藏格控股2018年财务分析结论报告-智泽华.docx

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藏格控股2018年财务分析综合报告

藏格控股2018年财务分析综合报告

一、实现利润分析

2018年实现利润为159,685.72万元，与2017年的144,270.33万元相比有较大增长，增长10.69%。

实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

在市场份额增长的同时，营业利润大幅度的增长，但这主要是应收账款的贡献，应当关注应收账款的质量。

二、成本费用分析

2018年营业成本为84,845.43万元，与2017年的85,511.29万元相比有所下降，下降0.78%。

2018年销售费用为46,616.15万元，与2017年的

50,077.47万元相比有较大幅度下降，下降6.91%。

2018年在销售费用大幅度下降情况下营业收入却获得了一定增长，表明企业采取了较为成功的销售战略，销售业务的管理水平显著提高。

2018年管理费用为6,286.07万元，与2017年的6,207.64万元相比有所增长，增长1.26%。

2018年管理费用占营业收入的比例为1.92%，与2017年的1.96%相比变化不大。

企业经营业务的盈利能力有所提高，管理费用支出合理。

2018年财务费用为3,691.72万元，与2017年的4,883.87万元相比有较大幅度下降，下降24.41%。

三、资产结构分析

与2017年相比，2018年应收账款出现过快增长。

预付货款占收入的比例下降。

其他应收款增长过快。

从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业收入增长，资产的盈利能力有所提高，但应收账款增长过快，盈利真实性值得怀疑。

因此与2017年相比，资产结构并没有优化。

四、偿债能力分析

从支付能力来看，藏格控股2018年的经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。

企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。

五、盈利能力分析

藏格控股2018年的营业利润率为49.23%，总资产报酬率为18.73%，净

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内部资料，妥善保管

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资产收益率为18.08%，成本费用利润率为96.38%。

企业实际投入到企业自身经营业务的资产为817,133.55万元，经营资产的收益率为19.73%，而对外投资的收益率为5.41%。

从企业内外部资产的盈利情况来看，对外投资的收益率小于内部资产收益率，也低于企业负债资金成本水平，表明对外投资的盈利能力偏低。

对外投资业务的盈利能力也没有明显的变化。

六、营运能力分析

藏格控股2018年总资产周转次数为0.38次，比2017年周转速度放慢，周转天数从856.86天延长到959.17天。

企业资产规模有较大幅度的扩大，但营业收入没有相应的增长，致使企业总资产的周转速度下降。

藏格控股

2018年固定资产周转天数为353.51天，2017年为369.62天，2018年比2017

年缩短16.12天。

藏格控股2018年存货周转天数为170.83天，2017年为

155.95天，2018年比2017年延长14.88天。

藏格控股2018年应收账款周转天数为111.64天，2017年为48.54天，2018年比2017年延长63.10天。

从存货、应收账款、应付账款三者占用资金数量及其周转速度的关系来看，企业经营活动的资金占用有较大幅度的增加，营运能力明显下降。

七、经营协调分析

从长期投资和融资情况来看，企业长期投融资活动能为企业提供

275,874.89万元的营运资本，投融资活动是协调的。

从企业经营业务的资金协调情况来看，企业经营业务正常开展，需要企业提供313,539.77万元的流动资金。

但企业投融资活动所提供的资金还不能完全满足经营活动对资金的需求。

从两期比较来看，企业的经营业务需要资金，企业的长期性资金来源仍然能够向企业提供一定的营运资金，但企业经营业务需要新增的资金没有相应的资金来源，导致企业的现金支付能力由正143,561.3万元变为负37,664.88万元，要注意降低经营过程的资金占用或增加营运资本，企业资金供求状况由协调变为不协调，要注意分析营运资本减少或营运资金需求增加的原因。

八、发展能力分析

2018 年企业新创造的可动用资金总额为129,916.18万元。

说明在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，

则不会给企业经营业务活动带来不利影响，反之，如果企业的新增投资规模超过这一数额，则在没有其他外部资金来源的情况下，必然占用经营业务活动资金，引起营运资本的减少，将会引起经营活动的资金紧张。

在加速企业流动资产周转速度方面，如果使企业流动资产周转速度提高0.05次，则流动资产周转天数由451.76天缩短为425.09天，由此而节约资金

24,260.14万元，可用于企业今后发展。

九、经营风险分析

藏格控股2018年盈亏平衡点为84,870.02万元。

从营业安全水平来看，企业承受销售下降打击的能力较强，经营业务的安全水平较高。

企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。

十、现金流量分析

企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为320445.38万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的83.93%。

企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金净增加127515.33万元。

2018年藏格控股投资活动需要资金207475.28万元；经营活动创造资金127515.33万元。

投资活动所需要的资金不能被经营活动所创造的现金满足，还需要企业筹集资金。

2018年藏格控股从企业外部筹集的资金净额为2977.47万元。