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OF

新世纪优选成长

10.09

420003.

天弘永定价值成长

-5.96

610001.

信达澳银领先增长

7.84

200010.

长城双动力

-2.14

180013.

银华领先策略

7.60

519069.

汇添富价值精选

-0.90

161610.

融通领先成长

7.56

519993.

长信增利动态策略

-0.31

162209.

泰达荷银市值优选

6.60

580002.

东吴价值成长双动力

-0.25

数据来源：

wind众禄基金研究中心

指数型基金平均上涨2.92%，易方达深证100、广发沪深300、国泰沪深300涨幅靠前,

分别为7.74%、5.84%和5.20%，高仓位在本月并无特别的优势，万家180和易方达上证50

涨幅都没有超过1%，这是因为其较高的金融行业配置，导致其在上涨阶段并无较多收获，

在下跌阶段也难逃下跌，而易方达深证100的资产配置中有色和地产配置较大，对二月的行

情分享较好。

159901.

易方达深证

100ETF

7.74

519180.

万家上证180

0.62

270010.

广发沪深300

5.84

110003.

易方达上证

50

0.73

020011.

国泰沪深300

5.20

050002.

博时裕富

0.94

510880.

友邦华泰红利ETF

5.18

161607.

融通巨潮100

1.10

159902.

华夏中小板ETF

4.30

160706.

嘉实沪深300

1.13

混合型基金平均上涨2.70%，其中一般型基金平均上涨2.81%，金鹰红利价值、友邦华

泰积极成长、国泰金马稳健排名靠前，分别为9.67%、6.63%和5.51%。

保本型上涨0.30%，

期间增

长率（%）

210002.

金鹰红利价值灵活配置

9.67

571002.

诺德主题灵活配置

-10.16

460002.

友邦华泰积极成长

6.63

410006.

华富策略精选灵活配置

-1.60

020005.

国泰金马稳健回报

5.51

519066.

汇添富蓝筹稳健

-0.59

162102.

金鹰中小盘精选

5.15

420001.

天弘精选

-0.14

288001.

中信经典配置

4.76

233001.

摩根士丹利华鑫基础

-0.05

债券型（普通债）基金平均上涨0.13%，华富增强收益A、华富增强收益B、友邦华泰

银华保本名列前茅，为1.26%。

0.06%。

经过1月份的调整，本月

稳本增利位于前列。

唯一的短债型基金，嘉实超短债上涨

基都取得了正收益。

410004.

华富收益增强A

1.29

290003.

泰信双息双利

-0.85

410005.

华富收益增强B

1.24

040010.

华安稳定收益B

-0.80

519519.

友邦华泰稳本增利A

1.16

040009.

华安稳定收益A

-0.75

460003.

友邦华泰稳本增利B

1.14

200009.

长城稳健增利

-0.65

485107.

工银瑞信信用添利A

420002.

天弘永利债券A

-0.42

2、不同投资区域基金考察--QDII基金跑输国内基金

本月投资于海外的基金平均收益率为0.09%，低于国内基金。

本月港股有所上涨，因

此投资港股较多地基金表现靠前，而美股则不断创出新低。

目前来看，该类基金的风险仍然

比较高，投资者继续对其保持谨慎。

基金成立

日

1月收益

率（%）

最新规模

亿份

最新

净值

投资范围

486001.0

F

工银瑞信全球

配置

2008-02

14

0.19

22.27

0.51

在香港等境外证券市场上市的中国公司、全球范围内受惠

于中国经济增长的境外公司

519601.0

海富通中国海

外精选

2008-06

27

4.10

0.82

0.89

以在香港、美国等海外证券交易所上市的具有中国概念的上市公司为主要投资对象。

241001.0

华宝兴业海外

中国成长

2008-05

07

0.00

1.01

0.95

香港上市的所有股票和在新加坡、美国上市的中国公司

000041.0

华夏全球精选

2007-10

09

2.52

1.85

0.69

全球股票、股票基金、存托凭证及其他权益类衍生品种

070012.0

嘉实海外中国

股票

12

-0.21

263.40

0.49

在香港上市的股票及在美国、新加坡上市的在中国有重要经营活动的公司

519696.0

交银施罗德环

球精选

2008-08

22

2.06

264.94

0.40

投资于全球主要证券市场

202801.0

南方全球精选

2007-09

19

-2.82

3.06

0.93

基金中的基金---投资于全球

市场的指数基金及主动管理

型基金

377016.0

上投摩根亚太

优势

-1.84

252.27

0.48

亚太地区证券市场以及在其

他证券市场交易的亚太企业

183001.0

银华全球核心

优选

26

-0.87

283.00

0.34

3、不同运作方式基金考察一封闭式涨幅较大

本月，全部封闭式基金市场交易价格平均下降1.68%，而其净值表现则远好于此，平均上涨1.33%，这主要因为，其市场价格反映了人们对未来的预期，当股指下跌导致人们

30%的封基具有较

预期基金净值下跌时，其价格往往过度反应。

这样一来封基折价率再度上升，从一个长期投资的角度来说，封基折价率具有安全垫的作用，现在来看，折价率超过

咼的安全边际。

区间净值收益率

区间价格涨跌幅

区间价格涨

跌幅（%）

184688.S

Z

基金开元

0.47

3.98

184691.S

基金景宏

-9.89

184703.S

基金金盛

3.72

184689.S

基金普惠

1.22

-6.70

500038.S

H

基金通乾

3.51

3.10

500056.S

基金科瑞

-6.41

184705.S

基金裕泽

0.78

3.02

500009.S

基金安顺

-5.90

150003.S

建信优势

动力

3.33

2.87

500005.S

基金汉盛

1.33

-5.74

三、组合推荐与表现

本月初，我们判断股指上涨空间较大，而股债的跷跷板效应以及降息空间的缩小，债市

目前风险有所增加。

顺势增加了组合的进取性，增加偏股型基金的配置，降低债券型基金的配置。

而在具体基金的选择上，我们选择了股票仓位较重的指数型基金以较好的分享股指的收益，在主动型基金的选择更加注重操作的灵活性和资产配置对形势的契合度。

类型

权重

组合收益（%）

成长型

华宝兴业先进

50%

4.20

光大保德信新增长

40%

博时稳定

10%

稳健型

易方达上证50

3.82

华夏现金

防御型

嘉实300

30%

3.21

华夏行业

20%

wind,众禄基金研究中心，数据统计区间为2009-2-2〜2009-2-27

从1月我们推荐组合的表现来看，成长型、稳健型、防御型收益率分别为4.20%>

3.82%

和3.21%，从下图中看出，本期三大组合均超越各自比较基准。

图4、组合推荐收益图

组合收益■比较基准

众禄基金研究中心，数据统计区间为2009-2-2〜2009-2-27

注：

成长型比较基准=开放式偏股型基金收益率*0.7+债券型基金收益率*0.3

稳健型比较基准=开放式偏股型基金收益率*0.5+债券型基金收益率*0.4+货币型基金收益率*0.1

防御型比较基准=开放式偏股型基金收益率*0.3+债券型基金收益率*0.6+货币型基金收益率*0.1

货币型基金收益率=货币型基金区间七日年化收益率均指/12

在单品方面，如下表所示，各基金在同类基金中表现都比较突出。

华宝兴业先进成长：

从产品与规模来看，该基金是一只投资偏重成长因素的股票型基金，

季报显示，其在2008年2季度和3季度均逆势增加了股票仓位，达到87.69%，而同期基金亏

损却处于同类基金中等水平，显现出较好的选股能力，4季度，该基金趁股指反弹，又趁机

减持了上涨空间较小的品种，调整了资产配置以更契合形势，取得了不错的效果，而该基金

50亿元的资产净值在目前股市震荡的情况下也是一个有优势的规模，可以说，业绩突出、攻守平衡是该基金的一大特点。

华夏行业精选：

该基金以行业投资价值评估为导向，充分利用行业周期轮动现象，挖掘

行业机会，精选行业内股票，其自成立以来表现出优异的成绩。

08年其保持低股票仓位和

分散的行业与个股配置，对系统性风险控制较好，这也使其具有较好的抗跌性。

在具体行业配置上，进行积极的调整，08年初降低金属非金属、金融保险、采掘等高周期行业的配置，

增加防御性行业的配置，而四季度，则重点把握政策带来的行业机会，同时对前期超跌行业

也进行了加仓，可以说其对形势的把握比较到位，是一只不错的基金。

嘉实300:

该基金是一只指数型基金，其跟踪沪深300指数，力求跟踪误差最小，

而沪深300指数的成份股横跨深沪两地证券市场，其流通市值占沪深两市流通市值比例超

过60%，具有良好的市场代表性，能够比较全面的反映中国证券市场股票价格变动的概貌

和运行状况。

指数行业构成比例相对均匀，避免了部分行业占比过大导致指数行业风险过于集中，能较好的分散非系统性风险，在预计股指呈现向上趋势的行情中，持有该基金较易获取市场平均收益。

表8:

重点推荐基金业绩表现

证券

代码

简称

本期净值

增长率

一年净值

最新净值

（元）

（亿份）

050106.

博时稳定价值债券A

-0.36

10.46

1.11

7.95

360006.

2.35

-46.22

0.83

16.83

240009.

华宝兴业先进成长

6.59

-38.46

1.69

27.58

003003.

华夏现金增利

0.09

3.77

1.00

372.95

160314.

华夏行业精选

5.76

-32.10

0.64

114.94

5.14

-52.37

0.55

386.22

3.03

-51.84

0.60

270.53

wind，众禄基金研究中心，数据统计区间为2009-2-1〜2009-2-28

四、3月基金投资策略

本月前两周市场亢奋上涨，人声鼎沸、鸡犬升天；

后两周在一些因素的影响下，冲高遇阻回落，恐惧再现，资金夺路出逃。

上证指数月上涨92点，上影线320点，下跌将上涨成果77%拭去，属典型的冲高回落形态。

从本轮反弹的性质来看，实属资金推动下的阶段性行情，而与基本面并无多大关联。

数据显示自去年11月份开始，我国信贷规模持续扩大，1月份银行新增信贷规模突破1.62万亿元，同比增速创下历年之最，2月份新增信贷规模虽较1月份有所收缩，但相比2008年2月份的2434亿元，仍将高于往年同期水平。

同时由于央行降息空间有限，债券收益率在不断降低，在股票市场和债券市场的跷跷板效应下，社会资金从债券市场向股票市场回流，加上指数型基金和偏股型基金的发行速度明显加快，市场的资金供应在一定程度上得以加强。

但是由于没有宏观面、基本面的配合，一旦市场资金供给得不到持续加强，反弹也即接近尾声，从本月最后一周来看，资金加速流出的特征非常明显，反映如果没有相关政策利好的刺激，调整的压力还是比较大的。

3月份，一年一度的两会即将召开，促内需，保增长的政策预期将进一步得到加强，而

3月下旬也将进入业绩公告期，市场的波动也可能进一步加剧。

预计沪指主波动区间为2300-1900，下周主波动区间为2200-1950，下周探底反弹的概率很大，长期投资者可适当介入，波段投资者可暂时观望以待大盘企稳。