会效益与影响评估
内容：
社会环境影响评估
自然与生态环境影响评估
对自然资源的影响评估
社会经济影响评估
（2）项目与社会相互适应性评估
内容：
项目是否适应国家和地区的发展重点
项目的文化与技术的可接受性
项目存在社会风险的程度
受损群众的补偿问题
项目承担机构能力的适应性
项目的持续性
4.项目社会评估的方法
（1）定量分析法
就业效益评估
收入分配效益指标
环境影响指标
节约自然资源指标
（2）定性分析法
首先，确定分析评价的基准线；其次，在可比的基础上进行有项目与无项目的对比分析；再次，制定定性分析的核查提纲，以利调查与分析的深入；最后，在衡量影响重要程度的基础上，对各种指标进行权重排序，以利综合分析。
第九章项目的方案比选与总评估
在实际项目评估过程中，同一个项目往往会有很多方案可提供选择，如何选择最优的实施方案，影响到决策工作的质量。
方案的比选是实现方案优化的有效途径。
本章重点掌握的内容有：
1.互斥方案的比选方法
互斥方案的比选所采用的方法与单方案项目评估的方法与指标都是相同的，唯一不同的就是要采用差额法或增量发来对项目比选。
2.独立方案的比选方法
独立方案由于相互独立，一个方案的取舍并不决定另一个方案的取舍，因此在决策中的约束就只有资金的约束。
所采用的方法有穷举法或枚举法。
一般掌握内容：
1.项目总评估的内容
2.项目评估报告
第十章项目后评估
项目后评估通过对整个投资项目建设过程和运行过程各阶段工作的回顾，对项目投资全过程的实际情况与预计情况进行比较研究，衡量和分析实际情况与预测情况发生偏离的程度，说明项目成功和失败的原因，全面总结投资项目管理的经验教训。
一般掌握内容：
1.项目后评估与前评估的差别
2.项目后评估的执行
3.项目后评估报告
三、自学进度及各章节学时安排
自学周数16周，每周保证6学时，总计72学时。
在自学过程中，除了保证时间外一定要做练习，独立完成布置的作业分两次寄回学校。
只有通过练习才能达到对所学内容理解、消化的目的，进而掌握它。
各章节学时安排如下（不包括作业学时）。
周次
自学内容及要求
作业
1
第一章导论
2
第二章项目建设必要性评估
3
第三章项目建设条件分析第一，二节
4
第三章项目建设条件分析第三，四节
5
第四章项目基础财务数据的测算与评估第一，二节
6
第四章项目基础财务数据的测算与评估第三，四，五节
7
第五章项目财务效益评估第一，二节
8
第五章项目财务效益评估第三，四节
交第一次作业
9
第六章项目的国民经济效益评估第一，二节
10
第六章项目的国民经济效益评估第三，四节
11
第七章项目的不确定性分析第一，二节
12
第七章项目的不确定性分析第三，第四节
13
第八章项目的社会评估
14
第九章项目的方案比选与总评估
15
第十章项目后评估
16
复习与巩固
交第二次作业
四、作业说明
1．由于课本中没有相关作业题，故随自学指导书附了部分的习题。
2．习题以综合性的分析计算题为主，不包括基本概念题。
望大家结合课本和面授，掌握相关的基本概念和基本知识。
3．第一次作业交习题1-6
第二次作业交习题7-12
五、参与资料
教材：
《投资项目评估》作者：
王瑶琪出版社：
中国金融出版社
参考书：
《项目评估》吴大军王立国主编东北财大出版社
《项目评估》曹玲等编南海出版社
《投资项目评估》简德三上海财经大学出版社
联系方式
指导教师：
张晓杰
通信地址：
山东省淄博市山东理工大学（西校区）经济学院
邮政编码：
255049
Email：
ZXJ7505@YAHOO.COM.CN
作业
1.项目评估与可行性研究的联系与区别是什么？
2.怎样用产品寿命期分析法进行需求预测？
3.某投资项目寿命期内净现金流量如下表，试计算其内部收益率。
年份
1
2
3
4
5-15
16
净现金流量（万元）
-2000
-800
500
700
800
1000
4．某项目贷款利率为8%，试完成其贷款偿还期计算表（如下），并计算贷款偿还期。
某项目贷款偿还期计算表单位：
万元
序号
项目
年份
建设期
投产期
达到设计能力
生产期
1
2
3
4
5
6
7
8
…
一
还款资金来源
1利润总额
2可用于还款的折旧
3可用于还款的其它收益
4还款期企业留利
1459
432
58
1642
432
58
1824
432
58
1824
270
58
1824
270
58
1824
270
58
合计（1+2+3-4）
1833
2016
2198
2036
2036
2036
二
贷款本息
1．年初借款累计
2．本年借款支用
3．本年还本复息
4．本年应计利息
5．年末借款累计
3600
3800
5.影子价格的含义是什么?
6.项目财务效益评估与国民经济效益评估的关系。
7．某项目建设期为两年，生产期为10年，占用小麦田2000亩。
该项目占用以前该土地3年内平均每亩产量为0.3吨。
预计该地区小麦单产可以2%的速度逐年递增。
每吨小麦的生产成本为200元（已调整）。
小麦为外贸货物，按替代进口处理，其进口到岸价为125美元/吨，该区小麦主要在当地消费。
由口岸到该地区的实际铁路运费为20元/吨，贸易费用率为6%，社会折现率iS=12%，影子汇率为8.2元/美元。
求占用该地的土地费用？
8.影响投资项目经济效益不确定因素主要有哪些？
9．某投资方案的有关数据如下表所示，
初始投资（万元）
年收入（万元）
年支出（万元）
寿命期（年）
残值（万元）
1500
450
200
10
60
若该部门的要求收益率为8%，试分析当年支出、年收入、初始投资、寿命期每一项变化（±10%和±20%）对该方案净现值的影响。
10.项目社会评估的内容有哪些？
11.投资某项目有两个可供选择的方案：
甲方案初始投资200万元，第一年投资50万元，第二年至第二十年各年收益均为35万元，残值回收40万元；乙方案初始投资360万元，第一年投资80万元，第二年至第二十年各年收益均为60万元，残值回收70万元；若企业的基准收益率为10%。
试分析选用哪个方案更好？
12.某项目投资方案的费用支出及收入情况如下表所示（表中单位均为人民币万元），设基准收益率iC=10%，项目使用期为7年，开发建设期为2年，
（1）计算净现金流量、净现金流量现值以及累计净现金流量现值并填入表中
年份
现金流出
现金
流入
净现金流量
净现金流量现值
累计净现金流量现值
投资
成本
1
2500
2
2800
3
350
1600
4
350
1600
5
350
1600
6
350
1600
7
350
1600
8
350
1600
9
350
1600
（2）求出该项目的净现值、内部收益率以及动态投资回收期
升级会员 