第24讲第三章第三节工程项目财务分析一新版.docx

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第24讲第三章第三节工程项目财务分析一新版

第三节工程项目财务分析

一、工程项目收益估算

1．工程项目收益估算简述（补充---用于复习相关知识的概念支持）

工程项目收益估算简述

概述

工程项目收益是项目建设及运营过程中所取得的财务效益与支出的财务费用之间比较的结果。

财务效益与费用分析是财务分析的重要基础，其估算的准确性与可靠程度对项目财务分析影响巨大。

财务效益和费用估算应遵循“有无对比”的原则，正确识别和估算“有项目”和“无项目”状态的财务效益和费用。

背景资料

2006年7月，国家发改委、建设部颁布了《建设项目经济评价方法与参数第三版》，新的建设项目经济评价方法融合了现代财务管理理论，相比第二版有多处重大改动。

其中对于财务效益与费用的估算，第三版规定：

财务效益和费用估算应遵循“有无对比”的原则，正确识别和估算“有项目”和“无项目”状态的财务效益和费用。

相关概念

“无项目”状态

“无项目”状态是指不对该项目进行投资时，在计算期内，与项目有关的资产、费用与收益的预计发展情况；

“有项目”状态

“有项目”状态是指对该项目进行投资后，在计算期内，资产、费用与收益的预计情况。

“有无对比”

“有项目”状态与“无项目”状态对比，“有无对比”求出项目的增量效益，排除了项目实施以前各种条件的影响，突出了项目活动的效果。

有关数据

“现状”数据

是指项目实施前企业的现金流量状况数据，又称为“原有”数据。

“无项目”数据

是指在不实施项目的情况下，计算期内各年企业的现金流量可能的变化趋势，经过预测得到的现金流量的有关数据。

“有项目”数据

是指在实施项目的情况下，计算期内各年企业的现金流量可能的变化趋势，经过预测得到的现金流量的有关数据。

新增数据

指计算期内各年“有项目”数据减去“现状”数据得到的差额。

一般只估算新增投资。

增量数据

是指“有项目”数据与“无项目”数据的差额，即通过“有无对比”得到的数据。

举例

对电信投资项目的决策来说，大多数电信项目是直接扩大业务规模而进行的网络建设，在这种情况下可以直接估算增量数据，而不再单独估算无项目数据。

也就是说，对现有成熟业务进行投资建设的项目，往往可以直接估算增量数据。

但是，当新项目（尤其是新业务、新技术项目）与公司现有业务间存在关联影响（如相互替代、竞争等）时，就需要分别分析“有项目”数据及“无项目”数据，进而计算增量数据。

Ø以3G项目的财务评价“有无对比”分析为例。

3G启动后，“无项目”的状态即是其他企业开展3G服务而我们继续以2G网络维持运营。

可以预计，在3G业务进入快速发展阶段后，公司现有的部分存量移动用户将会不断流失，因此，“无项目”状态下今后公司的用户和收入将呈现不断下降的趋势。

通过“有无对比”得到的3G项目的增量数据中，将含有“避免用户流失、保持现有收入”的效果。

Ø某电信企业的光缆自动监测项目。

“无项目”时，需要靠人工进行光缆故障的监测和定位，故障恢复时间相对较长，而较长的光缆故障将给企业造成较大的收入损失；项目实施后，故障恢复时间大幅度降低，还可以降低一定的人工成本。

因此，本项目的增量数据中，将包含收入损失的减少和人工成本的降低两方面的效果。

注：

与教材比较，加入了一些补充的参考内容，其目的是为了帮助考生理解本知识点的概念，以支持后面给出的考核点，不一定是考试的内容。

2．财务效益估算

财务效益估算

概念

项目的财务效益是指项目实施后所获得的营业收入。

对于适用增值税的经营性项目，除营业收入外，其可得到的增值税返还也应作为补贴收入计入财务收益；对于非经营性项目，财务效益应包括可能获得的各种补贴收入。

营业收入的估算

营业收入估算的基础数据

营业收入是指销售产品或者提供劳务所获得的收入。

包括产品或服务的数量和价格，都与市场的预测密切相关。

在估算营业收入时，应对市场预测的相关结果以及建设规模、产品或服务方案进行概括描述或确认，特别应对采用价格的合理性进行说明。

工业项目评价中营业收入的估算

在估算时基于一项重要假定，即当期的产出（扣除自用量后）等于当期全部销售，也就是当期商品产量等于当期销售量。

主副产品（或不同等级产品）的销售收入应全部计入营业收入，其中某些行业的产品成品率按行业习惯或规定；其他行业提供的不同类型服务收入也应同时计入营业收入。

分年运营量估算

分年运营量可根据经验确定负荷后计算或通过制定销售（运营）计划确定。

1）按照市场预测的结果和项目具体情况，根据经验直接判定分年的负荷率。

判定时应考虑项目性质、技术掌握难易程度、产出的成熟度及市场的开发程度等诸多因素。

2）根据市场预测的结果，结合项目性质、产出特性和市场的开发程度制定分年运营计划，进而确定各年产出数量。

相对而言，这种做法更具合理性，国际上多采用这种做法。

3）运营计划或分年负荷的确定不应是固定的模式，应强调具体项目具体分析。

一般开始投产时负荷较低，以后各年逐步提高，提高的幅度取决于上述因素的分析结果。

有些项目的产出寿命期较短，更新快，达到一定负荷后，在适当的年份开始减少产量，甚至适时终止生产。

补贴收入的估算

某些项目还应按有关规定估算企业可能得到的补贴收入（仅包括与收益相关的政府补助，与资产相关的政府补助不在此处核算，与资产相关的政府补助是指企业取得的、用于构建或以其他方式形成长期资产的政府补助），包括先征后返的增值税、按销量或工作量等依据国家规定的补助定额计算并按期给予的定额补贴，以及属于财政扶持而给予的其他形式的补贴等。

以上几类补贴收入，应根据财政、税务部门的规定，分别计入或不计入应税收入。

例题：

1.进行工程项目财务分析时，营业收入应包括（）。

A.提供服务获得的收入

B.与收益相关的政府补助

C.与资产相关的政府补助

D.可得到的增值税返还

【答案】A

【解题思路】营业收入估算的基础数据，包括产品或服务的数量和价格，都与市场的预测密切相关。

2.对于非经营性项目，其财务收益应包括（）。

A.项目运营中追加的投资

B.可获得得的各种补贴收入

C.可获得的增值税返还

D.社会捐赠的各种设备价值

【答案】B

【解题思路】对于非经营性项目，财务收益包括可能获得的各种补贴收入。

3．财务费用估算

财务费用估算

内容

项目所支出的财务费用主要包括投资、成本费用和税金。

投资

概念

在项目财务费用的估算中，投资主要包括建设投资、建设期贷款利息和流动资金三部分。

建设投资

建设投资的构成可按概算分类法或按形成资产法分类。

1）按概算法分类。

建设投资由工程费用、工程建设其他费用和预备费三部分构成。

其中工程费用又由建筑工程费、设备购置费（含工器具及生产家具购置费）和安装工程费构成；工程建设其他费用内容较多，且随行业和项目的不同而有所区别。

预备费包括基本预备费和涨价预备费。

2）按形成资产法分类。

建设投资由形成固定资产的费用、形成无形资产的费用、形成其他资产的费用和预备费4部分组成。

建设期贷款利息

建设期贷款利息是指筹措债务资金时在建设期内发生并按规定允许在投产后计入固定资产原值的利息，即资本化利息。

流动资金

流动资金是指运营期内长期占用并周转使用的营运资金，不包括运营中需要的临时性营运资金。

成本费用

概念

成本费用是指项目生产运营支出的各种费用。

成本估算应与营业收入的计算口径一致，各项费用应划分清楚，防止重复计算或者低估费用支出。

按财务评价的特定要求，分为总成本费用和经营成本。

总成本费用估算

概念

总成本费用是指在运营期内为生产产品或提供劳务所发生的全部费用。

总成本费用估算的行业性很强，估算应注意反映行业特点，或从行业规定。

以下所述的总成本费用估算方法与注意事项适用于工业项目，在折旧、摊销、利息和某些费用计算方面也基本适用于其他行业。

方法

采用生产要素法估算总成本费用

总成本费用的构成

（3.3.1）

总成本费用＝外购原材料、燃料和动力费＋工资及福利费＋折旧费＋摊销费＋修理费＋财务费用（利息支出）＋其他费用

各部分的内容和估算要点说明

①外购原材料和燃料动力费估算。

按“生产要素法”估算总成本费用时，原材料和燃料动力费是指外购的部分，外购原材料和燃料动力费的估算需要相关专业所提出的外购原材料和燃料动力年耗用量，以及在选定价格体系下的预测价格，该价格应按入库价格计，即到厂价格并考虑途库损耗。

采用的价格时点和价格体系应与营业收入的估算一致。

外购原材料和燃料动力费用估算要充分体现行业特点和项目具体情况。

②人工工资及福利费估算。

财务分析中的人工工资及福利费，是指企业为获得职工提供的服务而给予各种形式的报酬，通常包括职工工资、奖金、津贴和补贴，职工福利费。

医疗保险费、养老保险费、失业保险费、工伤保险费、生育保险费等社会保险费和住房公积金中由企业缴付的部分，应按规定计入其他管理费用。

按“生产要素法”估算总成本费用时，人工工资及福利费系按项目全部人员数量估算。

确定人工工资及福利费时需考虑项目性质、项目地点、行业特点等因素。

依托老企业的项目，还要考虑原企业工资水平。

根据不同项目的需要，财务分析中可视情况选择按项目全部人员年工资的平均数值计算或者按照人员类型和层次分别设定不同档次的工资进行计算。

③固定资产原值及折旧费的估算。

固定资产原值按照建设项目总投资中形成固定资产的费用计算。

④固定资产修理费的估算。

修理费是指为保持固定资产的正常运转和使用，充分发挥使用效能，对其进行必要修理所发生的费用，按照修理范围的大小和修理时间间隔的长短可以分为大修理和中小修理。

修理费允许直接在成本中列支，如果当期发生的修理费用数额较大，可实行预提或摊销的办法。

当按“生产要素法”估算总成本费用时，固定资产修理费系指项目全部固定资产修理费。

可直接按固定资产原值（扣除所含的建设期利息）的一定百分数估算。

百分数的选取应考虑行业和项目特点。

在生产运营的各年中，修理费率的取值，一般采用固定值。

根据项目特点也可以间断性的调整修理费率，开始取较低值，以后取较高值。

⑤无形资产和其他资产原值及摊销费用估算。

无形资产原值是指项目投产时按规定由投资形成无形资产的部分。

按照有关规定，无形资产从开始之日起，在有效使用期限内平均摊入成本。

法律和合同规定了法定有效期限或者受益年限的，摊销年限从其规定，否则，摊销年限应注意符合税法要求。

无形资产的摊销一般采用平均年限法，不计残值。

其他资产的摊销可以采用平均年限法，不计残值，摊销年限应注意符合税法要求。

⑥其他费用估算。

其他费用包括其他制造费用、其他管理费用和其他营业费用这三项费用，系指由制造费用、管理费用和营业费用中分别扣除工资及福利费、折旧费、摊销费、修理费以后的其余部分。

产品出口退税和减免税项目按规定不能抵扣的进项税额也包括在内。

a.其他制造费用。

按照《企业会计制度》，制造费用指企业为生产产品和提供劳务而发生的各项间接费用，包括生产单位管理人员工资和福利费、折旧费、修理费（生产单位和管理用房屋、建筑物、设备）、办公费、水电费、机物料消耗、劳动保护费，季节性和修理期间的停工损失等。

但不包括企业行政管理部门为组织和管理生产经营活动而发生的管理费用。

项目评价中的制造费用系指项目包含的各分厂或车间的总制造费用，为了简化计算常将制造费用归类为管理人员工资及福利费、折旧费、修理费和其他制造费用几部分。

其他制造费用是指由制造费用中扣除生产单位管理人员工资及福利费、折旧费、修理费后的其余部分。

项目评价中常见的估算方法有：

按固定资产原值（扣除所含的建设期利息）的百分数估算；按人员定额估算。

具体估算方法可从行业规定。

b.其他管理费用。

管理费用是指企业为管理和组织生产经营活动所发生的各项费用，包括公司经费、工会经费、职工教育经费、劳动保险费、待业保险费、董事会费、咨询费、聘请中介机构费、诉讼费、业务招待费、排污费、房产税、车船使用税、土地使用税、印花税、