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直接标价法与间接标价法

直接标价法与间接标价法：

汇率的标价方式分为两种：

直接标价法和间接标价法。

（1）直接标价法

直接标价法，又叫应付标价法，是以一定单位（1、100、1000、10000）的外国货币为标准来计算应付出多少单位本国货币。

就相当于计算购买一定单位外币所应付多少本币，所以叫应付标价法。

包括中国在内的世界上绝大多数国家目前都采用直接标价法。

在国际外汇市场上，日元、瑞士法郎、加元等均为直接标价法，如日元119.05即一美元兑119.05日元。

在直接标价法下，若一定单位的外币折合的本币数额多于前期，则说明外币币值上升或本币币值下跌，叫做外汇汇率上升；

反之，如果要用比原来较少的本币即能兑换到同一数额的外币，这说明外币币值下跌或本币币值上升，叫做外汇汇率下跌，即外币的价值与汇率的涨跌成正比。

（2）间接标价法

间接标价法又称应收标价法。

它是以一定单位（如1个单位）的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币。

在国际外汇市场上，欧元、英镑、澳元等均为间接标价法。

如欧元0.9705即一欧元兑0.9705美元。

在间接标价法中，本国货币的数额保持不变，外国货币的数额随着本国货币币值的对比变化而变动。

如果一定数额的本币能兑换的外币数额比前期少，这表明外币币值上升，本币币值下降，即外汇汇率下降；

反之，如果一定数额的本币能兑换的外币数额比前期多，则说明外币币值下降、本币币值上升，即外汇汇率上升，即外币的价值和汇率的升跌成反比。

外汇市场上的报价一般为双向报价，即由报价方同时报出自己的买入价和卖出价，由客户自行决定买卖方向。

买入价和卖出价的价差越小，对于投资者来说意味着成本越小。

银行间交易的报价点差正常为2-3点，银行（或交易商）向客户的报价点差依各家情况差别较大，目前国外保证金交易的报价点差基本在3-5点，香港在6-8点，国内银行实盘交易在10-40点不等。

全球主要外汇市场

外汇市场是指由银行等金融机构、自营交易商、大型跨国企业参与的，通过中介机构或电讯系统联结的，以各种货币为买卖对象的交易市场。

它可以是有形的---如外汇交易所，也可以是无形的---如通过电讯系统交易的银行间外汇交易。

据国际清算银行最新统计显示，国际外汇市场每日平均交易额约为1.5万亿美元。

目前，世界上大约有30多个主要的外汇市场，它们遍布于世界各大洲的不同国家和地区。

根据传统的地域划分，可分为亚洲、欧洲、北美洲等三大部分，其中，最重要的有欧洲的伦敦、法兰克福、苏黎世和巴黎，美洲的纽约和洛杉矶，澳洲的悉尼，亚洲的东京、新加坡和香港等。

每个市场都有其固定和特有的特点，但所有市场都有共性。

各市场被距离和时间所隔，它们敏感地相互影响又各自独立。

一个中心每天营业结束后，就把订单传递到别的中心，有时就为下一市场的开盘定下了基调。

这些外汇市场以其所在的城市为中心，辐射周边的其他国家和地区。

由于所处的时区不同，各外汇市场在营业时间上此开彼关，相跟着挂牌营业，它们相互之间通过先进的通讯设备和计算机网络连成一体，市场的参与者可以在世界各地进行交易，外汇资金流动顺畅，市场间的汇率差异极小，形成了全球一体化运作、全天候运行的统一的国际外汇市场。

汇市与股市的简单比较

从选择投资工具的角度来看，汇市与股市各有特点。

以下做一个简单的比较，以供投资者参考。

投资方式比较比较项目股票外汇（实盘）

参与市场国内股票市场国际外汇市场

市场规模每日成交量100亿人民币每日成交量15000亿美元

监管方中国证监会行业国际惯例及各国央行

流动性较差，有涨跌停板最好，无涨跌停板

开户手续股东代码卡+证券公司帐号银行外汇帐号

投资金额无高限和低限无高限和低限

交易时间每周一至周五上午9：

30——11：

30下午1：

00——3：

00每周一至周五24小时交易

结算周期T+1T+0

结算货币人民币、港币、美元除人民币外的所有外币

交易品种多达1000家以上四种主要货币+十几种交叉汇率

交易方式自助终端、电话、互联网互联网、电话、自助终端、柜台

平均波幅每年50%左右每年15%左右，每日0.8——1.5%

交易费用1—3‰手续费无手续费

年度获利潜力不确定20%左右

风险ST、PT、退市国家消亡

总体来看，外汇市场更加规范和成熟，交易方式更加灵活和方便，获利空间较大而风险则可控制在一定的限度内。

对于专业的投资者，以及持有外汇的机构和个人来讲，是一种稳健而成熟的投资方式。

香港联系汇率制度

香港历史上曾实行了多种货币本位和汇率制度。

1842至1935年为银本位制；

1935至1972年为英镑汇兑本位制；

1972年7月至1974年11月实行港元与美元挂钩的固定汇率制（1美元兑5.65港元）；

1974年11月1983年10月实行自由浮动汇率制；

1983年10月开始，实行联系汇率制度至今。

香港实施联系汇率制度，港元按7.8港元兑1美元的汇率与美元挂钩。

2005年5月18日，金管局宣布实施三项优化联系汇率制度运作的措施：

推出强方兑换保证，金管局会在7.75的水平向持牌银行买入美元；

将当时金管局在7.80水平出售美元予持牌银行的弱方兑换保证移至7.85的水平，让强弱双向的兑换保证能对称地以联系汇率7.80为中心点而运作；

在强方及弱方兑换保证水平所设定的范围（兑换范围）内，金管局可选择进行符合货币发行局制度运作原则的市场操作。

联系汇率制度是一种货币发行局制度。

这表示香港的货币基础以外汇储备提供十足支持，而所用的固定汇率是7.8港元兑1美元。

根据规范货币发行局所用的货币规则，货币基础不论是扩大或缩小，均必须有外汇储备的相应变动来配合。

2003年6月25日，香港财政司司长在致金融管理专员的函件中，正式确立联系汇率制度为香港的货币政策目标。

财政司司长负责厘定香港的货币政策目标及货币体制。

金融管理专员负责达成货币政策目标，包括决定有关的策略、工具及执行方式，以及确保香港货币制度的稳定与健全。

中央银行家的银行：

国际清算银行

著名的货币专家弗兰兹-皮克曾经说：

“货币的命运最终也将成为国家的命运。

”

同样，世界货币的命运，最终也决定着世界的命运。

尽管国际清算银行实际上是世界上最早成立的国际银行组织，但它却刻意保持着低调，几乎不被公众所注意，因此学术界对它的研究工作非常不足。

除了8月和10月，每年有十次，来自伦敦、华盛顿和东京的一批衣冠楚楚的神秘人士来到瑞士的巴塞尔，然后悄然住进尤拉宾馆。

他们来参加的是世界上最秘密、最低调，但影响重大的定期会议。

这十几个人每人都有自己的办公室和秘密的专线电话通往各自的国家。

300多人的固定团队为他们提供从司机、厨师、警卫、信差、翻译、速记、秘书到研究工作的全套服务，同时配备给他们的还有超级计算机、全封闭的乡村俱乐部，以及网球场、游泳池等设施。

能够加入这个超级俱乐部的人有严格限制，只有那些掌控着各国每日利率、信贷规模和货币供应的中央银行家才有资格加入，其中包括美联储、英格兰银行、日本银行、瑞士国家银行和德国中央银行的董事们。

这个机构拥有400亿美元的现金、各国政府债券，以及相当于世界外汇储备总量10%的黄金，其黄金拥有量仅次于美国国库，仅出借黄金所带来的利润就可以完全支付银行的全部开销。

每年十次的秘密会议旨在协调和控制所有工业国的货币活动。

国际清算银行的总部大楼拥有能抵御核袭击的地下建筑、完备的医院设施、三套冗余的防火系统，即使在发生大火的情况下，也不必动用外来的救火人员。

大楼的最高层是一个豪华的餐厅，仅供这十几个超级贵宾共度“巴塞尔周末”。

站在餐厅巨大的玻璃望台上极目四望，德国、法国和瑞士三个国家的美丽景色尽收眼底。

在大楼的计算机中心，所有计算机都有专线直接连接各个国家中央银行的网络，国际金融市场的数据可以实时显示在大厅的屏幕上。

18个交易商不间断地处理着欧洲货币市场上的短期贷款交易。

另一层的黄金交易商则几乎永远是在电话上交割着中央银行间的黄金头寸。

国际清算银行在各种交易中间几乎没有任何风险，因为所有的贷款和黄金交易都有各家中央银行的存款作为抵押，在交易中国际清算银行收取高额的手续费。

问题是，为什么这些中央银行愿意把这些并不复杂的业务交给国际清算银行来做，并任由它赚取极高的手续费呢？

答案只有一个：

秘密交易。

国际清算银行成立于1930年，当时席卷世界的大萧条正处在最严重的时期，而国际银行家们已经开始构思一个美联储的放大版，建立一个中央银行家的银行。

根据1930年的海牙协议，它的运作完全独立于各国政府，无论在战争还是和平时期完全免于向各国政府缴税。

它只接受各国中央银行的存款，并对每一笔交易收取可观的费用。

在世界经济严重衰退和动荡的30年代和40年代，欧洲各国的中央银行纷纷把自己的黄金储备存放在国际清算银行，相应地，各种国际支付和战争赔偿也都经由国际清算银行来进行结算。

整个计划的策划者是德国的雅尔玛·

沙赫特，就是这个沙赫特曾于1927年与纽约美联储的斯特朗和英格兰银行的诺曼共同密谋策划1929年的股市暴跌。

他在1930年开始追随纳粹信仰。

他所设计的国际清算银行，其目的就是提供一个可供各国中央银行家进行一些秘密的资金调动的难以追踪的平台。

实际上，在第二次世界大战期间，英国和美国的国际银行家正是通过这个平台为纳粹德国提供了大量的资金扶持，以帮助德国将战争尽可能拖得更长一些。

在德国对美国宣战之后，大批美国的战略物资打着中立国的旗号，先运往法西斯的西班牙，再转运德国。

其中的金融业务很多都是经由国际清算银行结算的。

国际清算银行的董事会竟然是由交战双方的银行家所组成，美国的托马斯-麦基特里克与纳粹德国工业托拉斯法本公司的首脑人物赫曼-施密茨，德国银行家冯-克特-施罗德男爵，德国帝国银行的沃塞-芬克和埃米尔-普尔一起担任董事，后两位甚至是希特勒亲自提名的。

1938年3月，当德军占领奥地利后，大肆洗劫了维也纳的黄金，这些黄金与后来在捷克和被德国占领的其他欧洲国家所抢劫的黄金一起被存放在国际清算银行的金库之中。

纳粹德国的董事禁止在清算银行的董事会上讨论这一议题。

其中，捷克的黄金在德国占领之前已经被转移到英格兰银行，纳粹占领军迫使捷克银行向英格兰银行索取这笔黄金，英格兰银行的诺曼立刻照办了，这批黄金被德国用来购买了大批战略物资。

当消息被一名英国记者披露出来，立刻引起了舆论的关注。

美国财政部长亨利-摩根索亲自给英国财政部长约翰-西蒙打电话核实情况，西蒙百般推诿。

后来首相张伯伦被问及此事时，张伯伦的回答是，这是没有的事。

原来，张伯伦是帝国化学工业公司的大股东，而该公司和纳粹德国的法本公司是密切的商业伙伴。

美国财政部派到国际清算银行核查情况的科克伦是这样描述国际清算银行敌对国家的董事之间的关系的：

巴塞尔的气氛完全是友好的。

大多数中央银行家彼此熟识已经多年，大家的重聚是一件令人愉快和有很高利润的事。

他们有人提出应该放弃彼此的相互诘难，大家或许应该和罗斯福总统一起去钓钓鱼，克服大家的骄傲和复杂的情绪，进入一个良好的状态，这样才能使当前复杂的政治关系简单化。

外汇市场产生的原因

外汇市场，是指从事外汇买卖的交易场所，或者说是各种不同货币相互之间进行交换的场所。

外汇市场之所以存在，是因为：

-贸易和投资

进出口商在进口商品时支付一种货币，而在出口商品时收取另一种货币。

这意味着，它们在结清账目时，收付不同的货币。

因此，他们需要将自己收到的部分货币兑换成可以用于购买商品的货币。

与此相类似，一家买进外国资产的公司必须用当事国的货币支付，因此，它需要将本国货币兑换成当事国的货币。

-投机

两种货币之间的汇率会随着这两种货币之间的供需的变化而变化。

交易员在一个汇率上买进一种货币，而在另一个更有利的汇率上抛出该货币，他就可以盈利。

投机大约占了外汇市场交易的绝大部分。

-对冲

由于两种相关货币之间汇率的波动，那些拥有国外资产（如工厂）的公司将这些资产折算成本国货币时，就可能遭受一些风险。

当以外币计值的国外资产在一段时间内价值不变时，如果汇率发生变化，以国内货币折算这项资产的价值时，就会产生损益。

公司可以通过对冲消除这种潜在的损益。

这就是执行一项外汇交易，其交易结果刚好抵消由汇率变动而产生的外币资产的损益。

外汇市场的主要参与者

外汇市场的参与者主要包括各国的中央银行、商业银行、非银行金融机构、经纪人公司、自营商及大型跨国企业等。

它们交易频繁，交易金额巨大，每笔交易均在几百万美元，甚至千万美元以上。

外汇交易的参与者，按其交易的目的，可以划分为投资者和投机者两类。

外汇市场的3个主要特点

近年来，外汇市场之所以能为越来越多的人所青睐，成为国际上投资者的新宠儿，这与外汇市场本身的特点密切相关。

外汇市场的主要特点是：

（1）有市无场

西方工业国家的金融业基本上有两套系统，即集中买卖的中央操作和没有统一固定场所的行商网络。

股票买卖是通过交易所买卖的。

像纽约证券交易所、伦敦证券交易所、东京证券交易所，分别是美国、英国、日本股票主要交易的场所，集中买卖的金融商品，其报价、交易时间和交收程序都有统一的规定，并成立了同业协会，制定了同业守则。

投资者则通过经纪公司买卖所需的商品，这就是"

有市有场"

。

而外汇买卖则是通过没有统一操作市场的行商网络进行的，它不像股票交易有集中统一的地点。

但是，外汇交易的网络却是全球性的，并且形成了没有组织的组织，市场是由大家认同的方式和先进的信息系统所联系，交易商也不具有任何组织的会员资格，但必须获得同行业的信任和认可。

这种没有统一场地的外汇交易市场被称之为"

有市无场"

全球外汇市场每天平均上万亿美元的交易。

如此庞大的巨额资金，就是在这种既无集中的场所又无中央清算系统的管制，以及没有政府的监督下完成清算和转移。

（2）循环作业

由于全球各金融中心的地理位置不同，亚洲市场、欧洲市场、美洲市场因时间差的关系，连成了一个全天24小时连续作业的全球外汇市场。

早上8时半（以纽约时间为准）纽约市场开市，9时半芝加哥市场开市，10时半旧金山开市，18时半悉尼开市，19时半东京开市，20时半香港、新加坡开市，凌晨2时半法兰克福开市，3时半伦敦市场开市。

如此24小时不间断运行，外汇市场成为一个不分昼夜的市场，只有星期六、星期日以及各国的重大节日，外汇市场才会关闭。

这种连续作业，为投资者提供了没有时间和空间障碍的理想投资场所，投资者可以寻找最佳时机进行交易。

比如，投资者若在上午纽约市场上买进日元，晚间香港市场开市后日元上扬，投资者在香港市场卖出，不管投资者本人在哪里，他都可以参与任何市场，任何时间的买卖。

因此，外汇市场可以说是一个没有时间和空间障碍的市场。

（3）零和游戏

在股票市场上，某种股票或者整个股市上升或者下降，那么，某种股票的价值或者整个股票市场的股票价值也会上升或下降，例如日本新日铁的股票价格从800日元下跌到400日元，这样新日铁全部股票的价值也随之减少了一半。

然而，在外汇市场上，汇价的波动所表示的价值量的变化和股票价值量的变化完全不一样，这是由于汇率是指两国货币的交换比率，汇率的变化也就是一种货币价值的减少与另一种货币价值的增加。

比如在22年前，1美元兑换360日元，目前，1美元兑换120暂元，这说明日元币值上升，而美元币值下降，从总的价值量来说，变来变去，不会增加价值，也不会减少价值。

因此，有人形容外汇交易是"

零和游戏"

，更确切地说是财富的转移。

近年来，投入外汇市场的资金越来越多，汇价波幅日益扩大，促使财富转移的规模也愈来愈大，速度也愈来愈快，以全球外汇每天1.5万亿美元的交易额来计算，上升或下跌1%，就是1500亿的资金要换新的主人。

尽管外汇汇价变化很大，但是，任何一种货币都不会变为废纸，即使某种货币不断下跌，然而，它总会代表一定的价值，除非宣布废除该种货币。

外汇交易介绍

外汇是伴随着国际贸易而产生的，外汇交易是国际间结算债权债务关系的工具。

但是，近十几年，外汇交易不仅在数量上成倍增长，而且在实质上也发生了重大的变化。

外汇交易不仅是国际贸易的一种工具

外汇交易主要可分为现钞、现货、合约现货、期货、期权、远期交易等。

具体来说，现钞交易是旅游者以及由于其他各种目的需要外汇现钞者之间进行的买卖，包括现金、外汇旅行支票等；

现货交易是大银行之间，以及大银行代理大客户的交易，买卖约定成交后，最迟在两个营业日之内完成资金收付交割；

合约现货交易是投资人与金融公司签定合同来买卖外汇的方式，适合于大众的投资；

期货交易是按约定的时间，并按已确定汇率进行交易，每个合同的金额是固定的；

期权交易是将来是否购买或者出售某种货币的选择权而预先进行的交易；

远期交易是根据合同规定在约定日期办理交割，合同可大可小，交割期也较灵活。

从外汇交易的数量来看，由国际贸易而产生的外汇交易占整个外汇交易的比重不断减少，据统计，目前这一比重只有1%左右。

那么，可以说现在外汇交易的主流是投资性的，是以在外汇汇价波动中赢利为目的的。

因此，现货、合约现货以及期货交易在外汇交易中所占的比重较大。

现货外汇交易（实盘交易）

现货交易是大银行之间，以及大银行代理大客户的交易，买卖约定成交后，最迟在两个营业日之内完成资金收付交割。

本文主要介绍国内银行面向个人推出的、适于大众投资者参与的个人外汇交易。

个人外汇交易，又称外汇宝，是指个人委托银行，参照国际外汇市场实时汇率，把一种外币买卖成另一种外币的交易行为。

由于投资者必须持有足额的要卖出外币，才能进行交易，较国际上流行的外汇保证金交易缺少保证金交易的卖空机制和融资杠杆机制，因此也被成为实盘交易。

自从1993年12月上海工商银行开始代理个人外汇买卖业务以来，随着我国居民个人外汇存款的大幅增长，新交易方式的引进和投资环境的变化，个人外汇买卖业务迅速发展，目前已成为我国除股票以外最大的投资市场。

截止目前，工、农、中、建、交、招，光大等多家银行都开展了个人外汇买卖业务。

预计银行关于个人外汇买卖业务的竞争会更加激烈，服务也会更加完善，外汇投资者将享受到更优质的服务。

国内的投资者，凭手中的外汇，到上述任何一家银行办理开户手续，存入资金，即可透过互联网、电话或柜台方式进行外汇买卖。

为什么各种外汇行情软件报价不一样

1、外汇的交易场所不固定，所有的银行和有资格的报价商、经纪商都可以报价

2、外汇是协议成交，不是撮合成交，只有当达成协议了以后才可以交割现货，所以我们看到的报价有这样几种：

询价（我买\卖某个货币出这个价有没有人应答），报价（我现在报出买\卖某货币的价格，有没有人原意以这个价格和我交易），撮合价（双方经过经纪商的撮合，由经纪商向市场报出的价格）我们在交易平台上看见的价格都是由一家银行（经纪商）报出的报价，我们在交易平台上看见的价格都是由一家银行（经纪商）报出的报价，所以不一样。

频繁交易是操作的大忌

交易了10多年，我的风格是也是在不断的变化着。

开始是做大趋势。

找一个拐点进场，等到下一个拐点出现后离场。

以拿单子狠著称。

其间也下了很多功夫完善自己的交易系统。

在保持耐心，忍受孤独，磨砺韧性，控制情绪等方面用力尤深。

那时我所推崇的获利模式是隐忍等-----一击而中----耐心持有-----功成身退（在“那一剑的风情”一文中做过描述）。

后来，交易的时间久了，见得多了，想的多了，风格也开始变化。

以下就是我当时思考的一些脉络。

市场中90%的时间是振荡，很多人愿意在90％的时间里面坐着不动或者去主动赔钱，并解释说对于趋势交易而言这叫应该赔的钱，只有赔了应该赔的钱，才能赚来应该赚的钱，结果呢，先在振荡里面赔，等到趋势真的来了，要么资金严重缩水，要么是被打怕了，在趋势里面也没赚到钱，一年下来从年头赔到年尾，最后被扫地出门。

为什么不能先在震荡中获利，等到趋势形成再锦上添花呢？

震荡时退出，趋势形成时进场固然是一种不错的模式，但获利的手段比较单一却也是事实。

频繁交易是操作的大忌，书上现实里众口一词。

但是，他们说的真的对吗？

在国外业内有个说法叫做“抢帽子”交易，做“抢帽子”交易的投资者通常是职业炒手，他们通过短线炒作，利用价格的频繁波动赚取微利，又通过多次交易的微利积累在市场中获取丰厚回报。

短线交易由于回避了趋势性交易的隔夜风险，已经被市场广泛认可，如今在市场中有巨大的交易规模。

多年以前，一个朋友在海南中商所从事短线交易，仅用了2年时间就实现了从20万元炒到了1000万元的飞跃。

具体做法就是快进快出，每次他进行交易的时候，就像是进行机械化运作，只要行情开始波动，他的手指就在键盘上飞快地跳动，就像出色的钢琴师，在键盘上弹出悦耳的音符，不过弹出的“音”是由金钱汇成的。

他一天进出市场的次数高达200多次！

所以，交易获利的手法没有什么固定的框框，没有高下之分，只要适合自己就好。

随着技术的提高，一些短线机会经常出现在我面前。

开始我的想法是不能做，因为这次做对了，下次就可能做错了，周而复始就进入频繁交易的圈套。

但是，经过事后的总结，短线交易只要有自己的一定之规，形成系统，是完全可以稳定获利的。

而因为一些教条的约束，刻意不做，反而使自己受到很大束缚，身心很不愉快。

一个现实的例子就是，在美国罗宾斯世界杯交易冠军赛中，来自日本的Fairy先生三次获得冠军，成绩也非常好。

在2001年下半年获利1098%，2002年上半年获利709%，2003年获利1131%。

他的交易风格就是短线操作。

除非特别情况，基本都是当天就结束战斗。

看了他的交易记录，对我的启发很大，技术上的借鉴尚在其次，关键是坚定了我短线交易也可以稳定获利的信心。

穷则变，变则通，通则久。

我想，我到了该变化的时候了。

我当时的情况是看盘经验丰富，风险控制得当。

但获利模式比较单一。

而我从性格上讲不愿意受约束，崇尚从心所欲而不逾矩。

看到一些不拘一格的获利手法后，心有戚戚焉。

我的目标是丰富获利手段，日内交易，波段，趋势，套利一起上阵。

全市场操作。

不管行情大小，来者不拒，大小通吃。

想通了这些事情，眼前似乎打开了一扇门，我再次体会到了那种久违的兴奋感。

当然，交易风格，获利模式的转变也不是件容易的事。

一个好的获利模式或者交易系统大都是比较完善的。

想改变也是牵一发而动全身。

就好比我们平时玩的拼图游戏，你想改变其中一个模板那么整个拼图也就必然发生改变。

依靠一种交易模式获利好比是练成了一阳指，已可纵横江湖。

如果要想把多种获利模式组合运用，无所窒碍。

相当于练成了六脉神剑，是为绝顶高手。

其风险在于如果不能融会贯通，就会走火入魔。

反应到交易中就是操作变得不伦不类，无所是从，进而变得不会挣钱了。

这一阶段我就经历过，有很多有意思的事（说来话长，此处省略1000字）。

我现在使用的交易系统，就磨合上来说，目前我算是刚拿到驾照的司机，处于新手上路阶段。

但总算是