财务管理四次作业答案作业1参考答案填空题1企业筹集的资金docWord格式.docx
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5、发行债券筹集资金与发行股本筹集资金相比具有的优点是(ABCD)
A资本成本低
B具有财务杠杆作用
C不会稀释股东的控制权
D利于调整资本结构
E财务风险小
6、下列各项中,属于长期借款合同一般性保护条款的有(AE)
A限制现金股利的支付水平
B限制为其他单位或个人提供担保
C限制租赁固定资产的规模
D限制高级管理人员的工资和奖金支出
E流动性要求
7、总杠杆系数反映了(BCE)A息税前利润变动率与销售额变动率之比B每股收益变动率与销售额变动率之比C经营杠杆与财务杠杆的共同作用
D息税前利润变动对每股收益造成的影响
E销售量对息税前利润造成的影响
作业二
一、选择题
1.下列项目中,作为资本成本的有(ABCD)。
A.股利B.利息C.债券发行手续费D.股票发行费
2、资本成本最高但风险最低的筹资方式是(A)。
A.发行股票B.发行债券C.长期借款D.融资租赁
3、某企业按面值发行为期10年,票面利率10%的债券1000万元,发行费用率为3%,适用所得税税率为33%,该债券的资本成本为(A)。
A.6.9%
B.9.6%
C.78.5%
D.76.8%
4、普通股发行价格为每股10.50元,筹资费用每股0.50元,第一年每股支付股利1.50元,股利年增长率5%,则该普通股成本最接近于(dD)。
A.10.5%
B.15%C.19%D.20%
5、某公司拟按面值发行优先股100万元,股息率10%,预计筹资费用为2万元,该优先股的资本成本为(B)。
A.12%B.10.2%C.23%D.20.5%
6、财务风险的大小,可以用(B)衡量。
A.经营杠杆系数B.财务杠杆系数C.个别资本成本D.综合资本成本
7、某公司总资产为100万元,资产负债率为10%,负债利率为10%,息税前利润为30万元,则财务杠杆系数最接近(C)。
A.0.8B.1.2C.1.03D.3.1
8、某企业年资金需要量为1000万元,所得税税率33%,现有下列四个方案:
A方案1向银行借款200万元,借款利息为10%2发行债券800万元,资本成本为14%
B方案1向银行借款500万元,借款利息为10%2发行债券500万元,资本成本为14%
C方案发行债券1000万元,资本成本为14%
D方案1向银行借款300万元,借款利息为11%2通过预收货款取得200万元,没有利息3利用税后利润500万元,留用利润成本率为30%
比较上述四个方案的综合资本成本可知,(B)方案在经济上最有利,(D)方案在经济上最不利。
9、某企业拟发行期限2年,票面利率10%,票面价值1000元的债券,若市场利率为12%,则该债券的发行价格为(A)。
A.966B.22%C.1000D.1010
10、某企业按“2/10,n/30”的条件购进一批商品,若放弃现金折扣,其机会成本为(A)。
A.36.7%B.73.4%C.98D.24.5%
二、判断并改错题
1、按照《公司法》的规定,上市公司发行可转换债券须经股东大会决议通过后方可发行。
(√)
2、资本成本通常用相对数表示,公式为:
资金使用费用与筹资费用之和除以筹资总额。
(×
)应为“资金使用费用除以筹资总额与筹资费用之差”
3、融资租赁期限长、租约非经双方同意不得中途撤消。
(√)
4、如果企业负债利息为零,则财务杠杆系数为1。
5、一般来说,经营杠杆系数越大,财务风险也就越大。
)应为“经营风险越大”
6、在总资产报酬率高于负债利率的条件下,负债与股权资金的比例愈高,净资产收益率就愈低;
反之,在总资产报酬率低于负债利率的条件下,负债与股权资金的比例愈高,净资产收益率就愈高。
(×
)
应为“在总资产报酬率高于负债利率的条件下,负债与股权资金的比例愈高,净资产收益率就愈高;
反之,在总资产报酬率低于负债利率的条件下,负债与股权资金的比例愈高,净资产收益率就愈低”。
7、向银行借款比向社会发行证券筹集资金有利于保守企业的财务秘密。
8、企业如果能以低于放弃现金折扣的机会成本的利率借入资金,就应该放弃现金折扣(×
)就应“享受折扣”
三、计算分析题
1、某公司长期借款100万元,年利率10%,借款期限为3年,每年付息一次,到期一次还本。
该公司适用的所得税税率为33%。
要求:
计算长期借款的成本。
解:
K借款==6.7%
2、某公司按面值发行一批债券,总面额为100万元,该债券利率为10%,筹资费用率为1%,该公司适用的所得税率为33%。
计算该批债券的成本。
K债券===6.77%
3、某公司发行优先股100万元,筹资费用率为2%,每年向优先股股东支付10%的固定股利。
计算优先股的成本。
K优先股==10.20%
4、某公司普通股的发行价每股为30元,第一年支付股利为每股2元,预计每年股利增长率为10%。
计算普通股的成本。
K普通股==16.67%
5、某公司长期资金账面价值100万元,其中债券30万元,优先股10万元,普通股40万元,留用利润20万元,各种资本的成本分别为5%、8%、12%、10%。
计算该公司的加权平均资本成本。
Kw==9.1%
6、某企业总资产报酬率为24%,负债利率为12%,该企业负债与股权资金的比例是2:
.8,所得税税率为40%。
计算该企业的净资产收益率。
EPS==23.4%
7、甲股份有限公司为扩大经营业务,筹资1000万元,现有A、B两个方案供选择,有关资料如下表:
通过计算,分析该公司应选用的融资方案融资方式A方案B方案备注融资额资本成本%融资额资本成本%
长期债券50052003普通股300105009优先股20083006合计10001000
KW(A)==7.1%KW(B)==6.9%应选用方案B。
8、通达公司拟用债券和股票两种方式筹资800万元扩建某车间,债券和股票的资本成本率分别为10%和15%;
两种筹资方式筹集的资本分别占筹资总额的70%和30%;
扩建车间投入使用后可增加的年均收益为120万元。
分析该项投资是否可行。
KW==11.5%投资收益率==15%>
11.5%该项投资可行。
9、某企业拟用债券筹资500万元,投资新建某工程项目,债券的年利息率为12%,筹资费率为2%,该工程完工后预计年平均收益为32万元,所得税税率为33%。
对该工程投资方案作出评价。
K债券==8.2%
投资收益率=32/500=6.4%债券成本高于项目投资收益率,因此不可行。
10、某企业筹资新建一个生产车间,经研究确定用银行借款、债券和股票三种方式筹资,三种筹资方式的资本成本率已定,筹资结构未定。
具体资料如下表所示:
筹资方式资本成本率结构方案1结构方案2银行借款9%30%35%债券11%30%30%股票13%40%35%要求:
根据上列资料,分析哪种筹资方案最佳?
方案2资本成本最低,该方案最优。
11、某公司总资产为100万元,资产负债率为40%,负债利率为10%,税前利润为10万元,所得税率为30%。
净资产收益率和计算财务杠杆系数。
利息I=100×
40%×
10%=4(万)EPS=DFL==1.4
12、某非股份制企业投资总额为500万元,其息税前投资利润率为16%,借入资金利息率为8%,如果投资总额中80%为主权资金,20%为借入资金,所得税税率为40%,试计算该企业的净资产收益率。
如果该企业投资总额仍为500元,企业应如何改变借入资金与主权资金的比例,使其净资产收益率达到14.4%。
(1)净资产收益率==10.8%
(2)解得:
即负债与主权资本之比为1:
1时,净资产收益率将达到14.4%。
13、某公司有一投资项目,该项目投资总额为6000万元,其中5400万元用于设备投资,600万元用于流动资金垫付,预期该项目当年投产后可使销售收入增加为第一年3000万元,第二年4500万元,第三年6000万元。
每年追加的付现成本为第一年1000万元,第二年1500万元,第三年1000万元。
该项目有效期为三年,项目结束收回流动0万元。
该公司所得税率为40%,固定资产无残值,采用直线法提折旧,公司要求的最低报酬率为10%。
(1)计算该项目的初始现金流量、每年营业现金流量和终结现金流量;
(2)计算该项目的净现值;
(3)如果不考虑其他因素,你认为该项目是否应被接受?
(1)初始现金流量=6000(万元)年折旧额=5400/3=1800(万元)
第一年净利润=(3000-1000-1800)×
(1-40%)=120(万元)第一年营业现金流量=1202+1800=1920(万元)
22
第二年净利润=(45炎-1500-1800)×
(1-40%)=720(万元)第二年营业现金流量=720+1800=2520(万元)
第三年净利润=(6000-1000-1800)×
(1-40%)=1920(万元)第三年营业现金流量=1920+1800=3720(万元)终结现金流量=600(万元)
(2)NPV==1073.78(万元)(3)因为NPV大于0,故该项目应被接受。
作业三
1、企业持有现金的动机主要有交易动机、预防动机、投机动机。
2、信用条件主要包括信用期限、折扣期限和现金折扣等。
3、流动资产按其流动性强弱可分为速动资产和非速动资产。
4、现金预算的方法包括现金收支预算法和调整净收益法。
5、信用政策包括信用标准、信用条件和收账方针三方面内容。
6、存货的总成本主要包括进货成本、储存成本和缺货成本三个方面。
7、营运资本来源与运用之间的配比关系主要有三种类型:
配合型融资决策、激进型融资决策和稳健型融资决策。
8、评价客户资信程度的六个方面(6C)是信用品质、偿付能力、资本、抵押品、经济状况、持续性。
二、选择题(包项选括单择和多项选择)
1、在收支预算法下,现金预算主要包括(ABCD)。
A.现金收入B.现金支出.C.现金余绌D.现金融通
2、下列项目中不属于速动资产的有(C)A.货币资金B.预付账款C.存货D.其他应收款
3、关于存货ABC分类管理描述正确的有(BD)。
A类存货金额大,数量多B类存货金额一般,品种数量相对较多C类存货金额小,数量少
D.三类存货的金额比重大致为A:
B:
C=0.7:
0.2:
0.1
4、下列项目是存货日增长费用的有(AB)。
A.存货资金占用费B.保管费、仓储损耗C.进货费用D.管理费用
5、信用标准过高的可能结果包括(ABD)A丧失销售机会B降低违约风险C扩大市场占有率D减少坏账费用
6、现金折扣表示为“1/20、n/30”,其含义为(B)。
A.在20天内付款,可享受1/20的价格优惠B.在20天内付款,可享受1%的价格优惠,信用期限30天
C.在20天内付款,可享受20%的价格优惠
D.在20天内付款,可享受1%的价格优惠,付款的最后期限为月底
三、判断并改错题
1、企业对未来现金流量的预期越准确,需要的预防性现金持有量就越少。
2、由于现金是非盈利资产,因此现金持有量过多会影响整体资产的获利能力。
3、经济采购批量,是指使存货的进货成本和储存成本均达到最低点的进货数量。
)应为“使存货的进货成本和储存成本总和达到最低点的进货数量”
4、一次性费用与存货储存期的长短无直接联系。
四、计算分析题
1、某企业本月产品销售收入80000元,上期末应收账款余额4000元,预计本月收回,本期末应收账款余额预计为6000元。
本月其他业务收入(均为现金)9000元,其他业务支出(均为现金)4600元。
本月产品销售的成本、费用、税金等现金支出67000元,购置固定资产支出70000元,期初货币资产余额为2100元,期末货币资金必要余额为2500元。
用收支预算法预计本月现金溢余或短缺的数额。
月初现金余额=2100(元)现金收入=(4000+80000-6000)+9000=87000现金支出=4600+67000+70000=141600现金余绌=2100+87000-141600-2500=-55000
2、某企业上年现金需要量4000000元,预计今年需要量增加50%,假定年内收支状况稳定。
每次买卖有价证券发生的固定费用为120元,证券市场平均利率10%。
试用存货模式确定最佳现金持有量、现金管理总成本及年内有价证券变卖次数。
预计年现金需求量=4000000×
(1+50%)=6000000TC=N=(次)
3、某批发企业购进某商品1000件,单位购进成本为50元,售价为80元,均不含增值税,销售该商品的固定费用为10000元;
销售税金及附加为3000元;
该商品适用增值税率为17%。
企业购货款为银行借款,年利息率为14.4%,存货月保管费为存货价值3‰。
设企业的目标资金利润率为20%。
要求计算保本期及保利期。
保本期=保利期=
4、某企业目前销售采用现金交易,年销售60000件产品,单价2元,单位变动成本为1元,固定成本12000元,企业尚有剩余生产能力,准备扩大销售,现有两个方案:
甲:
信用期限1个月,可使全年销售量增加到90000件,同时信用管理的费用将增加4000元,估计坏账比率为2%。
乙:
信用期限2个月,可使全年销售量增加到120000件,现时信用管理的费用将增加8000元,估计坏账比率为5%。
该企业的投资报酬率为20%。
分析该企业目前的现金交易方式是否应改变?
是采用甲方案还是采用乙方案?
甲方案:
利润增加=30000×
(2-1)=30000(元)机会成本增加==3000(元)坏账损失=90000×
2×
2%=3600(元)净收益=30000-3000-3600-4000=19400
乙方案:
利润增加=60000×
(2-1)=60000(元)机会成本增加==8000(元)坏账损失=120000×
5%=12000(元)净收益=60000-8000-12000-8000=32000(元)比较两方案,应选用乙方案。
作业四
1.财务分析的基本方法有:
比较分析法、比率分析法、趋势分析法、因素分析法。
2.流动比率是指企业流动资产与流动负债的比率。
3.速动比率是速动资产与流动负债的比率。
4.存货周转次数是销售成本与平均存货成本的比率。
5.已获利息倍数反映了企业获取的收益与利息的倍数。
6.净资产收益率是税后利润与所有者权益的比率。
二、选择题(包括单项选择和多项选择)
1、反映偿债能力的指标有(ABCD)。
A.流动比率B.资产负债率C.速动比率D.已获利息倍数
33
2、如果一家公司的流动比率很高,而速动比率很低,其原因是(B)A.企业有大量的应收账款B.企业有大量的存货C.企业有大量的流动负债D.现金比率极高
3、在以下财务比率中可以测定企业的流动性大小的比率是(C)。
A.销售利润率B.资产负债率C.速动比率D.已获利息倍数
4、分析评价企业营运能力的指标主要有(AC)。
A.应收账款周转次数B.产权比率C.存货周转次数D.速动比率
5、资产负债率用以衡量企业的(B)。
A.短期偿债能力B.长期偿债能力C.营运能力D.获利能力
6、衡量企业整体资产使用效率的指标是(D)。
A.存货周转次数B.已获利息倍数C.固定资产周转率D.总资产周转次数
7、评价企业盈利能力的财务指标有(ABD)。
A.销售利润率B.总资产利润率C.产权比率D.净资产收益率
8、杜邦分析体系以(A)指标为中心。
A.净资产收益率B.资产负债率C.销售利润率D.总资产利润率
9、某公司×
年赊销净收入315000元,应收账款年末数为18000元,年初数为16000元,其应收账款周转次数是(C)次。
A.10B.15C.18D.20
10、收回应收账款对流动比率和营运资本分别有何影响?
下表中正确的是(A)
项目ABCD流动比率无影响增加增加无影响营运资本无影响增加无影增加响
1、产权比率是指所有者权益与总资产的比率。
)应为“负债总额与所有者权益的比率”
2、应收账款周转次数等于销售收入与应收账款平均余额之比。
3、资产负债率越高,财务风险越大。
4、流动比率比速动比率更能反映企业短期偿债能力。
)应为“速动比率比流动比率更能反映企业的短期偿债能力”
5、1/资产负债率称为权益乘数。
)应为“1/(1-资产负债率)”
四、计算分析题(全年按360天计算)
1、某公司今年销售收入为125万元,赊销比例为60%,期初应收账款余额为12万元,期末应收账款余额为18万元,要求:
计算该公司应收账款周转次数。
应收账款周转次数=
2、某公司的资料:
流动负债300万元,流动资产600万元,其中,存货300万元,现金50万元,短期投资100万元,应收账款150万元。
计算速动比率和流动比率。
速动比率=或=流动比率=600/300=2
3、某会计师根据某公司×
年年末财务报表计算了如下指标:
流动比率3∶1,速动比率2.5∶1,又知该公司年末流动负债余额为60万元,年销货成本为100万元,年初存货为20万元。
计算该公司的存货周转次数及周转天数。
流动资产=3×
60=180年末存货=180-60×
2.5=30平均存货=(20+30)/2=25存货周转次数=100/25=4存货周转天数360/4=90
4、某公司×
年末资产负债表中有关流动资产和流动负债项目的金额如下:
现金1000元,银行存款500000元,其他货币资金4000元,应收账款5000元,应收票据10000元,预付账款20000元,存货35000元,流动资金借款600000元,应付账款50000元,应付票据6000元,预收账款9000元。
根据以上资料计算该公司的流动比率、速动比率。
5、某公司全年销售收入为1200万元,销售折扣和折让为200万元,年初应收账款为400万元,年初资产总额为2000万元,年末资产总额为3000万元。
应收账款周转率为4次,销售利润率为25%,资产负债率为60%。
计算该公司应收账款年末余额、总资产周转率、总资产利润率、净资产收益率。
(1)年赊销净额=1200-200=1000(万元)年末应收账款余额=(万元)
(2)平均资产总额=(万元)总资产周转率=
(3)利润额=1200×
25%=300(万元)总资产利润率=4)净资产=2500×
(1-60%)=1000(万元)
净资产收益率=
6、智达公司×
年末资产负债表的部分内容如下:
单位:
元
资产金额负债及所有者权益金额现金5000应付账款50000应收账款5000应付债券40000存货40000长期应付款10000
无形资产10000所有者权益20000固定资产净值60000资产总计120000负债及所有者权益合计120000
根据上述资料计算资产负债率、流动比率、速动比率。
资产负债率=流动比率=速动比率=
7、某公司×
年有关存货和销售的部分资料为:
存货平均余额为100万元,销售收入1000万元(其中现销收入700万元),销售成本为500万元,应收账款平均余额为50万元。
(1)计算该公司应收账款周转次数和周转天数。
(2)计算该公司存货周转次数和周转天数。
应收账款周转次数=(1000-700)/50=6(次)应收账款周转天数360/6=60(天)存货周转次数=500/100=5(次)存货周转天数360/5=72(天)8、某公司×
年度有下列财务资料:
总资产周转次数:
1.5次产权比率:
0.6长期负债与股东权益比率:
1/3应收账款周转次数:
10次
存货周转次数(根据期末存货计算):
6次销售毛利率:
30%速动比率:
根据上述资料,完成该公司×
年12月31日的资产负债表:
某公司资产负债表
×
年12月31日金额单位:
万元
货币资金4应付账款40
应收账款36长期负债50
存货42普通股本60
厂房与设备158留存收益90
资产总额240负债与股东权益240
主权资本=60+90=150负债总额=0.6×
150=90长期负债==50应付账款=90-50=40资产总额=150+90=