财务与会计分类模拟题筹资管理四.docx
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财务与会计分类模拟题筹资管理四
一、单项选择题
1.相对于其他筹资方式，短期借款筹资的优点是。
A.筹资速度快
B.已获利息倍数低
C.限制条件多
D.财务风险低
答案：
A
[解答]短期借款筹资的优点是筹资速度快、款项使用灵活。
2.丙公司发行5年期公司债券800万元，票面年利率为6%，筹资费用率为1%。
若该公司适用企业所得税税率为25%，则发行该批债券的资金成本率为。
A.4.02%
B.4.55%
C.6.00%
D.6.06%
答案：
B
[解答]债券的资金成本=6%×（1-25%）/（1-1%）=4.55%
3.某公司按照市价10元发行普通股筹集资金20万元，预计第一年的股利为1元，每股筹资费用率为2%，预计股利每年增长3%，则该普通股资金成本为。
A.10.2%
B.13%
C.13.2%
D.16%
答案：
C
[解答]1/[10×（1-2%）]+3%=13.2%
4.关于资金结构，下列说法错误的是。
A.广义的资金结构包括长期资金和短期资金的结构、权益资金和负债资金的结构、长期资金内部的结构等
B.狭义的资金结构是指长期资金和短期资金的结构
C.影响资金结构的重要因素是综合资金成本和财务风险
D.资金结构问题是筹资决策的关键
答案：
B
[解答]狭义的资金结构是指长期资金中，负债与所有者权益的结构，所以选项B的说法错误。
5.一般而言，下列筹资方式中，资金成本最高的是。
A.发行普通股票
B.发行优先股票
C.长期借款
D.发行债券
答案：
A
[解答]一般来说资金成本从高到低的排序是：
普通股＞优先股＞长期债券＞长期借款，所以选项A正确。
6.短期借款往往有一定的信用条件，下列不属于其内容的是。
A.信用额度
B.补偿余额
C.借款抵押
D.信用标准
答案：
D
[解答]短期借款信用条件的内容有：
信用额度、周转信用协议、补偿余额、借款抵押。
选项D信用标准属于企业信用政策的组成部分。
7.下列计算资金成本率的公式中，不正确的是。
A．资金成本率=
B．资金成本率=
C．资金成本率=
D．资金成本率=
答案：
B
[解答]资金成本率
选项B没有考虑筹资费用，所以该选项不正确。
8.与经营租赁相比，下列不属于融资租赁特点的是。
A.租赁物一般为专用设备
B.不得单方解除租赁合同
C.租赁物可反复租赁给不同的承租人使用
D.出租公司一般将设备作价卖给承租企业
答案：
C
[解答]融资租赁下，租赁期较长，一般超过设备寿命周期的75%或接近其寿命周期，不会反复租赁给不同的承租人使用，所以选项C的表述不对。
9.公司增发的普通股的市价为12元/股，筹资费用率为市价的6%，上年支付的股利为每股0.6元，已知该股票的资金成本率为11%，则该股票的股利年增长率为。
A.5.01%
B.6.23%
C.5.2%
D.5.39%
答案：
D
[解答]公式K=D/[P×（1-F）]+g中，D是“预计下年的股利”，而本题中告知的是“上年支付的股利”，所以D=0.6×（1+g），代入资金成本的计算式得11%=0.6×（1+g）/[12×（1-6%）]×100%+g，解得，g=5.39%。
10.一般来讲，当企业增加债务资金的数额时，企业的加权平均资金成本。
A.上升
B.不变
C.下降
D.不一定
答案：
C
[解答]由于负债利息率低，筹资费率也低，再加上利息抵税的好处，使得负债筹资的资金成本低于所有者权益筹资的资金成本，因此，一般来说，当企业增加债务资金时，企业加权平均资金成本会降低，所以选项C正确。
11.甲企业2007年的普通股和长期借款资金分别为1500万元和900万元，资金成本分别为18%和8%。
2008年度拟再向银行借入600万元，年利率为12%，筹资费用率为2%；预计借款后企业的股票价格变为每股30元，年末每股股利4元，股利增长率为2%。
若企业适用的企业所得税税率为25%，则新借入款项后的综合资金成本为。
A.14.67%
B.11.67%
C.15.83%
D.11.901%
答案：
D
[解答]新长期借款资金成本=12%×（1-25%）/（1-2%）=9.18%
新款项借入后普通股票的资金成本=4/30+2%=15.33%
新款项借入后综合资金成本=[1500/（1500+900+600）]×15.33%+[900/（1500+900+600）]×8%+[600/（1500+900+600）]×9.18%=11.901%
12.某公司发行优先股10万股，每股面值50元，筹资额为510万元，固定年股利率为10%、筹资费用率为2%，该企业适用的所得税税率为25%，则该优先股的资金成本为。
A.10%
B.6%
C.12%
D.8.04%
答案：
A
[解答]优先股的资金成本=（10×50×10%）/[510×（1-2%）]=10%
13.某公司拟发行债券，债券面值为500元，5年期，票面利率为8%，每年末付息一次，到期还本，若预计发行时市场利率为10%，债券发行费用为发行额的0.5%，该公司适用的所得税税率为25%，则该债券的资金成本为。
（PVA10%，5=3.7908，PV10%，5=0.6209）
A.5.8%
B.6.29%
C.6.53%
D.8.5%
答案：
C
[解答]债券发行价格=500×8%×PVA10%，5+500×PV10%，5=462.08（元）
债券的资金成本=500×8%×（1-25%）/[462.08×（1-0.5%）]×100%=6.53%
14.补偿余额条件对借款企业的影响是。
A.增加了所需支付的借款利息额
B.增加了实际可用借款额
C.提高了借款的实际利率
D.降低了借款的实际利率
答案：
C
[解答]补偿余额使借款企业的实际用款额减少，支付的利息不变，借款实际利率提高，所以选项C正确。
15.某企业当前普通股每股市价为35元，普通股筹资费用率为2%，预计明年的每股股利是5元，股利每年增长3%，则保留盈余资金成本为。
A.15%
B.17.29%
C.17.58%
D.14%
答案：
B
[解答]保留盈余资金成本=5/35+3%=17.29%
16.某公司原有资金350万元，其中债务资本100万元（每年负担利息12万元），普通股资本250万元（共5万股，发行价格25元），所得税税率为25%。
由于扩大业务，需追加筹资150万元，其筹资方式有两个：
一是全部发行普通股3万股，发行价格50元；二是全部筹借长期借款，利率为12%，则两种筹资方式每股收益无差别点的息税前利润为万元。
A.60
B.64
C.50
D.62
答案：
A
[解答]在每股收益无差别点，借款筹资方式的每股收益=[（EBIT-12-150×12%）×（1-25%）]/5，普通股筹资方式的每股收益=[（EBIT-12）×（1-25%）]/（5+3），令二者相等，解得，EBIT=60（万元）。
二、多项选择题
1.企业筹集资金的动因有。
A.调整资金结构
B.扩大生产经营规模
C.持有大量现金以减少风险
D.偿还债务
E.分配股利
答案：
ABD
[解答]从企业筹集资金的具体情况来看，其动因是不完全相同的，一般有以下几种：
筹集企业资本金、扩大生产经营规模、调整资金结构和偿还债务，所以选项ABD正确。
2.下列各项中，属于筹集所有者权益资金方式的有。
A.银行借款
B.发行债券
C.商业信用
D.发行股票
E.吸收直接投资
答案：
DE
[解答]筹集所有者权益资金的方式主要有：
吸收直接投资、发行股票、利用未分配利润，所以选项D、E正确，其他几项筹集的都是债务资金。
3.与股票筹资相比，企业发行债券筹资的缺点有。
A.资金成本高
B.没有固定的利息负担
C.财务风险高
D.限制条件多
E.分散公司的控制权
答案：
CD
[解答]债券筹资方式的缺点包括：
限制条件较多，财务风险较高，所以选项CD符合题意；债券的资金成本比股票要低，有固定的利息负担，债券筹资不会分散企业的控制权，所以选项ABE不符合题意。
4.企业筹集资金的要求有。
A.认真选择筹资渠道
B.合理确定资金数额和投放时间
C.认真选择投资方向
D.由于债务利息的抵税作用应多运用负债筹资
E.认真选择筹资方式
答案：
ABCE
[解答]企业筹集资金的要求包括：
认真选择投资方向；合理确定资金数额和投放时间；正确运用负债经营，降低企业风险；认真选择筹资渠道和筹资方式，降低企业资金成本，所以选项ABCE正确。
5.目前，我国企业的筹资渠道主要有。
A.居民的资金
B.国家财政资金
C.其他企业的资金
D.银行信贷资金
E.税收减免资金
答案：
ABCD
[解答]目前，我国企业的筹资渠道主要有：
国家财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构的资金、其他企业的资金、居民的资金和企业的留存收益，所以选项ABCD正确。
6.相对于负债筹资而言，普通股筹资方式的优点有。
A.能增强企业实力
B.不会分散控制权
C.财务风险低
D.资金成本较低
E.不需要偿还本金
答案：
ACE
[解答]相对于负债筹资而言，普通股筹资方式的优点有：
不需要偿还本金；没有固定的利息负担，财务风险低；能增强企业实力，所以选项ACE正确。
缺点：
资金成本较高；公司的控制权容易分散，所以选项BD不正确。
7.影响企业平均资金成本的因素主要有。
A.个别资金成本
B.税收因素
C.企业的信誉
D.企业的资本结构
E.企业获利能力
答案：
AD
[解答]综合资金成本是各种筹资方式的资金成本的加权平均数，所以个别资金成本和资本结构是影响平均资金成本的主要因素。
8.从企业筹资的角度来说，商业信用的形式主要有。
A.应付账款
B.应收账款
C.应付票据
D.应收票据
E.预收账款
答案：
ACE
[解答]商业信用的主要形式有应付账款、应付票据和预收货款。
9.下列各项中，影响资金结构的因素有。
A.企业的投资方向
B.财务风险
C.企业的资产结构
D.资金成本
E.企业的筹资策略
答案：
BCDE
[解答]影响资金结构的因素有资金成本、财务风险、企业的资产结构、企业的筹资策略，所以选项BCDE正确。
10.下列关于长期借款筹资优缺点的叙述正确的有。
A.款项使用灵活
B.筹资速度快
C.筹资成本低
D.财务风险高
E.限制性条款少
答案：
ABCD
[解答]长期借款筹资的优点包括：
筹资速度快；筹资成本较低；款项使用灵活。
长期借款筹资的缺点包括：
财务风险较高；限制性条件较多，所以选项ABCD正确。
11.下列各项中，表述正确的有。
A.债务资金成本一般比权益资金成本高
B.负债增多会加大企业的财务风险
C.积极型筹资策略负债比重会高一些
D.权益筹资比债务性筹资的财务风险大
E.在决定企业资金结构时，既要考虑综合资金成本的大小也要考虑财务风险的大小
答案：
BCE
[解答]一般来说债务资金成本低于权益资金成本，所以选项A不正确；由于负债有固定的还本付息负担，所以负债筹资的风险要大于权益筹资的风险，因此选项D不正确。
12.与其他的筹资方式相比，租赁的优缺点包括。
A.及时获得所需设备的使用权
B.减少设备的投资风险
C.增加设备的投资风险
D.租赁费用较低
E.租赁费用较高
答案：
ABE
[解答]租赁不必承担由于设备贬值而造成的损失，有利于企业及时选用技术先进的设备，可以避免设备投资风险，所以选项C不正确。
一般来说，租金除了包括设备的价款外，还包括出租公司的成本、费用和利润，因此租金较购买设备高，所以选项D不正确。
13.在事先确定企业资金规模的前提下，吸收一定比例的负债资金，可能产生的结果有。
A.降低企业资金成本
B.降低企业财务风险
C.加大企业财务风险
D.提高企业经营能力
E.提高资产流动性
答案：
AC
[解答]在企业资金规模确定的前提下，吸收一定比例的负债资金可以降低企业资金成本，因为负债的资金成本一般低于权益资金成本；但同时也加大了财务风险，所以选项AC正确。
14.正确选择资金结构，有利于企业的发展。
企业在选择资金结构时，通常应比较不同资金结构的。
A.财务杠杆利益大小
B.资金偿还要求是否严格
C.综合资金成本高低
D.财务风险大小
E.款项使用是否灵活
答案：
CD
[解答]在影响资金结构的因素中，重要的是综合资金成本和财务风险，在决定企业资金结构时，要充分考虑二者的影响。
所以，本题选项CD。
三、计算题
某公司的有关资料如下：
（1）企业当年的资金结构及资金成本如下：
（2）该公司计划年度需要增加资金4000万元，提出以下两个备选筹资方案：
A方案：
以每股40元的价格发行普通股筹资，预计每年末发放股利4元，股利增长率为2%，筹资费用率为3%；
B方案：
发行长期债券3000万元，年利率为12%，筹资费用率为2%；另按每股40元发行普通股筹集资金1000万元，预计每股的股利为5元，预计股利增长率为2%，筹资费用率为3%。
（3）企业适用的所得税税牢为25%。
根据上述资料，回答下列问题：
1.A方案的综合资金成本为。
A.10%
B.10.31%
C.11.08%
D.11.98%
答案：
C
2.B方案下新发行债券的资金成本为。
A.12.24%
B.12%
C.8.6%
D.9.18%
答案：
D
3.B方案的综合资金成本为。
A.11.29%
B.12.12%
C.13.24%
D.14.4%
答案：
A
4.根据上述计算，该公司应该选择方案进行筹资。
A.A方案
B.B方案
C.A、B均可
D.无法判断
答案：
A
[解答]
（1）普通股资金成本
=4/[40×（1-3%）]+2%=12.31%
A方案下的综合资金成本
=（3500+4000）/（3500+3000+4000）×12.31%+3000/（3500+3000+4000）×8%
=11.08%
（2）新发行债券的资金成本
=
=9.18%
（3）普通股资金成本
=5/[40×（1-3%）1×100%+2%
=14.89%
B方案的综合资金成本
=（3500+1000）/（3500+3000+4000）×14.89%+3000/（3500+3000+4000）×9.18%+3000/（3500+3000+4000）×8%
=11.29%
（4）根据上述计算，可知B方案的综合资金成本高于A方案的综合资金成本，因此，该公司应该选择A方案进行筹资。
某公司拟采用以下几种方式筹资1000万元，其中：
发行公司债券筹集资金200万元，该债券3年期，每年付息一次，面值1000元，票面利率为10%，拟以每张990元折价发行；发行优先股筹集资金100万元，股利率为12%，按面值发行，发行价为20元/股；发行普通股筹资300万元，预计第一次支付股利为3元/股，该股票共发行10万股，预计股利同定增长，增长率为5%，公司债券、优先股、普通股的筹资费率分别为2%、3%、4%。
另外，以留存收益筹资400万元。
公司所得税税率为25%。
根据上述资料，回答下列问题：
5.公司债券筹资的资金成本为。
A.7.73%
B.12.2%
C.19.9%
D.19.3%
答案：
A
6.公司优先股票筹资的资金成本为。
A.5.5%
B.12.37%
C.19.3%
D.19.9%
答案：
B
7.公司普通股筹资的资金成本为。
A.15.42%
B.16.01%
C.19.3%
D.12.2%
答案：
A
8.公司综合资金成本为。
A.12.2%
B.19.3%
C.13.41%
D.19.9%
答案：
C
[解答]
（1）公司债券筹资的资金成本
=1000×10%×（1-25%）/[990×（1-2%）]
=7.73%
（2）优先股票筹资的资金成本
=100×12%/[100×（1-3%）]
=12.37%
（3）普通股筹资的资金成本
=3/[300/10×（1-4%）]+5%
=15.42%
（4）公司综合资金成本
=7.73%×200/1000+12.37%×100/1000+15.42%×300/1000+[3/（300/10）+5%]×400/1000
=13.41%
某公司目前的息税前利润为200万元．发行在外普通股200万股（每股1元），已发行利率为6%的债券600万元，不存在优先股。
该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加50万元。
现有两个方案可供选择：
甲方案：
按8%的利率发行债券；
乙方案：
按每股20元发行新股。
公司适用的所得税税率为25%。
根据上述资料．回答下列问题：
9.甲方案的每股收益为元/股。
A.0.65
B.0.81
C.0.76
D.0.67
答案：
A
10.乙方案的每股收益为元/股。
A.0.76
B.0.81
C.0.71
D.0.61
答案：
C
11.甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润为万元。
A.369
B.376
C.396
D.386
答案：
C
12.根据上述计算结果，该公司应选择方案。
A.甲
B.乙
C.甲乙均可
D.无法判断
答案：
B
[解答]
（1）方案甲：
息税前利润=200+50=250（万元），筹资后的利息总额=600×6%+500×8%=76（万元），筹资后的普通股数额=200（万股），所以该方案的每股收益=（250-76）×（1-25%）/200=0.65（元/股）。
（2）方案乙：
息税前利润=200+50=250（万元），筹资后的利息总额=600×6%=36（万元），筹资后的普通股数额=200+500/20=225（万股），所以该方案的每股收益=（250-36）×（1-25%）/225=0.71（元/股）。
（3）（EBIT-600×6%）×（1-25%）/225=（EBIT-600×6%-500×8%）×（1-25%）/200，每股收益无差别点的EBIT=396（万元）。
（4）由于方案甲每股收益（0.65元）小于方案乙（0.71元），或：
由于息税前利润250万元小于每股收益无差别点的息税前利润396万元，所以，应选择乙方案，即选择发行普通股筹资。
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