NPV>0，可接受
首期之后，部分为正，部分为负
可能大于1
IRR无效
NPV>0，可接受
盈利指数
指项目经营现金流量的现值与净投资的比值。
PI＝[∑Ct/（1+r）t]/C0
决策原则：
当盈利指数PI大于或等于1时，则项目可接受；反之，PI小于1，则项目不可接受。
投资回收期（Paybackperiod-PB）
指项目的净投资收回的期限。
实际上有两种定义：
1、项目的经营现金流量之和等于项目净投资的所需期限。
PB＝净投资/年均净现金流量
2、项目经营现金流量的现值等于净投资的期限。
PB＝净投资/年均净现金流量现值
项目A
资本预算和现金流量分析
（一）一般概念及相关问题
资本预算——固定资产投资计划
资本成本——Costofcapital，又可称投资机会成本；或称所需投资回报率
独立项目——项目之间相互独立，一项目的选择不会影响到其他项目的选择。
相互排斥项目——只能二者择其一的项目。
附随项目——依存于某一项目的项目
边际资本成本——Marginalcostofcapital（MCC），增加单位投资所需筹资成本。
投资机会报酬——Investmentopportunitycurve（IOC），增加单位投资所期望的投资收益率
资本预算决策的一般步骤：
1、提出项目计划
2、估算项目现金流量
3、项目分析和选择
4、项目事后分析和审计
投资项目分类：
1、增长型项目－涉及与新产品开发研制、生产和促销等相关的投资项目。
2、成本降低型项目－主要涉及与设备、技术更新以及规模经济相关的投资项目。
3、社会福利型项目－涉及与社会福利如污染控制、防火、防爆、防洪等相关的投资项目。
（二）项目现金流量分析
项目现金流量分析的一般原则：
1、现金流量分析应基于增量基础；
2、现金流量分析应基于税后基础；
3、对项目的所有间接影响也应反映在项目现金流量分析中；
4、沉淀成本应在项目现金流量分析中加以剔除；
5、项目中所利用的资源的价值应按其机会成本来计算。
一）净投资
计算净投资的步骤：
1、该项目固定资产的购置费用加上安装费用和运输等费用。
2、加上该项目净运营资本（＝项目流动资产－项目流动负债）（或称净流动资本）
3、减项目所替换的旧设备出售后的残值收入
4、减或加与旧设备出售有关的所得税
5、最后等于净投资NINV＝1＋2－3＋（－）4
（三）净经营现金流量（Netoperatingcashflows－NCF）
NCF＝ΔOEAT+ΔDep–ΔNWC
ΔOEAT＝ΔOEBT（1-T）
ΔOEBT＝ΔR–ΔO–Δdep
ΔOEAT＝（ΔR–ΔO–Δdep）（1-T）
NCF＝（ΔR–ΔO–Δdep）（1-T）＋Δdep–ΔNWC
（四）税后残值收入的计算
旧设备按帐面价值出售
旧设备出售后的价值等于其帐面价值，即等于应税收入。
五）净经营资本的回收
在项目经营后期至结束期，净经营资本应假定逐渐或一次性全部收回。
因而在项目寿命期末时，净经营资本的收回会增加净经营现金流量。
WACC加权资本成本：
ka=（E/（E+B+P））ke+（B/（E+B+P））kd（1-T）+（P/（E+B+P））kp
负债资本（costofdebt）
P0=ΣCt/（1+kd）t+F/（1+kd）n或者P0=F/（1+kd）n
ki=kd（1-T）
优先股成本
kp=Dp/Pnet
Pnet－减去发行费用后的价格
权益成本
又可分为内部积累筹资和外部发行股票筹资成本。
（1）内部权益成本
股利定价模型方法
P0=D1/（ke-g）
Ke=D1/P0+g
CAPM模型
ke=rf+βj（rm–rf）
若公司股票无股利支付，则可考虑以下模型
P0＝Pt/（1+ke）t
（2）外部权益成本
ke=D1/Pnet+g
财务困境
是指一个企业处于经营性现金流量不足以抵偿现有到期债务，而被迫采取改正行动的境况。
它可能导致企业对合同的违约，也可能涉及到企业、债权人和股东之间的财务重组，甚至破产清算。
财务困境成本
包括：
直接成本；间接成本。
财务困境的直接成本：
清算或重组的法律成本和管理成本。
财务困境的间接成本:
：
对企业信誉的丧失导致资源流失、客户流失以及市场萎缩等。
股东损害债权人利益
（1）在发生财务困境时赌一把。
（2）当存在潜在财务困境时拒绝投资。
（3）揩油－在财务困境时支付额外股利或做其他分配，留下少量给债权人。
（4）转移资产，剩下空壳给债权人。
协调债权人的利益所产生的成本
（1）发生财务困境时，若再想筹新债还旧债，必增加额外支付。
（2）付催讨债款时所发生的额外支出。
（3）债权人的其他保护性条款。
产生财务困境的原因：
债务的偿还或回流问题，以及经济周期影响等不确定条件下的投资回流问题
如何防范财务困境：
（一）加强公司治理
（二）加强债权人的法律保护（三）加强企业债务管理
财务困境识别模型：
Altman’sModel（1968）
X1=WorkingCapital/TotalAssets
X2=RetainedEarning/TotalAssets
X3=EBIT/TotalAssets
X4=MarketValueofEquity/Book
ValueofTotalDebt
X5=Sales/TotalAssets
Altman’slinearmultiplediscriminantanalysis（MDA）orZ-scoreequationis
Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+1.0X5
Theclassificationrulefortheequationis
1.IfZ＜2.675,assigntothebankruptgroup;
2.IfZ≥2.675,assigntothenonbankruptgroup.
BecauseAltmanfoundthatmisclassificationsoccurredintheZ-scorerangeof1.81to2.99,hereferredtothisoverlapareaasthe“zoneofignorance.”
ALoan-SurveillanceModel
Chesser[1974]developedamodeltopredictnoncompliancewiththecustomer’sorigianloanagreement,wherenoncomplianceisdefinedtoincludenotonlydefaultbutanyworkoutthatmayhavebeenarrangedresultinginasettlementoftheloanlessfavorabletothelenderthantheoriginalagreement.
Chesseruseddatafromfourcommercialbanksinthreestatesoveryears1962to1971.Hisobservationsconsistedofapairedsampleof37satisfactoryloansand37unsatisfactory（noncompliance）loansoneyearbeforenoncompliance.Twoyearsbeforenoncompliance,hehadonly21pairs.
Chesser’smodel,whichwasbasedonalogitanalysis（similartoMDA）,consistedofsixvariables:
X1=（Cash+MarketableSecurities）/TotalAssets
X2=NetSales/（Cash+Marketable
Securities）
X3=EBIT/TotalAssets
X4=TotalDebt/TotalAssets
X5=TotalAssets/NetWorth
X6=WorkingCapital/NetSales
Theestimatedcoefficients,includinganinterceptterm,are
y=–2.0434–5.24X1+0.0053X2–6.6507X3+4.4009X4–0.0791X5–0.1020X6
Theprobabilityofnoncompliance,Pis
P=1/（1+e-y）
Wheree=2.71828.theestimatedyvaluecanbeviewedasanindexofaborrower’spropensityfornoncompliance;thehigherthevalueofy,thehighertheprobabilityofnoncomplianceforaparticularborrower.
Chesser’sclassificationruleforhisequationis
1.IfP＞o.5,assigntothenoncompliance
group;
2.IfP≤0.5,assigntothecompliancegroup.
Chesser’smodelwasabletoclassifycorrectlyroughlythreeoutofeveryfourloansoneyearbeforenoncompliance.
Twoyearsbefore,theaccuracyratewasonly57percent.
融资问题：
投资报酬债务成本股权成本wacc小企业融资问题供应链金融
投资报酬率（ROI）是指通过投资而应返回的价值，企业从一项投资性商业活动的投资中得到的经济回报。
它涵盖了企业的获利目标。
利润和投入的经营所必备的财产相关，因为管理人员必须通过投资和现有财产获得利润。
投资报酬率亦称“投资的获利能力”。
全面评价投资中心各项经营活动、考评投资中心业绩的综合性质量指标。
它既能揭示投资中心的销售利润水平，又能反映资产的使用效果。
若以企业为投资主体，投资报酬率=营业利润÷营业资产（或投资额），其中：
营业利润是指“息税前利润”，营业资产则包括企业经营业务的全部资产，计算时应以期初和期末的平均余额为准。
投资报酬率的计算公式还可以进一步表述为：
投资报酬率=（营业利润÷销售收入）*（销售收入÷营业资产）=销售利润率*资产周转率。
若以股东为投资主体，投资报酬率=净利润/平均净资产，其中：
平均净资产即为股东投入的资本，净利润即为股东的回报。
因此此时投资报酬率即通常所说的净资产收益率或权益净利率。
债务成本（CostofDebt）是指企业举债（包括金融机构贷款和发行企业债券）筹资而付出的代价。
在企业不纳所得税的情况下，它就是付给债权人的利息率；在企业缴纳所得税的情况下，它等于利息率乘以（1－税率）。
5.税后债务成本
由于利息可从应税收入中扣除，因此，负债的税后成本是税率的函数。
利息的抵税作用使得负债的税后成本低于税前成本。
税后债务成本=税前债务成本*（1-所得税税率）
由于所得税的作用，债权人要求的收益率不等于公司的税后债务成本。
因此利息可以免税，政府实际上支付了部分债务成本，所以公司的债务成本小于债权人要求的收益率。
债务成本包括长期储款成本，债务筹资成本。
由于债务的利息均在税前支付，具有抵税功能，因此企业实际负担的利息为：
利息×（1-税率）。
债务成本指发行债券的成本与债券收入总额的比率。
其计算方法是:
通过求出能使发行债券净得资...再从这个外显债务成本率中扣除税金影响，即可算出税后债务成本率（新债券的边际成本率）。
公式如下：
kj=k（1-t）式中，k是内部收益率，t是边际税率。
股权资本成本是投资者投资企业股权时所要求的收益率。
估计股权资本成本的方法很多，国际上最常用的有红利增长模型、资本资产定价模型和套利定价模型等。
“股权资本成本”是根据金融学理论计算出来的要求投资回报率。
假设某个上市公司的股权资本成本是10％，则意味着投资者的平均回报率必须达到10％才能补偿其投资于该股票的风险。
现在一般对股权资本成本的认识存在两种观点：
一、企业为取得和使用这部分资金所花费的代价，包括筹资成本和使用该资金的成本。
二、股权资本成本是投资于某一项目或企业的机会成本。
由此形成两种不同的计量方法：
前者按实际支付的本利和的现值作为计量依据；后者按投资者要求的报酬率来计量。
这两种观点分别从资本使用方和投资方的角度来分析股权资本成本的实质。
从市场经济角度出发，后者被大多数人所认同：
根据风险与收益相匹配的原理，股权资本成本只能从投资者的角度来分析，其大小可以用特定投资中投资者所期望的报酬率来衡量，并表现为期望的股利和资本利得等。
英文WeightedAverageCostofCapital的缩写。
WACC代表公司整体平均资金成本，可用来衡量一个项目是否值得投资；项目的回报必须不低于WACC。
计算WACC时，先算出构成公司资本结构的各个项目如普通股、优先股、公司债及其他长期负债各自的资金成本或要求回报率，然后将这些回报率按各项目在资本结构中的权重加权，即可算出加权平均资本成本。
英文WeightedAverageCostofCapital的缩写。
加权平均资本成本（WACC）在金融活动中用来衡量一个公司的资本成本。
因为融资成本被看作是一个逻辑上的价格标签，它过去被很多公司用作一个融资项目的贴现率。
加权平均资本成本（WACC），反映一个公司通过股权和债务融资的平均成本，项目融资的收益率必须高于这个加权平均资本成本该项目才具有投资价值。
计算公式=（债务/总资本）*债务成本*（1-企业所得税税率）+（资产净值/总资本）*股权成本，考虑税收时，债务成本=利息*（1-税率）
其中，债务成本和股权成本用债务人和股东要求的收益率表示。
至于债务成本一项要乘以（1-企业所得税税率），是因为与股权融资相比，债务融资可以使企业少缴企业所得税，因为利息在计算利润时是被扣除掉的，而所得税的计算又是按照利润总额的一定比例计算的，显然被扣除利息后的利润乘以一定比率所计算的所得税要比不扣除的计算的少，基于此，所以说利息能够抵税。
加权平均资本成本的计算公式为：
举例说明：
某企业共有资金100万元，其中债券（Wb）30万元，优先股（Wp）10万元，普通股（Ws）40万元，留存收益（We）20万元，各种资金的成本分别为：
6%、12%、15.5%和15%。
试计算该企业加权平均资金成本。
1、计算各种资金所占的比重
Wb=30÷100×100%=30%Wp=10÷100×100%=10%Ws=40÷100×100%=40%We=20÷100×100%=20% 2、计算加权平均资本成本
Kw=30%×6%+10%×12%+40%×15.5%+20%×15%=12.2%
计算税后WACC的基本公式如下：
WACC：
加权平均资本成本；Ke：
公司普通权益资本成本；Kd：
公司债务资本成本；We：
权益资本在资本结构中的百分比；Wd：
债务资本在资本结构中的百分比；T：
公司有效的所得税税率。
如果设定：
权益资本成本为：
0.25债务资本成本为：
0.10权益在资本结构中的比例：
0.70负债在资本结构中的比例：
0.30所得税率：
0.40 把上面的数据代入到公式之中，得出：
（0.25×0.70）+（0.10×[1-0.40]×0.30）
=0.175+（0.06×0.30）=0.175+0.018=0.193 这样，上面例子中全部资本的成本就是19.3%.
在很多情况下，资本结构更加复杂。
也许还有优先股或有几种不同级别的债务。
上面的公式可以简单地扩大到包括每一种不同级别的资本
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顶岗实习总结专题13篇
第一篇:
顶岗实习总结
为了进一步巩固理论知识，将理论与实践有机地结合起来，按照学校的计划要求，本人进行了为期个月的顶岗实习。
这个月里的时间里，经过我个人的实践和努力学习，在同事们的指导和帮助下，对村的概况和村委会有了一定的了解，对村村委会的日常工作及内部制度有了初步的认识，同时，在与其他工作人员交谈过程中学到了许多难能可贵经验和知识。
通过这次实践，使我对村委会实务有所了解，也为我今后的顺利工作打下了良好的基础。
一、实习工作情况
村是一个（此处可添加一些你实习的那个村和村委会的介绍）我到村村委会后，先了解了村的发展史以及村委会各个机构的设置情况，村委会的规模、人员数量等，做一些力所能及的工作，帮忙清理卫生，做一些后勤工作；再了解村的文化历史，认识了一些同事，村委会给我安排了一个特定的指导人；然后在村委会学习了解其他人员工作情况，实习期间我努力将自己在学校所学的理论知识向实践方面转化，尽量做到理论与实践相结合。
在实习期间我遵守了工作纪律，不迟到、不早退，
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