中级财务管理分类模拟题83有答案.docx
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中级财务管理分类模拟题83有答案
中级财务管理分类模拟题83
一、单项选择题
1.下列关于衍生工具筹资的说法中，不正确的是______。
A.可转换债券的持有人可以随时按规定的价格或一定比例，自由选择转换为普通股
B.可转换债券筹资在股价大幅度上扬时，存在减少筹资数量的风险
C.认股权证具有实现融资和股票期权激励的双重功能
D.认股权证本身没有普通股的红利收入，也没有普通股相应的投票权
答案：
A
[解答]可转换债券的持有人在一定期限内，可以按照事先规定的价格或者转换比率，自由地选择是否转换为公司普通股。
2.可转换债券筹资的优点不包括______。
A.节约利息支出
B.筹资具有灵活性
C.减少对管理层的压力
D.筹资效率高
答案：
C
[解答]发行可转换债券增强了对管理层的压力，因为如果股价低迷，投资者不会转换，企业必须要还本付息。
3.如果用认股权证购买普通股，则股票的购买价格一般______。
A.高于普通股市价
B.低于普通股市价
C.等于普通股市价
D.等于普通股价值
答案：
B
[解答]用认股权证购买普通股票，其价格一般低于市价，因此股份公司发行认股权证可增加其所发行股票对投资者的吸引力。
4.在其他因素不变的情况下，下列将会导致外部融资需求量增加的是______。
A.经营资产销售百分比下降
B.经营负债销售百分比提高
C.销售净利率提高
D.收益留存率下降
答案：
D
[解答]收益留存率下降，意味着企业内部留存收益减少，外部融资需求量增加。
5.某公司2016年预计营业收入为50000万元，预计销售净利率为10%，股利支付率为60%。
据此可以测算出该公司2016年内部资金来源的金额为______万元。
A.2000
B.3000
C.5000
D.8000
答案：
A
[解答]预测期内部资金来源=预测期销售收入×预测期销售净利率×（1-股利支付率），则本题2016年内部资金来源的金额=50000×10%×（1-60%）=2000（万元）。
所以本题选A。
6.某企业上年度资金平均占用额为1000万元，经分析，其中不合理部分50万元，预计本年度销售增长15%，资金周转加速3%，则预测年度资金需要量是______万元。
A.1171.275
B.1125.275
C.1059.725
D.831.725
答案：
C
[解答]预测年度资金需要量=（1000-50）×（1+15%）×（1-3%）=1059.725（万元）
7.采用销售百分比法预测资金需求量时，下列各项中，属于非变动性项目的是______。
A.现金
B.存货
C.长期借款
D.应付账款
答案：
C
[解答]变动性负债是指随销售收入变动而变动的经营性短期债务，长期借款属于筹资性的长期债务，不包括在内，所以本题选择C选项。
8.下列各种筹资方式中，企业无须支付资金占用费的是______。
A.发行债券
B.发行优先股
C.发行短期票据
D.发行认股权证
答案：
D
[解答]发行债券、发行短期票据需要支付利息费用，发行优先股需要支付优先股的股利，这些都会产生资金的占用费，发行认股权证不需要资金的占用费。
所以选项D是正确的。
9.某企业发行了期限为5年的长期债券10000万元，年利率为8%，每年年末付息一次，到期一次还本，债券发行费率为1.5%，企业所得税税率为25%，该债券的资本成本率为______。
A.6%
B.6.09%
C.8%
D.8.12%
答案：
B
[解答]该债券的资本成本率=8%×（1-25%）/（1-1.5%）=6.09%，选项B正确。
10.下列各项中，比率最大的是______。
A.边际贡献与息税前利润之比
B.净利润与息税前利润之比
C.每股收益变化率与息税前利润变化率之比
D.每股收益变化率与销售额变化率之比
答案：
D
[解答]每股收益变化率与销售额变化率之比是总杠杆系数；边际贡献与息税前利润之比是经营杠杆系数；每股收益变化率与息税前利润变化率之比是财务杠杆系数；净利润与息税前利润之比肯定不会大于1，所以D最大。
11.某公司经营风险较大，准备采取系列措施降低杠杆程度，下列措施中，无法达到这一目的的是______。
A.降低利息费用
B.降低固定成本水平
C.降低变动成本
D.提高产品销售单价
答案：
A
[解答]影响经营杠杆的因素包括：
企业成本结构中的固定成本比重；息税前利润水平。
其中，息税前利润水平又受产品销售数量、销售价格、成本水平（单位变动成本和固定成本总额）高低的影响。
固定成本比重越高、成本水平越高、产品销售数量和销售价格水平越低，经营杠杆效应越大，反之亦然，而利息费用属于影响财务杠杆系数的因素。
12.假定某企业的权益资金与负债资金的比例为60:
40，据此可断定该企业______。
A.只存在经营风险
B.经营风险大于财务风险
C.经营风险小于财务风险
D.同时存在经营风险和财务风险
答案：
D
[解答]任何企业都存在经营风险，负债的企业既存在经营风险又存在财务风险。
13.如果甲企业经营杠杆系数为1.5，总杠杆系数为3，则下列说法中不正确的是______。
A.如果销售量增加12%，息税前利润将增加18%
B.如果息税前利润增加20%，每股收益将增加40%
C.如果销售量增加10%，每股收益将增加30%
D.如果每股收益增加30%，销售量需要增加5%
答案：
D
[解答]因为经营杠杆系数为1.5，所以销售量增加10%，息税前利润将增加18%（12%×1.5），所以不应选A；由于财务杠杆系数为2（3/1.5），所以息税前利润增加20%，每股利润将增加40%（20%×2），所以不应选B；由于总杠杆系数为3，所以如果销售量增加10%，每股收益将增加30%（10%×3）。
所以不应选C；由于总杠杆系数为3，所以每股收益增加30%，销售量增加10%（30%/3），因此选项D不正确，所以应选D。
14.下列各项中，将会导致经营杠杆效应最大的情况是______。
A.实际销售额等于目标销售额
B.实际销售额大于目标销售额
C.实际销售额等于盈亏临界点销售额
D.实际销售额大于盈亏临界点销售额
答案：
C
[解答]经营杠杆系数的计算公式为DOL=（EBIT+F）/EBIT，当实际销售额等于盈亏临界点销售额时，企业的息税前利润为0，公式中分母为0，经营杠杆系数趋近于无穷大，这种情况下经营杠杆效应最大。
所以本题的正确答案为C。
15.下列各项中，通常不会导致企业资本成本增加的是______。
A.通货膨胀加剧
B.投资风险上升
C.经济持续过热
D.证券市场流动性增强
答案：
D
[解答]如果国民经济不景气或者经济过热，通货膨胀持续居高不下，投资者投资风险大，预期报酬率高，筹资的资本成本就高，而选项A、B、C均会导致企业资本成本增加，所以本题选D。
16.在通常情况下，适宜采用较高负债比例的企业发展阶段是______。
A.初创阶段
B.破产清算阶段
C.收缩阶段
D.发展成熟阶段
答案：
D
[解答]一般来说，在企业初创阶段，产品市场占有率低，产销业务量小，经营杠杆系数大，此时企业筹资主要依靠权益资本，在较低程度上使用财务杠杆，在企业扩张成熟期，产品市场占有率高，产销业务量大，经营杠杆系数小，此时，企业资本结构中可扩大债务资本，在较高程度上使用财务杠杆。
故选项A不对。
同样企业在破产清算阶段和收缩阶段都不宜采用较高负债比例，故选项B和C不对。
所以本题选D。
17.下列关于资本成本的表述中，不正确的是______。
A.筹资费用是一次性费用，占用费用是多次性费用
B.资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据
C.资本成本是评价投资项目可行性的主要标准
D.对于负债筹资而言，其占用费用就是每期支付的利息费用
答案：
D
[解答]若资金来源为负债，还存在税前资本成本和税后资本成本的区别。
计算税后资本成本需要从年资金占用费中减去资金占用费税前扣除导致的所得税节约额。
18.调整企业资本结构并不能______。
A.增加融资弹性
B.降低经营风险
C.降低资本成本
D.降低财务风险
答案：
B
[解答]经营风险是由于生产经营上的不确定性而带来的风险，每个企业都会面临，并不会因资本结构的调整而变化，资本结构的调整只会影响资本成本、财务风险和融资弹性。
19.下列影响资本成本的因素中，会使资本成本上升的因素是______。
A.整个社会经济的资金供给和需求相对均衡且通货膨胀水平低
B.企业资本结构中负债比重较低
C.证券市场交易不活跃
D.筹资规模较小，筹资时限较短
答案：
C
[解答]证券市场交易不活跃，证券的市场流动性低，投资者投资风险大，资本成本就比较高。
20.下列影响资本成本的因素中，会对无风险报酬率产生影响的是______。
A.总体经济环境
B.资本市场条件
C.企业经营和融资状况
D.企业对筹资规模和时限的需求
答案：
A
[解答]总体经济环境和状态决定企业所处的国民经济发展状况和水平，以及预期的通货膨胀。
总体经济环境变化的影响，反映在无风险报酬率上。
21.某公司刚刚发放的每股股利为0.53元/股，股票市价目前为16.2元/股，若股东要求的报酬率为10%，在其他因素不变的情况下，公司成长率至少要达到______。
A.6.321%
B.6.515%
C.7.092%
D.7.433%
答案：
B
[解答]10%=[0.53×（1+g）/16.2]+g；g=6.515%。
22.进行筹资方案组合时，边际资本成本计算采用的价值权数是______。
A.账面价值权数
B.市场价值权数
C.评估价值权数
D.目标价值权数
答案：
D
[解答]筹资方案组合时，边际资本成本的权数采用的是目标价值权数。
23.下列因素中，会使企业考虑少使用负债的因素是______。
A.所得税税率提高
B.投资者害怕分散公司的控制权
C.企业产品销售具有较强的周期性
D.企业产品销售增长很快
答案：
C
[解答]企业销售具有较强的周期性，负担固定的财务费用将冒较大的财务风险，此时企业会考虑减少使用负债。
24.下列因素中，会使企业降低负债比重的是______。
A.产销业务量能够以较高的水平增长
B.企业处于初创阶段
C.企业处于产品市场稳定的成熟行业
D.企业所得税税率处于较高水平
答案：
B
[解答]企业初创阶段经营风险高，可少用负债，所以B正确。
25.企业筹资决策的核心问题是______。
A.资本成本
B.资本结构
C.资金数量
D.资金使用时间
答案：
B
[解答]资本结构是指企业各种资金的构成及其比例关系，资本结构问题是企业筹资决策的核心问题。
二、多项选择题
1.以下关于可转换债券的说法中，正确的有______。
A.转换价格越低，表明在既定的转换价格下能转换为普通股股票的数量越少
B.设置赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权
C.设置赎回条款可以保护发行企业的利益
D.设置回售条款可能会加大公司的财务风险
答案：
BCD
[解答]设置赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权，因此又被称为加速条款。
同时也能使发债公司避免在市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券利率所蒙受的损失，所以B、C正确。
若公司股价长期低迷，在设计有回售条款的情况下，投资者将债券回售给发行公司，加大了公司的财务支付压力，所以D正确。
转换比率=债券面值/转换价格，所以转换价格与转换比率呈反向变动关系，所以A不正确。
2.下列各项中，属于认股权证筹资特点的有______。
A.认股权证是一种融资促进工具
B.认股权证是一种高风险融资工具
C.有助于改善上市公司的治理结构
D.有利于推进上市公司的股权激励机制
答案：
ACD
[解答]认股权证筹资的特点：
（1）认股权证是一种融资促进工具；
（2）有助于改善上市公司的治理结构；（3）有利于推进上市公司的股权激励机制。
所以，选项A、C、D正确。
3.在外部融资需求为正值的情况下，若其他条件不变，下列关于外部融资需求的销售额百分比法的表述中，正确的有______。
A.销售额增加，必然引起外部融资需求增加
B.销售净利率提高，必然引起外部融资需求减少
C.股利支付率提高，必然引起外部融资需求增加
D.在股利支付率为100%时，销售净利率与外部融资额呈反方向变化
答案：
ABC
[解答]从销售额百分比法的计算公式：
外部融资需要量=（A/S1）×ΔS-（B/S1）×ΔS-P×E×S2，可知A、B、C是正确的；在股利支付率为100%时，实现的利润再多也全部分掉，销售净利率与外部融资额无关，所以D不正确。
4.下列关于销售百分比法的表述中，正确的有______。
A.销售百分比法是根据销售增长与资产增长之间的关系预测未来资金需要量的方法
B.销售百分比法假设经营资产、经营负债与销售收入之间存在稳定百分比关系
C.只要销售收入增加，就存在外部融资需求量的增量
D.销售百分比是根据基期资产负债表经营资产和经营负债的金额除以基期销售收入计算的
答案：
ABD
[解答]销售百分比法的计算公式中可以看出，如果减项大于被减项，即使销售收入增加，外部融资需求量也不一定增加。
5.下列各项因素中，影响经营杠杆系数计算结果的有______。
A.销售单价
B.销售数量
C.资本成本
D.所得税税率
答案：
AB
[解答]经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润，边际贡献=销售量×（销售单价-单位变动成本），息税前利润=边际贡献-固定性经营成本。
所以选项A、B是正确的。
6.如果企业经营风险发生变化，下列可能会随之变化的杠杆系数有______。
A.经营杠杆系数
B.财务杠杆系数
C.总杠杆系数
D.复合杠杆系数
答案：
ABCD
[解答]企业经营风险发生变化，经营杠杆系数会发生变化，此时，因为EBIT发生了变化，所以财务杠杆系数也会变化，从而总杠杆系数（即复合杠杆系数）也会变化。
7.下列关于经营杠杆的表述中，正确的有______。
A.如果企业是盈利的，经营杠杆系数一定是正值
B.如果企业是亏损的，经营杠杆系数一定是负值
C.如果经营杠杆系数是正值，企业一定是盈利的
D.如果经营杠杆系数是负值，企业一定是亏损的
答案：
AD
[解答]如果企业亏损额很大，销售收入连变动成本也弥补不了，则边际贡献是负值，息税前利润也是负值，此时经营杠杆系数反而是正值，所以B、C不正确。
8.下列关于资本结构的表述中，正确的有______。
A.如果产销业务稳定，企业可以较多使用负债，反之则相反
B.企业收缩阶段上，产品市场占有率下降，应提高负债的比重以抢占市场
C.拥有较多流动资产的企业更多依赖流动负债融通资金
D.如果所有者害怕股权分散，可采用债务筹资
答案：
ACD
[解答]企业收缩阶段上，产品市场占有率下降，经营风险逐步加大，应降低债务资本比重，保证经营现金流量能够偿付到期债务，所以B不正确。
9.企业财务风险主要体现在______。
A.增加了企业产销量大幅度变动的机会
B.增加了普通股利润大幅度变动的机会
C.增加了企业资本结构大幅度变动的机会
D.增加了企业的破产风险
答案：
BD
[解答]财务风险是指企业为取得财务杠杆利益而利用负债资金时，增加了破产机会或普通股利润大幅变动的机会所带来的风险。
10.在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施中有利于降低企业总风险的有______。
A.增加产品销量
B.提高产品单价
C.提高资产负债率
D.节约固定成本支出
答案：
ABD
[解答]衡量企业总风险的指标是总杠杆系数，总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数，在边际贡献大于固定成本的情况下，A、B、D均可以导致经营杠杆系数降低，总杠杆系数降低，从而降低企业总风险；选项C会导致财务杠杆系数增加，总杠杆系数变大，从而提高企业总风险。
11.下列关于财务杠杆的表述中，正确的有______。
A.负债为零时财务杠杆系数为1
B.在其他条件相同的情况下，负债越高，财务杠杆系数越大
C.财务杠杆系数越大，财务风险越高
D.财务杠杆系数越大，财务风险越低
答案：
BC
[解答]若没有负债但有优先股，财务杠杆系数并不为1，所以A不正确；财务杠杆系数越大，财务风险越高，所以D不正确。
12.某公司本年的销售量为100万件，售价为20元/件，单位变动成本12元，总固定成本为50万元，优先股股息为75万元，利息费用为20万元，所得税税率为25%，则据此计算得出的______。
A.经营杠杆系数为1.07
B.财务杠杆系数为1.03
C.总杠杆系数为1.27
D.盈亏平衡点为6.25万件
答案：
ACD
[解答]边际贡献=100×（20-12）=800（万元），息税前利润=800-50=750（万元），税前优先股股息=75/（1-25%）=100（万元），据此计算得出的经营杠杆系数=800/750=1.07，财务杠杆系数=750/（750-20-100）=1.19，总杠杆系数=800/（750-20-100）=1.27，盈亏平衡点=50/（20-12）=6.25（万件）。
13.当企业息税前利润为零时，下列表述中正确的有______。
A.此时企业的销售收入与生产经营成本相等
B.此时经营杠杆系数趋于无穷小
C.此时边际贡献等于固定成本
D.此时企业的销售收入与变动成本和固定成本之和相等
答案：
ACD
[解答]若企业的生产经营处于不盈不亏状态（即企业息税前利润为零）时，经营杠杆系数趋于无穷大。
14.下列关于经营杠杆的表述中，正确的有______。
A.如果不存在固定成本，就没有经营杠杆效应，经营杠杆系数一定是1
B.经营杠杆系数并非产生经营风险的主要原因
C.经营杠杆系数反映的是息税前利润变化率，相当于产销业务量变化率的倍数
D.在其他条件不变的情况下，经营杠杆系数越大，净利润变化幅度越大
答案：
ABC
[解答]经营杠杆系数反映息税前利润变化率相当于产销业务量变化率的倍数，与净利润变化率无关。
15.下列关于资本成本的表述中，正确的有______。
A.占用费用是资本成本的主要内容
B.筹资费用是一次性费用
C.资本成本对出资者而言表现为让渡资本使用权所带来的投资报酬
D.资本成本对筹资者而言表现为取得资本使用权所付出的代价
答案：
ABCD
[解答]占用费是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价，占用费用是因为占用了他人资金而必须支付的，是资本成本的主要内容，所以A正确；筹资费是指企业在资本筹措过程中为获得资本而付出的代价，筹资费用通常在资本筹集时一次性发生，在资本使用过程中不再发生，所以B正确；资本成本是资本所有权与资本使用权分离的结果。
对出资者而言，由于让渡了资本使用权，必须要求去掉一定补偿，资本成本表现为让渡资本使用权所带来的投资报酬，所以C正确；对筹资者而言，由于取得了资本使用权，必须支付一定代价，资本成本表现为取得资本使用权所付出的代价，所以D正确。
16.下列关于资本成本的说法中，正确的有______。
A.资本成本的本质是企业为筹集和使用资本而付出的代价
B.资本成本并不是企业筹资决策中所要考虑的唯一因素
C.资本成本的计算主要以相对比率为计量单位
D.资本成本可以视为项目投资或使用资金的机会成本
答案：
ABCD
[解答]选项A是资本成本的含义；选项B表明企业筹资决策除了考虑资本成本，还要考虑财务风险、偿还期限、偿还方式等限制条件；选项C是说资本成本有两种表示方法，但一般用相对数指标表示；选项D是资本成本在投资决策中的作用。
17.下列关于资本成本计算权数的选取中，说法正确的有______。
A.市场价值权数能够反映现时的资本成本水平
B.目标价值权数的选择存在一定的主观性
C.账面价值权数是以各项个别资本的会计报表账面价值为基础计算资本权数
D.账面价值权数与市场价值权数相比，其有关资料不容易取得
答案：
ABC
[解答]市场价值权数的优点是能够反映现时的资本成本水平，有利于进行资本结构决策，所以A正确。
目标价值权数是主观愿望和预期的表现，依赖于财务经理的价值判断和职业经验，所以B正确。
账面价值权数是以各项个别资本的会计报表账面价值为基础计算资本权数，确定各类资本占总资本的比重，所以C正确。
账面价值的优点之一就是资料容易取得，可以直接从资产负债表中得到，而且计算结果比较稳定，但是市场价值权数由于现行市价经常变动，因此不容易取得，所以D不正确。
18.下列关于资本成本的说法中，正确的有______。
A.边际资本成本是企业追加筹资的成本
B.企业在追加筹资时只需考虑目前的资本成本
C.边际资本成本计算时可以选择账面价值权数、市场价值权数、目标价值权数来确定比重
D.边际资本成本是企业进行追加筹资的决策依据
答案：
AD
[解答]企业在追加筹资时，不能仅仅考虑目前所使用的资本成本，还要考虑新筹集资金的成本，即边际资本成本，所以B不正确；平均资本成本计算时可以选择账面价值权数、市场价值权数、目标价值权数来确定比重，边际资本成本的权数采用目标价值权数，所以C不正确。
19.在计算下列各项资金的筹资成本时，需要考虑筹资费用的有______。
A.普通股
B.债券
C.长期借款
D.留存收益
答案：
ABC
[解答]留存收益的资本成本是不需要考虑筹资费用的。
20.如果企业调整资本结构，则______。
A.负债和权益一定会变化
B.资产负债率一定会变化
C.产权比率一定会变化
D.总资产一定会变化
答案：
BC
[解答]资本结构增量调整或减量调整时，负债或权益可能一方不变，存量调整时总资产也不会变化。
21.如果企业调整资本结构，则企业的资产和权益总额______。
A.可能同时增加
B.可能同时减少
C.可能同时保持不变
D.一定会同时发生变动
答案：
AB
[解答]资产=负债+所有者权益，若资产不变，权益不变，则负债也不变，资本结构也不变，所以C不对；若只是增加负债资金或增加权益资金，资产与权益不会同时发生变动，所以D不对。
22.确定企业资本结构时，下列说法中正确的有______。
A.如果企业的销售不稳定，则要较多筹措权益资金
B.为了保证原有股东的绝对控制权，一般应尽量避免
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