财务与会计分类模拟题筹资管理四.docx

1、财务与会计分类模拟题筹资管理四一、单项选择题1. 相对于其他筹资方式，短期借款筹资的优点是 。A.筹资速度快B.已获利息倍数低C.限制条件多D.财务风险低答案：A解答 短期借款筹资的优点是筹资速度快、款项使用灵活。2. 丙公司发行5年期公司债券800万元，票面年利率为6%，筹资费用率为1%。若该公司适用企业所得税税率为25%，则发行该批债券的资金成本率为 。A.4.02%B.4.55%C.6.00%D.6.06%答案：B解答 债券的资金成本=6%(1-25%)/(1-1%)=4.55%3. 某公司按照市价10元发行普通股筹集资金20万元，预计第一年的股利为1元，每股筹资费用率为2%，预计股利每

2、年增长3%，则该普通股资金成本为 。A.10.2%B.13%C.13.2%D.16%答案：C解答 1/10(1-2%)+3%=13.2%4. 关于资金结构，下列说法错误的是 。A.广义的资金结构包括长期资金和短期资金的结构、权益资金和负债资金的结构、长期资金内部的结构等B.狭义的资金结构是指长期资金和短期资金的结构C.影响资金结构的重要因素是综合资金成本和财务风险D.资金结构问题是筹资决策的关键答案：B解答 狭义的资金结构是指长期资金中，负债与所有者权益的结构，所以选项B的说法错误。5. 一般而言，下列筹资方式中，资金成本最高的是 。A.发行普通股票B.发行优先股票C.长期借款D.发行债券答案

3、：A解答 一般来说资金成本从高到低的排序是：普通股优先股长期债券长期借款，所以选项A正确。6. 短期借款往往有一定的信用条件，下列不属于其内容的是 。A.信用额度B.补偿余额C.借款抵押D.信用标准答案：D解答 短期借款信用条件的内容有：信用额度、周转信用协议、补偿余额、借款抵押。选项D信用标准属于企业信用政策的组成部分。7. 下列计算资金成本率的公式中，不正确的是 。 A资金成本率= B资金成本率= C资金成本率= D资金成本率= 答案：B解答 资金成本率 选项B没有考虑筹资费用，所以该选项不正确。 8. 与经营租赁相比，下列不属于融资租赁特点的是 。A.租赁物一般为专用设备B.不得单方解除

4、租赁合同C.租赁物可反复租赁给不同的承租人使用D.出租公司一般将设备作价卖给承租企业答案：C解答 融资租赁下，租赁期较长，一般超过设备寿命周期的75%或接近其寿命周期，不会反复租赁给不同的承租人使用，所以选项C的表述不对。9. 公司增发的普通股的市价为12元/股，筹资费用率为市价的6%，上年支付的股利为每股0.6元，已知该股票的资金成本率为11%，则该股票的股利年增长率为 。A.5.01%B.6.23%C.5.2%D.5.39%答案：D解答 公式K=D/P(1-F)+g中，D是“预计下年的股利”，而本题中告知的是“上年支付的股利”，所以D=0.6(1+g)，代入资金成本的计算式得11%=0.6

5、(1+g)/12(1-6%)100%+g，解得，g=5.39%。10. 一般来讲，当企业增加债务资金的数额时，企业的加权平均资金成本 。A.上升B.不变C.下降D.不一定答案：C解答 由于负债利息率低，筹资费率也低，再加上利息抵税的好处，使得负债筹资的资金成本低于所有者权益筹资的资金成本，因此，一般来说，当企业增加债务资金时，企业加权平均资金成本会降低，所以选项C正确。11. 甲企业2007年的普通股和长期借款资金分别为1 500万元和900万元，资金成本分别为18%和8%。2008年度拟再向银行借入600万元，年利率为12%，筹资费用率为2%；预计借款后企业的股票价格变为每股30元，年末每股

6、股利4元，股利增长率为2%。若企业适用的企业所得税税率为25%，则新借入款项后的综合资金成本为 。A.14.67%B.11.67%C.15.83%D.11.901%答案：D解答 新长期借款资金成本=12%(1-25%)/(1-2%)=9.18% 新款项借入后普通股票的资金成本=4/30+2%=15.33% 新款项借入后综合资金成本=1 500/(1 500+900+600)15.33%+900/(1 500+900+600)8%+600/(1 500+900+600)9.18%=11.901% 12. 某公司发行优先股10万股，每股面值50元，筹资额为510万元，固定年股利率为10%、筹资费用

7、率为2%，该企业适用的所得税税率为25%，则该优先股的资金成本为 。A.10%B.6%C.12%D.8.04%答案：A解答 优先股的资金成本=(105010%)/510(1-2%)=10%13. 某公司拟发行债券，债券面值为500元，5年期，票面利率为8%，每年末付息一次，到期还本，若预计发行时市场利率为10%，债券发行费用为发行额的0.5%，该公司适用的所得税税率为25%，则该债券的资金成本为 。(PVA10%，5=3.7908，PV10%，5=0.6209)A.5.8%B.6.29%C.6.53%D.8.5%答案：C解答 债券发行价格=5008%PVA10%，5+500PV10%，5=46

8、2.08(元) 债券的资金成本=5008%(1-25%)/462.08(1-0.5%)100%=6.53% 14. 补偿余额条件对借款企业的影响是 。A.增加了所需支付的借款利息额B.增加了实际可用借款额C.提高了借款的实际利率D.降低了借款的实际利率答案：C解答 补偿余额使借款企业的实际用款额减少，支付的利息不变，借款实际利率提高，所以选项C正确。15. 某企业当前普通股每股市价为35元，普通股筹资费用率为2%，预计明年的每股股利是5元，股利每年增长3%，则保留盈余资金成本为 。A.15%B.17.29%C.17.58%D.14%答案：B解答 保留盈余资金成本=5/35+3%=17.29%1

9、6. 某公司原有资金350万元，其中债务资本100万元(每年负担利息12万元)，普通股资本250万元(共5万股，发行价格25元)，所得税税率为25%。由于扩大业务，需追加筹资150万元，其筹资方式有两个：一是全部发行普通股3万股，发行价格50元；二是全部筹借长期借款，利率为12%，则两种筹资方式每股收益无差别点的息税前利润为 万元。A.60B.64C.50D.62答案：A解答 在每股收益无差别点，借款筹资方式的每股收益=(EBIT-12-15012%)(1-25%)/5，普通股筹资方式的每股收益=(EBIT-12)(1-25%)/(5+3)，令二者相等，解得，EBIT=60(万元)。二、多项选

10、择题1. 企业筹集资金的动因有 。A.调整资金结构B.扩大生产经营规模C.持有大量现金以减少风险D.偿还债务E.分配股利答案：ABD解答 从企业筹集资金的具体情况来看，其动因是不完全相同的，一般有以下几种：筹集企业资本金、扩大生产经营规模、调整资金结构和偿还债务，所以选项ABD正确。2. 下列各项中，属于筹集所有者权益资金方式的有 。A.银行借款B.发行债券C.商业信用D.发行股票E.吸收直接投资答案：DE解答 筹集所有者权益资金的方式主要有：吸收直接投资、发行股票、利用未分配利润，所以选项D、E正确，其他几项筹集的都是债务资金。3. 与股票筹资相比，企业发行债券筹资的缺点有 。A.资金成本高

11、B.没有固定的利息负担C.财务风险高D.限制条件多E.分散公司的控制权答案：CD解答 债券筹资方式的缺点包括：限制条件较多，财务风险较高，所以选项CD符合题意；债券的资金成本比股票要低，有固定的利息负担，债券筹资不会分散企业的控制权，所以选项ABE不符合题意。4. 企业筹集资金的要求有 。A.认真选择筹资渠道B.合理确定资金数额和投放时间C.认真选择投资方向D.由于债务利息的抵税作用应多运用负债筹资E.认真选择筹资方式答案：ABCE解答 企业筹集资金的要求包括：认真选择投资方向；合理确定资金数额和投放时间；正确运用负债经营，降低企业风险；认真选择筹资渠道和筹资方式，降低企业资金成本，所以选项A

12、BCE正确。5. 目前，我国企业的筹资渠道主要有 。A.居民的资金B.国家财政资金C.其他企业的资金D.银行信贷资金E.税收减免资金答案：ABCD解答 目前，我国企业的筹资渠道主要有：国家财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构的资金、其他企业的资金、居民的资金和企业的留存收益，所以选项ABCD正确。6. 相对于负债筹资而言，普通股筹资方式的优点有 。A.能增强企业实力B.不会分散控制权C.财务风险低D.资金成本较低E.不需要偿还本金答案：ACE解答 相对于负债筹资而言，普通股筹资方式的优点有：不需要偿还本金；没有固定的利息负担，财务风险低；能增强企业实力，所以选项ACE正确。缺点：资金成本较高

13、；公司的控制权容易分散，所以选项BD不正确。7. 影响企业平均资金成本的因素主要有 。A.个别资金成本B.税收因素C.企业的信誉D.企业的资本结构E.企业获利能力答案：AD解答 综合资金成本是各种筹资方式的资金成本的加权平均数，所以个别资金成本和资本结构是影响平均资金成本的主要因素。8. 从企业筹资的角度来说，商业信用的形式主要有 。A.应付账款B.应收账款C.应付票据D.应收票据E.预收账款答案：ACE解答 商业信用的主要形式有应付账款、应付票据和预收货款。9. 下列各项中，影响资金结构的因素有 。A.企业的投资方向B.财务风险C.企业的资产结构D.资金成本E.企业的筹资策略答案：BCDE解

14、答 影响资金结构的因素有资金成本、财务风险、企业的资产结构、企业的筹资策略，所以选项BCDE正确。10. 下列关于长期借款筹资优缺点的叙述正确的有 。A.款项使用灵活B.筹资速度快C.筹资成本低D.财务风险高E.限制性条款少答案：ABCD解答 长期借款筹资的优点包括：筹资速度快；筹资成本较低；款项使用灵活。长期借款筹资的缺点包括：财务风险较高；限制性条件较多，所以选项ABCD正确。11. 下列各项中，表述正确的有 。A.债务资金成本一般比权益资金成本高B.负债增多会加大企业的财务风险C.积极型筹资策略负债比重会高一些D.权益筹资比债务性筹资的财务风险大E.在决定企业资金结构时，既要考虑综合资金

15、成本的大小也要考虑财务风险的大小答案：BCE解答 一般来说债务资金成本低于权益资金成本，所以选项A不正确；由于负债有固定的还本付息负担，所以负债筹资的风险要大于权益筹资的风险，因此选项D不正确。12. 与其他的筹资方式相比，租赁的优缺点包括 。A.及时获得所需设备的使用权B.减少设备的投资风险C.增加设备的投资风险D.租赁费用较低E.租赁费用较高答案：ABE解答 租赁不必承担由于设备贬值而造成的损失，有利于企业及时选用技术先进的设备，可以避免设备投资风险，所以选项C不正确。一般来说，租金除了包括设备的价款外，还包括出租公司的成本、费用和利润，因此租金较购买设备高，所以选项D不正确。13. 在事

16、先确定企业资金规模的前提下，吸收一定比例的负债资金，可能产生的结果有 。A.降低企业资金成本B.降低企业财务风险C.加大企业财务风险D.提高企业经营能力E.提高资产流动性答案：AC解答 在企业资金规模确定的前提下，吸收一定比例的负债资金可以降低企业资金成本，因为负债的资金成本一般低于权益资金成本；但同时也加大了财务风险，所以选项AC正确。14. 正确选择资金结构，有利于企业的发展。企业在选择资金结构时，通常应比较不同资金结构的 。A.财务杠杆利益大小B.资金偿还要求是否严格C.综合资金成本高低D.财务风险大小E.款项使用是否灵活答案：CD解答 在影响资金结构的因素中，重要的是综合资金成本和财务

17、风险，在决定企业资金结构时，要充分考虑二者的影响。所以，本题选项CD。三、计算题 某公司的有关资料如下： (1)企业当年的资金结构及资金成本如下： (2)该公司计划年度需要增加资金4 000万元，提出以下两个备选筹资方案： A方案：以每股40元的价格发行普通股筹资，预计每年末发放股利4元，股利增长率为2%，筹资费用率为3%； B方案：发行长期债券3 000万元，年利率为12%，筹资费用率为2%；另按每股40元发行普通股筹集资金1 000万元，预计每股的股利为5元，预计股利增长率为2%，筹资费用率为3%。 (3)企业适用的所得税税牢为25%。 根据上述资料，回答下列问题：1. A方案的综合资金成

18、本为 。 A.10%B.10.31%C.11.08%D.11.98%答案：C2. B方案下新发行债券的资金成本为 。A.12.24%B.12%C.8.6%D.9.18%答案：D3. B方案的综合资金成本为 。A.11.29%B.12.12%C.13.24%D.14.4%答案：A4. 根据上述计算，该公司应该选择 方案进行筹资。A.A方案B.B方案C.A、B均可D.无法判断答案：A解答 (1)普通股资金成本 =4/40(1-3%)+2%=12.31% A方案下的综合资金成本 =(3 500+4 000)/(3 500+3 000+4 000)12.31%+3 000/(3 500+3 000+4

19、 000)8% =11.08% (2)新发行债券的资金成本 = =9.18% (3)普通股资金成本 =5/40(1-3%)1100%+2% =14.89% B方案的综合资金成本 =(3 500+1 000)/(3 500+3 000+4 000)14.89%+3 000/(3 500+3 000+4 000)9.18%+3 000/(3 500+3 000+4 000)8% =11.29% (4)根据上述计算，可知B方案的综合资金成本高于A方案的综合资金成本，因此，该公司应该选择A方案进行筹资。 某公司拟采用以下几种方式筹资1 000万元，其中：发行公司债券筹集资金200万元，该债券3年期，每

20、年付息一次，面值1 000元，票面利率为10%，拟以每张990元折价发行；发行优先股筹集资金100万元，股利率为12%，按面值发行，发行价为20元/股；发行普通股筹资300万元，预计第一次支付股利为3元/股，该股票共发行10万股，预计股利同定增长，增长率为5%，公司债券、优先股、普通股的筹资费率分别为2%、3%、4%。另外，以留存收益筹资400万元。公司所得税税率为25%。 根据上述资料，回答下列问题：5. 公司债券筹资的资金成本为 。 A.7.73%B.12.2%C.19.9%D.19.3%答案：A6. 公司优先股票筹资的资金成本为 。A.5.5%B.12.37%C.19.3%D.19.9%

21、答案：B7. 公司普通股筹资的资金成本为 。A.15.42%B.16.01%C.19.3%D.12.2%答案：A8. 公司综合资金成本为 。A.12.2%B.19.3%C.13.41%D.19.9%答案：C解答 (1)公司债券筹资的资金成本 =1 00010%(1-25%)/990(1-2%) =7.73% (2)优先股票筹资的资金成本 =10012%/100(1-3%) =12.37% (3)普通股筹资的资金成本 =3/300/10(1-4%)+5% =15.42% (4)公司综合资金成本 =7.73%200/1 000+12.37%100/1 000+15.42%300/1 000+3/(

22、300/10)+5%400/1 000 =13.41% 某公司目前的息税前利润为200万元发行在外普通股200万股(每股1元)，已发行利率为6%的债券600万元，不存在优先股。该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加50万元。现有两个方案可供选择： 甲方案：按8%的利率发行债券； 乙方案：按每股20元发行新股。 公司适用的所得税税率为25%。 根据上述资料回答下列问题：9. 甲方案的每股收益为 元/股。 A.0.65B.0.81C.0.76D.0.67答案：A10. 乙方案的每股收益为 元/股。A.0.76B.0.81C.0.71D.0.61答案：C11.

23、 甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润为 万元。A.369B.376C.396D.386答案：C12. 根据上述计算结果，该公司应选择 方案。A.甲B.乙C.甲乙均可D.无法判断答案：B解答 (1)方案甲： 息税前利润=200+50=250(万元)，筹资后的利息总额=6006%+5008%=76(万元)，筹资后的普通股数额=200(万股)，所以该方案的每股收益=(250-76)(1-25%)/200=0.65(元/股)。 (2)方案乙： 息税前利润=200+50=250(万元)，筹资后的利息总额=6006%=36(万元)，筹资后的普通股数额=200+500/20=225(万股)，所以该方案的每股收益=(250-36)(1-25%)/225=0.71(元/股)。 (3)(EBIT-6006%)(1-25%)/225=(EBIT-6006%-5008%)(1-25%)/200，每股收益无差别点的EBIT=396(万元)。 (4)由于方案甲每股收益(0.65元)小于方案乙(0.71元)，或：由于息税前利润250万元小于每股收益无差别点的息税前利润396万元，所以，应选择乙方案，即选择发行普通股筹资。