第三章技术经济方法_精品文档.ppt

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第三章第三章技术经济评价方法技术经济评价方法财务评价方法财务评价方法经济评价有关前提经济评价有关前提投资方面前提投资方面前提11）固定资产投资）固定资产投资先期投入先期投入折旧回收折旧回收保留残值保留残值22）流动资产投资）流动资产投资周期投入周期投入利息计入利息计入全额回收全额回收33）投资贡献）投资贡献利润、税收利润、税收折旧、工资、利息折旧、工资、利息利润利润折旧折旧指标体系指标体系按方案之间的关系按方案之间的关系11）单方案（独立方案）可行指标单方案（独立方案）可行指标22）多方案（互斥多方案（互斥方案方案）选优指标选优指标按是否考虑时间价值按是否考虑时间价值11）静态评价指标静态评价指标22）动态评价指标动态评价指标按计量方式按计量方式11）价值型指标价值型指标22）效率型指标效率型指标3.1静态评价指标与方法3.1.13.1.1投资收益（利润）率投资收益（利润）率投资收益（利润）率是评价单位投资回报效投资收益（利润）率是评价单位投资回报效率的指标率的指标11）单方案可行指标）单方案可行指标投资收益（利润）率投资收益（利润）率公式：

公式：

式中：

式中：

K=KK=KFF+K+KVV总投资；总投资；BB净利润或净收益净利润或净收益评价准则：

评价准则：

RRBBRR方案可行；方案可行；RRBBRR方案不可行方案不可行11）单方案可行指标）单方案可行指标投资收益（利润）率投资收益（利润）率企业角度企业角度：

投资利润率：

投资利润率投资收益率投资收益率国家角度国家角度：

投资利润率：

投资利润率投资收益率投资收益率式中：

式中：

PPrr企业净利润；企业净利润；TTxx年上缴税金；年上缴税金；DD年折旧年折旧22）多方案比较指标）多方案比较指标追加投资利润（收益）率追加投资利润（收益）率公式：

公式：

RRaBaB=B/B/KK评价：

评价：

RRaBaBRRaa选择投资大的方案；选择投资大的方案；RRaBaBRRaa选择投资小的方案选择投资小的方案企业角度企业角度：

追加投资利润率：

追加投资利润率追加投资收益率追加投资收益率国家角度国家角度：

追加投资利润率：

追加投资利润率追加投资收益率追加投资收益率3.1.23.1.2投资回收期投资回收期投资回收期是评价投资回收速度的指标投资回收期是评价投资回收速度的指标11）单方案可行指标）单方案可行指标投资回收期投资回收期公式：

公式：

或或式中：

式中：

tt累计净现金流量为零或首次为正的时间累计净现金流量为零或首次为正的时间评价：

评价：

BB方案可行；方案可行；BB方案不可行方案不可行11）单方案可行指标）单方案可行指标投资回收期投资回收期企业角度企业角度：

净利润回收投资：

净利润回收投资净收益回收投资净收益回收投资国家角度国家角度：

净利润回收投资：

净利润回收投资净收益回收投资净收益回收投资22）多方案比较指标）多方案比较指标追加投资回收期追加投资回收期公式：

公式：

aBaB=KKFF/BB评价：

评价：

aBaBaa选择投资大的方案；选择投资大的方案；aBaBaa选择投资小的方案选择投资小的方案企业角度：

企业角度：

利润增加回收追加投资利润增加回收追加投资净收益增加回收追加投资净收益增加回收追加投资国家角度国家角度：

利润增加回收追加投资利润增加回收追加投资净收益增加回收追加投资净收益增加回收追加投资3.1.33.1.3静态评价指标（方法）的特点静态评价指标（方法）的特点优点：

优点：

简便直观简便直观风险判断风险判断辅助决策辅助决策缺点：

缺点：

未考虑时间价值未考虑时间价值不能反映总体盈利能力不能反映总体盈利能力静态评价举例：

静态评价举例：

拟拟建建设设某某项项目目，需需固固定定资资金金投投资资100万万元元，流流动动资资金金投投资资40万万元元，产产品品产产量量为为60万万件件/年年。

产产品品价价格格为为4.5元元/件件（零零售售含含税税）。

产产品品单单件件成成本本为为3.64元元/件件。

其其中中工工资资及及管管理理费费为为1.00元元/件件。

项项目目折折旧旧年年限限为为10年年（取取直直线线折折旧旧法法）。

本本项项目目需需缴缴纳增值税纳增值税（17%）和所得税和所得税（33%），试计算：

，试计算：

v该项目企业角度年利润（企业净利润）；该项目企业角度年利润（企业净利润）；v该项目国家角度年利润；该项目国家角度年利润；v该项目企业、国家角度净收益；该项目企业、国家角度净收益；v企业、国家角度投资利润率；企业、国家角度投资利润率；v企业、国家角度投资收益率企业、国家角度投资收益率。

解解

（1）v含税销售收入4.5060=270.00（万元万元）v不含税销售收入270.00/117%=230.77（万元万元）v增值税额销项税额230.7717%=39.23（万元万元）或270.00-230.77=39.23（万元万元）v年总成本3.6460=218.40（万元万元）v工资及管理费1.0060=60.00（万元万元）v基本折旧100.00/10=10.00（万元万元）解解

（2）v（设）外购金额218.40-60-10=148.40（万元万元）v进项税额（应抵扣）148.40/117%17%=126.8417%=21.56（万元万元）v应纳税额39.23-21.56=17.67（万元万元）v销售利润270.00-17.67-218.40=33.93（万元万元）或230.77-（218.40-21.56）=33.93（万元万元）v所得税额33.9333%=11.20（万元万元）解解（3）-净利润、净收益、投资利润率、投资收益率净利润净利润:

企业角度企业角度33.93-11.20=22.73（万元万元）国家角度国家角度22.73+11.20+17.67=51.60（万元万元）或或270.00-218.40=51.60（万元万元）净收益净收益:

国家角度国家角度51.60+10.00=61.60（万元万元）企业角度企业角度22.73+10.00=32.73（万元万元）投资利润率：

投资利润率：

国家角度国家角度51.60/140.00=36.86%企业角度企业角度22.73/140.00=16.24%投资收益率：

国家角度投资收益率：

国家角度61.60/140.00=44.00%企业角度企业角度32.73/140.00=23.38%解解（4）-投资回收期用净收益回收：

企业角度国家角度B解解（5）-投资回收期用净利润回收：

企业角度国家角度例：

某项目的净现金流量如下，计算投资回收期例：

某项目的净现金流量如下，计算投资回收期由由得得BB=8=8（年）年）年年份份0123456789净现金流量净现金流量-180-240-33050100150150150150150累计净现金流量累计净现金流量-180-420-750-700-600-450-300-1500年年份份0123456789净现金流量净现金流量-20-500-100150250250250250250250累计净现金流量累计净现金流量-20-520-620-470-22030例：

某汽车发动机的制造工艺过程有例：

某汽车发动机的制造工艺过程有33种方案，种方案，它们的投资和年生产成本分别为它们的投资和年生产成本分别为方案方案11：

投资：

投资KK11=100=100万元万元年生产成本年生产成本CC11=120=120万元万元方案方案22：

投资：

投资KK22=110=110万元万元年生产成本年生产成本CC22=115=115万元万元方案方案33：

投资：

投资KK33=140=140万元万元年生产成本年生产成本CC33=105=105万元万元若该工业部门规定若该工业部门规定=5=5年，问哪个方案最好？

年，问哪个方案最好？

解：

方案解：

方案22与方案与方案11比较比较2121=（KK22-K-K11）/（CC11-C-C22）=10/5=2=10/5=2表明方案表明方案22优于方案优于方案11，选择方案，选择方案22方案方案33与方案与方案22比较比较3232=（KK33-K-K22）/（CC22-C-C33）=30/10=3=30/10=3表明方案表明方案33优于方案优于方案22，选择方案，选择方案33最优最优3.2动态评价指标与方法净现值净现值净年值净年值费用现值和费用年值费用现值和费用年值内部收益率内部收益率动态投资回收期动态投资回收期效益费用分析效益费用分析3.2.13.2.1净现值（法）净现值（法）NPVNPV11）概念描述）概念描述任何一年的现金流量，都折为现在值，再求和，所任何一年的现金流量，都折为现在值，再求和，所得即为净现值（得即为净现值（NPVNPV）22）概念表达式概念表达式式中：

式中：

CFCFjj第第jj年现金流量年现金流量33）评价准则）评价准则单方案单方案：

NPVNPV00方案可行；方案可行；NPVNPV00方案不可行方案不可行多方案多方案：

在：

在NPVNPV00方案中取最大者为最优方案方案中取最大者为最优方案例：

现金流及净现值的计算例：

现金流及净现值的计算NPV=KF1KF2（P/F,i,1）KF3（P/F,i,2）KV（P/F,i,3）+B1（P/F,i,4）+B2（P/F,i,5）+B（P/A,i,n-5）（）（P/F,i,5）+（KV+Ln）（P/F,i,n）Ln-KVKV-KF1-KF2-KF3B1B2BBBBB012345678n-1n与净现值有关的几个问题与净现值有关的几个问题（11）基准折现率）基准折现率ii又称最低期望收益率或目标收益率，大小取决于：

又称最低期望收益率或目标收益率，大小取决于：

资金费用与投资的机会成本资金费用与投资的机会成本rr11年风险贴水率年风险贴水率rr22年通货膨胀率年通货膨胀率rr33i=（1+1+rr11）（1+1+rr22）（1+r1+r33）11rr11+rr22+r+r33（时价）时价）i=（1+1+rr11）（1+1+rr22）11rr11+rr22（不变价格）不变价格）净现值（净现值（NPVNPV）的经济含义是项目资金的盈利超出最的经济含义是项目资金的盈利超出最低期望盈利的超额净收益（现值）低期望盈利的超额净收益（现值）（22）净现值函数）净现值函数净现值函数：

净现值函数：

NPVNPV与折现率与折现率i之间的函数关系之间的函数关系NPVNPVIRRIRRi特点：

常规投资方案特点：

常规投资方案NPVNPV随折现率随折现率i的增大而减小，的增大而减小，曲线与横轴相交一次曲线与横轴相交一次（33）净现值指数（）净现值指数（PVIPVI）净现值指数（净现值指数（PVIPVI）：

）：

项目净现值与项目投资总额项目净现值与项目投资总额现值之比现值之比经济含义：

是单位投资现值获得的效益经济含义：

是单位投资现值获得的效益计算公式计算公式:

式中：

式中：

KKPP总投资的现值总投资的现值评价准则：

同净现值指标评价准则：

同净现值指标（44）永久性工程）永久性工程无限研究期问题无限研究期问题资金化费用资金化费用PP：

为了永远供应某一事业的需要，现为了永远供应某一事业的需要，现在必须按某一利率存起来的资金总额在必须按某一利率存起来的资金总额如果方案在实施中的现金流是等额系列，年值为如果方案在实施中的现金流是等额系列，年值为AAP=P=CFCFjj（P/F,i,j）=（P/F,i,j）=limlimA（P/A,i,n）=A/A（P/A,i,n）=A/iP=A/P=A/i或或A=PA=Pi例：

一公路