资金筹措方案分析与评估(计算题).ppt

资金筹措方案分析与评估(计算题).ppt

《资金筹措方案分析与评估(计算题).ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《资金筹措方案分析与评估(计算题).ppt（16页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

资金筹措方案分析与评估资金筹措方案分析与评估（计算题）（计算题）（一一）筹资结构的分析和优选评估筹资结构的分析和优选评估筹资结构的优选，即对不同筹资结构方案作出优化选择，实现筹资结构的最优组合，即其资金来源的结构可使总资金成本率最低。

1各项资金成本率已定，但资金来源比例未定的优选分析。

各项资金成本率已定，但资金来源比例未定的优选分析。

这种情况，是指各项资金成本率已经确定，但有几种资金来源比例可供选择，要求经过优选分析，使总资金成本率实现最低。

2各项资金成本率未定，但资金来源比例已定的优选分析。

各项资金成本率未定，但资金来源比例已定的优选分析。

这种情形，即资金来源比例已经确定，但各项资金成本率有几种可能，要求经过优选分析，使总资金成本率实现最低。

案例某项目经过分析测算，决定从申请贷款，发行债券和股票三个方面筹集资金，其资金成本率已经分别确定，但还须从四种资金来源比例中优选一种，有关资料见下表。

根据上表资料，各种组合情况的总资金成本率计算如下：

1组合总资金成本率0.30.06+0.20.08+0.50.097.92组合总资金成本率=0.20.06+0.40.08+0.40.0983组合总资金成本率0.250.06+0.30.008+0.450.097.954组合总资金成本率0.30.06+0.40.08+0.30.097.7从以上计算结果可以看出，第4种组合的总资金成本率最低（7.7）。

因此，应以30贷款、40债券、30股票为最优资金来源结构。

案例某项目决定在所筹资金中，贷款、债券、股票的比例分别为50、30、20，但各项资金成本率尚待从四个组合中优选。

有关资料见下表。

根据表中资料，各种组合情况的资金成本率计算如下：

1组合总资金成本率0.50.06+0.30.08+0.20.097.22组合总资金成本率0.50.065+0.30.075+0.20.087.13组合总资金成本率0.50.07+0.30.08十0.20.085=7.64组合总资金成本率0.50.065十0.30.07十0.20.0957.25从以上计算结果可以看出，第2种组合的总资金成本率最低（7.1）。

因此，应采用贷款、债券、股票利率分别为6.5、7.5、8的资金成本率结构。

（二二）筹资成本分析评估筹资成本分析评估通过分折比较各种策资方案的资金成本，合理调整资本结构，就可达到以最低综合资金成本筹集到项目所需资金的目的，从而也就找到了筹资结构最佳的筹资方案。

1银行借款的筹资成本银行借款的筹资成本按下式计算：

R银行借款利率；T所得税率；L银行借款筹资额（借款本金）；f银行借款筹资率。

案例：

设某项目向银行借款的年利率为10，企业应缴所得税33，筹资费率为2，则该项目向银行借款所需资金成本计算如下：

对于中长期投资贷款，银行可要求借款方应有第三方进行担保，则企业须向第三方支付一定比例的担保费。

那么银行借款的资金成本应是借款利率加上担保费率。

按下式计算：

式中：

dV担保费率；V担保费总额；P贷款总额；n担保年限。

案例：

某项目业主为新建新产品生产项目，向某银行申请贷款资金500万元，贷款偿还期为5年，年贷款利率12。

同时，银行要求第三方担保。

经商定，某日用电器产品总公司愿提供贷款担保，担保总额80万元。

担保期限5年，项目建成投产后的应缴纳所得税率为25。

试计算该项借款资金成本。

第二步：

计算该项目的贷款资金成本率：

2债券的筹资成本企业发行债券后，所支付的债券利息是列入企业的费用开支的，因而使企业少缴一部分所得税，两者抵消后，实际上企业支付的债券利息仅为：

债券利息（1所得税税率）。

因此，债券成本成可以按下式计算：

式中：

BK债券成本率；B债券发行总额；I债券年利息总额；f筹资费率；i债券年利息率案例某企业发行长期债券400万元，筹资费率为2，债券利息率为12，所得税税率为55。

则其成本率为：

3、股票的筹费成本

（1）优先股的筹资成本公司发行优先股股票筹资，须支付的筹资费用包括注册费、代销费、广告费和印刷费等，其股息也要定期支付，而股息是由公司税后利润支付的，不会减少公司应上缴的所得税。

因此，优先股的筹资成本可按下列公式计算：