等级考试《期货投资分析》考前练习第60套Word文件下载.docx
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C.不确定
D.不相关
9.在一元回归中，回归平方和是指（）。
10.某发电厂持有A集团动力煤仓单，经过双方协商同意，该电厂通过A集团异地分公司提货。
其中，串换厂库升贴水为-100元/吨，通过计算两地动力煤价差为125元/吨。
另外，双方商定的厂库生产计划调整费为35元/吨。
则此次仓单串换费用为（）元／吨。
A.25
B.60
C.225
D.190
11.产品层面的风险识别的核心内容是（）。
识别各类风险因子的相关性
识别整个部门的金融衍生品持仓对各个风险因子是否有显著的敞口
识别影响产品价值变动的主要风险因子
识别业务开展流程中出现的一些非市场行情所导致的不确定性
12.核心CPI和核心PPI与CPI和PPI的区别是（）。
A.前两项数据剔除了食品和能源成分
B.前两项数据增添了能源成分
C.前两项数据剔除了交通和通信成分
D.前两项数据增添了娱乐业成分
13.当前，我国的中央银行没与下列哪个国家签署货币协议?
（）
A.巴西
B.澳大利亚
C.韩国
D.美国
14.相比于场外期权市场交易，场内交易的缺点有（）。
A.成本较低
B.收益较低
C.收益较高
D.成本较高
15.行业轮动量化策略、市场情绪轮动量化策略和上下游供需关系量化策略是采用（）方式来实现量化交易的策略。
A.逻辑推理
B.经验总结
C.数据挖掘
D.机器学习
16.某互换利率协议中，固定利率为7．00％，银行报出的浮动利率为6个月的Shibor的基础上升水98BP，那么企业在向银行初次询价时银行报出的价格通常为（）。
A.6．00％
B.6．01％
C.6．02％
D.6．03％
17.实践表明，用权益类衍生品进行资产组合管理，投资者需要调整资产组合的头寸，重新建立预定的战略性资产配置时，通过（）加以调整是比较方便的。
A.股指期货
B.股票期货
C.股指期权
D.国债期货
18.在买方叫价交易中，如果现货成交价格变化不大，期货价格和升贴水呈（）变动。
C.不相关
D.同比例
19.上海银行间同业拆借利率是从（）开始运行的。
A.2008年1月1日
B.2007年1月4日
C.2007年1月1日
D.2010年12月5日
20.下列有关货币层次的划分，对应公式正确的是（）。
21.某个资产组合的下一日的在险价值（VaR）是100万元，基于此估算未来两个星期（10个交易日）的VaR，得到（）万元。
A.100
B.316
C.512
D.1000
22.（）是各外汇指定银行以中国人民银行公布的人民币对美元交易基准汇价为依据，根据国际外汇市场行情，自行套算出当日人民币兑美元、欧元、日元、港币以及各种可自由兑换货币的中间价。
A.银行外汇牌价
B.外汇买入价
C.外汇卖出价
D.现钞买入价
23.模型中，根据拟合优度与统计量的关系可知，当R2=0时，有（）。
A.F=-1
B.F=0
C.F=1
D.F=∞
24.关于期权的希腊字母，下列说法错误的是（）。
A.Delta的取值范围为（-1，1）
B.深度实值和深度虚值期权的Gamma值均较小，只要标的资产价格和执行价格相近，价格的波动都会导致Delta值的剧烈变动，因此平价期权的Gamma值最大
C.在行权价附近，Theta的绝对值最大
D.Rho随标的证券价格单调递减
25.场内金融工具的特点不包括（）。
A.通常是标准化的
B.在交易所内交易
C.有较好的流动性
D.交易成本较高
26.根据美林投资时钟理论，随着需求回暖，企业经营状况得到改善，股票类资产在复苏阶段迎来黄金期，对应的是美林时钟（）点。
A.12～3
B.3～6
C.6～9
D.9～12
27.（）是在持有某种资产的同时，购进以该资产为标的的看跌期权。
A.备兑看涨期权策略
B.保护性看跌期权策略
C.保护性看涨期权策略
D.抛补式看涨期权策略
28.全社会用电量数据的波动性（）GDP的波动性。
A.强于
B.弱于
C.等于
D.不确定
29.2014年8月至11月，新增非农就业人数呈现稳步上升趋势，美国经济稳健复苏。
当时市场对于美联储__________预期大幅升温，使得美元指数__________。
与此同时，以美元计价的纽约黄金期货价格则__________。
A.提前加息；
冲高回落；
大幅下挫
B.提前加息；
触底反弹；
C.提前降息；
大幅上涨
D.提前降息；
维持震荡；
大幅上挫
30.（）不属于"
保险+期货"
运作中主要涉及的主体。
A.期货经营机构
B.投保主体
C.中介机构
D.保险公司
31.如企业远期有采购计划，但预期资金紧张，可以采取的措施是（）。
A.通过期货市场进行买入交易，建立虚拟库存
B.通过期权市场进行买入交易，建立虚拟库存
C.通过期货市场进行卖出交易，建立虚拟库存
D.通过期权市场进行卖出交易，建立虚拟库存
32.下列关于各种交易方法说法正确的是（）。
A．量化交易主要强调策略开发和执行的方法
B．程序化交易主要强调使用低延迟技术和高频度信息数据
C．高频交易主要强调交易执行的目的
D．算法交易主要强调策略实现的手段是通过编写计算机程序
33.我国某出口商预期3个月后将获得出口货款1000万美元，为了避免人民币升值对货款价值的影响，该出口商应在外汇期货市场上进行美元（）。
A.买入套期保值
B.卖出套期保值
C.多头投机
D.空头投机
34.利率互换是指双方约定在未来的一定期限内，对约定的（）按照不同计息方法定期交换利息的一种场外交易的金融合约。
A.实际本金
B.名义本金
C.利率
D.本息和
35.近几年来，贸易商大力倡导推行基差定价方式的主要原因是（）。
A.拥有定价的主动权和可选择权
B.增强企业参与国际市场的竞争能力
C.将货物价格波动风险转移给点价的一方
D.可以保证卖方获得合理销售利润
36.较为普遍的基差贸易产生于20世纪60年代，最早在（）现货交易中使用，后来逐渐推广到全美各地。
A.英国伦敦
B.美国芝加哥
C.美国纽约港
D.美国新奥尔良港口
37.存款准备金是金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金。
其中，超额准备金比率（）。
A.由中央银行规定
B.由商业银行自主决定
C.由商业银行征询客户意见后决定
D.由中央银行与商业银行共同决定
38.某货币的当前汇率为0．56，汇率波动率为15％，国内无风险利率为年率5％，外国无风险利率年率为8％，则根据货币期权的定价模型，期权执行价格为0．5的6个月期欧式货币看跌期权价格为（）美元。
A.0．005
B.0．0016
C.0．0791
D.0．0324
39.债券投资组合与国债期货的组合的久期为（）。
A.（初始国债组合的修正久期+期货有效久期）／2
B.（初始国债组合的修正久期×
初始国债组合的市场价值+期货有效久期×
期货头寸对等的资产组合价值）／（期货头寸对等的资产组合价值+初始国债组合的市场价值）
C.（初始国债组合的修正久期×
期货头寸对等的资产组合价值）／期货头寸对等的资产组合价值
D.（初始国债组合的修正久期×
期货头寸对等的资产组合价值）／初始国债组合的市场价值
40.某一款结构化产品由零息债券和普通的欧式看涨期权所构成，其基本特征如表8—1所示，其中所含零息债券的价值为92．5元，期权价值为6．9元，则这家金融机构所面临的风险暴露有（）。
表8—1某结构化产品基本特征
项目
条款
面值（元）
100
标的指数
上证50指数
期限
A.做空了4625万元的零息债券
B.做多了345万元的欧式期权
C.做多了4625万元的零息债券
D.做空了345万元的美式期权
41.下列哪种债券用国债期货套期保值效果最差（）。
A.CTD
B.普通国债
C.央行票据
D.信用债券
42.一般认为核心CPI低于（）属于安全区域。
A.10％
B.5％
C.3％
D.2％
43.企业结清现有的互换合约头寸时，其实际操作和效果有差别的主要原因是利率互换中（）的存在。
A.信用风险
B.政策风险
C.利率风险
D.技术风险
44.用在无套利区间中，当期货的实际价格低于区间下限时，可采取（）进行套利。
A.买入期货同时卖出现货
B.买入现货同时卖出期货
C.买入现货同时买入期货
D.卖出现货同时卖出期货
45.利用（）市场进行轮库，储备企业可以改变以往单一的购销模式，同时可规避现货市场价格波动所带来的风险，为企业的经营发展引入新思路。
A.期权
B.互换
C.远期
D.期货
46.在场外期权交易中，提出需求的一方，是期权的（）。
A.卖方
B.买方
C.买方或者卖方
D.以上都不正确
47.已知变量X和Y的协方差为-40，X的方差为320，Y的方差为20，其相关系数为（）。
A.0．5
B.-0．5
C.0．01
D.-0．01
48.在GDP核算的方法中，收入法是从（）的角度，根据生产要素在生产过程中应得的收入份额反映最终成果的一种核算方法。
A.最终使用
B.生产过程创造收入
C.总产品价值
D.增加值
49.宏观经济分析的核心是（）分析。
A.货币类经济指标
B.宏观经济指标
C.微观经济指标
D.需求类经济指标
50.下列关于场外期权说法正确的是（）。
A.场外期权是指在证券或期货交易所场外交易的期权
B.场外期权的各个合约条款都是标准化的
C.相比场内期权，场外期权在合约条款方面更严格
D.场外期权是一对一交易，但不一定有明确的买方和卖方
51.我国国家统计局公布的季度GDP初步核实数据，在季后（）天左右公布。
A.15
B.45
C.20
D.9
52.下列属于利率互换和货币互换的共同点的是（）。
A.两者都需交换本金
B.两者都可用固定对固定利率方式计算利息
C.两者都可用浮动对固定利率方式计算利息
D.两者的违约风险一样大
53.基差交易是指以期货价格加上或减去（）的升贴水来确定双方买卖现货商品价格的交易方式。
A.结算所提供
B.交易所提供
C.公开喊价确定
D.双方协定
54.中国的GDP数据由中国国家统计局发布，季度GDP初步核算数据在季后（）天左右公布。
A.5
B.15
D.45
55.从事境外工程总承包的中国企业在投标欧洲某个电网建设工程后，在未确定是否中标之前，最适合利用（）来管理汇率风险。
A.人民币／欧元期权
B.人民币／欧元远期
C.人民币／欧元期货
D.人民币／欧元互换
56.基差的空头从基差的__________中获得利润，但如果持有收益是__________的话，基差的空头会产生损失。
A.缩小；
负
B.缩小；
正
C.扩大；
D.扩大；
57.对卖出套期保值而言，基差走弱，套期保值效果是（）。
（不计手续费等费用）
A.亏损性套期保值
B.期货市场和现货市场盈亏相抵
C.盈利性套期保值
D.套期保值效果不能确定，还要结合价格走势来判断
58.下面关于利率互换说法错误的是（）。
A.利率互换是指双方约定在未来的一定期限内，对约定的名义本金按照不同的计息方法定期交换利息的一种场外交易的金融合约
B.一般来说，利率互换合约交换的只是不同特征的利息
C.利率互换合约交换不涉及本金的互换
D.在大多数利率互换中，合约一方支付的利息是基于浮动利率进行计算的，则另一方支付的利息也是基于浮动利率计算的
59.7月中旬，某铜进口贸易商与一家需要采购铜材的铜杆厂经过协商，同意以低于9月铜期货合约价格100元/吨的价格，作为双方现货交易的最终成交价，并由铜杆厂点定9月铜期货合约的盘面价格作为现货计价基准。
签订基差贸易合同后，铜杆厂为规避风险，考虑买入上海期货交易所执行价为57500元/吨的平值9月铜看涨期权，支付权利金100元/吨。
如果9月铜期货合约盘中价格一度跌至55700元/吨，铜杆厂以55700元/吨的期货价格为计价基准进行交易，此时铜杆厂买入的看涨期权也已跌至几乎为0，则铜杆厂实际采购价为（）元/吨。
A.57000
B.56000
C.55600
D.55700
60.信用风险缓释凭证实行的是（）制度。
A.集中登记、集中托管、集中清算
B.分散登记、集中托管、集中清算
C.集中登记、分散托管、集中清算
D.集中登记、集中托管、分散清算
61.金融机构为了获得预期收益而主动承担风险的经济活动是（）。
A.设计和发行金融产品
B.自营交易
C.为客户提供金融服务
D.设计和发行金融工具
62.（）是指客户通过期货公司向期货交易所提交申请，将不同品牌、不同仓库的仓单串换成同一仓库同一品牌的仓单。
A.品牌串换
B.仓库串换
C.期货仓单串换
D.代理串换
63.在我国，金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款不得低于上旬末一般存款余额的（）。
A.4％
B.6％
C.8％
D.10％
64.投资者认为未来某股票价格下跌，但并不持有该股票，那么以下恰当的交易策略为（）。
A.买入看涨期权
B.卖出看涨期权
C.卖出看跌期权
D.备兑开仓
65.下列不属于压力测试假设情景的是（）。
A.当日利率上升500基点
B.当日信用价差增加300个基点
C.当日人民币汇率波动幅度在20～30个基点范围
D.当日主要货币相对于美元波动超过10％
66.以下各产品中含有乘数因子的是（）。
C.逆向浮动利率票据
D.指数货币期权票据
67.某机构持有1亿元的债券组合，其修正久期为7。
国债期货最便宜可交割券的修正久期为6．8，假如国债期货报价105。
该机构利用国债期货将其国债修正久期调整为3，合理的交易策略应该是（）。
（参考公式，套期保值所需国债期货合约数量=（被套期保值债券的修正久期×
债券组合价值）／（CTD修正久期×
期货合约价值））
A.做多国债期货合约56张
B.做空国债期货合约98张
C.做多国债期货合约98张
D.做空国债期货合约56张
68.对于固定利率支付方来说，在利率互换合约签订时，互换合约价值（）。
A.小于零
B.不确定
C.大于零
D.等于零
69.以下（）不属于美林投资时钟的阶段。
A.复苏
B.过热
C.衰退
D.萧条
70.就境内持仓分析来说，按照规定，国境期货交易所的任何合约的持仓数量达到一定数量时，交易所必须在每日收盘后将当日交易量和多空持仓量排名最前面的（）名会员额度名单及数量予以公布。
A.10
D.30
单选题答案：
1：
A2：
D3：
A4：
B5：
A6：
C7：
C
8：
A9：
C10：
B11：
C12：
A13：
D14：
D
15：
A16：
C17：
A18：
B19：
B20：
D21：
B
22：
A23：
B24：
D25：
D26：
D27：
B28：
A
29：
B30：
C31：
A32：
A33：
B34：
B35：
36：
D37：
B38：
B39：
D40：
A41：
D42：
43：
A44：
A45：
D46：
C47：
B48：
B49：
50：
A51：
B52：
C53：
D54：
B55：
A56：
57：
A58：
D59：
D60：
A61：
B62：
C63：
64：
B65：
C66：
D67：
D68：
D69：
D70：
单选题相关解析：
DF检验存在一个问题：
当序列存在1阶滞后相关时才有效，但大多数时间序列存在高级滞后相关，直接使用DF检验法会出现偏误。
2：
达到最小，这就是最小二乘准则（原理）。
RSS为残差平方和。
3：
在两个变量的样本散点图中，样本点分布在从左下角到右上角的区域，则两个变量具有正相关关系；
样本点分布在从左上角到右下角的区域，则两个变量具有负相关关系。
4：
收益增强型股指联结票据具有收益增强结构，使得投资者从票据中获得的利息率高于市场同期的利息率。
5：
敏感性分析的特点是计算简单且便于理解，是最早发展起来的市场风险度量技术，应用广泛。
6：
美国贸易商向国外出口大豆时，大多采用以下基差定价模式：
大豆出口价格=交货期内任意一个交易日CBOT大豆近月合约期货价格+CNF升贴水价格；
CNF升贴水=FOB升贴水+运费。
因此大豆到岸价=850+110+200=1160（美分／蒲式耳）。
7：
进口型企业进口产品、设备支付外币时，将面临本币贬值或外币升值的风险。
由于该公司2个月后需要支付1000万欧元的价款，所以，该公司担心未来欧元会上涨，从而需要支付更多的美元来换取相同的1000万欧元。
为了避免外汇风险，该公司应该进行欧元期货的多头套期保值，如果未来欧元上涨，该公司可以通过在期货市场上的获利减少现货市场上的亏损。
一般而言，GDP增速与铁路货运量增速呈正相关走势。
9：
A项为总离差平方和，记为TSS；
B项为残差平方和，记为RSS；
C项为回归平方和，记为ESS。
三者之间的关系为：
TSS=RSS+ESS。
10：
串换费用=串出厂库升贴水+现货价差+厂库生产计划调整费=-100+125+35=60（元/吨）。
11：
产品层面的风险识别是识别出单个金融衍生品所存在的风险，核心内容是识别出影响产品价值变动的主要风险因子。
部门层面的风险识别是在产品层面风险识别的基础上，充分考虑一个交易部门所持有的所有金融衍生品的风险，核心内容是识别出各类风险因子的相关性及整个部门的金融衍生品持仓对各个风险因子是否有显著的敞口。
公司层面的风险识别则是在部门层面风险识别的基础上，更多地关注业务开展流程中出现的一些非市场行情所导致的不确定性，包括授权、流程、合规、结算等活动中的风险。
12：
核心CPI和核心PPI与CPI和PPI数据的区别是剔除了食品和能源成分，因为食品和能源受临时因素影响较大，如反常气候、石油工业的短暂中断等，而这两项分别占CPI的25%和PPI的40%左右。
13：
当前，我国的中央银行已经与多个国家签署了货币互换协议，包括韩国、澳大利亚、俄罗斯、巴西等国家。
14：
通过场外期权，提出需求的一方的对冲风险和通过承担风险谋取收益这两类需求可以更有效地得到满足。
通常情况下，提出需求的一方为了满足这两类需求，通过场内期权或其他衍生品的交易基本上也能够实现，但是成本可能会比较高。
采用逻辑推理方式来实现量化交易策略，主要基于宏观基本面信息的研究。
量化策略思路通过对宏观信息的量化处理，整理出符合宏观基本面信息的量化模型。
比较典型的量化策略例子如行业轮动量化策略、市场情绪轮动量化策略、上下游供需关系量化策略等。
16：
银行报出的价格是在6个月Shibor的基础上升水98BP，这个价格换成规范的利率互换报价，相当于6月期Shibor互换的价格是7％-98BP=6．02％。
所以，如果企业向银行初次询价的时候，银行报出的价格通常是6．02％。
17：
如果股票市场价格相对债券市场或其他资产的市场价格发生变化，那么投资组合中股票的比例就会上升或下降。
投资者有时需要调整资产组合的头寸，重新建立预定的战略性资产配置。
欧美市场的实践表明，通过股指期货加以调整是比较方便的。
18：
如果现货价格波动不大，基差卖方通常需将升贴水的报价与期货价格涨跌相联系：
在买方叫价交易中，当期货价格涨了，升贴水报价就下降一些，期货价格跌了，升贴水报价就提升一点；
而在卖方叫价交易中，当期货价格涨了，升贴水报价就提升一点，期货价格跌了，升贴水报价就下降一些。
其目的是为了保持期货价格加上升贴水与不变的现货价格之间相匹配，使基差买方易于接受升贴水报价。
19：
2007年1月4日开始运行的上海银行间同业拆借利率（Shibor）是目前中国人民银行着力培养的市场基准利率。
20：
融债券+商业票据。
21：
计算VaR
至少需要三方面的信息:
一是时间长度N
;
二是置信水平;
三是资产组合未来价值变动的分布特征。
选择时间长度N就是确定要计算资产在未来多长时间内的最大损失，这应该根据资产的特点和
金融机构的管理政策来确定。
一般而言，流动性强的资产往往需要每日计算VaR
，而期限较长的头寸则可以每星期或者每月计算VaR
。
此外，投资组合调整、市场数据收集和风险对冲等的频率也是影响时间长度选择的重要因素。
在实际中，大多数资产通常都有每
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