第七章 营运资金管理83312文档格式.docx

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A、统收统支模式

B、拨付备用金模式

C、结算中心模式

D、内部银行模式

9、以下各项存货成本中，与经济订货批量成正方向变动的是（　）。

A、固定订货成本

B、单位存货持有费率

C、固定储存成本

D、每次订货费用

10、在5C信用评价系统中，“资本”是指（　）。

A、当企业或个人不能满足还款条款时，可以用作债务担保的资产或其他担保物

B、经营能力

C、如果企业或个人当前的现金流不足以还债，他们在短期和长期内可供使用的财务资源

D、影响申请者还款能力和还款意愿的经济环境

11、应收账款监控中的ABC分析法下，企业应重点关注的是（　）。

A、占应收账款逾期金额总额比重大，且占客户总额比重小

B、占应收账款逾期金额总额比重小，且占客户总额比重小

C、占应收账款逾期金额总额比重大，且占客户总额比重大

D、占应收账款逾期金额总额比重小，且占客户总额比重大

12、某企业预计下年度销售净额为1800万元，应收账款周转天数为90天（一年按360天计算），变动成本率为60%，资本成本为10%，则应收账款的机会成本是（　）万元。

A、27

B、45

C、108

D、180

13、某公司第二季度的月赊销额分别为100万元、120万元和115万元，信用条件为n/60，6月底公司应收账款余额为270万元。

则该公司在第二季度应收账款平均逾期（　）天。

（一个月按30天计算）

A、72.58

B、60

C、0

D、12.58

二、多项选择题

1、下列各项中，决定预防性现金需求数额的因素有（　）。

A、企业临时融资的能力

B、企业预测现金收支的可靠性

C、金融市场上的投资机会

D、企业愿意承担短缺风险的程度

2、下列关于流动资产融资策略的表述中，错误的有（　）。

A、在期限匹配融资策略中，长期来源＝非流动资产，短期来源＝流动资产

B、在三种融资策略中，保守型融资策略的短期来源比重最小，风险和收益最低

C、在激进型融资策略中，短期来源大于流动资产

D、长期来源指的是长期负债和权益资本，短期来源主要指的是流动负债

3、以下各项属于商业信用的是（　）。

A、应付账款

B、应收账款

C、预收货款

D、应计未付款

4、下列各资金集中管理模式中，适用于规模较小的企业的有（　）。

C、内部银行模式

D、财务公司模式

5、下列各选项中，属于存货管理目标的有（　）。

A、便于维持均衡生产，降低产品成本

B、降低存货取得成本

C、保证生产正常进行

D、提高产品质量

6、下列各项中，属于存货变动储存成本的有（　）。

A、存货占用资金的应计利息

B、存货的破损和变质损失

C、存货的保险费用

D、存货储备不足而造成的损失

7、在短期借款的相关规定中，企业实际利率高于名义利率的有（　）。

A、信贷额度

B、贴现法

C、银行要求保留补偿性余额

D、收款法

8、关于应收账款成本，下列说法中正确的有（　）。

A、因投放于应收账款而放弃其他投资所带来的收益，即为应收账款的机会成本

B、应收账款机会成本一般是固定成本

C、应收账款的管理成本主要是指在进行应收账款管理时，所增加的费用

D、应收账款的坏账成本一般与应收账款发生的数量成正比

9、信用条件是指销货企业要求赊购客户支付货款的条件，其构成要素包括（）

A、信用期间

B、信用标准

C、现金折扣

D、机会成本

10、在不考虑保险储备的情况下，影响再订货点的因素包括（　）。

A、单位缺货成本

B、每天消耗的原材料数量

C、预计交货时间

D、每次订货成本

三、判断题

1、如果销售额不稳定且难以预测，则企业应保持较高的流动资产水平。

（　）

对

错

2、（2007年考题）企业之所以持有一定数量的现金，主要是出于三个方面的动机：

交易动机、预防动机和投机动机。

3、在确定目标现金余额的成本模型和米勒－奥尔模型下，均需要考虑持有现金的机会成本。

4、应收账款具有增加销售和减少存货的功能。

5、存货管理的目标，就是在保证生产或销售经营需要的前提下，最大限度地降低存货成本。

6、企业利用适时制存货控制系统，有利于实施宽松的流动资产投资战略。

7、流动负债的一个经营劣势是短期借款一般比长期借款具有更少的约束性条款。

（）

8、由竞争引起的应收账款，是一种商业信用，而由于销售和收款时间差造成的应收账款不属于商业信用。

9、企业的存货总成本随着订货批量的增加而呈正方向变化。

10、企业采用严格的信用标准，虽然会增加应收账款的机会成本，但能扩大商品销售额，从而会给企业带来更多的收益。

四、计算分析题

1、假定某公司有价证券的年利率为9%，每次固定转换成本为50元，公司认为任何时候其银行活期存款及现金余额之和不能低于1000元，又根据以往经验测算出现金余额波动的标准差为800元。

要求：

（1）指出或计算下列指标：

以日为基础计算的现金机会成本、最低控制线、回归线、最高控制线；

（2）假设目前现金余额为20000元，此时企业应出售还是购买有价证券，金额为多少？

（不考虑转换成本）

2、A企业是一家从事商品批发的企业，产品的单价为100元,变动成本率为70%，一直采用赊销方式销售产品，信用条件为N／45。

如果继续采用N／45的信用条件，预计2013年的赊销收入净额为1600万元，坏账损失为30万元，收账费用为18万元,平均存货水平为10000件。

为扩大产品的销售量，A公司拟将信用条件变更为（2／10，1／20，n／30），在其他条件不变的情况下，预计2013年赊销收入净额为1800万元，坏账损失为36万元，收账费用为25万元,平均存货水平11000件。

如果采用新信用政策，估计会有20%的顾客（按销售量计算，下同）在10天内付款、30%的顾客在20天内付款，其余的顾客在30天内付款。

假设等风险投资的最低报酬率为10%；

一年按360天计算。

（1）计算信用条件改变后A企业收益的增加额。

（2）计算改变信用政策后应收账款占用资金应计利息的增加；

（3）试为该企业作出信用政策是否改变的决策。

答案部分

一、单项选择题

1、

【正确答案】C

【答案解析】

储存成本指为保持存货而发生的成本，包括存货占用资金所应计的利息、仓库费用、保险费用、存货破损和变质损失等等。

所以本题正确答案为C。

【该题针对“存货的成本”知识点进行考核】

【答疑编号10714955】

2、

【正确答案】B

本题考核营运资金管理策略。

在激进型融资战略中，企业以长期负债和权益为所有的固定资产融资，仅对一部分永久性流动资产使用长期融资方式融资，所以本题正确答案为选项B。

【该题针对“营运资金管理策略”知识点进行考核】

【答疑编号10714647】

3、

【正确答案】A

现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期，因为减少存货量会减少存货周转期，其他条件不变时，存货周转期减少会减少现金周转期，即加速现金周转。

【该题针对“现金收支日常管理”知识点进行考核】

【答疑编号10714634】

4、

相对于发行公司债券而言，发行短期融资券的筹资成本较低。

所以选项C的说法不正确。

【该题针对“短期融资券”知识点进行考核】

【答疑编号10714632】

5、

商业信用是指企业在商品或劳务交易中，以延期付款或预收货款方式进行购销活动而形成的借贷关系，是企业之间的直接信用行为，也是企业短期资金的重要来源。

商业信用的形式包括：

应付账款、应计未付款和预收货款，所以本题正确答案为选项B。

【该题针对“商业信用”知识点进行考核】

【答疑编号10714294】

6、

营运资金具有如下特点：

（1）营运资金的来源具有多样性；

（2）营运资金的数量具有波动性；

（3）营运资金的周转具有短期性；

（4）营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。

【该题针对“营运资金的概念、特点及管理原则”知识点进行考核】

【答疑编号10645209】

7、

现金回归线R＝（3bδ2/4i）1/3＋L，所以，选项A的说法不正确；

i表示的是以日为基础计算的现金机会成本，它增加会导致回归线下降，所以，选项B的说法不正确；

b表示的是有价证券与现金相互转换的成本，它上升会导致回归线上升，所以，选项C的说法正确；

如果现金的持有量虽然高于或低于回归线，但是仍然在上下限之内，则不需要购入或出售有价证券，所以，选项D的说法不正确。

【该题针对“目标现金余额的确定”知识点进行考核】

【答疑编号10645131】

8、

【正确答案】D

内部银行是将社会银行的基本职能与管理方式引入企业内部管理机制而建立起来的一种内部资金管理机构。

内部银行一般适用于具有较多责任中心的企事业单位。

【该题针对“资金集中管理模式”知识点进行考核】

【答疑编号10645127】

9、

根据经济订货批量的公式，固定订货成本、固定储存成本与经济订货批量无关，单位存货持有费率与经济订货批量成反方向变动，每次订货费用与经济订货批量成正方向变动。

【该题针对“最优存货量的确定”知识点进行考核】

【答疑编号10644980】

10、

在5C信用评价系统中，资本是指如果企业或个人当前的现金流不足以还债，他们在短期和长期内可供使用的财务资源。

【该题针对“信用政策”知识点进行考核】

【答疑编号10590889】

11、

占应收账款逾期金额总额比重大，且占客户总额比重小的客户为A类客户。

对A类客户，可以发出措施较为严厉的信件催收，或派专人催收，或委托收款代理机构处理，甚至可通过法律解决。

【该题针对“应收账款的监控”知识点进行考核】

【答疑编号10583564】

12、

应收账款机会成本＝1800/360×

90×

60%×

10%＝27（万元）

【该题针对“应收账款的功能、成本和管理目标”知识点进行考核】

【答疑编号10714628】

13、

本题考核应收账款平均逾期时间的计算。

该公司平均日赊销额＝（100＋120＋115）/90＝3.72（万元）；

应收账款周转天数＝270/3.72＝72.58（天）；

平均逾期天数＝72.58－60＝12.58（天）。

【答疑编号10645052】

二、多项选择题

【正确答案】ABD

为应付意料不到的现金需要，企业需掌握的现金额取决于：

（1）企业愿冒缺少现金风险的程度；

（2）企业预测现金收支可靠的程度；

（3）企业临时融资的能力。

所以本题正确答案为A、B、D。

【该题针对“持有现金的动机”知识点进行考核】

【答疑编号10714975】

【正确答案】ACD

在期限匹配融资策略中，长期来源＝非流动资产＋永久性流动资产，短期来源＝波动性流动资产，所以，选项A的说法不正确。

保守型融资策略是比较害怕风险的融资策略，由于相对于长期来源而言，短期来源的风险更大一些，所以，在三种融资策略中，保守型融资策略的短期来源比重最小。

由于风险和收益是对等的，即高风险对应高收益，低风险对应低收益，所以，在三种融资策略中，保守型融资策略的收益最低（同理可知，在三种融资策略中，激进型融资策略的短期来源比重最大，风险最高，收益最大）。

即选项B的说法正确。

在激进型融资策略中，短期来源大于波动性流动资产，不是大于流动资产，所以，选项C的说法不正确。

长期来源指的是自发性流动负债、长期负债和权益资本，短期来源主要指的是临时性流动负债。

自发性流动负债是指直接产生于企业持续经营中的负债，由于自发性流动负债可供企业长期使用，所以，属于长期来源。

由此可知，选项D的说法不正确。

【答疑编号10645201】

通常包括应付账款、应付票据、应计未付款和预收货款等形式。

【答疑编号10645139】

【正确答案】AB

统收统支模式和拨付备用金模式通常适用于那些规模比较小的企业；

结算中心是企业集团发展到一定阶段，应企业内部资金管理需求而生的一个内部资金管理机构；

内部银行一般适用于具有较多责任中心的企事业单位；

财务公司一般是集团公司发展到一定水平后，需要经过人民银行审核批准才能设立的。

【答疑编号10645125】

【正确答案】ABC

存货管理的目标，就是在保证生产或销售经营需要的前提下，最大限度地降低存货成本。

具体包括以下几个方面：

（1）保证生产正常进行；

（2）有利于销售；

（3）便于维持均衡生产，降低产品成本；

（4）降低存货取得成本；

（5）防止意外事件的发生。

【该题针对“存货管理的目标”知识点进行考核】

【答疑编号10645018】

变动储存成本与存货的数量有关，如存货资金的应计利息、存货的破损和变质损失、存货的保险费用等。

选项D属于存货的缺货成本。

【答疑编号10645016】

【正确答案】BC

本题考核短期借款的相关规定。

在信贷额度规定下，名义利率等于实际利率；

在贴现法下，企业实际利用的资金减少，所以实际利率会高于名义利率；

在银行要求保留补偿性余额时，企业实际利用的资金减少，实际利率也会高于名义利率；

收款法下，实际利率等于名义利率。

【该题针对“短期借款”知识点进行考核】

【答疑编号10644950】

应收账款机会成本并不是固定不变的，应收账款的机会成本＝应收账款占用资金×

资本成本，所以，选项B的说法不正确。

【答疑编号10590846】

【正确答案】AC

信用条件是指销货企业要求赊购客户支付货款的条件，由信用期间、折扣期限和现金折扣三个要素组成。

【答疑编号10645061】

不考虑保险储备情况下，再订货点=每日平均需要量（消耗量）×

交货时间，所以答案是选项BC。

【答疑编号10644979】

三、判断题

【正确答案】对

如果销售额不稳定而且难以预测，就会存在显著的风险，从而必须保证一个高的流动资产水平，维持较高的流动资产与销售收入比率。

所以本题的说法正确。

【答疑编号10714984】

持有现金出于三种需求：

交易性需求、预防性需求和投机性需求。

【答疑编号10645171】

在成本模型下，需要考虑机会成本、管理成本和短缺成本；

米勒－奥尔模型回归线的公式中考虑了现金的机会成本，因此，该模型也是考虑了机会成本的，所以本题的说法是正确的。

【答疑编号10645144】

应收账款的功能包括两方面：

一是增加销售功能；

二是减少存货功能。

【答疑编号10645025】

本题考核存货管理的目标。

企业持有存货的原因一方面是为了保证生产或销售的经营需要，另一方面是出自价格的考虑，零购物资的价格往往较高，而整批购买在价格上有优惠。

但是，过多地存货要占用较多资金，并且会增加包括仓储费、保险费、维护费、管理人员工资在内的各项开支，因此，存货管理的目标，就是在保证生产或销售经营需要的前提下，最大限度地降低存货成本。

【答疑编号10645017】

【正确答案】错

本题考核存货的控制系统。

适时制存货控制系统，又称零库存管理，其目标是最大限度降低存货，故利用该系统有利于实施紧缩的流动资产投资策略，而不是宽松的流动资产投资策略。

【该题针对“存货的控制系统”知识点进行考核】

【答疑编号10644963】

流动负债的主要经营优势包括：

容易获得，灵活性，有效地为季节性信贷需要融资的能力。

这创造了需要融资和获得融资之间的同步性。

另外，短期借款一般比长期借款具有更少的约束性条款。

流动负债的一个经营劣势是需要持续的重新谈判或滚动安排负债。

本题说法错误。

【该题针对“流动负债的利弊”知识点进行考核】

【答疑编号10644924】

出于扩大销售的竞争需要，企业不得不以赊销或其他优惠方式招揽顾客，于是就产生了应收账款。

由竞争引起的应收账款，是一种商业信用。

由于销售和收款时间差造成的应收账款不属于商业信用，也不是应收账款管理的主要内容。

本题的说法是正确的。

【该题针对“应收账款日常管理”知识点进行考核】

【答疑编号10583664】

企业的存货总成本随着订货批量的增加先呈现递减趋势，此时是反向变化；

在变动订货成本和变动储存成本相等时，企业的总成本达到最低；

然后随着订货批量的增加再提高，此时是正向变化。

所以本题的说法不正确。

【答疑编号10714988】

如果企业执行的信用标准过于严格，可能会降低对符合可接受信用风险标准客户的赊销额，因此会限制企业的销售机会，赊销额降低了，应收账款也会降低，所以机会成本也随之降低，本题说法错误。

【答疑编号10645066】

四、计算分析题

【正确答案】

（1）以日为基础计算的现金机会成本（有价证券日利率）=9%÷

360=0.025%

最低控制线L=1000（元）

　　最高控制线H=3R-2L=3×

5579-2×

1000=14737（元）

（2）由于20000元大于最高控制线14737元，此时应当购买有价证券，购买的金额=20000-5579=14421（元）

【答疑编号10645147】

【正确答案】

（1）收益增加＝（1800－1600）×

（1－70%）＝60（万元）

（2）原信用政策下应收账款占用资金应计利息＝1600／360×

45×

70%×

10%＝14（万元）

新信用政策下：

平均收现期＝10×

20%＋20×

30%＋30×

50%＝23（天）

应收账款占用资金应计利息＝1800／360×

23×

10%＝8.05（万元）

改变信用政策后应收账款占用资金应计利息增加＝8.05－14＝－5.95（万元）

（3）单位变动成本＝100×

70%＝70（元）

改变信用政策后存货占用资金应计利息增加＝（11000－10000）×

70×

10%＝7000（元）＝0.7（万元）

改变信用政策后收账费用增加＝25－18＝7（万元）

改变信用政策后坏账损失增加＝36－30＝6（万元）

改变信用政策后现金折扣成本增加＝1800×

20%×

2%＋1800×

30%×

1%＝12.6（万元）

改变信用政策后税前收益的增加＝60－（－5.95）－0.7－7－6－12.6＝39.65（万元）

由于改变信用政策后增加了企业的税前收益，因此，企业应该采用新信用政策。

【答疑编号10645078】

出师表

两汉：

诸葛亮

　　先帝创业未半而中道崩殂，今天下三分，益州疲弊，此诚危急存亡之秋也。

然侍卫之臣不懈于内，忠志之士忘身于外者，盖追先帝之殊遇，欲报之于陛下也。

诚宜开张圣听，以光先帝遗德，恢弘志士之气，不宜妄自菲薄，引喻失义，以塞忠谏之路也。

　　宫中府中，俱为一体；

陟罚臧否，不宜异同。

若有作奸犯科及为忠善者，宜付有司论其刑赏，以昭陛下平明之理；

不宜偏私，使内外异法也。

　　侍中、侍郎郭攸之、费祎、董允等，此皆良实，志虑忠纯，是以先帝简拔以遗陛下：

愚以为宫中之事，事无大小，悉以咨之，然后施行，必能裨补阙漏，有所广益。

　　将军向宠，性行淑均，晓畅军事，试用于昔日，先帝称之曰“能”，是以众议举宠为督：

愚以为营中之事，悉以咨之，必能使行阵和睦，优劣得所。

　　亲贤臣，远小人，此先汉所以兴隆也；

亲小人，远贤臣，此后汉所以倾颓也。

先帝在时，每与臣论此事，未尝不叹息痛恨于桓、灵也。

侍中、尚书、长史、参军，此悉贞良死节之臣，