财务管理学自考要点集合DOC.docx
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财务管理学自考要点集合DOC
简答题
1、利润最大化目标有哪些优缺点?
【隐藏答案】
正确答案:
【优点:
(1)符合企业经营目标,利润是我国考核企业业绩的首要指标;
(2)促使企业增收节支,提高效益,实现社会财富的积累。
缺点:
(1)忽视了货币的时间价值和风险因素;
(2)没有考虑利润与投入资本的关系;
(3)会造成经营决策者的短期行为。
】
2、简述企业价值最大化目标的优缺点。
【隐藏答案】
正确答案:
【优点:
(1)综合考虑了现金流量、时间价值和风险因素的影响;
(2)有利于企业价值增值和增加股东财富;
(3)有利于保障债权人的利益,能避免投资者的短期行为。
缺点:
(1)股价并不能完全反映企业真实价值;
(2)非上市公司的企业价值难以确定。
】
3、简述财务管理的原则。
【隐藏答案】
正确答案:
【
(1)资金合理配置原则;
(2)收支积极平衡原则;
(3)成本效益原则;
(4)收益风险均衡原则;
(5)分级分权与利益关系协调原则。
4、简述金融市场的基本特征与构成要素。
【隐藏答案】
正确答案:
【基本特征:
(1)金融市场是以资金为交易对象的市场;
(2)交易通过一定的金融工具来实现,
(3)金融市场可以是有形的市场,也可以是无形的市场。
构成要素:
(1)资金供应者和资金需求者;
(2)金融市场工具;
(3)金融交易形式。
】
5、一个理想的资本市场有何特征?
【隐藏答案】
正确答案:
【
(1)资本市场中的投资者都是风险厌恶者,需要通过有效组合降低风险。
(2)资本市场中风险和收益对每个投资者都是一致的。
(3)存在无风险资产,投资者可以无限制的借贷利率相同的无风险资产。
(4)资本市场是完善的且无税,所有资产都可以上市出售且无交易费用,并且无限可分。
(5)资本市场是无磨擦的,信息对市场中每位参与者都是同等的、均衡的。
】
6、说明有效市场假设与不对称信息理论的关系。
【隐藏答案】
正确答案:
【
(1)有效市场假设理论认为:
股票市价反映了现时与股票相关的各方面信息,股价总是处于均衡状态,任何证券的出售者或购买者均无法持续获得超常利润。
(2)不对称信息理论认为:
在相关信息的占有方面,借款人处于优势地位,而放款人处于劣势地位,双方也清楚这种情况。
(3)二者并不矛盾。
他们都认为市场的证券价格平均反映了公开的有效信息,不对称信息的存在与否是决定市场有效性的重要因素。
】
7、简述投资风险价值的计算步骤。
【隐藏答案】
正确答案:
【
(1)计算预期收益。
(2)计算预期标准离差。
(3)计算预期标准离差率。
(4)计算应得的风险收益率。
(5)计算预测投资收益率,权衡投资方案是否可取。
】
8、简述投资决策中风险与收益的关系。
若有两方案,如何选择?
【隐藏答案】
正确答案:
【如果对多个方案进行选择,进行投资决策总的原则是,投资收益率越高越好,风险程度越低越好。
(1)如果两个方案预期收益率基本相同,选择标准离差率较低的。
(2)如果两个方案标准离差率基本相同,选择预期收益率较高的。
(3)如果甲方案预期收益率高于乙方案,而其标准离差率低于乙方案,选择甲方案。
(4)如果甲方案预期收益高于乙方案,而其标准离差率也高于乙方案,则取决于投资者对风险的态度。
】
9、简述资金成本的含义和作用。
【隐藏答案】
正确答案:
【资金成本是企业筹集和使用资金而支付的各种费用,是资金使用者向资金所有者和中介人支付的占用费和筹集费。
作用:
(1)筹资决策。
是比较筹资方式、选择筹资方案的依据。
(2)投资决策。
是评价投资项目可行性的主要经济标准。
(3)评价业绩。
是评价企业经营成果的最低尺度。
】
10、简述企业资本金的管理原则。
【隐藏答案】
正确答案:
【
(1)资本确定原则。
要求在公司章程中必须明确规定公司的资本总额。
(2)资本充实原则。
对企业登记注册的资本金,投资者应在财务制度规定的期限内缴足,以满足成产经营需要。
(3)资本保全原则。
公司除由股东大会作出增减资本决议并按法定程序办理外,不得任意增减资本总额。
(4)资本增值原则。
资本金不仅要能保值而且在生产经营过程中要能不断增值,以满足投资者的收益期望并保证企业生产经营的扩大。
(5)资本统筹使用原则。
企业对资本金有权统筹安排使用,国家对企业的资金来源不再按用途加以划分。
】
11、简述企业资本金制度的含义和作用。
【隐藏答案】
正确答案:
【企业资本金制度是国家对有关资本金的筹集、管理以及企业所有者的责权利等所作的法律规范。
作用:
(1)有利于明晰产权关系,保障所有者权益。
(2)有利于维护债权人的合法权益。
(3)有利于保障企业生产经营活动的正常进行。
(4)有利于正确计算企业盈亏,合理评价企业经营成果。
】
12、商业信用筹资有哪些优缺点?
【隐藏答案】
正确答案:
【优点:
(1)筹资便利。
(2)限制条件少。
(3)有时无筹资成本。
缺点:
(1)期限很短,如果取得现金折扣,则时间更短。
(2)如果放弃现金折扣,则需付出很高的筹资成本。
】
13、 固定资产投资有哪些特点?
【隐藏答案】
正确答案:
【
固定资产投资的特点有:
(1)投资回收期长,投资的变现能力差,面临风险较大。
(2)使用成本是一种非付现成本。
(3)考虑资金时间价值。
(4)投资数额大,资金占用量稳定,决策成败后果深远。
(5)投资的实物形态与价值形态分离。
】
14、固定资产管理的基本要求有哪些?
【隐藏答案】
正确答案:
【固定资产管理的基本要求有:
保证固定资产的完整无缺。
提高固定资产的完好程度和利用效果。
正确核定固定资产需要量。
正确计算固定资产折旧额,有计划的计提固定资产折旧。
要进行固定资产投资的预测。
】
15、简述我国股份有限公司的税后净利润分配顺序。
【隐藏答案】
正确答案:
【
企业税后净利润的分配,主要包括法定分配和企业自主分配两部分,其分配顺序是:
(1)弥补企业五年以前的年度亏损。
(2)按税后净利润扣除前项后的10%提取法定盈余公积金。
(3)提取法定公益金。
(4)支付优先股股利,提取任意盈余公积金。
(5)支付普通股股利。
】
16、应收账款的日常管理包括哪些基本内容?
【隐藏答案】
正确答案:
【
应收账款的日常管理包括的基本内容有:
(1)调查客户信用状况,做好基础记录。
(2)评价客户信用状况,制定信用限额。
(3)催收应收账款。
(4)预计坏账损失,计提坏账准备金。
(5)建立考核应收帐款管理评价指标。
】
17、简述存货的功能和成本。
【隐藏答案】
正确答案:
【功能:
(1)保证生产和销售的顺利进行;
(2)建立保险储备。
成本:
(1)采购成本。
(2)订货成本。
(3)储存成本。
(4)缺货成本。
】
18、如何确定股利分配方案?
【隐藏答案】
正确答案:
【股利分配方案的确定,主要考虑以下四个方面的内容:
(1)选择股利政策类型,确定是否发放股利。
(2)确定股利支付率的高低,股利支付率是当年发放股利与当年利润之比,或每股股利除以每股收益。
(3)确定股利分配方式。
我国股份有限公司发放股利主要有现金股利和股票股利两种方式。
(4)确定股利发放日期。
包括股利发放宣告日、股权登记日、除息日和股利发放日。
】
19、简述利润分配的原则。
【隐藏答案】
正确答案:
【
(1)利润分配必须遵守国家财经法规,以保证国家财政收入稳定增长和企业生产经营拥有安定的社会环境。
(2)利润分配必须兼顾企业所有者、经营者和职工的利益。
(3)利润分配要有利于增强企业的发展能力。
(4)利润分配要处理好企业内部积累与消费的关系,充分调动职工的积极性。
】
20、简述股票分割及其作用。
【隐藏答案】
正确答案:
【股票分割是指股份公司为了达到一定的理财目的,而将一股面值较大的股票拆换成若干面值较小的股票的行为。
作用:
(1)股票分割可以降低公司股票的每股市价,促进股票交易;
(2)股票分割可以给投资人信息上的满足,有利于实现公司股票价格的最大化;
(3)股票分割有利于增加股东的现金股利,使股东满意。
】
计算题
1、某公司对A项目有甲、乙两个方案,投资额均为20000元,其收益的概率分布如下。
经济情况
概率(Pi)
收益额(xi)(元)
甲方案
乙方案
好
P1=0.25
X1=3000
X1=4000
一般
P2=0.50
X2=2000
X2=2000
差
P3=0.25
X3=1500
X3=0
假定无风险收益率为5%,风险报酬斜率为0.08,试计算:
(1)甲、乙方案的预期收益;
(2)甲、乙方案的标准差及标准差率
(3)甲、乙方案应得风险收益率
(4)甲、乙方案预测风险收益率并作出投资抉择
【隐藏答案】
正确答案:
【
(1)甲方案的预期收益=3000×0.25+2000×0.50+1500×0.25=2125(元)
乙方案的预期收益=4000×0.25+2000×0.50+0×0.25=2000(元)
(2)甲方案的标准差=544.86
甲方案标准差率=544.86÷2125=25.64%
乙方案的标准差=1414.21
乙方案的标准差率=1414.21÷2000=70.71%
(3)甲方案应得风险收益率=0.08×25.64%=2.05%
乙方案应得风险收益率=0.08×70.71%=5.66%
(4)甲方案预测投资收益率=2125÷20000=10.625%
甲方案预测风险收益率=10.625%-5%=5.625%>2.05%
乙方案预测投资收益率=2000÷20000=10%
乙方案预测风险收益率=10%-5%=5%<70.71%
故应考虑甲方案。
】
2、甲公司持有A,B,C三种股票,在由上述股票组成的证券投资组合中,各股票所占的比重分别为50%,30%和20%,其β系数分别为2.0,1.0和0.5。
市场收益率为15%,无风险收益率为l0%。
要求计算以下指标:
①甲公司证券组合的β系数;②甲公司证券组合的风险收益率(Rp);③甲公司证券组合的必要投资收益率(K);④投资A股票的必要投资收益率。
⑤投资B股票的必要投资收益率。
【隐藏答案】
正确答案:
【①β=50%×2+30%×l+20%×0.5=1.4
②RP=1.4×(15%-10%)=7%
③K=10%+1.4×5%=17%
④KA=10%+2×(15%-10%)=20%
⑤KB=10%+1×(15%-10%)=15%】
3、某企业本年度利润总额为116000元,资产总额期初为1017450元,期末数为1208650元;该年度企业实收资本为750000元;年度销售收入为396000元,年度销售成本为250000元,销售费用65000元,销售税金及附加6600元,管理费用8000元,财务费用8900元;年度所有者权益年初数793365元,年末数为814050元。
要求:
计算企业该年度
①资产利润率;②资本金利润率;③销售利润率;④成本费用利润率;⑤权益报酬率
【隐藏答案】
正确答案:
【①平均资产总额=(1017450+1208650)÷2=1113050元
资产利润率=(116000÷1113050)×100%=10.42%
②资本金利润率=(116000÷750000)×100%=15.47%
③销售利润率=(116000÷396000)×100%=29.29%
④成本费用总额=250000+6500+6600+8000+8900=280000
成本费用利润率=(116000÷280000)×100%=41.43%
⑤平均股东权益=(793365+814050)÷2=803707.5
权益报酬率=(116000÷803707.5)×100%=14.43%】
4、某商业企业某一年度赊销收入净额为2000万元,销售成本为1600万元;年初,年末应收账款余额分别为200万元和400万元;年初,年末存货分别为200万元和600万元;年末速动比率为1.2,年末现金比率为0.7。
假定该企业流动资产由速动资产和存货组成,速动资产由应收账款和现金类资产组成,一年按360天计算。
要求:
(l)计算该年应收账款周转天数。
(2)计算该年存货周转天数。
(3)计算该年年末流动负债余额和速动资产余额。
(4)计算该年年末流动比率。
【隐藏答案】
正确答案:
【
(1)应收账款周转天数={360×[(200+400)÷2]}/2000=54(天)
(2)存货周转天数={360×[(200+600)÷2]}/1600=90(天)
(3)年末速动资产/年末流动负债=1.2
(年末速动资产-400)/年末流动负债=0.7
解之得:
该年年末流动负债=800(万元)
该年年末速动资产=960(万元)
(4)该年年末流动比率=(960+600)/800=1.95】
5、已知某公司某年会计报表的有关资料如下:
资产负债表项目
年初数
年末数
资产
8000
10000
负债
4500
6000
所有者权益
3500
4000
利润表项目
上年数
本年数
主营业务收入净额
(略)
20000
净利润
(略)
500
要求:
(1)计算杜邦财务分析体系中的下列指标(凡计算指标涉及资产负债表项目数据均按平均数计算):
①所有者权益收益率;②总资产净利率(保留三位小数);③主营业务净利率;④总资产周转率(保留三位小数);⑤权益乘数。
(2)用文字列出净资产收益率与上述其他各项指标之间的关系式,并用本题数据加以验证。
【隐藏答案】
正确答案:
【
(1)①所有者权益收益率=500/(3500+4000)×0.5=13.33%
②总资产净利率=500/(8000+10000)×0.5=5.556%
③主营业务净利率=500/20000=2.5%
④总资产周转率=20000/(8000+10000)×0.5=2.222
⑤权益乘数=(8000+10000)×0.5/(3500+4000)×0.5=2.4
(2)所有者权益收益率=主营业务净利率×总资产周转率×权益乘数=2.5%×2.222×2.4=13.33%】
6、某企业只生产和销售A产品,其总成本习性模型为Y=10000+3X。
假定该企业本年度A产品销售量为10000件,每件售价为5元;按市场预测,下一年A产品的销售数量将增长10%。
要求:
(1)计算本年度该企业的边际贡献总额。
(2)计算本年度该企业的息税前利润。
(3)计算销售量为10000件时的经营杠杆系数。
(4)计算下一年息税前利润增长率。
(5)假定企业本年度发生负债利息5000元,且无优先股股息,计算复合杠杆系数。
【隐藏答案】
正确答案:
【
(1)本年度企业的边际贡献总额=S-V=10000×5-10000×3=20000(元)。
(2)本年度企业的息税前利润=边际贡献总额-固定成本=20000-10000=10000(元)。
(3)销售量为10000件时的经营杠杆系数=边际贡献总额/息税前利润总额=20000/10000=2
(4)下一年息税前利润增长率=2×10%=20%
(5)复合杠杆系数=[(5-3)×10000]/[(5-3)×10000-10000-5000]=4】
7、某公司目前拥有资金2000万元,其中,长期借款800万元,年利率10%;普通股1200万元,上年支付的每股股利2元,预计股利增长率为5%,发行价格20元,目前价格也为20元,该公司计划筹集资金100万元,企业所得税率为25%,计划新的筹资方案如下:
增加长期借款100万元,借款利率上升到12%,股价下降到18元,假设公司其他条件不变。
要求:
根据以上资料
(1)计算该公司筹资前加权平均资金成本。
(2)计算采用筹资方案的加权平均资金成本。
(3)用比较资金成本法确定该公司能否采用新的筹资方案。
【隐藏答案】
正确答案:
【
(1)目前资金结构为:
长期借款40%,普通股60%
借款成本=10%(1-25%)=7.5%
普通股成本=[2(1+5%)]/20+5%=15.5%
该公司筹资前加权平均资金成本=7.5%×40%+15.5%×60%=12.3%
(2)原有借款的资金成本=10%(1-25%)=7.5%
新借款资金成本=12%(1-25%)=9%
普通股成本=[2(1+5%)]/18+5%=16.67%
增加借款筹资方案的加权平均资金成本=7.5%×(800/2100)+9%×(100/2100)+16.67%×(1200/2100)=2.86%+0.43%+9.53%=12.82%>12.3%
(3)据以上计算可知该公司不应采用新的筹资方案。
】
8、某公司上年2月31日资产负债表上的长期负债与股东权益的比例为40:
60。
该公司计划于本年为一个投资项目筹集资金,可供选择的筹资方式包括:
向银行申请长期借款和增发普通股,该公司以现有资金结构作为目标结构。
其他有关资料如下:
(1)该公司无法获得超过100000万元的长期借款。
(2)如果该公司本年度增发的普通股规模不超过120000万元(含120000万元),预计每股发行价为20元;如果增发规模超过120000万元,预计每股发行价为16元。
普通股筹资费率为4%(假定不考虑有关法律对公司增发普通股的限制)
(3)该公司本年预计普通股股利为每股2元,以后每年增长5%。
要求:
(1)分别计算下列不同条件下的资金成本:
①增发普通股不超过120000万元时的普通股成本;②增发普通股超过120000万元时的普通股成本。
(2)计算筹资总额分界点。
(3)计算该公司本年最大筹资额。
【隐藏答案】
正确答案:
【
(1)①增发普通股不超过120000万元时的成本=2÷[20×(1-4%)]+5%≈15.42%②增发普通股超过120000万元时的成本=2÷[16×(1-4%)]+5%≈18.02%
(2)筹资总额分界点=120000÷60%=200000(万元)
(3)本年该公司最大筹资额=100000÷40%=250000(万元)
】
9、某公司为一上市公司,适用的企业所得税税率为25%,相关资料如下:
资料一:
上一年12月31日发行在外的普通股为10000万股(每股面值1元),公司债券为24000万元(该债券发行于三年前年初,期限5年,每年年末付息一次,利息率为5%),该年息税前利润为5000万元。
假定全年没有发生其他应付息债务。
资料二:
该公司打算在本年为一个新投资项目筹资10000万元,该项目当年建成并投产。
预计该项目投产后公司每年息税前利润会增加1000万元。
现有甲乙两个方案可供选择,其中:
甲方案为增发利息率为6%的公司债券;乙方案为增发2000万股普通股。
假定各方案的筹资费用均为零,且均在本年1月1日发行完毕。
部分预测数据如表1所示:
说明:
表1中“*”表示省略的数据。
要求:
(1)根据资料一计算该公司本年的财务杠杆系数。
并确定表1中用字母表示的数值(不需要列示计算过程)。
(2)计算甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润。
并用EBIT—EPS分析法判断应采取哪个方案。
表
项目
甲方案
乙方案
增资后息税前利润(万元)
6000
6000
增资前利息(万元)
*
1200
新增利息(万元)
600
*
增资后利息(万元)
(A)
*
增资后税前利润(万元)
*
4800
增资后税后利润(万元)
*
3600
增资后普通股股数(万股)
*
*
增资后每股收益(元)
0.135
(B)
【隐藏答案】
正确答案:
【
(1)本年的财务杠杆系数=上一年的息税前利润/(上一年的息税前利润-上一年的利息费用)=5000/(5000-1200)=1.32
表中数据:
A=1800,B=0.30
(2)设甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润为W万元,则:
(W-1800)×(1-25%)/10000=(W-1200)×(1-25%)/(10000+2000)
(W-1800)/10000=(W-1200)/12000
解得:
W=(12000×1800-10000×1200)/(12000-10000)=4800(万元)
由于筹资后的息税前利润为6000万元高于4800万元,所以,应该采取发行债券的筹资方案,理由是这个方案的每股收益高。
】
10、某公司本年年初的负债及所有者权益总额为9000万元,其中,公司债券为l000万元(按面值发行,票面年利率为8%,每年年末付息,三年后到期);普通股股本为4000万元(面值l元,4000万股);资本公积为2000万元;其余为留存收益。
本年该公司为扩大生产规模,需要再筹集1000万元资金,有以下两个筹资方案可供选择。
方案一:
增加发行普通股,预计每股发行价格为5元;方案二:
增加发行同类公司债券,按面值发行,票面年利率为8%。
预计本年可实现息税前利润2000万元,适用的企业所得税税率为25%。
要求:
(1)计算增发股票方案的下列指标:
①本年增发普通股股份数;②本年全年债券利息。
(2)计算增发公司债券方案下的本年全年债券利息。
(3)计算每股利润的无差异点,并据此进行筹资决策。
【隐藏答案】
正确答案:
【
(1)增发股票方案下:
①本年增发股份数=1000/5=200万股
②本年全年债券利息=1000×8%=80万元
(2)增发公司债券方案下:
本年全年债券利息=2000×8%=160万元
(3)(EBIT-80)×(1-25%)/(4000+200)=(EBIT-160)×(1-25%)/4000
EBIT=1760万元
预计本年可实现息税前利润2000万元高于1760万元,应该增加发行同类公司债券
】
11、某企业拟建造一项生产设备。
预计建设期为1年,所需原始投资200万元于建设起点一次投入。
该设备预计使用寿命为5年,使用期满报废清理时无残值。
该设备折旧方法采用直线法。
该设备投产后每年增加净利润60万元。
假定适用的行业基准折现率为10%。
要求:
(1)计算项目计算期内各年净现金流量。
(2)计算项目净现值,并评价其财务可行性。
附:
利率为10%,期限为1的年金现值系数(P/A,10%,l)=0.9091;利率为10%,期限为5的年金现值系数(P/A,10%,5)=3.7908;利率为10%,期限为6的年金现值系数(P/A,10%,6)=4.3553;利率为10%,期限为1的复利现值系数(P/F,10%,l)=0.9091
【隐藏答案】
正确答案:
【(l)第0年净现金流量(NCF0)=-200(万元);
第1年净现金流量(NCF1)=0(万元);
第2-6年净现金流量(NCF2-6)=60+[(200-0)/5]=100(万元)
(2)净现值(NPV)=-200+100×[P/A,10%,6]-(P/A,10%,l)]
=-200+100×(4.3553-0.9091)=144.62(万元)
因项目净现值NPV>0,具有财务可行性。
】
12、已知某公司拟于某年初用自有资金购置设备一台,需一次性投资100万元。
经测算,该设备使用寿命为5年,税法亦允许按5年计提折旧;设备投入运营后每年可新增利润20万元。
假定该设备接直线法折旧,预计的净残值率为5%;已知:
(P/A,10%,5)=3.7908,(P/F,10%,5)=0.6209。
不考虑建设安装期和公司所得税。
要求:
(l)计算使用期内各年净现金流量。
(2)计算该设备的静态投资回收期。
(