财务管理模拟试题Word文档格式.docx

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A.增发普通股　　　　　　　　　B.增发优先股 

C.增发公司债券　　　　　　　D.增加银行借款

4、如果某企业的信用条件是“2/10，n/30”，则丧失该现金折扣的资金成本为（　）。

A.36%　　　B18% 

C35.29%　　　　　

5、下列各项资金，可以利用商业信用方式筹措的是（　）。

A.国家财政资金　　　　　　　　B.银行信贷资金

C.其他企业资金　　　　　　　　D.企业自留资金

6、某企业的流动比率很高，而速动比率很低，原因是（　）。

A.企业有大量的应收账款　　　　B.企业有大量的存货

C.企业有大量的流动负债　　　　D.计算有误

7、在采用5C评估法进行信用评估时，最重要的因素是（）

A.品德 

B.能力 

C.资本 

D.抵押品

8、设备出租人和承租人商定，等额租金每年年末支付，这种租金属于（）

A.即付年金 

B.普通年金 

C.先付年金 

D.永续年金

9、如果某一投资方案的净现值为正数，则必然存在的结论是（）

A.投资回收期在一年以内 

B.获利指数大于1

C.投资报酬率高于100% 

D.年均净现金流量大于原始投资额

10、下列各项中，不属于融资租赁特点的是（）

A.租赁期较长 

B.不得任意终止租赁合同

C.租金较高 

D.出租人提供维修和保养设备方面的服务

11、某投资方案贴现率为18%时，净现值为-3.17，贴现率为16%时，净现值为6.12，则该方案的内部报酬率为（）。

12、下列指标中，可用于衡量企业长期偿债能力的是（）

A流动比率 

B资产周转率 

C产权比率 

D速动比率

13、企业在追加筹资时，需要计算（）

A.综合资本成本 

B.边际资本成本 

C.个别资本成本 

D.机会成本

14、甲方案的标准离差为1.2，乙方案的标准离差为1，若两方案的期望值不相同，则两者的风险关系为（）

A.甲小于乙 

B.甲大于乙 

C.两者相等 

D.无法确定

15、现值指数与净现值指标相比，其优点是（）

A.便于投资额相同的方案的比较 

B.考虑了现金流量的时间价值

C.便于投资额不同的方案的比较 

D.考虑了投资风险

二、名词解释（每小题3分，共计15分）

1、财务管理

2、风险报酬

3、融资租赁

4、最优资本结构

5、现金流量

三、判断题（每小题1分，共计10分）（小四号宋体加粗）

1、以企业价值最大化作为财务管理目标，有利于社会资源的合理配置。

（）

2、货币的时间价值是由时间创造的，因此，所有的货币都有时间价值。

3、永续年金现值是年金数额与贴现率的倒数之积。

4、企业的应收账款周转率越大，说明发生坏账损失的可能性越大。

5、扩张性筹资动机是企业因扩大生产经营规模或追加对外投资的需要而产生的筹资动机。

（）

6、债务资本到期必须还本付息，是一种高成本低风险的资本来源。

7、当财务杠杆系数为1，营业杠杆系数为1时，则联合杠杆系数应为2。

8、公司的留存收益是由公司税后净利形成的，它属于普通股股东，因而公司使用留存收益并不花费什么成本。

9、净现值法考虑了资金的使用价值，能够反映各种投资方案的净收益，但是不能揭示各个投资方案本身可能达到的投资报酬率。

10、采用剩余股利政策，首先要确定企业的最佳资本结构。

四、简答题（每小题5分，共计10分）

1、简述股东财富最大化作为企业财务管理目标的优缺点。

2、按风险程度可把财务决策分为哪三类？

五、计算分析题（共50分1、2每题15分3、4每题10分）

1、MC公司2002年初的负债及所有者权益总额为9000万元，其中，公司债券为1000万元（按面值发行，票面年利率为8％，每年年末付息，三年后到期）；

普通股股本为4000万元（面值1元，4000万股）；

资本公积为2000万元；

其余为留存收益。

2002年该公司为扩大生产规模，需要再筹集1000万元资金，有以下两个筹资方案可供选择.方案一：

增加发行普通股，预计每股发行价格为5元；

方案二：

增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为8％。

预计2002年可实现息税前利润2000万元，适用的企业所得税税率为33％。

要求：

（1）计算增发股票方案的下列指标；

（6分）

①2002年增发普通股股份数；

②2002年全年债券利息；

（2）计算增发公司债券方案下的2002年全年债券利息。

（3分）

（3）计算每股利润的无差异点，并据此进行筹资决策。

2、某企业计划筹集资金100万元，所得税税为33%。

有关资料如下：

（1）向银行借款10万元，借款年利率为7％，手续费为2％。

（2）按溢价发行债券，债券面值14万元，溢价发行价格为15万元，票面利率为9％，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3％。

（3）发行优先股25万元，预计年股利率为12％，筹资费率为4%。

（4）发行普通股40万元，每股发行价格10元，筹资费率为6％。

预计第一年每股股利0.12元，以后每年按8％递增。

（5）其余所需资金通过留存收益取得。

　　要求：

（1）计算个别资本成本。

（10分）

（2）计算该企业加权平均资本成本。

（5分）

3、甲公司税前利润70.4万元，全年销售额280万元，固定成本32万元，变动成本率为60%，资本总额为200万元，债务比率（本公司未发行优先股）为40%，平均年利率12%。

要求分别计算该公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数，并说明它们各自的经济意义。

4、某企业拟购置一台新设备替换旧设备。

旧设备原值97000元，年折旧额10000元，估计还可用6年，6年后残值7000元，若现在变现可获40000元，使用该设备每年营业收入为100000元，付现成本为70000元。

新设备买价为130000元，可以用6年，报废时残值为10000元。

使用新设备不会增加收入，但可以使每年付现成本降低25000元，所得税率30%，折现率10%。

要求通过计算对企业更新改造方案进行决策。

参考答案

一、单项选择题（1×

15）

1A 

2C 

3A 

4D 

5C 

6B 

7A 

8B 

9B 

10D 

11C 

12C 

13B 

14D 

15C 

二、名词解释（3×

5）

1.财务管理 

是企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。

2.风险报酬 

是指投资者由于冒着风险进行投资，而获取的超过货币时间价值的额外收益。

3.融资租赁 

又称财务租赁，是由租赁公司按照承租企业的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租企业使用的信用性业务。

它是现代租赁的主要类型。

4.最优资本结构 

是指公司在适度财务风险的条件下，使其预期的综合资本成本率最低，同时使企业价值最大的资本结构。

5.现金流量 

是指与长期投资决策有关的现金流入和流出的数量。

三、判断题（1×

10）

1∨ 

2×

3∨ 

4×

5∨ 

6×

7×

8×

9∨ 

10 

∨

四、简答题（5×

2）

1． 

简述股东财富最大化作为企业财务管理目标的优缺点。

答：

股东财富最大化作为企业财务管理目标的优点：

（1）股东财富最大化作为企业财务管理的目标考虑了风险因素。

（2）股东财富最大化在一定程度上克服了企业追求利润上的短期行为。

（3）股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。

但是股东财富最大化也存在一些缺点：

（1）它适合上市公司，对非上市公司很难适用。

（2）它只强调股东的利润，而对企业其他关系人的利益重视不够。

（3）股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。

2． 

按风险程度可把财务决策分为哪三类？

答：

按风险程度可把财务决策分为如下三类：

（1）确定性决策。

决策者对未来的的情况是完全确定的或已知的决策。

（2）风险性决策。

决策者对未来的情况不能完全确定，但它们出现的可能性——概率的具体分布是已知的或可以估计的。

（3）不确定性决策。

决策者对未来的情况不仅不能完全确定，而且对其出现的概率也不清楚。

1．

（1）计算增发股票方案的下列指标：

①2002年增发普通股股份数（股）=200（万股）

　　②2002年全年债券利息=1000×

8%=80（万元）

（2）增发公司债券方案下的2002年全年债券利息=（1000+1000）×

8%=160（万元）

①根据题意，列方程

（EBIT-80）×

（1-33%）/（4000+200）=（EBIT-160）×

（1-33%）/4000

EBIT=1760

②筹资决策

∵预计息税前利润=2000万元>

每股利润无差异点的息税前利润=1760万元

∴应当通过增加发行公司债的方式筹集所需资金

2．

（1）借款资本成本=7%×

（1-33%）/（1-2%）=4.79%；

债券资本成本=14×

9%×

（1-33%）/15×

（1-3%）=5.8%；

优先股成本=12%/（1-4%）=12.5%；

普通股成本=0.12/（1-6%）+8%=20.77%；

留存收益成本=0.12+8%=20%。

（2）企业加权平均成本=10/100×

4.79%+15/100×

5.8%+25/100×

12.5%+40/100×

20.77%+10/100×

20%=14.78%

3.EBIT=70.4+200×

40%×

12%=80（万元）

经营杠杆系数DOL=280-280×

60%/280-280×

60%-32=1.4的意义在于：

:

当企业销售增长1倍时,息税前利润将增长1.4倍,反之则下降1.4倍。

财务杠杆系数DFL=80/（80-200×

12%）=1.14的意义在于：

当息税前利润增长1倍时,普通股每股税后利润将增长1.14倍,反之则下降1.14倍。

联合杠杆系数DCL=1.4×

1.14=1.6的意义在于:

：

当企业销售增长1倍时,普通股每股税后利润将增长1.6倍,反之则下降1.6倍。

4．△初始投资=130000-40000=90000（元）

△年折旧额=[（130000-10000）/6]-10000=10000（元）

△每年营业现金流量=25000×

（1-30%）+10000×

30%=20500（元）

△终结现金流量=10000-7000=3000（元）

净现值的差量△NPV=20500×

PVIFA10%，6+3000×

PVIF10%，6-90000=969.5（元）

由于更新设备后有净现值969.5元，故应进行更新。