财务管理案例分析与答案.docx
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财务管理案例分析与答案
练习题：
以下是南方股份有限公司2009年度的主要财务报表，请运用已经学过的方法对该公司的财务能力、财务状况发展趋势及财务综合状况进行分析和评价。
假设该公司是一家机械设备生产企业。
南方股份有限公司资产负债表
2009年12月31日单位：
万元
资产
年初数
年末数
负债及股东权益
年初数
年末数
流动资产
流动负债
货币资金
20999
39449
短期借款
95865
131036
交易性金融资产
10599
10196
交易性金融负债
应收票据
0
0
应付票据
应收账款
42666
39529
应付账款
22231
41946
预付款项
11460
26234
预收款项
7052
12183
应收利息
4804
12395
应付职工薪酬
528
660
应收股利
35
588
应交税费
325
-589
其他应收款
19078
18922
应付利息
899
783
存货
55367
83446
应付股利
454
3857
一年内到期的非流动资产
0
252
其他应付款
12515
8679
其他流动资产
598
83
一年内到期的非流动负债
5312
2527
流动资产合计
165606
231094
其他流动负债
非流动资产
流动负债合计
145181
201082
可供出售金融资产
非流动负债
持有至到期投资
长期借款
6400
4500
长期应收款
248
16
应付债券
长期股权投资
32205
35119
长期应付款
343
340
投资性房地产
专项应付款
42
59
固定资产
18992
29892
预计负债
在建工程
7628
798
递延所得税负债
工程物资
其他非流动负债
固定资产清理
非流动负债合计
6785
4899
生产性生物资产
负债合计
151966
205981
油气资产
股东权益
无形资产
1274
807
股本
25715
25715
开发支出
320
392
资本公积
33273
33203
商誉
减：
库藏股
长期待摊费用
400
344
盈余公积
11031
24558
递延所得税资产
未分配利润
4688
9005
其他非流动资产
股东权益合计
74707
92481
非流动资产合计
61067
67368
资产总计
226673
298462
负债及股东权益总计
226673
298462
南方股份有限公司利润表
2009年度单位：
万元
项目
上年累计
本年累计
一、营业收入
309233
413370
减：
营业成本
283973
377950
营业税金及附加
1015
964
销售费用
5652
11450
管理费用
5896
6548
财务费用
3308
6926
资产减值损失
452
69
加：
公允价值变动
（损失以“-”号填列）
投资收益
（损失以“-”号填列）
其中：
对联营企业和合营企业的投资收益
2936
7871
二、营业利润
11873
17334
（损失以“-”号填列）
加：
营业外收入
167
424
减：
营业外支出
540
1047
其中：
非流动资产处置损失
三、利润总额
（损失以“-”号填列）
11500
16711
减：
所得税费用
2891
6494
四：
净利润
（损失以“-”号填列）
8609
10217
五、每股收益
（一）基本每股收益（元）
0.574
0.68
（二）稀释每股收益（元）
0.574
0.68
南方股份有限公司现金流量表
2009年度单位：
万元
项目
本期金额
上期金额
一、经营活动产生的现金流量
略
销售商品、提供劳务收到的现金
418273
收到的税费返还
30044
收到的其他与经营活动有关的现金
2255
经营活动现金流入小计
450572
购买商品、接受劳务支付的现金
447165
支付给职工以及为职工支付的现金
2589
支付的各种税费
3643
支付其他与经营活动有关的现金
8063
经营活动现金流出小计
461460
经营活动产生的现金流量净额
-10888
二、投资活动产生的现金流量
收回投资收到的现金
17476
取得投资收益收到的现金
3893
处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额
162
处置子公司及其他营业单位收到的现金净额
收到其他与投资活动有关的现金
3596
投资活动流入现金小计
25127
构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金
6426
投资支付的现金
14265
取得子公司和其他营业单位支付的现金净额
支付其他与投资活动相关的现金
20
投资活动流出的现金小计
20711
投资活动产生的现金流量净额
4416
三、筹资活动产生的现金流量
吸收投资收到的现金
3613
取得借款收到的现金
77339
收到其他与筹资活动相关的现金
筹资活动现金流入小计
80952
偿还债务支付的现金
44342
分配股利、利润或偿付利息支付的现金
454
支付其他与筹资活动有关的现金
10978
筹资活动流出现金小计
55774
筹资活动产生的现金流量净额
25178
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响
-257
五、现金及现金等价物净增加额
18449
加：
期初现金及现金等价物余额
1248
六、期末现金及现金等价物余额
19697
财务能力分析主要是从偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、发展能力分析来进行一个公司的财务能力。
偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力。
偿债能力分析是企业财务分析的一个重要方面，通过这种分析可以揭示企业的财务分析。
分为：
A．偿债能力分析
1.短期偿债能力分析
（1）流动比率。
流动比率=流动资产/流动负债
年初流动比率=165606/145181=1.14
年末流动比率=231094/201082=1.15
这表明南方股份有限公司每有1元的流动负债，就有1.15的流动资产作为安全保障。
西方经验，流动比率在2：
1左右较好，由此可以看出该公司的流动负债得到偿还的保障一般。
（2）速动比率。
速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产—存货）/流动负债
年初速动比率=（165606—55367）/145181=0.76
年末速动比率=（231094-83446）/201082=0.73
西方经验，一般认为速动比率为1：
1时比较适合，南方股份有限公司的速动比率为0.76，0.73，应属于正常范围。
（3）现金比率。
现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债
年初现金比率=（20999+10599）/145181=0.22
年末现金比率=（39449+10196）/201082=0.25
现金比率可以反映企业的直接偿付能力，该公司的现金比率很低，因此用现金偿还债务的能力很低。
（4）现金流量比率。
现金流量比率=经营活动产生的现金流量净额/流动负债=-10888/201082=-0.05
这是一动态指标，由此可以看出该公司的在本期经营活动产生的现金流量净额不足以偿付流动负债的能力。
（5）到期债务本息偿付比率。
到期债务本息偿付比率=经营活动产生的现金流量净额/（本期到期债务本金+现金利息支出）=-10888/（44342+6926）=-0.21
该指标小于1，表明该公司经营活动产生的现金不足以偿付本期到期债务本息。
有以上5个指标说明该公司的短期偿债能力较差，因此公司应该控制财务风险，提高短期的偿债能力。
2.长期偿债能力分析
（1）资产负债率。
资产负债率=负债总额/资产总额*100%
年初资产负债率=151966/226673=0.67
年末资产负债率=205981/298462=0.69
由该指标可以看出，该公司的年末资产负债率比年初资产负债率有所增长，说明该公司的偿债能力较好，就是说该公司每69元的债务，就有100元的资产作为偿还债务的保障。
（2）股东权益比率与权益乘数。
股东权益比率=股东权益总额/资产总额*100%=92481/298462*100%=31%
权益乘数是股东权益比率的倒数，即资产总额是股东权益总额的多少倍。
反映了企业财务杠杆的大小。
权益乘数越大，说明股东投入的资本在资产中所占比重越小，财务杠杆越大。
权益乘数=资产总额/股东权益总额=3.23
（3）产权比率与有形净值债务率。
产权比率=债务总额/股东权益总额=205981/92481=2.23
有形净值债务率=负债总额/（股东权益总额-无形资产净值）=205981/（92481-807）=2.25
（4）偿债保障比率
偿债保障比率=负债总额/经营活动产生的现金流量净额=205981/（-10888）=-18.92
（5）利息保障倍数
利息保障倍数=（税前利润+利息费用）/利息费用=（16711+6926）/6926=3.41
（6）现金利息保障倍数
现金利息保障倍数=（经营活动产生的现金流量净额+现金利息支出+付现所得税）/现金利息支出=（-10888+6926+6494）/6926=0.37
B.营运能力分析
1.应收帐款周转率
应收帐款平均余额=（起初应收帐款+期末应收帐款）/2=（42666+39529）/2=41097.5
应收帐款周转率=赊销收入净额/应收帐款平均余额=413370/41097.5=10.06
应收账款平均收账期=360/10.06=35.78（天）
由该指标可以看出，该公司从赊销产品到收回应收帐款的平均天数为35.78天，其指标还属于可以的。
2.存货周转率
存货平均余额=（期初存货余额+期末存货余额）/2=（55367+83446）/2=69406.5
存货周转率=销售成本/存货平均余额=377950/69406.5=5.45
由该指标可以看出，该公司的存货周转率较高，由这个指标说明该公司的营运能力较强。
3.流动资产周转率
流动资产平均余额=（期初流动资产余额+期末流动资产余额）/2=（165606+31094）/2=198350
流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额=413370/198350=2.08
由该指标可以看出该公司的流动资产周转为一年两次，资金周转不快。
4.固定资产
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