工程经济学讲义第四章电力工程投资决策阶段造价管理Word格式文档下载.docx
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C．项目初步设计和概算
D．项目申请报告
第二节 电网工程投资估算编制
一、投资估算的概念
（一）投资估算的含义
投资估算是指在项目决策过程中，依据现有的资料和特定的方法，对建设项目的投资数额进行的估计。
投资估算是可行性研究阶段确定的电网工程的总投资，经核准的投资估算是电网工程总投资的限额，没有特殊原因不得突破。
二、投资估算的内容和阶段划分
（一）投资估算的内容
作为生产性项目而言，项目的总投资包括固定资产投资和流动资金投资两部分。
固定资产投资估算的内容按照费用的性质划分，有建筑安装工程费、设备购置费、其他费用、动态费用等。
其中，建筑安装工程费、设备购置费在项目建成后形成固定资产，其他费用可分别形成固定资产、无形资产及其他资产，动态费用在可行性研究阶段为简化计算，一并计入固定资产。
流动资金是指生产经营性项目投产后，用于购买原材料、燃料、支付工资及其他经营费用等所需的周转资金。
（二）投资估算的阶段划分
1．项目规划阶段的投资估算：
允许误差>
30%
2．项目建议书阶段的投资估算：
允许误差<
3．初步可行性研究阶段的投资估算：
20%
4．详细可行性研究阶段的投资估算：
10%
三、固定资产投资估算方法
（一）静态投资部分的估算方法
１．单位生产能力估算法：
利用相近规模的单位生产能力投资乘以项目拟建规模，即得拟建项目投资估算额，其计算公式为
式中C1-已建类似项目的投资额；
C2－拟建项目投资额；
Q1-已建类似项目的生产能力；
Q2-拟建项目的生产能力；
f－不同时期、不同地点的定额、单价、费用变更等的综合调整系数。
这种方法把项目的建设投资与其生产能力的关系视为简单的线性关系，估算结果精度较差。
使用这种方法是要注意拟建项目的生产能力和类似项目的可比性，否则误差很大。
2．生产能力指数法
生产能力指数法又称指数估算法，它是根据已建成的类似项目生产能力和投资额来粗略估算拟建项目投资额的方法。
其计算公式为：
式中n－生产能力指数
根据经验数据，若已建类似项目的生产规模与拟建项目生产规模相差不大，Q1与Q2的比值为0.5～2，指数n的取值近似为1；
若已建类似项目的生产规模与拟建项目生产规模相差不大于50倍，且拟建项目生产规模的扩大仅靠增加相同规格设备的数量来实现时，指数n的取值为0.8～0.9；
若是靠提高设备自身的容量、规模或能力来实现项目的规模扩大时，指数n的取值为0.6～0.7；
生产能力指数法与单位生产能力估算法相比精确度略高，其误差可控制在±
20％以内。
这种估价方法不需要详细的工程设计资料，只要知道工艺流程及规模就可以，在总承包报价时，承包商大都采用这种方法估价。
【例题1】按照生产能力指数法（n=0.6,f=1），若将设计中的化工生产系统的生产能力提高3倍，投资额大约增加（D）
A200%B300％C230%D130%
【例题2】某年产量10万t化工产品已建项目的静态投资额为3300万元，现拟建类似项目的生产能力为20万t/年。
已知生产能力指数为0.6，因不同时期、不同地点的综合调整系数为1.15，则采用生产能力指数法估算的拟建项目静态投资额为（D）万元。
A4349B4554C5002D5752
3．系数估算法
系数估算法也称为因子估算法，它是以拟建项目的主体工程费或主要设备购置费为基数，以其他工程费与主体工程费的百分比为系数估算项目的静态投资的方法。
这种方法简单易行，但是精度较低，一般用于项目建议书阶段。
在我国国内常用的方法有设备系数法和主体专业系数法，朗格系数法是世行项目投资估算常用的方法。
（1）设备系数法
以拟建项目的设备费为基数，根据已建成的同类项目的建筑安装工程费和其他工程费等占设备价值的百分比，求出拟建项目建筑安装工程费和其他工程费，进而求出建设项目总投资。
其计算公式如下：
式中C-拟建项目投资额；
E-拟建项目设备费；
P1、P2、P3－已建项目中建筑安装费及其他工程费等占设备费的比例；
f1、f2、f3－由于时间因素引起的定额、价格、费用标准等变化的综合调整系数；
I-拟建项目的其他费用
（2）主体专业系数法
以拟建项目中投资比重较大，并与生产能力直接相关的工艺设备投资为基数，根据已建成同类项目的有关统计资料，计算出拟建项目各专业工程（总图、土建、采暖、给排水、管道、电气、自控）与工艺设备投资的百分比，据以求出拟建项目各专业投资，然后加总即为拟建项目的静态投资。
式中q1、q2、q3－已建项目中各专业工程费用与工艺设备投资的比重。
其他符号同上面公式。
（3）朗格系数法
朗格系数法也是以拟建项目的设备费为基数，乘以适当的系数来推算项目的固定资产投资。
这种方法的基本原理是将建设项目中的总成本费用中的直接成本和间接成本分别计算，再合为项目的静态投资，其计算公式如下：
式中Ki-管线、仪表、建筑物等费用的估算系数；
Kc－管理费、合同费、应急费等间接费在内的总估算系数。
只要对各种不同类型工程的朗格系数掌握的准确，估算精度仍可较高。
朗格系数法估算误差在10％－15％左右。
4、比例估算法
根据统计资料，先求出已有同类企业主要设备投资占项目静态投资的比例，然后再估算出拟建项目的主要设备投资，即可按比例求出拟建项目的静态投资，其表达式为：
式中I-拟建项目的静态投资
K-已建项目中主要设备投资占已建项目投资的比例；
n－设备种类；
Qi-第i种设备的数量；
Pi-第i种设备的单价（到厂价格）；
【例题】下面有关单位生产能力估算的叙述，正确的是（）
A此种方法估算误差较小，是一种常用的方法；
B这种方法把项目的建设投资与其生产能力的关系视为简单的线性关系。
C在总承包报价时，承包商大都采用此方法估价；
D这种方法一般用于项目建议书阶段。
【例题】下面投资估算方法中，属于以设备费为基数估算建设项目固定资产投资的方法是（）
A生产能力指数法B朗格系数法C比例估算法
D单位生产能力估算法
【例题】先求出已有同类企业主要设备投资占全部建设投资的比例系数，然后再估算出拟建项目的主要设备投资，最后按比例系数求出拟建项目的建设投资，这种估算方法称为（）
A设备系数法B朗格系数法C比例估算法
D主体专业系数法
（二）动态投资部分的估算方法
1、价差预备费的估算；
2、建设期贷款利息的估算
建设期各年利息＝（年初借款本息累计＋本年借款额/2）×
年利率
年初借款本息累计＝上年年初借款本息累计＋上年借款＋上年应
计利息
（三）流动资金估算法（自己看造价师教材了解）
第3节财务基础数据测算
（一）营业收入的估算
营业收入＝产品或服务数量*单位价格
（二）相关税金的估算
1、增值税
财务评价应按税法规定计算增值税。
当采用含增值税价格计算销售收入和原材料、燃料动力成本时，利润和利润分配表以及现金流量表中应单列增值税科目；
采用不含增值税价格计算时，利润和利润分配表以及现金流量表中不包括增值税科目，应明确说明采用何种计价方式。
2、营业税金及附加
营业税金及附加是指包含在营业收入之内的营业税、消费税、资源税、城市维护建设税、教育费附加等内容。
营业税金及附加＝营业收入×
营业税金及附加率。
（三）成本与费用的估算
1、总成本费用估算
总成本费用指在一定时期内因生产和销售产品发生的全部费用。
总成本费用的构成和估算方法通常采用如下两种方法：
1）生产成本加期间费用估算法
总成本费用＝生产成本＋期间费用
其中：
生产成本＝直接材料费＋直接燃料和动力费＋直接工
资＋其他直接支出＋营业费用
期间费用＝管理费用＋财务费用＋营业费用
2）生产要素估算法
总成本费用＝外购原材料、燃料及动力费＋人工工资及福利费＋折旧费＋摊销费＋修理费＋利息支出＋其他费用
2、经营成本估算
经营成本是财务分析的现金流量分析中所使用的特定概念，作为项目现金流量表中运营期现金流出的主体部分，经营成本与融资方案无关，因此在完成建设投资和营业收入估算后，就可估算经营成本，为项目融资前分析提供依据。
经营成本＝外购原材料费＋外购燃料及动力费＋工资及福利费＋修理费＋其他费用
经营成本与总成本费用的关系如下：
经营成本＝总成本费用－折旧费－摊销费－利息支出
【例题】某项目在某运营年份的总成本费用是8000万元，其中外购原材料、燃料及动力费为4500万元，折旧费为800万元，摊销费为200万元，修理费为500万元；
该年建设贷款余额为2000万元，利率为8％；
流动资金贷款为3000万元，利率为7％：
当年没有任何新增贷款。
则当年的经营成本为（C）万元。
A．5000B．6130C．6630D．6790
3、固定成本与可变成本估算
为了进行盈亏平衡分析和不确定分析，需将总成本费用分解为固定成本和可变成本。
固定成本指成本总额不随产品产量变化的各项成本费用，主要包括工资或薪酬、折旧费、摊销费、修理费和其他费用等。
可变成本指成本总额随产品产量变化而发生同方向变化的各项费用，主要包括原材料、燃料、动力消耗、包装费和计件工资等。
此外长期借款利息应视为固定成本，流动资金借款和短期借款如果用于购置流动资产，可能部分与产量有关，其利息可视为半可变固定成本，需进行分解，但为简化计算，也可视为固定成本。
（四）投资借款还本付息估算
利息支出的估算包括长期借款利息，流动资金借款利息和短期借款利息三部分，其中长期借款利息通常是由于建设投资借款引起的。
1、建设投资借款还本付息估算
建设投资借款还本付息估算主要是测算还款期的利息和偿还贷款的时间，从而观察项目的偿还能力和收益，为财务效益评价和项目决策提供依据。
（1）还本付息的资金来源：
根据国家现行财税制度的规定，贷款还本的资金来源主要包括可用于归还借款的利润、固定资产折旧、无形资产和其他资产摊销费和其他还款资金来源。
用于归还贷款的利润一般是经过利润分配程序后的未分配利润。
其他还款资金来源是指按有关规定可以用减免的营业税金来作为偿还贷款的资金来源。
项目在建设期借入的建设投资借款本金及其在建设期的借款利息两部分构成建设投资借款总额，在项目投产后可用上述资金来偿还。
在生产期内，建设投资和流动资金的借款利息，按照现行的财务制度规定，均应计入项目总成本费用中的财务费用。
（2）还本付息额的计算
建设投资借款的年度还本付息额计算，可分别采用等额还本付息或等额还本、利息照付两种还款方法来计算。
1）等额还本付息是指在还款期内，每年偿付的本金利息之和都是相等的，但每年支付的本金数和利息数均不相等。
计算步骤如下：
1）计算建设期末的累积借款本金与利息之和I。
2）根据等值计算原理，每年的还本付息金额为A，则
3）计算每年应支付的利息
每年应支付的利息=年初借款余额×
其中年初借款余额=I-本年之前各年偿还的本金累积。
4）计算每年偿还的本金
每年偿还本金=A-每年支付利息
采用等额还本付息法，利息将随偿还本金后欠款的减少而逐年减少，而偿还的本金恰好相反，将由于利息减少而逐年加大。
此方法适用于投产初期效益较差，而后期效益较好的项目。
【例6】已知某项目建设期末贷款本利和累计为1000万元，按照贷款协议，采用等额还本付息的方法分5年还清，已知年利率为6%。
求该项目还款期每年的还本额、付息额和还本付息总额。
解：
每年的还本付息总额
还款期各年的还本额、付息额和还本付息总额见表1
表1等额还本付息方式下各年的还款数据
年份
1
2
3
4
5
年初借款余额
1000.00
822.60
634.56
435.23
223.94
利率
6%
年利息
60.00
49.36
38.07
26.11
13.44
年还本额
177.40
188.04
199.33
211.29
223.96
年还本付息总额
237.40
年末借款余额
-0.0z2
2）等额还本、利息照付。
这种方法是指在还款期内每年等额偿还本金，而利息按年初借款余额和利息率的乘积计算，利息不等，且每年偿还的本利和不等。
2）计算在指定偿还期内，每年应偿还的本金A
A=I/n（n为贷款的偿还期，不包括建设期）
3）计算每年应付的利息额
年应付利息=年初借款余额×
4）计算每年的还本付息总额
年还本付息总额=A+年应付利息
此方法由于每年偿还的本金是等额的，项目投产初期还本付息的压力较大。
因此适用于投产初期效益好，有充足现金流的项目。
【例7】以上题为例，求在等额还本、利息照付方式下每年的还本额、付息额和还本付息总额。
每年的还本付息总额A=1000/5=200万元；
还款期各年的还本额、付息额和还本付息总额见表2
表2等额还本、利息照付方式下各年的还款数据
1000
800
600
400
200
60
48
36
24
12
260
248
236
224
212
0
2、流动资金借款还本付息的估算
流动资金借款的还本付息方式与建设投资借款的还本付息方式不同，因为流动资金是在企业的生产和销售环节中周转使用，虽然其物质形态不断发生变化，但其价值量具有长期的稳定性，通常不会因为生产经营的延续增加或减少。
基于这一原因，流动资金借款在生产经营期内只计算、支付每年所应支付的利息，本金通常是在项目寿命期最后一年一次性偿还。
利息计算公式为：
年流动资金借款利息=年初流动资金借款余额×
流动资金年借款利率。
3、短期借款还本付息估算
短期借款利息的计算与流动资金借款利息计算相同，短期借款的本金的偿还按照随借随还的原则处理，即当年借款尽可能于下年偿还。
[例题]根据国家现行财税制度的规定，用于偿还固定资产投资贷款的资金有（BCD ）。
A．销售收入B．未分配利润C．固定资产折旧
D．无形资产摊销E．大修理费
[例题]已知某项目建设期末贷款本息和为800万元，按照贷款协议，运营期第2～4年采用等额还本付息方式全部还清。
已知贷款年利率为6％，则该项目运营期的第3年应偿还的本息和是（C）万元。
A214.67B299.29C317.25D333.55
[例题]已知某项目建设期末贷款本息和为1200万元，按照贷款协议，采用等额还本、利息照付方式分4年还清，已知贷款年利率为6％，则第2年还本付息总额为（C）万元。
A348.09B354C372D900
第3节建设项目财务分析
1、财务分析概述
（一）财务分析的概念
财务分析是根据国家现行财税制度和价格体系，在财务效益与费用的估算以及编制财务辅助报表的基础上，分析、计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算财务分析指标，考察项目盈利能力、清偿能力以及外汇平衡等财务状况，据以判别项目的财务可行性。
（2）财务分析的程序
财务分析是在项目市场研究、生产条件及技术研究的基础上进行的，它主要通过有关的基础数据，编制财务报表，计算分析相关经济评价指标，做出评价结论，其程序大致包括如下几个步骤：
1、选取财务分析的基础数据与参数；
2、估算各期现金流量；
3、编制基本财务报表；
4、计算财务分析指标，进行盈利能力和偿债能力分析；
5、进行不确定性分析；
6、得出评价结论。
二、建设项目融资前分析
财务分析可分为融资前分析和融资后分析。
财务分析一般先进行融资前分析，融资前分析是指考虑融资方案前就可以开始进行的财务分析，即不考虑债务融资条件下进行的财务分析。
融资前分析只进行盈利能力分析，以营业收入、建设投资、经营成本和流动资金的估算为基础，考查整个计算期内的现金流入和现金流出，编制项目投资现金流量表，利用资金时间价值原理进行折现，计算项目投资内部收益率、净现值和投资回收期等指标，如附件1所示。
三、融资后财务分析
在融资前分析结果可以接受的前提下，可以开始考虑融资方案，进行融资后分析。
融资后分析包括项目的盈利能力分析，偿债能力分析以及财务生存能力分析，进而判断项目方案在融资条件下的合理性。
融资后的盈利能力分析包括动态分析静态分析。
动态分析是在拟定的融资方案下，从项目资本金出资者整体的角度，确定其现金流入和现金流出，编制项目资本金现金流量表，利用资金时间价值的原理进行折现，计算项目资本金内部收益类指标，考查项目资本金可获得的收益水平。
静态投资是依据利润与利润分配表，计算项目资本金净利润率和总投资收益率指标，考查项目盈利能力，如附件2和附件3所示。
【例题】按照编制现金流量表的要求，不列入现金流入的项目是（C）。
A.回收流动资金
B.回收固定资产余值
C.利润总额
D.产品销售收入
【案例题1】某工业项目计算期为10年，建设期2年，第3年投产，第4年开始达到设计生产能力。
建设投资2800万元（不含建设期贷款利息），第1年投入1000万元，第2年投入1800万元。
投资方自有资金2500万元。
根据筹资情况建设期分两年各投入1000万元，余下的500万元在投产年初作为流动资金投入。
建设投资不足部分向银行贷款，贷款年利率为6％，从第3年起，以年初的本息和为基准开始还贷，每年付清利息，并分5年等额还本。
该项目固定资产投资总额中，预计85％形成固定资产，15％形成无形资产。
固定资产综合折旧年限为10年，采用直线法折旧，固定资产残值率为5％，无形资产按5年平均摊销。
该项目计算期第3年的经营成本为1500万元，第4年至第10年的经营成本为1800万元。
设计生产能力为50万件，产品售价54元/件，营业税金及附加的税率为6％，产品固定成本占年总成本的40％。
【问题】
1、列式计算固定资产年折旧额及无形资产摊销费，并按答题纸表1－1所列项目填写相应数字。
2、列式计算计算期期末固定资产余值。
3、列式计算计算期第3年、第4年、第8年的总成本费用。
4、以计算期第4年的数据为依据，列式计算年产量盈亏平衡点，并据此进行盈亏平衡分析。
注:
除问题4计算结果保留两位小数，其余各题计算结果均保留3位小数。
【答案】
问题1：
1、建设期贷款利息＝（1800－1000）/2×
6％＝24万元
固定资产年折旧额＝（2800＋24）×
85％×
（1－5％）/10=228.038万元；
无形资产摊销费＝（2800＋24）×
15％÷
5＝84.720万元
问题2：
计算期期末的固定资产余值：
（2800＋24）×
85%-228.038×
（10－2）＝576.096万元
问题3：
第3年总成本费用：
1500＋228.038＋84.720＋49.440＝1862.198万元
第4年总成本费用：
1800＋228.038＋84.720＋39.552＝2152.310万元
第8年总成本费用：
1800＋228.038＝2028.038万元
问题4：
年产量盈亏平衡点：
第4年的产品固定成本＝2152.310×
40％＝860.924万元
第4年的产品可变成本＝2152.310×
60％＝1291.386万元
单件产品的可变成本＝1291.386/500000＝25.828元/件
年产量盈亏平衡点＝860.924/（（54×
（1-6%）－25.828）＝34.53万件
结果表明，当项目产量小于34.53万件时，项目开始亏损；
当项目产量大于34.53万件时，项目开始盈利。
【案例题3】某企业拟投资建设一项生产性项目，各项基础数据如下:
1、项目建设期1年，第2年投入生产经营，运营期8年。
2、建设期内一次性投入建设投资额为850万元（不含建设期贷款利息），全部形成固定资产，固定资产使用年限为8年，到期预计净残值率为4％，按照平均年限法计算折旧。
3、建设期贷款为500万元，贷款年利率为6.6％，运营期前6年按照等额本息的方式偿还本金和利息。
4、流动资金投入200万元，在运营期的前两年均匀投入，运营期末全额回收。
流动资金来源全部为银行贷款，贷款年利率为3.5%,还款方式为运营期内每年末支付利息，项目末一次性偿还本金。
5、运营期第1年生产负荷为60%,第2年达产。
6、运营期内正产年份各年的销售收入为450万元，经营成本为200万元。
运营期第1年的销售收入和经营成本均按正产年份的60％计算。
7、营业税金及附加合并税率为6％，企业所得税率为33％。
8、该行业基准收益率为10％，基准投资回收期为7年。
【问题】
1、编制借款还本付息计划表（
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