财务管理作业本计算题答案完整文档格式.docx
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（1）
DTL=DOL×
DFL=2。
8×
1.25=3。
5
（2）因为联合杠杆系数反映销售量变化带来的税后利润（每股盈余）的变化。
根据题意；
销售量增长率
３.某公司发行面值为1元的普通股6000万股，发行价为15元，预计筹资费用率为２％，第一年预计股利为1．5元/股,以后每年股利增长率为５％；
该公司还将按面值发行５年期的债券1000万元，票面利率为年利率12％,发行费用率为3％，所得税率为33%，计算该普通股的资本成本及债券的资金成本？
债券资金成本率
４．A企业负债的市场价值为4000万元，股东权益的市场价值为6000万元。
债务的平均利率为15％，β系数为1。
41,所得税税率为34％，市场的平均风险收益率9.2%，国债的利率为11％。
计算加权平均资金成本。
权益资金成本率
加权平均资本成本
１.某公司投资15500元购入一台设备，预计该设备残值为500元,可使用3年，折旧按直线法计算（会计政策和税法一致）。
设备投产后每年销售收入增加分别为10000元、20000元、15000元，除折旧外的费用增加分别为4000元、12000元、5000元.所得税税率为40%。
要求最低投资报酬率为10%，目前年税后利润为20000元。
计算：
（1）假设企业经营无其他变化，预测未来3年每年的税后利润.
（2）计算该投资方案的净现值.
PVIF10%，1=0.909，PVIF10％，2=0。
826,PVIF10%，3=0.751
（1）每年折旧额
第1年税后利润=20000+（10000-4000—5000）×
（1-40%）=20600（元）
第2年税后利润=20000+（20000-12000—5000）×
（1-40%）=21800（元）
第3年税后利润=20000+（15000-5000—5000）×
（1—40％）=23000（元）
拥有该设备后第1年税后现金流量增量=（20600-20000）+5000=5600（元）
第2年税后现金流量=（21800-20000）+5000=6800（元）
第3年税后现金流量=（23000—20000）+5000+500=8500（元）
（2）计算净现值:
净现值=5600×
（P/S,10%，1）+6800×
（P/S，10%，2）+8500×
（P/S，10%，3）-15500
=5600×
0.909+6800×
0.826+8500×
0.751-15500=1590.7（元）
（3）由于净现值大于0,应该接受该项目。
某企业拟建造一项生产设备，所需原始投资200万元于建设起点一次投入，无建设期,该设备预计使用寿命为5年,使用期满报废清理时残值为10万；
该设备折旧方法采用直线法。
该设备投产后每年增加营业收入150万,付现成本12万，所得税率40％，假设适用的折现率为10％。
（1）计算项目计算期每年净现金流量。
（2）计算项目净现值，并评价其财务可行性.
（1）年折旧额
（2）净利润
第一年初的现金净流量
第一年至第四年末的现金净流量
第五年末的现金净流量
（2）净现值（NPV）＝98×
PVIFA（10％,5）+10×
PVIF（10％，5）－200＝177.73（万元）
因净现值＞0,故方案可行
３．某企业现有资金100000元可以用于以下投资方案：
方案A:
购入国库券（五年期，年利率14％，不计复利，到期一次支付本息）
方案B:
购买新设备（使用期5年,预计残值收入为设备总额的10％，按直线计提折旧,设备交付使用后每年可以实现12000元的税前利润）
该企业的资金成本率为10％,适用所得税率为30％
（1）计算投资方案A的净现值;
（2）计算投资方案B的各年现金流量及净现值
（3）运用净现值法对上述投资方案进行选择
（PVIF（10％,5年）=0.621，PVIF（14%，5年）=0。
519,FVIF（10％，5年）=1。
611
FVIF（14％，5年）=1。
925,PVIFA（10％,5年）=3。
791，FVIFA（10%,5年）=6。
105
（1）国库券的到期价值＝100000（1＋5×
14%）＝170000（元）
净现值
（2）年折旧额
净利润
（3）因B方案的净现值6286.12元大于A方案的净现值5570元,故应选择B方案。
1．某企业产销单一产品，目前销售量为20,000件，单价20元，单位变动成本为12元，固定成本为120，000元，要求:
（1）企业不亏损前提下单价最低为多少？
（2）要实现利润50，000元，在其它条件不变时，销量应达到多少？
（1）单价
（元）
（2）销售量
（件）
２．某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为145万元，年初应收帐款为125万元，年末流动比率为3，年末速动比率为1。
5，存货周转率为4次，年末流动资产余额为270万元。
一年按360天计算。
要求:
（1）计算该公司流动负债年末余额。
（2）计算该公司存货年末余额和年平均余额。
（3）计算该公司本年销货成本。
（4）假定本年赊销净额为960万元，应收帐款以外的其他速动资产忽略不计，计算该公司应收帐款周转期
（1）流动负债年末余额
（2）速动资产年末余额
存货年末余额
存货年平均余额
（3）销货成本
（4）应收账款平均余额
（万元），周转天数
（天）
３．某企业某年的税后利润为1000万元，目前的负债比例为50％,企业想继续保持这一比例。
预计企业明年将有一项良好的投资机会,需要资金800万元，如果采取剩余股利政策。
（1）明年对外筹资额是多少？
（2）可发放多少股利额？
股利发放率是多少？
（1）明年对外筹资额＝800×
50％＝400（万元）
（2）可发放的股利＝1000－400＝600（万元） 股利发放率＝
财务管理计算题
1.某企业计划购入国债，每手面值1000元,该国债期限为5年，年利率为6.5%（单利），则到期时每手可获得本利和多少元?
答:
F=P（1+i×
n）
=1000×
（1+6。
5%×
5）
=1000×
1。
3250=3312500（元）
2.某债券还有3年到期,到期的本利和为153.76元，该债券的年利率为8％（单利）,则目前的价格为多少元？
答：
P=F/（1+in）
=153.76/（1+8％×
3）
=153。
76/1。
24=124（元）
3.企业投资某基金项目，投入金额为1280000元,该基金项目的投资年收益率为12％,投资的年限为8年,如果企业一次性在最后一年收回投资额及收益，则企业的最终可收回多少资金?
F=P（F/P，i,n）
=1280000×
（F/P，12%，8）
2。
4760=3169280（元）
某企业需要在4年后有1500000元的现金，现在有某投资基金的年收益率为18%，如果，现在企业投资该基金应投入多少元？
P=F×
（P/F，i，n）
=1500000×
（P/F，18%,4）
0.5158=773700（元）
5。
某人参加保险，每年投保金额为2400元，投保年限为25年，则在投保收益率为8％的条件下，
（1）如果每年年末支付保险金25年后可得到多少现金？
（2）如果每年年初支付保险金25年后可得到多少现金?
（1）F=A×
（F/A，i，n）
=2400×
（F/A,8%，25）
73.106=175454。
40（元）
（2）F=A×
［（F/A，i,n+1）-1]
[（F/A，8％，25+1）-1]
（79.954—1）=189489.60（元）
6。
某人购买商品房，有三种付款方式。
A：
每年年初支付购房款80,000元,连续支付8年。
B：
从第三年开始，在每年的年末支付房款132,000元，连续支付5年.C：
现在支付房款100,000元，以后在每年年末支付房款90,000元，连续支付6年.在市场资金收益率为14％的条件下，应该选择何种付款方式?
A付款方式：
P=80000×
[（P/A，14%,8—1）+1］
=80000×
［4。
2882+1]=423056（元）B付款方式：
P=132000×
[（P/A，14％，7）—（P/A，14%，2）］
=132000×
［4。
2882–1。
6467］=348678（元）C付款方式：
P=100000+90000×
（P/A，14％，6）
=100000+90000×
3.8887=449983（元）应选择B付款方式。
7.大兴公司1992年年初对某设备投资100000元，该项目1994年初完工投产；
各年现金流入量资料如下：
方案一，1994、1995、1996、1997年年末现金流入量（净利）各为60000元、40000元、40000元、30000元；
方案二，1994-—1997年每年现金流入量为40000元，借款复利利率为12％。
请按复利计算：
（1）到1994年初原投资额的终值；
（2）各年现金流入量1994年年初的现值。
（1）计算1994年初（即1993年末）某设备投资额的终值
100000×
=100000×
1.254=125400（元）
（2）计算各年现金流入量1994年年初的现值
方案一
合计133020（元）
方案二:
P=40000（P/A，12％，4）=40000＊3.0373=121492（元）
8.1991年初，华业公司从银行取得一笔借款为5000万元，贷款年利率为15%，规定1998年末一次还清本息。
该公司计划从1993年末每年存入银行一笔等额偿债基金以偿还借款，假设银行存款年利率为10%，问每年存入多少偿债基金？
（1）1998年末一次还清本息数为F=5000×
（f/p，15％，8）8=5000×
059=15295（万）
（2）偿债基金数额每年为（根据年金终值公式）
因
15295=A.×
7.7156故 A=1982（万元）
9。
某公司计划在5年内更新设备,需要资金1500万元，银行的利率为10%，公司应每年向银行中存入多少钱才能保证能按期实现设备更新?
P25
分析：
根据年金现值公式，
A=1500/6。
1051=245。
7（万元）
10。
某投资者拟购买一处房产,开发商提出了三个付款方案：
方案一是现在起15年内每年末支付10万元；
方案二是现在起13年内每年初支付11万元；
方案三是前5年不支付，第6年起到16年每年末支付16万元。
假设按银行贷款利率10%复利计息，若采用终值方式比较，问哪一种付款方式对购买者有利?
解答:
方案一：
F=10×
（F/A，10%，15）
=10×
31。
772=317.72（万元）
F=9.5×
（F/A,10%,15）×
（1＋10%）=332.02（万元）
方案三：
F=18×
（F/A，10％，10）=18×
15。
937=286.87（万元）
从上述计算可得出，采用第三种付款方案对购买者有利。
11。
李博士是国内某领域的知名专家，某日接到一家上市公司的邀请函，邀请他作为公司的技术顾问，指导开发新产品。
邀请函的具体条件如下：
（1）每个月来公司指导工作一天;
（2）每年聘金10万元；
（3）提供公司所在A市住房一套，价值80万元；
（4）在公司至少工作5年。
李博士对以上工作待遇很感兴趣,对公司开发的新产品也很有研究，决定应聘。
但他不想接受住房，因为每月工作一天,只需要住公司招待所就可以了,这样住房没有专人照顾，因此他向公司提出，能否将住房改为住房补贴。
公司研究了李博士的请求,决定可以在今后5年里每年年初给李博士支付20万元房贴.收到公司的通知后，李博士又犹豫起来，因为如果向公司要住房，可以将其出售,扣除售价5%的契税和手续费，他可以获得76万元，而若接受房贴,则每年年初可获得20万元.假设每年存款利率2％，则李博士应该如何选择？
解答：
要解决上述问题，主要是要比较李博士每年收到20万元的房贴与现在售房76万元的大小问题.由于房贴每年年初发放,因此对李博士来说是一个即付年金。
其现值计算如下：
P=A×
·
（1＋i）
＝20×
[（P／A，2％，4）＋1］
［3。
8077＋1］
8077
＝96。
154（万元）
从这一点来说,李博士应该接受房贴。
13。
时代公司现有三种投资方案可供选择，三方案的年报酬率以及其概率的资料如下表:
市场状况
发生概率
投资报酬率
甲方案
乙方案
丙方案
繁荣
一般
衰退
0.3
0。
2
40%
20%
50％
20％
—15％
60％
-30%
假设甲方案的风险报酬系数为8％，乙方案风险报酬系数为9％,丙方案的风险报酬系数为10%。
时代公司作为稳健的投资者欲选择期望报酬率较高而风险报酬率较低的方案，试通过计算作出选择.
（1）计算期望报酬率
甲方案:
K=0.3×
40%+0。
5×
20%+0。
2×
0％=22％
乙方案：
50％+0.5×
20％+0。
（—15％）=22%
丙方案:
60％+0。
（—30％）=22%
（2）计算标准离差
丙方案:
（3）计算标准离差率
V=δ/K=14％/22%=63。
64%
乙方案:
V=δ/K=22。
6％/22％=102.73%
丙方案：
V=δ/K=56.9％/22％=142.%
（4）导入风险报酬系数，计算风险报酬率
甲方案：
RR=B。
V=8%×
63.64％=5。
1％
RR=9％×
102.73%=9。
23%
RR=10％×
258.62%=14.18%
综合以上计算结果可知，三种方案估期望报酬率均为22％，所以时代公司应该选择风险报酬率最低的甲方案。
15.某公司产销量与资金需求量有关资料如下表所示，若预测2021年产销量为7。
8万吨.要求:
分别用回归直线法和高低点法预测某公司2021年资金需求量。
产销量与资金变化情况表
年度
2021
产销量x/万吨
6.0
5.0
6.5
7.0
资金需求量y/万元
500
475
450
520
550
b=（550-450）/（7—5）=50
a=550-50＊7=200
y=200+50x
某公司2006年资金需求量：
200+50＊7。
8=590
16。
某企业发行长期债券500万元,债券的票面利率为12％，期限为6年，第6年末一次还本付息.要求计算在市场利率分别为10%和15％情况下债券的发行价格（债券价格为多少时可购入）.
17.某企业采购一批零件，价值6000元，供应商规定的付款条件：
3/10,2/20,1/40,n/60。
每年按360天计算。
要求回答下列互不相关的问题。
（1）假设银行短期贷款利率为15%，计算放弃现金折扣的成本，并确定对该公司最有利的付款日期和价格。
（2）假设目前有一短期投资报酬率为40％，确定对该公司最有利的付款日期和价格。
答案：
（1）第10天放弃现金折扣成本
=［3％/（1—3%）]×
360/（60—10）=22.27％（2分）
第20天放弃现金折扣成本=［2％/（1-2％）］×
360/（60—20）=18。
37％
（2分）
第40天放弃现金折扣成本=[1％/（1—1％）］×
360/（60-40）=18.18%
当银行短期贷款利率为15％时，有以下关系：
15%〈18.18%<
18.37%〈22.27％，此时应选择享受现金折扣
对公司最有利的付款日期为第10天，价格为6000×
（1—3％）=5820（元）（2分）
（2）因为短期投资报酬率为40％时，有以下关系:
40%〉22.27％〉18。
37%〉18.18%,此时应放弃现金折扣
对公司最有利的付款日期为第60天,价格全额付款6000元。
18。
某企业按面值发行面值为1000元,票面利率为12％的长期债券，筹资费率为4%，企业所得税率为30％,试计算长期债券的资金成本。
长期债券的资金成本为：
19。
某公司根据生产经营的需要筹集资金1000万元，具体为：
向银行借款300万元，发生手续费3万元，借款利率6%;
发行债券400万元，支付广告费、发行费10万元,面值发行，债券利率10％；
动用自有资金300万元，自有资金资金成本率7％,公司使用的所得税率25％。
1、计算银行借款和发行债券的个别资金成本。
2、计算筹集900万元资金的综合成本。
借款利率成本率=6％（1—25％）/（1-1%）=4.55%
发行债券成本率=400*10％（1—25%）/（400-10）=7.69％
自有资金资金成本率7%
综合成本率=4。
55%*0.3+7。
69%*0.4+7%＊0.3=6。
54％
20.某股份为扩大经营业务,拟筹资1000万元，现在A、B两个方案供选择。
有关资料如下表：
筹资方式
A方案
B方案
筹资额
资金成本%
资金成本％
长期债券
200
3
普通股
300
10
500
9
优先股
8
300
6
合计
1000
1000
通过计算分析该公司应选用的筹资方案。
A方案:
（1）各种筹资占总额的比重
长期债券：
500/1000=0.5
普通股：
300/1000=0。
3优先股:
200/1000=0.2
（2）综合资金成本=0。
5%+0。
3×
10%+0。
8％=7.1％
B方案：
（1）各种筹资所占总额的比重
长期债券：
普通股：
500/1000=0.5优先股:
3%+0.5×
9％+0。
6%=6.9％
通过计算得知A方案的综合资金成本大于B方案的综合资金成本，所以应选B方案进行筹资。
21.某投资项目资金来源情况如下：
银行借款300万元，年利率为4％，手续费为4万元。
发行债券500万元，面值100元,发行价为102元，年利率为6％，发行手续费率为2％.优先股200万元，年股利率为10%,发行手续费率为4%。
普通股600万元，每股面值10元，每股市价15元，每股股利为2。
40元,以后每年增长5%，手续费率为4%。
留用利润400万元。
该投资项目的计划年投资收益为248万元，企业所得税率为33％。
企业是否应该筹措资金投资该项目?
个别资金比重：
银行借款比重=300/2000=15％
债券资金比重=500/2000=25%
优先股资金比重=200/2000=10%
普通股资金比重=600/2000=30%
留存收益资金比重=400/2000=20%
个别资金成本：
银行借款成本=300×
4％×
（1—33％）/（300—4）=2。
72％
债券资金成本=100×
6％×
（1-33％）/[102×
（1—2％）]=4.02％
优先股资金成本=10%/1×
（1—4％）=10。
42％
普通股资金成本=2。
40/[15×
（1-4%）］+5%=21.67%
留存收益资金成本==2.4/15+5%=21％
加权平均资金成本=
72％×
15%+4。
02％×
25%+10。
42％×
10%+21.67％×
30％+21%×
=0.41％+1。
01％+1。
04％+6。
50%+4.2％=13。
16％
年投资收益率=248/2000=12.4%
资金成本13。
15%>
投资收益率12.4％，因此不该筹资投资该项目。
22。
某企业目前拥有长期资金100万元，其中长期借款20万元，长期债券20万元。
经分析，企业目前的资本结构是最佳的,并认为资新资金后仍应保持这一结构.企业拟考虑筹资新资金,扩大经营，个别资金成本随筹资额增加而变动的情况如下表所示。
资金来源
新筹资的数量范围
资金成本/％
长期借款
5万元内
5万元以上
10万元内
10万元以上
10
18万元内
18万元以上
12
14
计算该企业新筹资总额的分界点,编制边际资金成本规划表。
计算筹
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