企业融资全过程.docx

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企业融资全过程

企业融资全过程:

投资和融资是进入企业的两个门

如果你不会管钱,你有再多钱最终也会破产

投资者要把学问越做越深,把人吓愣,把钱给他管

融资者要把学问越做越浅,让深奥的道理让投资者听明白,没有人会投资一个自己不明白的项目的

为什么要融资?

**企业有两个不同的发展战略:

1上楼梯战略:

凭自身积累,滚雪球般从小发展壮大,（还有就是进入的门坎太低,如果你赚钱了,所有人一看这东西好,这个行业能够发财,所以唏里哗啦全进来了.这样的话就没你什么事了,竞争马上就会变得非常激烈）

2上电梯战略:

企业融资,借金融资本之力迅速扩张,一步到顶,成为行业老大（从外部获得几百万的风险投资资金,收购了兼并一些企业,这样别人就没有了竞争优势,而你的竞争对手就大大减少,这时候你的企业出了问题才是问题）

融资者是卖家投资者是买家,双方买卖的资产是项目,是项目的股权.

融资者要考虑两个问题:

1卖家在哪?

2他们在想什么?

如果你有了这两个问题的答案,那么你就知道该怎样来包装产品和项目了

怎么样去了解买家呢?

最好的办法是换位思维:

也就是你自己当一回买家,你就知道买家在想什么了,你知道他在想什么了,那么你就知道该怎样来包装产品和项目了

资本运营的一个很重要的原则是:

要两面打算盘,

我给他带来了资金和技术,带来了管理和市场,他出土地和劳力,我实际上是把他的劳力放土地盘活了,给他的劳力发工资

正确的做法是,在签约之前算盘两面打,在签约之后,算盘只打一面,你只管自己挣钱就行了,你不要管别人挣多少钱别人挣的多那是别人的本事>

把融资视为商品交易

投资者融资项目企业家

*项目买方项目卖方

*考察商品包装商品

考察卖家了解买家

反打算盘交换立场

买家在哪?

他们是谁?

他们靠什么环节挣钱?

1实业投资者买鸡卖蛋他是鸡的最终消费者,赚的是卖蛋的钱他是你的长期合作伙伴,他能控股就尽量控股

2金融投资者买蛋卖鸡赚的是蛋和鸡的差价买企业卖企业是他们做的事,他会和你短期结盟,把这个企业养大,然后卖掉

3证券投资者买鸡卖鸡见到好的东西就拿来用一下,然后不行就拿去换,鸡便宜了他买进,然后鸡贵了他就卖掉,赚取差价.

在这些投资者中间要进行得失对比,要进行优劣对比,这三个投资者之间哪一个对你更有利,在得到了对方的资金\市场\管理\技术之后,你会付出什么?

投资机构的阶段定位:

1种子资金播种插秧孵化科研成果直到拿到专利这都是种子资金的事情,种子资金冒的是技术风险他把部分或全部的股权转让给风险资金来挣钱

2风险资金他的功能是包装可行性项目,包装项目的核心是市场策划,也就是说一个当一个科研产品,从研究室里出来的时候,它怎么用于市场,它怎么跟市场结合.这中间有一大堆工作要做.中间是漫漫长路.当这个项目已经跟市场结合了,成为一个可行性项目了,那么风险资金的功能就完成了例子:

铝片和盐水能发电（这只是一种技术）-------开发出一种救生衣,一碰到海水就亮,（这就是一个产品了）这就是一个可行性的项目了,可以申请专利产品.之后风险资金让出一部分股权给培育资金.收回成本

3培育资金的功能是,试产试销,打广告和进行市场运作.开拓新兴市场,它有几级市场,

4成长资金的功能是扩大经营范围,扩大规模,成长资金专门投资那些羸利的项目.你的产品在某一个市场上成功了,比如说你的产品在北京市场上成功了,我现在要把它推向全国市场,我现在要收购企业,比如说我要在沈阳\上海\广州\各收购一个生产厂家,这需要大批的钱.来扩大自己的生产规模.那么这个钱就是成长资金出.现在这个企业足够大了,下一步要上市了,为什么要上市?

上市的公蓦资金,可以让前面的所有投资者全部解套,大家都要挣钱.最后大家都需要一个地方卖鸡,你不卖鸡,中间的这些人怎么挣钱呢?

最后的是股民买单

上市公司,就是大家的公司.花的每一分钱都要公告>

案例:

股权结构演变:

假设我们有一个小的科技项目,这个科技项目呢拿到了第一笔风险资金,这个风险资金200万,但是这个基础创业者包括管理创业者,他们也需要有利益,所以他们跟风险资金做了一个交易,也就是说风险资金给他们50%的空股,他们的技术股管理股总共占20%价值50万.风险资金投了200万现金.50万的空股加200万现金,所以这个公司的市值总共是250万.假如我个把整个公司的股权分为1000份,用250万除以1000那么每一股的股值是2500块钱,

这样风险资金占80%创业股占20%好了,过去了一段时间,项目在扩大,项目在走向成熟,原来的钱花光了,现在要进行第二期融资,怎么融呢?

在原来1000股的基础上,再印600张股票,也就是再发行600张股票,这不需要经过证监会.因为你这个股票不是在公共市场上买卖,那是私下买卖,私下买卖证监会管不着,这叫私募,这600张股票每一张卖多少钱呢?

原价是2500块一股,现在我当然不能照原价卖.因为我公司比以前大了,虽然没挣钱,但更有希望了,资产多了,所以我要涨价四倍,那就是10000块钱一股,600张就是600万.公司二期融资600万.这时公司的市值增加了,原来1000股,加上新发行的600股.总共是1600股,股价是一万,1600股乘上一万的股价,最后公司的市值是1600万.

原来250万的公司现在变成了1600万,股权也稀释了,原来80%的风险投资资金现在退到了50%,而原来20%的创业资金现在退到了12.5%新股东占到了37.5%

随着公司继续前进,公司开始羸利了.这个时候培育资金花完了,现在需要大批量地收购企业,需要大批的资金,这时候公司要进行第三次融资,在原来的1600股的基础上,再发行500股.每一股卖多少钱呢?

这次我当然更要涨价了,因为我公司已经羸利了,原来是10000一股,现在我涨十倍,每一股卖十万,5000乘十万,最后三期融资5000万,公司的市值是多少呢?

原来是1600股再加上新发行的500股,就2100股,2100股乘十万,最后公司的市值2.1亿,随着新股东的进来,股权再一次发生了变化,风险资金38.1%创业股9.5%培育资金从37.5%变成了28.6%新股东占到了23.8%

下一步就是要上市了,为什么要上市?

因为前面的投资者他们要挣钱,解套,但是在上市之前我们要做一个小手术,.上市你面对的是千百万股东啊.因为2100股狼多肉少.不够分.怎么办?

细拆一万倍,把2100股拆成2100万股,细拆一万倍,股价也要除以一万,原来十万一股,现在除以一万变成了10块钱一股.做完这个小手术之后,我们可以上市了.在上市之前,在原来2100万股的基础上再发行900万股给股民,每一股卖多少钱呢,原价10块钱一股,现在我当然不能按原价卖,因为一大帮人要挣钱啊,比如说律师要挣钱会计师要挣钱,证券公司要挣钱,中间一大帮人都等着要挣钱呢.所以这个股票要涨价卖,10块钱涨到50块钱.900万股,每一有股卖50块钱,发行价50块钱,最后在市场上融资,在市场上就圈了4.5个亿,

公司的市值是多少呢?

原来是2100万股,再上新发行的900万股,总共是3000万股,乘上50块钱的股值,最后公司的市值是15个亿.

大家可以看到,一个250万的小公司,变成了15个亿的大公司,它中间通过了三次融资,也就是说它通过三次融资而达到了这个规模,那么投资者是什么?

投资者就像是把你送上蓝天的火箭,

随着新股东的进来,股权再一次发生了变化,风险资金%创业股%培育资金从%变成了%新股东占到了%市场上的新股民占到了%

实际是风险资金在控股,

谁得的利益最大?

后面还有一系列的表格在统计,

风险资金得了200倍的利润它投入了200万最它的股权值4个亿,

培育资金得了50倍的利润它投入了600万最它的股权值3个亿

成长资金得了4倍的利润它投入了5000万最它的股权值2个亿

选择不同的融资方式:

1产权融资:

用你的股权来交换对方的资金,原则是能用债解决的不用股解决,叫先债后股,先内后外,能内部解决的不用外部来解决

产权融资基本上可以分成三大类:

公募,上市发行私募:

增资扩股合资:

资产并购对方出钱,你把你的资产做一个价,然后双方成立一个合资公司或者对方也是资产.

2信用融资就是用债来解决问题,就是借钱,借钱有很多借法,信用融资也可以分成几大类:

第一个是企业长期债券,这里的长期债券是用做股本金的我们今天讲的问题不涉及流动资金,我们在银行借的短期贷款是流动资金,咱们中国的企业家经常把流动资金当作股本金来用,这是错误的,,在这里我们说的企业发行长期债券是作为股本金用的,

第二个是融资租赁或叫卖方信贷:

卖方把他的设备先给买设备的人用,这机器转起来了就会产生效益,就能挣钱,我挣了钱以后慢慢还你.分期付款,我们国家所有的航空公司,都是卖方信贷来的

第三是补偿贸易或叫买方信贷:

比如说日本人他要来买煤,跑到中国的煤田来了,对中国的煤田说我要买煤,中国的煤田说我这煤还没有挖出来呢.那人挖呀,没钱日本人说这样吧,我投资给你挖煤,然后呢,你就不用还我钱了,直接拿煤还我就行了,这叫补偿贸易

第四我们可以归为未来收益抵押贷款:

也叫BOT,双如说我们想建一条高速公路,没钱,,我们可以把高速公路未来十年的收费权抵押给别人,借钱来建这条高速公路,高速公路建成之后,借钱给你的投资者,他享有十年的收费权.收了十年之后,赚了赔了都是他的,十年之后他就要把收费站还给你.

环境工程公司制造出设备,第一种方式是租赁,租赁就是产权最终是要转移的,你分期付款还我,等你把所有的设备款还清了,这个设备的产权就是你的了,这里架机器就是你的了.但是这种方式试了一段时间,发现效果不太好,有很多洗浴中心不愿意买这东西,好几万块钱一一\下买回来,对他来讲风险比较大.我们采取了另外一种办法,叫经营租赁,我把这个洗浴设备租给你这洗浴中心,设备是我的.我在北京成立一个出租公司,设备生产出来以后,我出租公司一大堆的设备.然后我就把设备这个洗浴中心放一个,那个洗浴中心放一个,我怎么挣钱呢,按水表计价,我给你循环了一吨水,就收你十块钱.我每个星期找一个去抄水表,收钱就行了,你不用出钱买这个设备,钱是谁出的呢,钱是银行出的,为什么呢,水钱也是稳收的,银行愿意干这种事.

投资者是怎么想的:

投资的四项基本原则:

1风险与收益平衡原则

2货币计算时间价值原则今天的100块钱=5年之后的200块钱5年这后的200块钱等于今天的多少钱,这样反过来算就是贴现率投资者一定会算这个的

3以现金流量为基准原则

4超额利润不可均沾原则学术界来讲是机会不可均沾.

选择项目的三道门坎:

1产业前景

你是朝阳产业还是夕阳产业:

一个投资者犯的最大的错误就是踩上了一条快要下沉的船,也就是夕阳产业

政府支持还是政府限制,群众永远是错的,政府永远是对的.投资者就要看政府对这个项目的态度,如果政府对这个项目不支持,那我就等到他支持的时候再进入,

国民经济的增长点,有时候你得看准了,几年前我就看准了,第一是电第二水,我不是搞了一个处理污水的东西吗?

我们的政府现在提倡节约型社会了吧,所以现在这个水的设备现在开始火了.国民经济每增长一个百分点,它就能贡献0.005/只要国民经济照现在的速度往上涨,那么这个行业就会以同样的速度往上涨.这就是踩上国民经济增长点了.

技术革新的后劲,你拿到了一个技术,你要看一看,这个技术后面是不是还有更先进的技术.上网技术:

电话线_有线电视_宽

2市场前景:

价值链的分析市场总量的分析性价比定位的分析你的竞争者分析市场上不光是你一个人,你得向投资者证明你比其它竞争者强在哪里?

也就是说进行一个横向对比,没有对比说明不了任何问题.你想说明一个什么问题,一个最好的办法就是给它找一个参照物.

3管理素质,也就是说人了找不到人具体操作的不投

4一不怕老乡二不怕老外,你要拼质量拼技术你拼不过老外,你要拼成本拼数量你拼不过老乡.所以我们选区项目的时候就选