证券基金模拟题十Word文件下载.docx

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B.基准跟踪误差

C.夏普比率

D.特雷诺比率

【答案】B

关注投资组合的风险调整后收益，可以采用夏普比率、特雷诺比率和詹森α、信息比率等指标衡量。

B项，跟踪误差是证券组合相对基准的跟踪偏离度的标准差，是度量一个股票组合相对于某基准组合偏离程度的重要指标，衡量投资组合的相对风险是否符合预定的目标或是否在正常范围内。

3.关于基金评价，以下表述不正确的是（）。

A.基金评价可以让投资者了解基金经理的投资管理能力和操作风格

B.基金评价可以帮助基金托管人督促基金管理人提升基金业绩

C.基金评价让投资者了解基金业绩取得的原因

D.基金评价可以为投资者提供选择基金的依据

基金业绩评价是指基金评价机构或评价人对基金的投资收益和风险及基金管理人的管理能力开展评级、评奖或单一指标排名等。

基金业绩评价是促进基金行业健康发展的重要环节，建立一套完备的基金业绩评价体系无论对基金管理人还是基金投资者都具有非常重要的意义。

4.计算夏普比率需要的基础变量不包括（）。

A.无风险收益率

B.投资组合的系统风险

C.投资组合平均收益率

D.投资组合的收益率的标准差

夏普比率是用某一时期内投资组合平均超额收益除以这个时期收益的标准差。

用公式可表示为：

其中，Sp表示夏普比率；

R（＿）p表示基金的平均收益率；

R（＿）f表示平均无风险收益率；

σp表示基金收益率的标准差。

夏普比率是经总风险调整后的收益指标。

夏普比率数值越大，表示单位总风险下超额收益率越高。

5.假定在样本期内无风险利率为6%，市场资产组合的平均收益率为18%；

基金A的平均收益率为17.6%，贝塔值为1.2；

基金B的平均收益率为17.5%，贝塔值为1.0；

基金C的平均收益率为17.4%，贝塔值为0.8。

那么用詹森指数衡量，绩效最优的基金是（）。

A.基金A＋基金C

B.基金B

C.基金A

D.基金C

【答案】D

詹森α是在CAPM上发展出的一个风险调整后收益指标，它衡量的是基金组合收益中超过CAPM预测值的那一部分超额收益。

其用公式表示为：

R（＿）M表示市场平均收益率；

βp表示系统风险。

基金A的αp＝17.6%－[6%＋1.2×

（18%－6%）]＝－2.8%；

基金B的αp＝17.5%－[6%＋1.0×

（18%－6%）]＝－0.5%；

基金C的αp＝17.4%－[6%＋0.8×

（18%－6%）]＝1.8%。

因此基金C的绩效最优。

6.夏普比率、特雷诺比率、詹森α与CAPM模型之间的关系是（）。

A.三种指数均以CAPM模型为基础

B.詹森α不以CAPM为基础

C.夏普比率不以CAPM为基础

D.特雷诺比率不以CAPM为基础

夏普比率（Sp）是诺贝尔经济学奖得主威廉·

夏普于1966年根据资本资产定价模型（CAPM）提出的经风险调整的业绩测度指标；

特雷诺比率（Tp）来源于CAPM理论，表示的是单位系统性风险下的超额收益率；

詹森α同样也是在CAPM上发展出的一个风险调整后收益指标，即三种指数均以CAPM模型为基础。

7.衡量基金绩效的指标有多种，其中属于风险调整后收益指标的是（）。

A.年化收益率

B.加权收益率

C.特雷诺比率

D.平均收益率

【答案】C

特雷诺比率（Tp）来源于CAPM理论，表示的是单位系统性风险下的超额收益率。

主要风险调整后收益指标有特雷诺比率、夏普比率、詹森α以及信息比率。

ABD三项，都属于基金净值收益率的计算方法。

8.常用于对基金实际收益率衡量的指标是（）。

A.移动平均收益率

B.简单收益率

C.算术平均收益率

D.几何平均收益率

在对不同基金多期收益率的衡量和比较上，常常会用到平均收益率指标。

平均收益率一般可分为算术平均收益率和几何平均收益率。

由于几何平均收益率是通过对时间进行加权来衡量收益的情况，因此克服了算术平均收益率会出现的上偏倾向，几何平均收益率更能反映真实收益情况。

9.绝对收益的计算指标不包括（）。

A.持有区间收益率

B.时间加权收益率

C.相对于业绩比较基准的收益

绝对收益的计算有如下指标：

①持有区间收益率；

②现金流和时间加权收益率；

③平均收益率。

C项，基金相对于一定的业绩比较基准的收益是基金的相对收益。

10.下列关于持有区间收益率的说法，不正确的是（）。

A.持有区间所获得的收益通常来源于资产回报和收入回报

B.持有区间收益率＝（期末资产价格－期初资产价格＋期间收入）/期初资产价格×

100%

C.持有区间收益率的组成中，收入回报是指股票、债券、房地产等资产价格的增加/减少

D.收入回报率＝期间收入/期初资产价格×

C项，持有区间所获得的收益通常来源于两部分：

资产回报和收入回报。

资产回报是指股票、债券、房地产等资产价格的增加/减少；

而收入回报包括分红、利息等。

11.假设某投资者在2013年12月31日买入1股A公司股票，价格为100元。

2014年12月31日，A公司发放3元分红，同时其股价为105元。

那么在该区间内，持有区间收益率为（）。

A.3%

B.5%

C.8%

D.11%

持有区间收益率＝资产回报率＋收入回报率＝（期末资产价格－期初资产价格＋期间收入）/期初资产价格×

100%＝（105－100＋3）/100＝8%。

12.现实情况中，影响基金持有区间收益率计算的因素不包括（）。

A.基金包含多个不同的证券，每个证券发放红利或利息的时间都不一样

B.基金的投资者在区间内会有申购和赎回，带来资金的进出

C.在持有期间多次发放股利

D.基金的历史收益率

持有区间所获得的收益通常来源于两部分：

现实中，计算基金的持有区间收益率需要考虑更为复杂的情况：

①基金可能包含多个不同的证券，每个证券发放红利或利息的时间都不一样；

②基金的投资者在区间内会有申购和赎回，带来更多的资金进出。

D项不直接影响持有区间收益率。

13.影响期末基金单位资产净值的因素不包括（）。

A.基金的分红情况

B.基金的申购和赎回

C.基金的资产回报率

D.基金的收入回报率

期末基金单位资产净值＝期末基金资产净值/期末基金单位总份额。

与资产净值不同，基金单位资产净值不受基金份额申购赎回的影响。

14.时间加权收益率的计算公式的前提假定是（）。

A.红利发放后立即存入银行

B.红利发放后立即以无风险利率投资

C.红利发放后立即对本基金进行再投资

D.以上均不正确

假定红利发放后立即对本基金进行再投资，且红利以除息前一日的单位净值为计算基准立即进行再投资，分别计算每次分红期间的分段收益率，考察期间的时间加权收益率可由分段收益率连乘得到。

15.某养老基金资产组合的年初值为50万美元，前6个月的收益率为15%，下半年发起人又投入50万美元，年底资产总值为118万美元，则其时间加权收益率为（）。

A.9.77%

B.15.00%

C.18.00%

D.26.23%

前6个月的收益率为15%；

后6个月的收益率＝[118－50－50×

（1＋15%）]/[50＋50×

（1＋15%）]＝9.77%；

时间加权收益率＝[（1＋15%）×

（1＋9.77%）－1]×

100%＝26.23%。

16.假设某基金第一年的收益率为5%，第二年的收益率也是5%，其年几何平均收益率（）。

A.小于5%

B.等于5%

C.大于5%

D.无法判断

根据计算公式，可知几何平均收益率（RG）为：

17.已知某基金近三年来累计收益率为26%，那么应用几何平均收益率计算的该基金的年平均收益率应为（）。

A.8.01%

B.8.67%

C.8.60%

D.8.70%

18.下列关于夏普比率的说法，不正确的是（）。

A.夏普比率大的证券组合的业绩好

B.夏普比率代表风险投资和无风险投资两种不同资产构成的证券组合的斜率

C.夏普比率是证券组合的平均超额回报与总风险之比

D.夏普比率是对相对收益率的风险调整分析指标

D项，由于夏普比率计算过程中并未涉及业绩比较基准，而是选用市场的无风险收益率，因此是对绝对收益率的风险调整分析指标。

19.特雷诺比率考虑的是（）。

A.全部风险

B.不可控制风险

C.系统风险

D.股票市场风险

特雷诺比率与夏普比率相似，两者的区别在于特雷诺比率使用的是系统性风险，夏普比率则对总体风险进行了衡量。

20.某基金詹森α为2%，表示其表现（）。

A.不如市场的平均水平

B.优于市场的平均水平

C.等于市场的平均水平

D.不确定

詹森α衡量的是基金组合收益中超过CAPM模型预测值的那一部分超额收益。

若αp＝0，则说明基金组合的收益率与处于相同风险水平的市场指数的收益率不存在显著差异；

当αp＞0时，说明基金表现要优于市场指数表现；

当αp＜0时，说明基金表现要弱于市场指数的表现。

21.信息比率较大的基金，表现相对较（）。

A.差

B.好

C.一般

D.稳定

信息比率是单位跟踪误差所对应的超额收益。

信息比率越大，说明该基金在同样的跟踪误差水平上能获得更大的超额收益，或者在同样的超额收益水平下跟踪误差更小。