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1、精品推荐中国互联网金融行业分析报告可编辑word版 精品行业分析报告2016年中国互联网金融行业分析报告 2016年06月 精品行业分析报告第一节 蚂蚁金服：全业务全牌照独角兽 . . 5一、全业务 . . 6二、全牌照 . . 7第二节 支付宝：公司核心，阿里集团最赚钱的业务 . . 8一、超级网购场景支撑起的全球第二大支付平台 . . 9二、移动端先发制人更上一层楼 . . 10三、O2O 助力打造消费服务场景，助力公司保持支付领域王者地位 . . 12四、新口碑涅槃重生抗衡“新美大” . . 13五、社交领域成败尤未定 . . 15第三节 理财板块：全明星产品形成完整产品矩阵 . . 1

2、6一、余额宝：将互金概念深入千家万户的现象级产品 . . 17二、招财宝：与余额宝形成有效互补，有望复制前者成功 . . 18三、网金社：谨慎布局 P2P 领域，联合专业机构打造优质正规军平台 . . 19四、蚂蚁达客：监管放开，探索公募股权众筹发展道路 . . 20五、互联网保险：行业年增速超 150%，旗下众安保险已成为龙头 . . 22六、股票：联手恒生电子补全投资领域最后一块拼图 . . 25第四节 银行业务：小额贷款、消费金融打开新行业市场，弥补传统银行不足 . 27一、小额贷款：4 年丰富运营经验，服务银行无法顾及的 80%长尾客户，实现普惠 . . 27二、消费金融：万亿市场空间

3、，蚂蚁花呗快速走出体外拥抱行业机遇 . . 29第五节 行业监管：互金作为金融行业绕不过的坎 . . 30 精品行业分析报告图表目录图表 1：蚂蚁金服历史2015 年大事件密集 . . 5图表 2：蚂蚁金服强大的金融生态系统 . . 6图表 3：蚂蚁金服业务覆盖金融全领域 . . 7图表 4：蚂蚁金服囊括金融全牌照 . . 7图表 5：天猫双十一销量在 2012 年达到 200 亿规模后依旧保持每年 60%以上增长 . . 9图表 6：支付宝 PC 端市占率常年保持约 50% . . 10图表 7：支付宝在移动端爆发增长前夕即定下了“all in 无线”战略并取得成功. 10图表 8：支付宝移

4、动端市占率保持 70%以上 . . 11图表 9：支付宝钱包月活跃用户数近一年增长 178% . . 11图表 10：支付宝线下对接海量应用场景 . . 12图表 11：口碑网涅槃重生历史 . . 13图表 12：口碑网上线 10 个月日交易额达 750 万单，逼近新美大 1000 万单。. 14图表 13：支付宝较微信社交更注重金融属性 . . 15图表 14：蚂蚁金服投资理财板块涵盖各个收益风险层次 . . 16图表 15：余额宝管理资金规模在爆发性增长后稳定在 6000 亿以上 . . 17图表 16：招财宝上线 20 个月累计交易规模从 0 增长至 4000 亿 . . 18图表 17

5、：网金社目前处于测试阶段，发展前景不可限量 . . 20图表 18：测试版的蚂蚁达客已经十分火爆，平台项目全部达成募集目标 . . 21图表 19：2015 年是蚂蚁金服众筹业务开展的元年 . . 22图表 20：互联网保费规模每年增长速度均超过 150% . . 23图表 21：众安保险运作一年即录得 2727 万净利润 . . 24图表 22：众安寻求发展的互联网车险行业占比达 32%，为第二大互联网险种 . 24图表 23：预计蚂蚁金服及恒生电子将打造不亚于自选股的手机炒股产品 . . 26 精品行业分析报告图表 24：蚂蚁金服贷款业务历史悠久经验丰富 . . 27图表 25：蚂蚁小贷采

6、取资产证券化的手法增加贷款杠杆 . . 29图表 26：互联网消费金融行业即将形成万亿级市场 . . 29图表 27：监管的不利因素对公司影响相对较少，相反有利政策对促进公司业务影响较大 . . 31 精品行业分析报告第一节 蚂蚁金服：全业务全牌照独角兽 蚂蚁金服前身为 2000 年 10 月成立的“浙江阿里”，公司独立于阿里巴巴集团之 外，2003 年上线的支付宝是蚂蚁金服当前的核心及主营业务，也是其他金融业务的入 口。 2011 年 5 月，为了能够获得央行的支付牌照，马云将支付宝从阿里巴巴分拆出来。 在与雅虎、软银等阿里巴巴的股东达成了补偿协议之后，马云将支付宝纳入注册于“浙 江阿里”。

7、2013 年 3 月，阿里巴巴集团宣布以支付宝的母公司“浙江阿里”为主体， 筹建小微金服，2014 年 6 月 11 日，浙江蚂蚁小微金融服务集团正式成立。公司成立 之后马不停蹄的进行业务扩展及获取牌照，目前正逐渐形成体系庞大的互联网金融巨 兽。 图表 1：蚂蚁金服历史2015 年大事件密集 精品行业分析报告图表 2：蚂蚁金服强大的金融生态系统 一、全业务 目前蚂蚁金服的业务板块分为支付、理财、小企业信贷、保险、芝麻信用、农村 及国际业务部。旗下有支付宝、余额宝、招财宝、蚂蚁聚宝、网商银行、蚂蚁花呗、 芝麻信用、蚂蚁金融云、蚂蚁达客等明星产品。如今的蚂蚁金服，已经成为一个横跨 支付、理财、融资

8、、保险、证券、征信的互联网金融集团。有人戏言，普通人与钱相 关的事情，蚂蚁金服全都给干了。 支付宝：年活跃用户超过 4.5 亿，在 PC 端，支付宝通过 11 年耕耘地位无人能撼， 市场份额接近 50%。在移动端，尽管竞争激烈，但支付宝依靠线下优势及布局较早， 目前市场份达到 70%。 精品行业分析报告余额宝：2013 年现象级产品，满足了活期理财与消费支付的需求，目前规模超过 6000 亿。 招财宝：对应余额宝活期固收的定期固收产品，2015 年底累计成交超过 4000 亿 元。 蚂蚁聚宝：已与超过 200 家银行、76 余家保险公司合作，为消费者提供的保险产 品有 2000 多种，基金产品

9、 1600 只，同时与券商对接的股票交易也在筹备上线之中。 图表 3：蚂蚁金服业务覆盖金融全领域 二、全牌照 通过梳理我们可以看到，作为国内互联网金融巨头，蚂蚁金服目前拥有国内最全 的金融牌照，除了传统行业的基金销售、民营银行、保险、证券还具有传统金融机构 没有的第三方支付、股权众筹以及在审批中的个人征信，业务触角四通八达。 图表 4：蚂蚁金服囊括金融全牌照 精品行业分析报告资料来源： 早在 2014 年，蚂蚁金服营业收入为 101.5 亿元，较 2013 年同比增长 91.6%；调 整后净利润为 26.3 亿元，净利润率为 26%。公司自身估计其支付业务、融资业务、理 财业务将快速发展，给公

10、司 2015 年到 2017 年营业收入带来 49.6%的复合增长，预计 2015 年到 2017 年净利润复合增长率为 63.5%。当前，蚂蚁金服、陆金所、京东金融 均加快了上市步伐。但京东和陆金所均面临大幅亏损问题。 第二节 支付宝：公司核心，阿里集团最赚钱的业务 支付的诞生很简单，有真实的需求而银行又不屑于做，所以阿里巴巴做了。C2C 交 易天然地存在一种不安全感。卖方希望货到付款，卖方希望先付订金。中国银行业对 支付业务重视程度较低，入仅占 5%以下，欧美的银行业支付结算收入可以占到 25%以 上。同时主攻线下的银联显然在线上做的不够好，为了网购这点小事又不值得银行们 再搞出一个线上银

11、联，于是监管层允许支付宝这样的第三方支付绕过银联直接和银行 们拉网线，用直连的办法解决本该银联做的事情。 2003 年年底，马云设立了支付宝相关业务。支付宝在其中承担了担保角色，只有 买家确认收货，卖家也确认这笔交易以后，这笔钱才会正常支付。这种担保交易使整 精品行业分析报告个淘宝业务快速发展起来。电商的发展促进了支付宝的壮大，反过来说，支付宝的出 现也促成了阿里电商事业的繁荣。 马云做的这件工具性的事情，却意外的成长为蚂蚁金服的基本业务支付宝。 面对支付难题支付宝应运而生，之后还遇到网上中小商家的融资难题，进而又会衍生 出保险、理财等等一系列投资需求面对这些真实的金融需求，蚂蚁金服的业务不断

12、 拓展。 一、超级网购场景支撑起的全球第二大支付平台 可以说蚂蚁金服今天能够估值达到 600 亿美金，支付宝是最核心的支柱。但是支 付宝能够做到今天的用户规模，并成为全球第一大线上支付平台，淘宝、天猫等阿里 庞大的电商体系功不可没。 2015 年全年，阿里平台零售总额为 3.24 万元。数据表明本季度双十一支付宝的 洪峰值达到 8.59 万笔/秒，这一数据已超过全球支付台 MasterCard 的实验室测试数据 为 4 万笔/秒。从交易规模看，阿里占据了中国网上交易额的 80%，从某种意义上说， 阿里巴巴把持着中国网络入口流量的 80%。 图表 5：天猫双十一销量在 2012 年达到 200

13、亿规模后依旧保持每年 60%以上增长 资料来源：公司资料、 支付往往是互联网金融颠覆传统金融机构的入口所在。依托强大电商场景，通过 11 年耕耘，目前支付宝平台有 4.5 亿活跃用户，日常每天的支付笔数超过 1.2 亿笔， 国内市场份额接近 50%。是世界第二大支付平台，超 MasterCard，在向 Visa 靠近。支 精品行业分析报告付宝已经基本连接了中国所有的商业银行（200+银行），成为了事实上的转接清算机构。 图表 6：支付宝 PC 端市占率常年保持约 50% 资料来源：艾瑞网、 二、移动端先发制人更上一层楼 随着移动互联网的普及，手机端成了行业大佬们的兵家必争之地，2014 年互联

14、网 支付季度平均增幅为 26%，远高于行业整体增速的 6%。移动支付行业呈现“井喷”的 发展状态。支付宝依托强大的地推队伍对线下移动支付市场开拓较早（2013 年底的 all in 无线战略）将大量的互联网用户转移线下场景消费，在移动端先拔头筹。2015 年 4 月，支付宝钱包活跃用户超 2.7 亿，日均移动支付超 4500 万笔，目前市场占有率达到 恐怖的 70%，复刻并超越了 PC 端的辉煌成就。 图表 7：支付宝在移动端爆发增长前夕即定下了“all in 无线”战略并取得成功 精品行业分析报告资料来源：艾瑞网、 图表 8：支付宝移动端市占率保持 70%以上 资料来源：艾瑞网、 目前支付宝 80%的客户为手机用户，2015 年支付宝年账单数据显示，移动支付占 比为 65%，而去年这个数字是 49.3%，移动端已经超越 PC 端成为公司主要的流量入口。 图表 9：支付宝钱包月活跃用户数近一年增长 178% 精品行业分析报告资料来源：wind、 三、O2O 助力打造消费服务场景，助力公司保持支付领域王者地位 2015 年 8 月，支付宝 app 发布了支付宝 9.0 版本，是支付宝 12 年来最大改版， 本次改版支付宝突出付费的