财务评价案例 2Word文档格式.docx
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3
4
合计
固定资产投资总额
流动资金
自有资金
1500
2000
1000
2490
●
2490
借款需用量
6490
建设期利息计算表
年初欠款
当年借款
当年利息
50
1050
205
3255
375.5
4630.5
建设期利息约630
年末欠款累计
1050
3255
4630.5
幻灯片5
当年借款按一半计息。
第4年初累计的欠款即为利息资本化后的总本金。
根据与银行商定的条件，第4年开始支付每年的利息，再还本金的1/10，10年内还清，利息可计入当期损益。
固定资产投资还款计划与利息计算表
年份
内容
7
8
9
10
11
12
13
年初欠款
当年利息支付
当年还本
年末欠款
4630
463
4167
417
3704
370
3241
324
2778
278
2315
232
1852
185
1389
139
926
93
46
幻灯片6
4.固定资产折旧的计算
平均折旧年限为15年，残值率为5%，建设期利息计入固定资产原值内。
第15年回收固定资产余值为：
（8000+630）-547×
12=2066万元
二.主要财务报表
（1）损益及利润分配表
（2）全投资现金流量表
（3）自有资金现金流量表（4）资金来源与运用表
（5）资产负债表
幻灯片7
损益及利润分配表
14
1.销售收入
2.经营成本
3.折旧
4.建设投资借款利息
5.流动资金借款利息
6.销售税金及附加
7.利润总额
8.所得税
9.税后利润
10.盈余公积金
11.公益金
12..应付利润
13.未分配利润
5600
547
249
521
172
349
35
18
296
8000
5000
1307
431
876
88
44
744
1354
447
907
91
45
771
1400
462
938
94
47
797
1446
477
969
97
48
824
323
1492
492
100
50
850
1539
508
1031
103
52
0
1585
523
1062
106
53
903
1631
538
1093
109
55
956
1678
554
1124
112
56
1724
569
115
116
58
981
1155
幻灯片8
全投资现金流量表
建设期
投产期
达产期
0
（一）现金流入
1.产品销售收入
2.回收固定资产余值
3.回收流动资金
（二）现金流出
1.固定资产投资
2.流动资金
3.经营成本
4.销售税金及附加
5.所得税
（三）净现金流量（1-2）
-2500
-3500
-2000
-2490
1608
2089
2073
2058
幻灯片9
全部投资现金流量表（续表）
达产期
8
2043
492
2028
2012
1997
1982
1966
1951
2066
6507
幻灯片10
自有资金现金流量表
1.固定资产投资（自有资金）
2.流动资金（（自有资金）
6.固定投资本金偿还
7.固定投资利息支付
8.流动资金本金偿还
9.流动资金利息支付
（三）净现金流量
（1-2）
-1500
-1000
433
249
960
991
1022
幻灯片11
自有资金现金流量表（续表）
达产期
477
1053
492
232
1084
463
1115
1146
538
93
1177
554
1208
569
1702
3768
幻灯片12
资金来源与运用表
1.资金来源
1.1利润总额
1.2折旧费与摊销费
1.3长期借款
1.4短期借款
1.5自有资金
1.6回收固定资产余值
1.7回收流动资金
2.资金运用
1068
1854
547
1901
1947
幻灯片13
资金来源与运用表（续表1）
期末余值
1.2折旧费与摊销费
1993
2039
2086
2132
2178
2225
1678
2271
4556
幻灯片14
资金来源与运用表（续表2）
建设期
2.资金运用
2.1固定资产
2.2建设期利息
2.3流动资金
2.4所得税
2.5应付利润
2.6长期借款本金偿还
2.7短期借款本金偿还
3.盈余资金
4.累计盈余资金
2500
2000
931
137
137
1638
216
353
1681
220
573
1722
225
798
幻灯片15
资金来源与运用表（续表3）
达产期
期末余值
1764
229
1027
1805
234
1261
1847
239
1889
523
243
1743
1930
929
248
1991
1973
252
2243
1550
721
2964
3685
5751
幻灯片16
资产负债表
1资产
1.1流动资产总额
1.1.1流动资产总额
1.1.2累计盈余资金
1.2在建工程
1.3固定资产净值
2负债及所有者权益
2.1流动负债总额2.1.1短期借款
2.2长期负债
负债小计
2550
6255
6255
11120
8630
7210
10710
2627
8083
10610
6657
10379
2843
353
7536
10379
6194
10052
3063
573
6989
10052
5731
9730
3288
6442
5268
幻灯片17
资产负债表（续表1）
达产期
8
9412
3517
5895
4805
9099
3751
1261
5348
4342
8791
3990
4801
8791
3879
8487
4233
1743
4254
3416
8188
4481
1991
3707
8188
2953
7893
4733
2243
3160
8067
5454
2964
2613
8241
6175
3685
幻灯片18
资产负债表（续表2）
2.3所有者权益
2.3.1资本金
2.3.2累计盈余公积金
2.3.3累计公益金
3000
3000
4000
4053
4185
123
62
4321
214
107
4463
308
154
资产负债率
0.41
0.52
0.64
0.62
0.60
0.57
0.54
流动比率
-
1.1
1.2
1.3
幻灯片19
资产负债表（续表3）
4607
405
202
4757
505
4912
608
304
5017
714
357
5235
823
412
5403
935
468
5577
1051
526
5751
1167
584
0.51
0.48
0.44
0.40
0.36
0.32
0.31
0.30
1.4
1.5
1.6
1.7
1.8
1.9
2.2
2.5
幻灯片20
借款偿还计算表
1借款及还本付息
1.1年初借款本息累计
1.2本年借款
1.3本年应计利息
1.4本年还本
205
375.5
896
3734
373
1452
2282
228
1549
733
73
1653
2偿还借款本金的来源
2.1未分配利润
2.2折旧
905
1002
1106
（8000-5000-547-373-249-480）×
67%=905
幻灯片21
三.分析与说明
1.盈利能力分析
在全投资现金流量表中，列出了所得税后的净现金流量，由此可计算所得税后的各项经济效果指标。
投资回收期（静态）T全=8.31年
财务内部收益率FIRR全=12.94%
财务净现值FNPV全=522.12万元
由自有资金现金流量表可计算出自有资金投资的经济效果指标。
投资回收期（静态）T自=7.56年
财务内部收益率FIRR自=16.27%
财务净现值FNPV自=1267.97万元
幻灯片22
本例中，FIRR全>
i0，FNPV全>
0，表明方案本身的经济效果好与投资者的最低预期，方案可行。
FNPV自>
FNPV全，FIRR自>
FIRR全，表明在总投资中采用借款可以使企业获得更好的经济效果，只是因为FIRR全>
贷款利率，债务比较高，财务杠杆效应使自有资金的经济效果变得更好。
自有资金投资的经济效果一部分来自自有资金本身，另一部分来自债务资金。
2.资金平衡及偿债能力分析
由资金来源与运用表可以看出，用项目筹措的资金和项目的净收益足可支付各项支出，不需用短期借款即可保证资金收支相抵有余。
幻灯片23
表现在表中，各年的累计盈余资金均大于零，可满足项目运行要求。
由资产负债表的资产负债率、流动比率两项指标来看，项目的负债比率除个别年份以外，均在60%以下，随着生产经营的积蓄，两项指标将更为好转。
由借款偿还计算表可计算出该项目的贷款偿还期为6.44年，短于银行规定的期限，表明该项目有较强的偿还能力。
从总体看，该项目投资效果较好。
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