精品推荐中国互联网金融行业分析报告可编辑word版.docx

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精品推荐中国互联网金融行业分析报告可编辑word版

精品行业分析报告

2016年中国互联网金融行业

分析报告

2016年06月

精品行业分析报告

第一节蚂蚁金服：

全业务全牌照独角兽.....5

一、全业务.....6

二、全牌照.....7

第二节支付宝：

公司核心，阿里集团最赚钱的业务......8

一、超级网购场景支撑起的全球第二大支付平台....9

二、移动端先发制人更上一层楼......10

三、O2O助力打造消费服务场景，助力公司保持支付领域王者地位.....12

四、新口碑涅槃重生抗衡“新美大”....13

五、社交领域成败尤未定......15

第三节理财板块：

全明星产品形成完整产品矩阵.....16

一、余额宝：

将互金概念深入千家万户的现象级产品......17

二、招财宝：

与余额宝形成有效互补，有望复制前者成功....18

三、网金社：

谨慎布局P2P领域，联合专业机构打造优质正规军平台....19

四、蚂蚁达客：

监管放开，探索公募股权众筹发展道路.....20

五、互联网保险：

行业年增速超150%，旗下众安保险已成为龙头.....22

六、股票：

联手恒生电子补全投资领域最后一块拼图......25

第四节银行业务：

小额贷款、消费金融打开新行业市场，弥补传统银行不足..27

一、小额贷款：

4年丰富运营经验，服务银行无法顾及的80%长尾客户，实

现普惠....27

二、消费金融：

万亿市场空间，蚂蚁花呗快速走出体外拥抱行业机遇.....29

第五节行业监管：

互金作为金融行业绕不过的坎.....30

精品行业分析报告

图表目录

图表1：

蚂蚁金服历史——2015年大事件密集.....5

图表2：

蚂蚁金服强大的金融生态系统....6

图表3：

蚂蚁金服业务覆盖金融全领域....7

图表4：

蚂蚁金服囊括金融全牌照......7

图表5：

天猫双十一销量在2012年达到200亿规模后依旧保持每年60%以上增

长......9

图表6：

支付宝PC端市占率常年保持约50%......10

图表7：

支付宝在移动端爆发增长前夕即定下了“allin无线”战略并取得成功

..10

图表8：

支付宝移动端市占率保持70%以上......11

图表9：

支付宝钱包月活跃用户数近一年增长178%....11

图表10：

支付宝线下对接海量应用场景......12

图表11：

口碑网涅槃重生历史....13

图表12：

口碑网上线10个月日交易额达750万单，逼近新美大1000万单。

..14

图表13：

支付宝较微信社交更注重金融属性....15

图表14：

蚂蚁金服投资理财板块涵盖各个收益风险层次.....16

图表15：

余额宝管理资金规模在爆发性增长后稳定在6000亿以上....17

图表16：

招财宝上线20个月累计交易规模从0增长至4000亿.....18

图表17：

网金社目前处于测试阶段，发展前景不可限量.....20

图表18：

测试版的蚂蚁达客已经十分火爆，平台项目全部达成募集目标....21

图表19：

2015年是蚂蚁金服众筹业务开展的元年......22

图表20：

互联网保费规模每年增长速度均超过150%.....23

图表21：

众安保险运作一年即录得2727万净利润.....24

图表22：

众安寻求发展的互联网车险行业占比达32%，为第二大互联网险种..24

图表23：

预计蚂蚁金服及恒生电子将打造不亚于自选股的手机炒股产品....26

精品行业分析报告

图表24：

蚂蚁金服贷款业务历史悠久经验丰富......27

图表25：

蚂蚁小贷采取资产证券化的手法增加贷款杠杆.....29

图表26：

互联网消费金融行业即将形成万亿级市场....29

图表27：

监管的不利因素对公司影响相对较少，相反有利政策对促进公司业务影

响较大.....31

精品行业分析报告

第一节蚂蚁金服：

全业务全牌照独角兽

蚂蚁金服前身为2000年10月成立的“浙江阿里”，公司独立于阿里巴巴集团之

外，2003年上线的支付宝是蚂蚁金服当前的核心及主营业务，也是其他金融业务的入

口。

2011年5月，为了能够获得央行的支付牌照，马云将支付宝从阿里巴巴分拆出来。

在与雅虎、软银等阿里巴巴的股东达成了补偿协议之后，马云将支付宝纳入注册于“浙

江阿里”。

2013年3月，阿里巴巴集团宣布以支付宝的母公司“浙江阿里”为主体，

筹建小微金服，2014年6月11日，浙江蚂蚁小微金融服务集团正式成立。

公司成立

之后马不停蹄的进行业务扩展及获取牌照，目前正逐渐形成体系庞大的互联网金融巨

兽。

图表1：

蚂蚁金服历史——2015年大事件密集

精品行业分析报告

图表2：

蚂蚁金服强大的金融生态系统

一、全业务

目前蚂蚁金服的业务板块分为支付、理财、小企业信贷、保险、芝麻信用、农村及国际业务部。

旗下有支付宝、余额宝、招财宝、蚂蚁聚宝、网商银行、蚂蚁花呗、芝麻信用、蚂蚁金融云、蚂蚁达客等明星产品。

如今的蚂蚁金服，已经成为一个横跨支付、理财、融资、保险、证券、征信的互联网金融集团。

有人戏言，普通人与钱相关的事情，蚂蚁金服全都给干了。

支付宝：

年活跃用户超过4.5亿，在PC端，支付宝通过11年耕耘地位无人能撼，市场份额接近50%。

在移动端，尽管竞争激烈，但支付宝依靠线下优势及布局较早，目前市场份达到70%。

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余额宝：

2013年现象级产品，满足了活期理财与消费支付的需求，目前规模超过6000亿。

招财宝：

对应余额宝活期固收的定期固收产品，2015年底累计成交超过4000亿

元。

蚂蚁聚宝：

已与超过200家银行、76余家保险公司合作，为消费者提供的保险产

品有2000多种，基金产品1600只，同时与券商对接的股票交易也在筹备上线之中。

图表3：

蚂蚁金服业务覆盖金融全领域

二、全牌照

通过梳理我们可以看到，作为国内互联网金融巨头，蚂蚁金服目前拥有国内最全的金融牌照，除了传统行业的基金销售、民营银行、保险、证券还具有传统金融机构没有的第三方支付、股权众筹以及在审批中的个人征信，业务触角四通八达。

图表4：

蚂蚁金服囊括金融全牌照

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资料来源：

早在2014年，蚂蚁金服营业收入为101.5亿元，较2013年同比增长91.6%；调整后净利润为26.3亿元，净利润率为26%。

公司自身估计其支付业务、融资业务、理财业务将快速发展，给公司2015年到2017年营业收入带来49.6%的复合增长，预计2015年到2017年净利润复合增长率为63.5%。

当前，蚂蚁金服、陆金所、京东金融均加快了上市步伐。

但京东和陆金所均面临大幅亏损问题。

第二节支付宝：

公司核心，阿里集团最赚钱的业务

支付的诞生很简单，有真实的需求而银行又不屑于做，所以阿里巴巴做了。

C2C交易天然地存在一种不安全感。

卖方希望货到付款，卖方希望先付订金。

中国银行业对支付业务重视程度较低，入仅占5%以下，欧美的银行业支付结算收入可以占到25%以上。

同时主攻线下的银联显然在线上做的不够好，为了网购这点小事又不值得银行们再搞出一个线上银联，于是监管层允许支付宝这样的第三方支付绕过银联直接和银行们拉网线，用直连的办法解决本该银联做的事情。

2003年年底，马云设立了支付宝相关业务。

支付宝在其中承担了担保角色，只有

买家确认收货，卖家也确认这笔交易以后，这笔钱才会正常支付。

这种担保交易使整

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个淘宝业务快速发展起来。

电商的发展促进了支付宝的壮大，反过来说，支付宝的出现也促成了阿里电商事业的繁荣。

马云做的这件工具性的事情，却意外的成长为蚂蚁金服的基本业务——支付宝。

面对支付难题支付宝应运而生，之后还遇到网上中小商家的融资难题，进而又会衍生

出保险、理财等等一系列投资需求„„面对这些真实的金融需求，蚂蚁金服的业务不断

拓展。

一、超级网购场景支撑起的全球第二大支付平台

可以说蚂蚁金服今天能够估值达到600亿美金，支付宝是最核心的支柱。

但是支付宝能够做到今天的用户规模，并成为全球第一大线上支付平台，淘宝、天猫等阿里庞大的电商体系功不可没。

2015年全年，阿里平台零售总额为3.24万元。

数据表明本季度双十一支付宝的洪峰值达到8.59万笔/秒，这一数据已超过全球支付台MasterCard的实验室测试数据为4万笔/秒。

从交易规模看，阿里占据了中国网上交易额的80%，从某种意义上说，阿里巴巴把持着中国网络入口流量的80%。

图表5：

天猫双十一销量在2012年达到200亿规模后依旧保持每年60%以上增长

资料来源：

公司资料、

支付往往是互联网金融颠覆传统金融机构的入口所在。

依托强大电商场景，通过

11年耕耘，目前支付宝平台有4.5亿活跃用户，日常每天的支付笔数超过1.2亿笔，

国内市场份额接近50%。

是世界第二大支付平台，超MasterCard，在向Visa靠近。

支

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付宝已经基本连接了中国所有的商业银行（200+银行），成为了事实上的转接清算机构。

图表6：

支付宝PC端市占率常年保持约50%

资料来源：

艾瑞网、

二、移动端先发制人更上一层楼

随着移动互联网的普及，手机端成了行业大佬们的兵家必争之地，2014年互联网支付季度平均增幅为26%，远高于行业整体增速的6%。

移动支付行业呈现“井喷”的发展状态。

支付宝依托强大的地推队伍对线下移动支付市场开拓较早（2013年底的allin无线战略）将大量的互联网用户转移线下场景消费，在移动端先拔头筹。

2015年4月，支付宝钱包活跃用户超2.7亿，日均移动支付超4500万笔，目前市场占有率达到恐怖的70%，复刻并超越了PC端的辉煌成就。

图表7：

支付宝在移动端爆发增长前夕即定下了“allin无线”战略并取得成功

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资料来源：

艾瑞网、

图表8：

支付宝移动端市占率保持70%以上

资料来源：

艾瑞网、

目前支付宝80%的客户为手机用户，2015年支付宝年账单数据显示，移动支付占

比为65%，而去年这个数字是49.3%，移动端已经超越PC端成为公司主要的流量入口。

图表9：

支付宝钱包月活跃用户数近一年增长178%

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资料来源：

wind、

三、O2O助力打造消费服务场景，助力公司保持支付领域王者地位

2015年8月，支付宝app发布了支付宝9.0版本，是支付宝12年来最大改版，

本次改版支付宝突出付费的