液压助力转向器生产线技改项目评估报告.docx
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液压助力转向器生产线技改项目评估报告
第一章前言
第二章借款人评价
第三章项目概况分析
第四章产品及市场分析
第五章投资估算与融资方案评估
第六章财务效益评估
第七章不确定性分析
第八章银行相关效益与风险评估
第九章总评价
评估表
评估表1：
固定资产投资估算表
评估表2：
资产分类表
评估表3：
投资计划与资金筹措表
评估表4：
总成本费用估算表
评估表5：
损益和利润分配表
评估表6：
项目贷款偿还期估算表
评估表7：
现金流量表
附件目录
1．助力转向器技改项目《可研》批复（兵装汽[2004]265号）
2．环评批复（渝巴环评审[2003]26号）
第一章前言
一、项目受理情况
大江信达车辆股份有限公司八十年代初引进德国奔驰技术开始生产ZY7型重型汽车液压助力转向器。
经过20多年的发展，现已开发生产滑阀循环球式、转阀循环球式、齿轮齿条式三大类动力转向系统。
为满足市场需求，公司于2003年申请实施液压助力转向器技改项目，项目在充分利用现有条件基础上，重点补充机加生产线数控设备、加工中心和装配线的调试检测设备。
通过改造，形成年产28000台（其中新增24500台）转向器的生产能力。
为完成技改项目，向我行提出申请2000万元固定资产贷款申请。
2006年11月17日我行受理该项目评估，11月21日评估人员赴大江信达车辆股份有限公司实地调查，11月25日评估报告初稿完成。
二、《可研》的主要结论
该项目的《可行性研究报告》是中国兵器工业规划研究院于2004年8月编制完成的，其主要结论是：
项目建设围绕生产线中的能力窄口部分进行，重点补充机加生产线关键生产设备和调试检测设备，并对部分设备进行数控、数显改造，大幅提高产品质量与产量，产生较好的社会与经济效益。
主要财务指标如下：
固定资产投资2515万元，建设期2年，流动资金3069万元，年新增助力转向器24500台，预计新增销售收入10129万元，新增销售利润3636万元。
三、本评估报告结论
经评估测算，该项目建设期为2年，总投资9346万元，其中：
静态投资6180万元，动态投资97万元，流动资金3069万元，项目资本金5198万元。
项目建成后，年均销售收入10279万元，年均总成本7499万元，年均利润总额2694万元，内部收益率20.78%，盈亏平衡点为31.78%,借款偿还期4.24年
四、借款人/项目基本信息和数据摘要表
项目
指标
说明
借款人名称
重庆大江信达车辆股份有限公司
借款人信用等级（评定时间）
AA级
借款人违约概率
1．5%
借款人风险限额
232086万元
在XX银行已有授信业务余额
其中：
固定资产贷款
在XX银行不良贷款余额（五级分类类别）
本次申请信贷业务种类
固定资产贷款
本次申请信贷业务金额
2000万元
期限及利率
5年
项目名称
液压助力转向器生产线技术改造
项目所属行业类型
制造业
评估机构
重庆市分行风险管理部
评估起止日期
2006．11．20-2006．11．28
投资回收期
4.29年
财务净现值（I=8.30%）
4973万
项目财务内部收益率
20.78%
我行贷款偿还期
4.24年
第二章借款人评价
一、借款人基本概况
借款人是重庆大江工业（集团）有限责任公司与中国信达、华融、长城、东方资产管理公司按照现代企业制度的要求共同发起组建的股份制公司，于2001年9月26日注册成立。
注册资本为130521万元，公司属大型二类企业，位于重庆市巴南区鱼洞镇，距市中心24公里，北临长江，南衔渝黔210国道，西靠重庆市规划的货运港区。
公司主要生产的产品板块有专用汽车、工程机械、汽车零部件、铁路机车，其中“大江”牌高空作业车和汽车起重机、“庆江”牌塔机、“迈克”牌车桥等名牌产品在全国和重庆有一定市场。
工程机械类产品中的液压支架市场占有率9%左右，在行业排名第三，前二位均为煤炭行业企业。
微轿车曲轴锻件毛坯市场占有率43.8%左右，在行业排名第一，微轿车冲压件市场占有率24.5%左右。
二、借款人历史沿革及股权情况
重庆大江车辆总厂是中国兵器装备集团公司直属大型国有企业，是国家重点军品的配套企业，是国家三线调迁的重点项目。
由列入国家“七五”、“八五”三线调迁计划的九个厂合并搬迁组成。
由于历史原因，该厂包袱沉重、设备老旧，是国家重点脱困企业。
国家根据国际形势及考虑三线企业生存发展状况而作出了对三线军工企业因搬迁形成对银行的借款进行转增国家股权的决定。
按照中发[1999]12号文件规定，该厂成为国家经贸委推荐给国家开发银行和各金融资产管理公司进行债转股的第三批企业。
债转股的目的是减轻企业负担，促进企业进行公司制改革，盘活存量资产，优化产品、产业结构和组织结构，转换经营机制，实现管理创新、扭亏为盈，建立现代企业制度。
以下为转股情况：
附：
转股情况表确（单位：
万元）
银行名称
转股额
转股单位
批准额度
已剥离转股金额
转股比例
开发银行
33376
33376
100
信达
XX银行
29458
28776
97.68
工商银行
16100
16100
100
华融
中国银行
11350
11350
100
东方
农业银行
8245
8245
100
长城
合计
98529
97847
99.31
2001年9月26日注册成立重庆大江信达车辆股份有限公司，是重庆大江工业（集团）有限责任公司与中国信达、华融、长城、东方资产管理公司按照现代企业制度的要求共同发起组建的股份制公司。
注册资本为130521万元，公司属大型二类企业，其股本组成为：
信达47.62%、华融12.33％、东方8.70％、长城6.32％及大江集团25.03％。
重庆大江信达车辆股份有限公司注册资本为130521万元，2004年年末，公司开展清产核资工作，核销股本15172万元，现股本为115349万元，各公司占股比例不变。
持股单位
持股比例（%）
持股数（万元）
重庆大江工业集团有限公司
25.03
28872
中国信达资产管理公司
47.62
54929
中国华融资产管理公司
12.33
14222
中国东方资产管理公司
8.70
10036
中国长城资产管理公司
6.32
7290
合计
100.00
115349
三、借款人财务分析
借款人近两年财务状况及经营状况如下：
单位：
万元
科目
2003年
2004年
2005年
2006年9月
总资产
197746
198585
194238
210151
流动资产
67276
81586
73272
92425
货币资金
6954
7479
7834
9027
应收票据
2419
1613
1938
4496
应收帐款净值
29009
29903
34074
41514
预付账款
3237
6294
3206
2619
其他应收款
1175
1682
1646
8975
存货
26401
34327
24144
25427
长期投资
-
-
-
-
固定资产
82846
70025
77372
72909
固定资产净值
82125
69337
73093
66704
在建工程
721
688
4279
6200
无形和递延资产
47624
46974
43594
44817
总负债
63373
60542
74408
85748
流动负债
57656
57008
72408
83748
短期借款
36948
48930
44068
53301
应付帐款
2425
6810
9436
8318
预收账款
2380
5074
6350
2353
其他应付款
5231
5746
3253
8708
长期负债
5717
3534
2000
2000
长期借款
5697
3534
2000
2000
所有者权益
134373
138043
119830
124403
实收资本
130521
130521
115349
115349
资本公积
0
0
0
0
盈余公积
578
1129
746
746
利润分配（未）
3274
6393
3735
8308
损益
销售收入
66153
84340
106287
88745
销售成本
55634
67107
88675
73304
销售毛利
10519
17233
17612
15441
利润总额
2595
3670
4395
4573
净利润
2595
3670
4395
4573
现金流量
经营净现金流
4120
586
5654
621
投资净现金流
-4975
-3220
-5932
-2914
筹资净现金流
5237
3159
633
3486
净现金流
4382
525
355
1193
资产负债率
32.05%
30.49%
38.31%
40.8%
流动比率
1.17
1.43
1.01
1.1
速动比率
0.71
0.83
0.68
0.8
销售净利率
3.92%
4.35%
4.13%
5.15%
资产报酬率
2.72%
3.81%
4.02%
3.79%
1、9月财务数据各科目说明
以企业9月份财务数据分析，9月末企业总资产210151万元，净资产124403万元，总负债85748万元，资产负债率为40.8%，资产负债率低于同行业平均水平，企业长期偿债能力较好，流动比率及速动比率较2005年都有所增长，短期偿债能力逐步提高。
9月，净现金流为1193万元，较往年有大幅提升。
9月各科目明细如下：
（1）货币现金9027万元：
年初数7834万元，其中现金本期增加19万元，银行存款增加1174万元。
（2）应收票据4496万元：
其中银行承兑汇票1325万元，商业承兑汇票3171万元。
（3）应收账款提取坏帐3695万元，提取坏帐准备后金额为41514万元，提取坏帐前应收帐款总金额为45209万元：
其中1年内到期40104万元，计提坏帐准备比例为5%；帐龄为1-2年应收帐款数额为2403万元，计提比例为10%；帐龄为2-3年应收帐款数额为162万元，计提比例为30%；帐龄为3-4年应收帐款数额为317万元，计提比例为50%；帐龄为4-5年应收帐款数额为14万元，计提比例为80%；五年以上数额为2209万元，计提比例为100%。
应收帐款欠款前十名单位及金额分别为：
淮南矿业集团有限责任公司3，092万元，安徽国投新集刘庄矿业有限公司1940万元，山西国阳新能股份有限公司1，914万元，山西焦煤集团西山煤矿总公司1580万元，贵州中岭矿业有限责任公司1233万元，中国铁路物资总公司1162，徐州重型机械有限公司1101万元，东风渝安车辆有限公司995万元，大同矿务局机电公司817万元，长安汽车集团有限责任公司本部778万元。
（4）其他应收款本期提取坏帐金额为394万元，提取坏帐准备后金额为8975万元，提取坏帐前应收帐款总金额为9369万元：
其中1年内到期8977万元，计提坏帐准备比例为5%；帐龄为1-2年其他应收款数额为2万元，计提比例为10%；帐龄
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