化工染料行业分析报告.docx

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化工染料行业分析报告

2018年化工染料行业分析报告

2018年6月

正文目录

图表目录

一、染料行业综述

（一）中国成为全球染料第一大国

染料是能使材料获得鲜明颜色的一类有机化合物。

与色素不同，染料可以溶于水中，并附着在其他物质上。

1856年，英国人Perkin研制出世界上第一个合成染料—

—苯胺紫（马尾紫），标志着染料行业的崛起。

20世纪50年代，Pattee和Stephen发现含二氯均三嗪基团的染料在碱性条件下与纤维上的羟基发生键合，标志着染料使纤维着色从物理过程发展到化学过程，开创了活性染料的合成应用时期。

20世纪初期，德国染料工业进展突飞猛进，几乎实现了全球垄断。

但由于劳动力成本及制造期间的高污染特性使其不容于环保政策严厉的发达国家。

因此，在20世纪末期，染料生产逐渐转向亚洲国家。

BASF、Bayer、Hoechst等外企逐渐退出染料行业，并在21世纪初经过并购重组形成Dystar、Huntsman和Clariant三大跨国染料企业。

由于大部分印染技术较为成熟，进入门槛较低，中国和印度的染料产业迅速崛起，大批规模不一的企业涉足染料及其中间体的生产销售。

因此，为了应对市场份额重新分布的冲击，发达国家的传统染料企业积极转型高端染料制造，以中印企业的廉价半成品染料为原料进行加工，生产高端产品。

经过2008年金融危机的冲击，Clariant和Huntsman裁员，Dystar破产并被浙江龙盛收购，欧美企业在中高端市场的份额和优势也被打破。

浙江龙盛凭借多年积累和成功收购跃居染料行业龙头地位。

图表1：

全球染料产能分布

2016年，中国染料产量92.8万吨，占全球70%，是全球染料生产第一大国，其中净出口22.7万吨，表观消费量70万吨左右。

印度是全球第二大染料产地，中印两国合计产能占据全球90%左右。

（二）分散染料是染料中最重要的品种

从来源上来看，染料可以分为天然染料和合成染料，大规模生产中使用的通常都是合成染料。

按不同化学结构，染料可以分为偶氮类、蒽醌类、芳甲烷类、靛类、酞菁类等多种染料，其中偶氮类和蒽醌类占比较高。

偶氮染料制造简单、成本低廉且品种齐全，蒽醌染料属于中高端产品，色谱齐全、成本较高。

目前，应用最多的是按性质和使用方法，将染料分为分散染料、活性染料、硫化染料、还原染料、酸性染料、直接染料等。

图表2：

染料的分类

由于结构特性，分散染料成为唯一能在聚酯纤维（涤纶）上染色和印花的染料。

而全球聚酯纤维产量占合成纤维总量的60%以上。

因此，分散染料是染料中最重要的品种。

活性染料由于其母体和活性基的存在，使其在纤维染色上具有较大的适用范围，可以根据不同活性基性质，应用于不同纤维素的印染中，在染料市场中也占有较重要的地位。

硫化染料作为第三大染料品种，在纤维素纤维的染色中应用较多，主要用于纱线和坯布等工业用布的染色中。

图表3：

我国染料产品结构

（三）我国染料行业已形成寡头市场格局

我国染料产业受下游纺织产业需求增大和出口增多推动，在近十年来取得了重大进展。

目前我国是世界染料产量第一大国，约占世界染料总产量的70%以上。

据中国染料工业协会统计，11-16年，我国染料产量复合增速3.7%，2016年染料总产量达92.8万吨。

图表4：

国内染料产量及增速

图表5：

染料产能区域分布

从生产地区来看，我国染料生产企业主要集中在浙江、江苏等地。

其中，浙江省的生产规模最大，2015年全省完成年生产量超过59万吨，占全国总产量的64.64%和世界总产量的40%以上。

图表6：

染料企业数目及主营业务收入

图表7：

染料企业数目及平均收入

由于2011年以来染料行业开启了淘汰落后产能、调整结构和绿色发展的转型之路，

我国染料生产企业个数从2009年11月底的历史峰值521家锐减到2011年底的362家，之后企业数量保持平稳下降趋势，截止到2015年10月，国内规模以上染料生产商数量已经下降到325家，6年年均增长-6.3%。

在行业去产能过程中，染料行业集中度不断提高，行业龙头凭借规模优势，行业竞争格局将进一步优化。

国内染料生产企业形成了以浙江龙盛、闰土股份、浙江吉华、亚邦股份、安诺其等大型企业为寡头的市场格局。

二、染料行业：

分散活性格局不同，关注中间体

（一）下游对染料价格敏感度低

染料产业链上下游涉及石油化工、煤化工、化学原料、化学制造及印染等多个领域。

由于染料的种类多样，其母体结构及其他引入基团的种类较多，原材料的来源较广，这些因素造就了庞大的产业链体系。

图表8：

染料行业上下游

染料行业的上游产业覆盖石油化工和煤化工领域，主要是通过石油成分分离和煤焦化等方式得到生产染料中间体所需的苯及芳烃类化合物和焦油组分。

上游材料价格受原油、煤炭价格波动及纯苯、煤焦油等成品供需关系影响。

行业中游覆盖中间体原材料制备、中间体制备及染料制备。

常用的染料中间体主要有间苯二胺、还原物、对位酯和H酸等。

中间体利润受上游成品及无机原材料（纯碱、无机酸、反应气体等）价格和中间体售价直接影响。

染料成品利润受成品售价和染料中间体价格直接影响。

同时，部分染料龙头企业同时也具备中间体生产线，不仅能够较好应对中间体涨价带来的成本上升效应，也能够带来盈利。

由于染料中游产业集中度高，形成寡头垄断格局，因此，寡头具有一定议价能力，对利润能形成一定影响。

染料下游行业以印染企业为主，企业主要负责对坯布等成品材料进行染色。

印染企业利润受染费、水电等资源消耗影响较大，助剂和染料价格同样有一定影响。

此外，染料价格只占下游印染企业成本的10%-20%，只占最终服装的千分之一不到，每吨染料价格上涨1000元，对应印染成本提高100-200元，服装成本提高不足1元，因此下游对染料价格敏感度不高。

（二）分散染料CR3占60%，近期价格大幅上涨

分散染料在染料中产量和需求量最大，2016年我国分散染料产量43.60万吨，占我国染料总产量的48%，近几年产量较为稳定。

我国的分散染料品种较为齐全，目前偶氮类占比为75%，蒽醌类为20%，杂环类约5%。

偶氮类分散染料主要生产企业有浙江龙盛、闰土股份、浙江吉华等，蒽醌类分散染料主要生产企业有亚邦股份、浙江吉华、杭州帝凯等。

图表9：

分散染料产业链

分散染料产业链可以拆分为三条主线，分别对应偶氮类、蒽醌类和杂环类。

偶氮类分散染料合成路线始于石油化工产品，染料生产企业将间苯二胺、对硝基苯胺等及其衍生物与还原物（2-氨基-4-乙酰氨基苯甲醚）进行反应可以得到目标染料。

蒽醌类分散染料的重要中间体为蒽醌衍生物（1-氨基蒽醌等），而前驱体蒽醌的合成路线又可以分为煤焦油路线（煤化工）和苯酐合成法（石油化工）。

杂环类分散染料主要是通过普通氮杂环或苯并氮杂环及他们的衍生物反应制得。

上述方法中引入修饰官能团时都需要使用相应的无机酸和相应的无机或有机试剂。

分散染料市场集中度高，呈现寡头格局，CR3产能接近60%，产能主要集中在浙江龙盛、闰土股份、浙江吉华三家企业。

此外，亚邦股份在中高端蒽醌染料市场中占有绝对优势。

同时，借由专利权，龙头企业对行业具有深刻影响力。

由曾经的全球第一

大染料生产商德司达申请，后德司达被浙江龙盛控股，专利权归浙江龙盛所有。

专利所涉及染料占分散染料市场的40%-50%，其他企业生产专利涉及产品需要向浙江龙盛缴纳专利费用。

龙头除规模优势和专利优势外，同时控制上游关键原材料；浙江龙盛在中间体间苯二胺的生产中同样处于龙头地位，一体化优势进一步拉大与小企业的成本差距。

图表10：

分散染料市场格局

图表11：

分散染料价格走势

17年下半年，在环保以及安检的压力下，全行业库存均处于低位。

染料价格一改淡季价格下调，经销商积极备货的局面，淡季价格持续上涨，连云港爆炸事件进一步推动了价格的上涨。

卓创资讯的分散黑报价已经达到32500元/吨，12月份以来上涨7000元/吨，后续旺季来临，染料价格有望进一步上涨。

（三）活性染料市场集中度仍有提升空间

活性染料是第二大染料品种，因其通过化学反应进行染色，所以也称为反应性染料。

2016年，我国活性染料产量为25.1万吨，占我国染料总产量的29%。

图表12：

活性染料产业链

活性染料的产业链可以拆分为染料母体和活性基团两部分，染料母体多数以煤化工产品为原材料进行生产，活性基团则多数以石化产品为原料。

染料母体决定染料的颜色及部分染色性能，可以分为蒽醌类、萘衍生物类（萘酚、萘胺等）、酞菁类。

萘衍生物类母体占比较大，市面常用的H酸、J酸、γ酸都是用于制备氨基羟基萘磺酸类母体的中间体。

图表13：

活性染料行业格局

图表14：

活性染料价格走势

活性染料市场同样呈现寡头格局，CR5产能占60%。

产能主要集中在浙江龙盛、闰土股份、浙江吉华、湖北楚源、传化股份（控股子公司泰兴锦鸡）等企业。

相对于分散染料，活性染料中小企业较多，未来市场集中度仍有提升空间。

（四）染料中间体环保压力大

常用的染料中间体主要有还原物、对位酯和H酸等。

图表15：

还原物价格走势

还原物是生产分散染料的必要中间体，主要包括铁粉还原和加氢还原两种，主要污染为酸性有机废水。

2014年9月，内蒙古腾格里沙漠出现巨型排污池的新闻引起社会舆论的广泛重视，3家涉事染料中间体还原物生产企业均被关停，价格一度冲高到10万元以上。

目前各大厂基本配套了还原物产能，还原物价格近期比较稳定。

图表16：

对位酯价格走势

图表17：

H酸价格走势

对位酯是活性染料生产用量较大的中间体，国内活性染料一年产量25万吨，对位酯需求7.5万吨，主要污染为酸性废水。

湖北楚源为全球第一大对位酯厂家，具备产能4万吨，2016年由于环保不达标，湖北楚源被迫关停。

2017年4月楚源虽然复产，但是开工负荷一直在五成以下。

国内其他对位酯产能主要集中在河南新乡，由于环保的影响，开工率始终不高。

目前相关大厂正在积极配套对位酯产能，但是难点主要在两个方面：

1.原材料环氧乙烷和硫磺酸是易燃易爆品，而且是制毒品的原材料，购买需要资质和备案，运输和储存也非常成问题；2.新产能需要时间长，批文需要一年，建厂也需要一两年。

H酸是活性染料的中间体，国内活性染料一年产量25万吨，H酸需求5万吨。

H酸生产过程中安全、环保压力大，具有高需氧量、高酸度、高盐度和高色度特性，无法采用传统的生化和物化方法处理。

2016年，H酸最大企业湖北楚源被迫关停，H酸价格一度冲高到5万元以上。

目前各大厂H酸配备较为齐全，价格近期较为稳定。

（五）环保整治将进一步影响行业供给

染料行业对环境影响最大的是废水。

据估计，在染料及其中间体生产中有90%的无机原料和10-30%的有机原料转移到水中。

根据环保部发布的《染料工业废水处理工程技术规范》显示，生产1吨分散染料将产生20-40吨废水，生产1吨活性染料将产生10-20吨废水，生产染料中间体H酸将产生7吨废水。

图表18：

环保相关政策及情况

2017年以来，环保整治工作密集展开，《染料工业污染物排放标准》制定工作启动，中小企业面临较大的环保整治压力。

染料相关企业环保问题持续发生：

2016年2月，全球最大的染料中间体及活性染料生产企业湖北楚源集团因恶意偷排被勒令停产整顿;2016年6月，环保部环境监察局对九江市之江化工有限公司等4家染料生产企业进行挂牌督办，并对有关责任人进行行政拘留。

随着2018年1月1日起环境保护税正式实施，预计染料行业落后中小产能将继续出现关停限产，进一步影响供给。

图表19：

国内多家染料企业因环保问题停产

（六）下游印染纺织行业逐步回暖

染料行业的需求主要取决于下游印染、纺织业的发展。

我们印染行业近二十年实现了极大的发展，虽然近五年来由于环保政策的趋严，“大气十条”、“水十条”、“新环保法”相继出台，印染产业呈现出平稳的态势，但是结构调整不断推进，印染行业集中度不断提高，落后产能逐步被勒令淘汰。

近年来，受供给侧改革去产能和去库存的影响，纺