电大财务报表作业三 徐工科技获利能力分析.docx

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徐工机械获利能力之浅析

徐州工程机械科技股份有限公司（以下简称公司或徐州机械）原名徐州工程机械股份有限公司，系1993年6月15日经江苏省体改委苏体改生（1993）230号文批准，由徐州工程机械集团公司以其所属的工程机械厂、装裁机厂和营销公司1993年4月30日经评估后的净资产组建的定向募集股份有限公司。

公司于1993年12月15日注册成立，注册资本为人民币95,946,600.00元。

1996年8月经中国证监会批准，公司向社会公开发行2400万股人民币普通股（每股面值为人民币1元），发行后股本增至119,946,600.00元。

1996年8月至2004年6月，经股东大会或中国证监会批准，通过以利润、公积金转增或配股等方式，公司股本增至545,087,620.00元。

经2009年8月22日召开的公司2009年第一次临时股东大会审议通过，公司中文名称由“徐州工程机械科技股份有限公司”变更为“徐工集团工程机械股份有限公司”，英文名称由“XuzhouConstructionMachineryScience&TechnologyCo.,Ltd.”变更为“XCMGConstructionMachineryCo.,Ltd.”。

2009年9月4日，经徐州市工商行政管理局核准，公司名称变更为“徐工集团工程机械股份有限公司”。

公司是集筑路机械、铲运机械、路面机械等工程机械的开发、制造与销售为一体的专业公司，产品达四大类、七个系列、近100个品种，主要应用于高速公路、机场港口、铁路桥梁、水电能源设施等基础设施的建设与养护。

公司主要产品有：

工程起重机械、筑路机械、路面及养护机械、压实机械、铲土运输机械、高空消防设备、特种专用车辆、工程机械专用底盘等系列工程机械主机和驱动桥、回转支承、液压件等基础零部件产品，大多数产品市场占有率居国内第一位。

其中70％的产品为国内领先水平，20％的产品达到国际当代先进水平。

公司大力发展外向型经济，实施以产品出口为支撑的国际化战略，工程机械产品远销欧美、日韩、东南亚、非洲等国际市场。

获利能力是指企业赚取利润的能力。

获利能力主要由利润率指标体现。

企业的获利能力对企业的所有利益关系人来说都非常重要。

企业获利能力强，能够赚取丰厚的利润，则债权人的利息和本金都有了偿还保障，经营管理者获得了良好的业绩以及根据业绩支付的奖励，投资人有了分配股利的基础，国家有了收取所得税的依据，企业职工有望增加劳动收入和改善福利待遇。

因此，获利能力是任何企业、在任何情况下、任何利益关系人都非常关心的。

一、徐工机械获利能力指标：

表3-1

徐工机械

获利能力指标报告期

2008年度

2009年度

2010年度

销售毛利率（%）

7.87

19.36

21.69

营业利润率（%）

3.80

9.69

13.15

总资产收益率（%）

2.80

11.36

11.77

长期资本收益率（%）

8.67

72.24

40.50

资本保值增值率（%）

110.86

334.55

273.48

主营业务利润率（%）

7.80

18.97

21.35

盈余现金保障倍数

1.53

1.86

0.16

成本费用利润率（%）

4.04

11.14

15.62

净资产收益率（%）

8.80

39.19

24.29

每股收益

0.20

2.01

3.22

二、太原重工获利能力指标：

表3-2

太原重工

获利能力指标报告期

2008年度

2009年度

2010年度

销售毛利率（%）

14.61

14.10

15.40

营业利润率（%）

6.32

6.72

7.21

总资产收益率（%）

4.91

5.14

4.38

长期资本收益率（%）

26.17

20.46

15.96

资本保值增值率（%）

208.53

121.06

175.59

主营业务利润率（%）

14.28

13.70

14.83

盈余现金保障倍数

1.01

0.10

0.74

成本费用利润率（%）

6.89

7.43

7.55

净资产收益率（%）

17.93

18.13

12.15

每股收益

1.22

0.77

0.91

三、同行业资料

徐工机械2008年度财务综合指标表3-3

指标

徐工机械

行业最高值

行业最低值

行业均值

销售毛利率（%）

7.87

55.11

-56.75

26.72

营业利润率（%）

3.80

18.07

-198.58

7.09

总资产收益率（%）

2.80

32.75

-105.39

4.63

长期资本收益率（%）

8.67

——

——

——

资本保值增值率（%）

110.86

——

——

——

主营业务利润率（%）

7.80

——

——

——

盈余现金保障倍数

1.53

——

——

——

成本费用利润率（%）

4.04

——

——

——

净资产收益率（%）

8.80

76.33

-122.2

11.74

每股收益

0.20

——

——

——

徐工机械2009年度财务综合指标表3-4

指标

徐工机械

行业最高值

行业最低值

行业均值

销售毛利率（%）

19.36

57.52

-8.14

27.44

营业利润率（%）

9.69

94.65

-239.31

7.51

总资产收益率（%）

11.36

21.09

-34.86

4.57

长期资本收益率（%）

72.24

——

——

——

资本保值增值率（%）

334.55

——

——

——

主营业务利润率（%）

18.97

——

——

——

盈余现金保障倍数

1.86

——

——

——

成本费用利润率（%）

11.14

——

——

——

净资产收益率（%）

39.19

34.03

-363.21

11.56

每股收益

2.01

——

——

——

徐工机械2010年度财务综合指标表3-5

指标

徐工机械

行业最高值

行业最低值

行业均值

销售毛利率（%）

21.69

51.62

0.18

26.84

营业利润率（%）

13.15

60.9

-53.95

9.25

总资产收益率（%）

11.77

34.45

-25.12

5.67

长期资本收益率（%）

40.50

——

——

——

资本保值增值率（%）

273.48

——

——

——

主营业务利润率（%）

21.35

——

——

——

盈余现金保障倍数

0.16

——

——

——

成本费用利润率（%）

15.62

——

——

——

净资产收益率（%）

24.29

1785.58

-68.15

13.30

每股收益

3.22

——

——

——

四、指标分析：

1、销售毛利率

销售毛利率是指销售毛利额（主营业务收入-主营业务成本）占主营业务收入的比率，它表示每百元主营业务收入中获取的毛利额。

图3-1

通过分析徐工机械的获利能力指标（表3-1）和销售毛利率指标（图3-1），可以看出近三年徐工机械的销售毛利率呈逐年上升趋势。

其销售毛利率2008年的7.87%到2009年的19.36%，再到2010年的21.69%，三年间销售毛利率不断的增长，说明徐工机械的获利能力也在不断增长。

销售毛利率是企业获取的基础，单位收入的毛利越高，抵补各项期间费用的能力越强，企业的获利能力也就越高。

通过比对太原重工的获利能力指标（表3-2）和销售毛利率指标（图3-1），可以看出同业竞争企业太原重工近三年的销售毛利率浮动不大，呈微降再微升趋势，其获取能力不太理想。

根据同行业资料（表3-3、表3-4、表3-5和图3-1），可以看出徐工机械2008年度至2010年度，在机械业毛利率的排名处于下游水平。

影响毛利变动的因素主要是外部因素和内部因素。

外部因素主要是市场供求变动面导致的销售数量和销售价格的升降及购买价格的升降；内部因素主要是开拓市场的意识和能力、成本管理水平（包括存货管理水平）、产品构成决策、企业战略要求等。

徐工机械应注重成本控制，加大公司的销售规模，降低成本费用，提高收益率。

2、营业利润率

营业利润率是指企业营业利润与主营业务收入的比率，该指标用于衡量企业主营业务收入的净获利能力。

其计算公式为：

营业利润率=营业利润/主营业务收入*100%

图3-2

通过分析徐工机械的获利能力指标（表3-1）和营业利润率指标（图3-2），可以看出徐工机械近三年营业利润率呈逐年上升趋势。

通过徐工机械利润表计算得出：

徐工科技2010年营业利润率比2009年增加了3.46%。

从主观方面分析，2010年的主营业务成本率比2009年下降2.33%。

管理费用率2010年比2009年下降了1.47%，财务费用率也略降0.17%，使得2010年的营业利润率上升。

客观原因则是2010年主营业务税金及附加比率下降了0.04%，资产减值准备上升了0.33%。

说明徐工机械的获利能力在不断的增强，徐工机械能从降低费用水平入手，提高营业利润率，改善获利能力，是值得借鉴的。

通过比对太原重工的获利能力指标（表3-2）和营业利润率指标（图3-2），可以看出同业竞争企业太原重工近三年的营业利润率逐年微升趋势，太原重工的营业利润率除2008年高于徐工机械外，2009年和2010年都低于徐工机械，说明太原重工的获利能力这两年的获利能力比徐工机械差。

根据同行业资料（表3-3、表3-4、表3-5和图3-2），可以看出徐工机械2008年度，在机械业营业利润率的排名处于落后的位置，到2009年，差距一度被拉的很大，2009的营业利润率明显超过行业均值，2010年持续上升趋势，说明2010年徐工机械在机械行业，其获利能力大大增强。

营业利润率作为一种净获利额，能更全面、完整地体现收入的获利能力。

3、总资产收益率

总资产收益率也称总资产报酬率，是企业一定期限内实现的收益额与该时期企业平均资产总额的比率。

它是反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业总资产获利能力的重要指标。

其计算公式为：

总资产收益率=收益总额/平均资产总额*100%

图3-3

通过分析徐工机械的获利能力指标（表3-1）和总资产收益率指标（图3-3），可以看出近三年徐工机械的总资产收益率和营业利润率一样呈逐年上升趋势。

总资产收益率2008年的指标为2.80%到2009年的11.36%，再到2010年的11.77%，三年间总资产收益率不断的增长，说明徐工机械的资产管理效益好，企业财务管理水平提高。

通过比对太原重工的获利能力指标（表3-2）和总资产收益率指标（图3-3），可以看出同业竞争企业太原重工在2008年至2010年的总资产收益率呈先升后降的趋势，说明太原重工的资产管理效益差，企业财务管理水平降低，其获利能力也降低。

根据同行业资料（表3-3、表3-4、表3-5和图3-3），可以看出徐工机械2008年度，在机械业总资产利润率的排名处于落后的位置，虽然经过2008年的历史低点，徐工机械从200